Обещания ФРС воздержаться от повышения процентных ставок как минимум до апреля 2015 года, позитивные прогнозы по ВВП и безработице и коррекция на рынке нефти стали главными драйверами ралли S&P500, позволившего ему вернуться на уровень, превышающий психологически важную отметку в 2000. Лучше всех выглядели бумаги энергетических компаний, прибавившее около 4%.

В качестве главных причин декабрьского проседания американского фондового индекса следует выделить «медвежий» тренд на рынке черного золота, который приводил к снижению капитализации нефтедобывающих компаний на фоне роста опасений за их финансовые результаты и потенциальное снижение капиталовложений; страхи за судьбу мировой экономики, вызванные слабой макроэкономической статистикой Японии и Китая, политическими проблемами Греции и финансовым кризисом в России; а также ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что грозило повышением стоимости заимствований. Коррекция Brent и WTI позволила снизить градус возникшей напряженности. Любопытно, что на руку черному золоту сыграла информация о том, что Chevron на неопределенное время отложил планы по бурению новых скважин в море Бофора, а Marathon Oil в 2015 году планирует снизить капиталовложения на 20%. По мнению министра нефти Саудовской Аравии Аль-наими, глобальный рост мировой экономики приведет к увеличению спроса на черное золото и к восстановлению цен. Не стоит забывать и про неожиданное сокращение запасов нефти в Штатах на неделе к 12 декабря (-847 тыс. баррелей). Дело в том, что данные от API показали рост показателя, что заставило пересматривать прогнозы. В связи с этим отчет Министерства энергетики можно воспринимать как «бычий» фактор.

( Читать дальше )

С середины октября котировки фьючерсов на S&P500 подскочили на 8,8%, достигнув таргета в 2000, обозначенного мною в предыдущем материале. Неплохо себя зарекомендовала стратегия покупки ETF на рынок акций США, стоимость которого выросла за анализируемый период на 17,2%. Инвесторы избавились от страха по поводу негативного влияния процесса завершения американского QE на фондовые индексы, что способствовало восстановлению их позиций и создало предпосылки для продолжения «бычьего» тренда.
 
На самом деле покупателям было чего опасаться. Завершение ФРС первого раунда программы количественного смягчения в 2010 году обернулось взлетом индекса волатильности VIX до пика в 46 по прошествии двух последующих месяцев. В течение следующего за датой окончания второго раунда QE (июнь 2011 года) квартала VIX котировался в среднем на отметке 30, хотя до этого застыл на уровне 16. Обратная корреляция индекса страха с S$P500 заставляла «быков» по акциям с опаской смотреть на возможный спад волатильности.


( Читать дальше )