комментарии Константин Дубровин на форуме

Все же решил написать комментарий на ОТЧЕТ НЛМК по МСФО за 4 квартал 2022 г.

И вот почему:
Простите уважаемые держатели акции металлургов и НЛМК в частности. Но меня просто бесит фраза: «металлурги молодцы». И я много раз уже писал на форуме по этому вопросу.
ВСЯ чистая прибыль, все «достижения» компании только за счет роста цены на металлопрокат. Производительность труда осталась такой же!!!
И дело здесь не только в «социальной ответственности», ДЕЛО В ТОМ, ЧТО ПОТЕНЦИАЛ РОСТА акций компании ИСЧЕРПАН.

А теперь давайте посмотрим на цифры.
Сравнивать 4 квартал 2020 г. с 4 кварталом 2021 г. нет смысла, нет от слова «СОВСЕМ». С января 2020 г. по август 2021 г. цены на металлопрокат выросли в 3-4 раза!!! по сравнению с октябрем- декабрем 2021 г. — как минимум в 2 раза… Отсюда и результат.
А вот теперь цены на металл начали падать и вслед за ними начала падать ЧП. Падение ЧП в 4-ом квартале по отношению к 3-му кварталу упала на 21%!!! (И увеличение capex тут не причем).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ!!! Практически все остальные показатели остаются без зименений. НЛМК НЕ прибавила НИГДЕ!!! Нет даже намека на рост производительности труда.
Более того!!! производство стали выросло (что хорошо), но ЧП прибыль по отношению к 3 кварталу упала!!!!

На что еще хочется обратить внимание: рост чистого долга. Он не критичен, но все же.

Вывод: бегите, пока не поздно.
Если вы верите, что цена на металл и дальше будет расти — держите.
Но на данный момент, после декабрьского-январского падения много других интересных акций в которые можно было бы переложить свои средства.

Dur, уровень знаний конечно совсем никакой
но уточни вывод куда бежать — и если бежать то покупать или продавать
и я непременно прислушаюсь

znak, разумеется, уровень знаний у вас значительно выше чем у меня.
Но я привожу факты. Объясните что не так???

Рост ЧП за 2021 г. по МСФО связан ТОЛЬКО с ростом цен на металлопрокат.
Или вы придерживаетесь другого мнения?
Возбуждение дела ФАС и предполагаемые гигантские штрафы — это тоже бред???
Увеличение чистого долга — это тоже ерунда?

Бизнес металлургов цикличен. Сейчас они на пике. Возможно имеет смысл продать. Не согласны? — возможно вы правы. Но единственным драйвером роста металлургов будет повышение цен на сталь (что далеко не факт, что произойдет). В свою очередь повышение цен может повлечь за собой более агрессивную политику со стороны ФАС.

Куда бежать? Это хороший вопрос.
Например Сбер, ВТБ — смотрится дешево. Хороший потенциал для роста у банка Санкт-Петербург. Неплохие перспективы у Газпрома, Лукойла.

Самое простое — это сказать «никто ничего не знает»… но ни одного факта против вы не приводите.

Dur, что то я ваших расчётов да же на коленках, то же не видел и как бы металлурги сильно разные например Северсталь и ММК, за год потратили на инвест программы свои ярдики и вы думаете они ничего не сделали? И когда цены вернутся к средним уровням показатели будет точно тем же? А про уменьшение издержек слышали? А в случае с ММК +2 млн. тон стали?

Константин Лебедев, вы о чем? Я же писал — ЧП НЛМК связана ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО с ростом цен на металлы.
С 2017 г. кол-во выпускаемой продукции не меняется. Цены на сталь по сравнению с 2020 г. в 2021 г. выросли в среднем в 4 раза. ЧП тоже выросла в 4 раза. Какие еще расчеты на колленках?
Посмотрите на фьючерс на сталь… Цена летом стала падать — акции стали падать, ЧП за 4 квартал упала.
ФАС возбудил дело.
Да, они вкладывают деньги. Но при этом не больше продукции не производят!!! В отчетах МСФО посмотрите, с 2017 г. производительность труда не растет. Ну не растет и все тут!!! Где вы увидели снижение издержек?
С чем из того, что я перечислил вы конкретно не согласны?

Dur,
тут надо справедливости ради отметить что количество продукции мерят не в тоннах ибо тонна арматура А500 и тонна тонкостенной холоднокатанной трубы — это разные вещи

Все же решил написать комментарий на ОТЧЕТ НЛМК по МСФО за 4 квартал 2022 г.

Рост ЧП за 2021 г. по МСФО связан ТОЛЬКО с ростом цен на металлопрокат.
Или вы придерживаетесь другого мнения?

Dur,
у меня другое мнение
металл — это альтерантива энергии ( как и удобрения).
е=mc^2
у металлов( что у черных что у цветных и драгоценных) самая высокая плотность: например сталь 7850 кг/m^3 или золото 19320 кг/m^3
и по сути металлы — это одна из форм энергии на ровне с нефтью и газом.
Если цены на энергоносители растут ( а мы видим что растут) то почему цены на энергию в виде металлопроката должны упасть?
Я считаю что рост ЧП связан с ростом цен на энергию!

кто смотрел отчет подскажите, какой процент див. выплаты составляют от ЧП за 2021 год?

Константин Дубровин, У меня получилось 76%

Fire2fox, ну примерно и с моими рассчетами совпадает ( 72%) у меня… там расхождения в валютных курсах я так понимаю ( дивы в рублях а прибыль в долларах)

кто смотрел отчет подскажите, какой процент див. выплаты составляют от ЧП за 2021 год?

М2/ЗВР на 1 января 2022 и весь 2021 год.
Публикую обновлённые данные по состоянию дефолтного курса рубля (M2/ЗВР) на 1. января 2022 года

Дефолтный курс рубля: 105,06 ₽/$

Прирост М2 за 2022 год: 13 % г/г

Прирост ЗВР за 2022 год: 5,9%

Прирост USD/RUB за 2022 год: 1,24%

И хотя дефолтный курс рубля показал в январе 2022 года обновил максимальное значение.
По моим расчетам:

Валютный коридор: от 61,9р до 86,8р

Текущее значение укладывается в допустимый диапазон курса рубля и не требует открывать какие-либо направленные позиции. 
www.dkonst.ru/M2ZVR

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Группа Черкизово» Приобретение лицом акций эмитента
2. Содержание сообщения
2.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации), место нахождения, идентификационный номер налогоплательщика (ИНН) (при наличии), основной государственный регистрационный номер (ОГРН) (при наличии) юридического лица или фамилия, имя, отчество (последнее при наличии) физического лица, которое приобрело право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: GRUPO CORPORATIVO FUERTES, S....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Раскрывальщик, тамбовская индейка стала полностью черкизовской

Сегодня вышли операционные результаты ЛСР за 4 квартал и весь 2021 год.

По сравнению с 4 кварталом 2020:

1. Стоимость новых заключенных договоров выросла на 3.6%.
2. Введенная в эксплуатацию площадь жилья упала на 38.1%.
3. Объем новых контрактов упал на 25.4%.

По сравнению с 2020 годом:

1. Стоимость новых заключенных договоров выросла на 1%.
2. Введенная в эксплуатацию площадь жилья упала на 4.8%.
3. Объем новых контрактов упал на 25.8%.

Слабый отчет вышел сегодня у ЛСР. Как в 4 квартале, так и за весь 2021 год введенная в эксплуатацию площадь жилья упала,
упал также и объем новых контрактов. А это значит, что перспективы ЛСР выглядят в 2022 году гораздо менее радужно, чем
в 2020 или 2021. Плюс ко всему повышение Центробанком ключевой ставки приводит к увеличению ставок по кредитам, а большая
часть покупателей жилья сейчас ипотечники, так что если вы еще не успели купить акции ЛСР, то вряд ли стоит это делать сейчас.

AlexChi, наоборот, ЛСР вложилось в собственное строительство на 20 лярдов и сдерживает продажи на начальных этапах… Сроки стройки около 1.5 лет и ожидаем к концу 2022 года окончания строительства на 20млрд по закупку или по рыночной стоимости порядка 30 лярдов

Grupo Fuertes — будет созывать ОСА и сажать своего человека в СД?

Посчитал в Экселе обьемы продаж в рублях исходя их опирационки
За 2020 год они вышли 138 млрд
За 2021 год получилось 163 млрд
По МСФО в 2020 году отчитались о продажах в 129 млрд ( погрешность 6,5% в меньшую сторону)
Соответственно можно с большой долей вероятности утверждать о выручке за 2021 год на уровне 152 млрд.
Рентабельность продаж за последние 3 квартала (9,0, 7.5, 10.8, 9,4) была не ниже 7,5% при средней 9,1
Будет ЧП за 2021 год в диапазоне от 11,4 до 13,8 млрд рублей
исходя из 50% нормы выплаты на дивиденды получаем суммарные дивиденды за 2021 составят от 135 до 164 рублей
Исходя из данных LTM можно смело рассчитывать на дивиденд в размере 170 рублей
Вот три цифры:
минимальный дивиденд 135 рублей
средний расмер дивидендов 164 рублей
ожидаемые дивиденды — 170 рублей
максимальный дивиденд — 254 рубля

Что-то Доход снизил прогноз по дивидендам в 2 раза

Сергей Карамышев, доп. акции разместили… теперь прибыль делится на большее количество акций

Черкизово разместила 1,175 млн новых акций

Есть мысли почему не добрали 200 тыс. тонн пшеницы и 100 тыс. тонн свинины?

Константин Дубровин, скорее всего, из-за дешевизны свинины в живом весе её невыгодно производить, а мощностей для её обработки пока не хватает. Производство будет наращиваться по мере ввода новых мощностей по мясопереработке. Другое предположение — делают упор на индейку, которую можно экспортировать в мусульманские страны, в отличии от свинины

Малый урожай, наверно, связан с засухами

Расим Касимов, это врят ли ( про свинину)
на предприятиях тамбовской индейки никогда свиней не выращивали
по поводу зерна надо еще варианты подумать

Да, я знаю, что он смотрит. Только МСФО рекомендована для инвесторов (кстати, кем рекомендована?) и не рассматривается налоговой и государством. Кроме того, дочерние конторы не отвечают по долгам своей мамы, а поэтому нет смысла рассматривать их общие доходы, так как ни одна контора не будет погашать чужие долги. Все дочерние конторы, это независимые субъекты.

Алексей Степанович Галицкий, а вы потом обижаетесь, почему я вас непрофессионалом называю, и ваши рейтинги под сомнения ставлю. МСФО — это финансовая отчётность, РСБУ — это бухгалтерская отчётность. Первая нужна для принятия инвестиционных решений (потому что соблюдается принцип начисления, непрерывности деятельности, принцип уместности и осторожности, чего нет в РСБУ), вторая для отчётности в надзорные и контролирующие органы.

В РСБУ нет информации о работе дочек, для дочек формируется отдельное РСБУ. Если вы посмотрите РСБУ отчёт АФК «Системы», то по нему они обанкротится, по вашему самопальному рейтингу, должны были еще 7 лет назад. Однако компания до сих пор жива и здорова, и увеличивает активы, несмотря на крупный долг.

Ну, а по рейтингу ЛСР, учитывая что вы преддефолт для МТС поставили, ЛСР тогда по вашему рейтингу в отличном финансовом состоянии находится. Если уж сравнивать финансовое состояние компании.

Aneto, интересно взглянуть на аналогичный подход к рейтингу роснано

Есть мысли почему не добрали 200 тыс. тонн пшеницы и 100 тыс. тонн свинины?

Рейтинг компании ПАО «Группа ЛСР» за 2021 год II кв

<< ранний доступ к материалам на fapvdo.ru >>>

Посмотришь на Новосибирск, или любой другой город, с высоты птичьего полёта и замечаешь, каким красивым он стал. Неудивительно. Здания растут как на дрожжах, и жилые, и коммерческие. Всё это здорово конечно, но у каждой медали есть и другая сторона, на которой написано, что строительных и девелоперских компаний развелось, как собак нерезаных и выживать они должны в жесточайшей конкуренции. Ведь построить мало, надо ещё и продать построенное. И идут компании, в погоне за покупателем, на большие риски, только риски эти, они переложили со своих плеч, на плечи инвесторов. Отсюда бесконечное наращивание долгов и дебиторской задолженности. ПАО «Группа ЛСР» тому не исключение.

Общие сведения

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алексей Степанович Галицкий,
вашу лажу где то в другом месте гоните

Лажа какая то:


Чистая прибыль предприятия имеет тенденцию к снижению. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 1.8-2.2 млрд рублей, что значительно ниже прошлогоднего показателя.

Только за I полугодие 2021 года ЧП составила 5.69 млрд рублей
Как минимум второе полугодие не будет убыточным
И по выручке лажа:

За отчётный период, доход предприятия составил 6.5 млрд рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года — 11-14 млрд рублей

ЗА 1 полугодие 2021 года выручка составила 54.8 млрд а не 6,5

ЛСР долг увеличила на 20 лярдов когда рыночная ставка ОФЗ была 4,25-5 и взяли они кредитов под 10%… сейчас ставка ОФЗ почти 9% и по сути они эти кредиты уже отбили
К тому же полученные деньги поли на строительство жилья без привлечения среств дольщиков, соответенно в случае продолжения роста цен на недвижимость на этом еще и заработает ЛСР
Ожидаю в 2022 году доп доход от взятых кредитов в районе 3-4 лярда рублей

хорошая новость

Расим Касимов, охрененно хорошая новость, они купили за 3,6 лярда то во что было проинвестированно 6 лярдов...
я думал что они таким способом окэшиваются, а ту треально выгодная сделка
Вижу исторический перехай до див. отсечки

А Еще Grupo Fuertes набрала достаточно процентов для продвижения своего человека в совет директоров

если смотреть шире, то ЛСР находится в глубоком сжимающемся диапазоне от 500 до 1000 рублей.
ОТ 571 отскочили… можем спокойно сходить на 900 (+42% к текущим)
И уже на уровне 900 будет развилочка либо 1800 либо 250

Фундаментальный анализ по Россети Центр и Приволжье
Всем добрый вечер!
Выкладываю фундаментальный анализ по Россети центр и приволжье
В самом низу вы можете прочитать основы, дополнение и лично мое мнение.
Хорошего прочтения и просмотра.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет инвестора,
объясните, почему с 2018 года выручка росла со среднегодовым темпом 4,30%, а чистая прибыль за это время упала на 30%?

Сумму сделки по Тамбовской индейке ещё не озвучивали?

Константин Дубровин, за акции же покупают

Расим Касимов, так за сколько? Выпустили акций на 30 лярдов, но только часть пойдет на Тамбовскую индейку… Вопрос какая часть?

Сумму сделки по Тамбовской индейке ещё не озвучивали?

Мои 5 коп. в копилку Черкизово по поводу Тамбовской индейки
Сразу оговорюсь, что прикупил их бумажек не так давно.
В 2015 году Черкизово совместно с Grupo Fuertes вложились 50/50 в строительство «Тамбовской индейки» с проектной мощностью 40 тыс. тонн мяса в год.
По факту получается выпускать 55 тыс.тон.(+30%)
В 2020 году была запущена вторая очередь с проектной мощностью 30 тыс. тон.
Разумно ожидать что фактический выпуск продукции так же будет выше ( не 30 а 40 тыс тонн — +30%)
При этом по итогам 2020 года Выручка Тамбовской индейки составила 7 лярдов и прибыли 180 лямов.
После запуска второй очереди разумно ожидать рост выручки пропорционально росту обьемов производства
Было 55тыс. тонн мяса и 7 лярдов выручки
Стало 90 тыс тонн мяса и 11,5 лярдов выручки
Получается если взять мультипликотор по выручке самой Черкизово — группа торгуется за 0,8 выручки, то оценить Тамбовскую индейку можно в 9,2 ярда рублей
Второй известный показатель — это 180 млн чистой прибыли по итогам 2020 года… предположим что по итогам 2021 этот показатель удвоится то получается цена по рентабельности около 3 лярдов рублей...
При этом помним, что в первую очередь было проинвестированно 8 ярдов, а во вторую уже всего 4. (итого 12 ярдов)
Вывод:
Вся тамбовская индейка справедливо стоит не меньше 11,5-12 лярдов, я посчитаю, что любая цена до 15 лярдов справедлива
Бонусом ко всему идет высказывание: «Этот проект должен иметь рост, и не далек тот день, когда мы реализуем нашу мечту, и будем иметь мощности по производству 200 тыс. тонн в год.»
У меня только вопрос к рентабельности Тамбовской индейки ( она около 2%), но возможно это внутреннее ценообразования и центр прибыли был в головной компании.
Теперь самое интересное

Черкизово обьявило об эмисии 10 261 753 акций с ценой 3062,5 — на сумму 31,4 лярда
Если Тамбовская индейка будет куплена за 15 лярдов, что для акционеров не холодно не тепло ( доля Grupo Fuertes) просто увеличится в головной компании и уйдет из дочерней
А вот перспектива оставшихся акций — уже интересна
-возможно по такой же схеме будут проведены дальнейшие сделки
-возможно привлечение стратегического инвертора
-возможно дополнительное размещение акций на бирже и увеличение фри флоута
Все это положительно повлияет на капитализацию!
Прогноз: цена к моменту оглашения годовой отчетности и дивидендов сделает прехай в районе 3700-3800 к концу марта жду