комментарии Тимофей Мартынов на форуме

Ликвидные активы («финансовая подушка») «Сургутнефтегаза» в январе — сентябре 2016 года сократились на 13,5% по сравнению с показателем на начало года и составили 2,092 трлн руб. «Сургутнефтегаз» увеличил ликвидные активы в отчетный период на треть, следует из отчетности компании по РСБУ.

На конец 2015 года ликвидные активы «Сургутнефтегаза» оценивались в 2,417 трлн руб.

Долгосрочные депозиты на счетах компании составили по итогам января — сентября текущего года 1,622 трлн руб. (против 1,866 трлн руб.). Краткосрочные депозиты при этом снизились с 480 млрд до 450 млрд руб.

Сумма ликвидных активов включает финансовые вложения, кроме инвестиций в организации и предоставленных займов, финансовые вложения, за исключением денежных эквивалентов, а также денежных средств и денежных эквивалентов.

Как следует из отчета компании по РСБУ, «Сургутнефтегаз» за девять месяцев получил 111,2 млрд руб. чистого убытка. По итогам аналогичного периода прошлого года компания получила чистую прибыль в 498 млн руб.

Выручка компании за отчетный период составила 718,31 млрд руб., что на 4,8% меньше, чем в январе — сентябре 2015 года. Себестоимость снизилась на 6,4% — до 476 млрд руб. Убыток до налогообложения в январе — сентябре 2016 года составил 108,12 млрд руб. против 597,96 млрд руб. прибыли за 9 месяцев 2015 года

ТГК-2 за девять месяцев 2016 года получила чистый убыток в 449 млн руб. против убытка в 529 млн руб. годом ранее, следует из отчетности компании по РСБУ.

По итогам девяти месяцев 2016 года выручка компании составила 22,78 млрд руб., что ниже показателя по итогам января-сентября 2015 года на 7,7%, когда выручка составила 21,16 млрд руб.

Убыток компании до налогообложения вырос почти на 50% с 544 млн годом ранее до 815 млн руб.

ТГК-2 занимается производством электрической и тепловой энергии. Предприятия компании расположены в Архангельской, Вологодской, Костромской, Новгородской и Ярославской областях, а также в городе Скопье в Македонии. Установленная электрическая мощность компании составляет 2,56 ГВт, тепловая мощность — 8,8 тыс. Гкал/ч.

«Сургутнефтегаз» за девять месяцев получил 111,2 млрд руб. чистого убытка по РСБУ, следует из отчетности компании. По итогам аналогичного периода прошлого года компания получила чистую прибыль в 498 млн руб.

Выручка компании за отчетный период составила 718,31 млрд руб., что на 4,8% меньше, чем в январе — сентябре 2015 года. Себестоимость снизилась на 6,4% — до 476 млрд руб.

Убыток до налогообложения в январе — сентябре 2016 года составил 108,12 млрд руб. против 597,96 млрд руб. прибыли за 9 месяцев 2015 года.

МТС объявила об обратном выкупе до 50 млн собственных акций (2,5% уставного капитала). Бумаги будут приобретаться пропорционально долям у миноритариев и контролирующего акционера – АФК Система.

МТС анонсировала возможный обратный выкуп акций с рынка в апреле вместе с утверждением новой дивидендной политики. Тогда сообщалось, что телекоммуникационный оператор в течение трех лет проведет buyback на общую сумму 30 млрд. руб. На покупку акций миноритариев МТС затратит до 4 934 527 300 руб.

До 1 декабря 2016 г. акционеры – держатели обыкновенных акций могут подавать Заявки на продажу акций. Можно указать любую цену в диапазоне 199-229 руб. Заявки будут удовлетворяться по «цене реализации». «Цена реализации» — самая низкая цена за одну обыкновенную акцию в пределах указанного выше диапазона цен, которая позволит приобрести акции на указанную сумму.

Если цена поданной Заявки будет ниже чем определенная эмитентом «цена реализации», то акции все равно будут выкуплены по «цене реализации». Если цена поданной Заявки окажется выше, то Заявка исполнена не будет. МТС, определяя «цену реализации», будет ранжировать заявки по цене по возрастанию и суммировать объемы до тех пор, пока не будет выбран лимит в деньгах. Коэффициент выкупа тоже будет невысоким. По максимальной цене – 229 руб. – он составит не менее 2,1% если предположить, что все миноритарии подадут заявку.

Однако, во-первых, «цена реализации», вероятнее всего, будет ниже 229 руб., во-вторых, Заявки подадут не все миноритарии. Таким образом, коэффициент удовлетворения Заявок будет выше, а цена сделки ниже. Много заработать на buyback МТС, учитывая выше обозначенные факторы, не удастся. Скорее всего, бумаги скорректируются в ближайшие торговые сессии, после чего их можно будет спекулятивно приобрести. По нашим расчетам, максимальная доходность сделки не превысит 2% при покупке в районе 215 руб. Для долгосрочных инвесторов сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции МТС до достижения целевой цены 245 руб.

НЛМК — чистая прибыль выросла в 2 раза кв/кв, EBITDA +32% г/г за 3 квартал МСФО

Ключевые результаты за 3 кв. 2016 г.

• Продажи: +7% кв/кв (+2% г/г) до 4,2 млн т,
• Выручка: +19% кв/кв и +10% г/г, до $2 225 млн
• Показатель EBITDA: +32% г/г, +46% кв/кв до $673 млн
• Рентабельность EBITDA выросла до 30% (+5 п.п. кв/кв и +5 п.п. г/г)
• Чистая прибыль: выросла в 2 раза кв/кв до $385 млн (-6% г/г)
• Инвестиции:  -35% кв/кв и -29% г/г до $104 млн
• Свободный денежный поток:  увеличился до $474 млн (рост в 3 раза кв/кв и +28% г/г)

Ключевые результаты за 9 мес. 2016 г.

• Продажи: +2% г/г до 12,3 млн т
• Выручка: -11% г/г и составила $5 671 млн
• Показатель EBITDA: -13% г/г и составил $1 423 млн
• Рентабельность EBITDA: составила 25% (-1 п.п. г/г)
• Инвестиции: -14% г/г до $384 млн)
• Свободный денежный поток: +2% г/г и составил $906 млн

Прогноз на 4 кв. 2016 г.

• В 4 квартале на финансовые результаты окажет влияние сезонное ослабление спроса. Тем не менее, мы ожидаем рост рентабельности относительно уровня соответствующего квартала прошлого года.

Минфин заложил в проект бюджета на 2017 г. поступление 6,02 млрд руб. в виде дивидендов на госпакет «Ростелекома». Госдоля в «Ростелекоме», указанная в прогнозе дивидендных поступлений в проекте бюджета, составляет 43,1% (правда, по данным самой компании, Росимуществу сейчас принадлежит 45,04% капитала, доля в 43,1% была актуальна примерно год назад). Таким образом, общая сумма дивидендов «Ростелекома» может составить порядка 14 млрд руб. За 2015 г. компания выплатила 16,47 млрд руб. Интерфакс