комментарии Тимофей Мартынов на форуме

Велес-Капитал комментарий к новости по дивидендам:

Как сообщил глава ОАО «Таиф» (контролирующий акционер НКНХ) Альберт Шигабутдинов, Нижнекамскнефтехим может отказаться от выплаты дивидендов уже в будущем году, что связано с необходимостью финансирования строительства нового нефтехимического комплекса ориентировочной стоимостью в 7,8 млрд долл. Возобновление выплаты дивидендов произойдет, как заявляется, не позднее 2020 г., при этом компания увеличит коэффициент выплат и будет направлять на дивиденды более 30% чистой прибыли. Таиф планирует привлечь примерно треть кредитов для строительства комплекса в российских банках, а остальные — из-за рубежа под гарантии экспортно-кредитных агентств. В качестве запасного варианта для привлечения финансирования НКНХ может рассмотреть выпуск дополнительных акций. 

Новость является негативом в первую очередь для привилегированных акций НКНХ — отказ от выплаты дивидендов на длительный срок может привести к дальнейшему увеличению дисконта префов к обыкновенным акциям компании. В то же время окончательные выводы делать рано, пока не прояснилась структура финансирования проекта и даже его окончательная стоимость (вполне вероятно, что стоимость в итоге окажется менее заявленной ранее — так, по заявлению А. Шигабутдинова, строительство первой очереди проекта обойдется «гораздо дешевле» ранее заявленных 3 млрд долл.).

Промсвязьбанк:

Результаты компании по выручке оказались на уровне ожиданий рынка, а по OIBDA и OIBDA margin были зафиксированы ниже прогнозов. Доходы МТС от мобильной связи стагнировали, а от фиксированной снижались. Положительная динамика выручки была обеспечена сильным ростом розничного бизнеса, который увеличивается за счет низкой базы прошлого года. С учетом того, что его маржинальность невысокая, это оказывает негативное влияние на рентабельность оператора.

Результаты МТС за 1 полугодие умеренно негативны для динамики акций компании — считают аналитики Атона:

Оператор пересмотрел свой прогноз на 2016 год из-за выхода из Узбекистана, и теперь ожидает, что рост выручки составит 2-3% г/г (против более 4% г/г ранее), рост OIBDA — минус 4% г/г (ранее от -2% до +1%), а прогноз по капзатратам был подтвержден на уровне 85 млрд руб. Мы считаем результаты умеренно негативными для динамики акций МТС.

Атон комментирует отчет Евраза:

Показатель EBITDA Evraz за 1П16 соответствует всего 42% от консенсус-прогноза на 2016 год, предполагая, что рынок на 100 млн долл. завышает ожидания по этому показателю — соответствующий рост EBITDA во 2П16 (39% п/п до 800 млн долл.) вряд ли достижим. Evraz торгуется по 6,5x EV/EBITDA 2016 и является самой дорогой акцией среди российских производителей стали − на наш взгляд, это необоснованно, учитывая высокую долговую нагрузку и отсутствие дивидендов в 2016-17 гг.

Промсвязьбанк комментирует отчет Евраза:

Evraz по основным финансовым показателям отчитался хуже ожиданий рынка. В целом, несмотря на хорошую ситуацию с ценами на сталь во 2 квартале 2016 года, они почти нивелировалась слабым 1 кварталом. В результате показатели компании оказались хуже первого полугодия 2015 года, когда цены на прокат были выше. Негативное влияние оказали и операционные показатели. Бизнес компании в РФ ориентирован на строительный сектор и ж/д, спрос со стороны которых последнее время крайне низкий.

Слабый отчет, акции не восстановятся быстро — Атон:

Объявленные результаты намного ниже консенсус-прогноза Interfax (-6,5% по EBITDA). По данным консенсуса, ни один аналитик на рынке не ожидал увидеть таких низких показателей. Компания связывает более низкий, чем ожидалось, рост выручки с сохранением сложных экономических условий в России, из-за которых пользователи тратят меньше на социальные сети и игры. На результаты также оказали негативное влияние растущие маркетинговые расходы на MMO-игры, а также ускоренный рост расходов на персонал. Телеконференция не добавила существенной информации к пресс-релизу компании. У нас нет официальной рекомендации по компании, но мы не думаем, что акции быстро восстановятся после вчерашнего падения на 10%.

Промсвязьбанк:

Ранее "Акрон" выплачивал дивиденды один раз в год в размере 30% от чистой прибыли по МСФО. С 2016 года компания планирует изменить дивидендную политику, увеличив периодичность до двух раз в год, и повысить коэффициент выплат. В целом по итогам 1 полугодия ожидается прибыль на уровне 12-13 млрд руб., т.е. «Акрон» направит на выплаты почти 50% от нее. По году прогноз составляет 27 млрд руб., т.е. в целом за год акционеры могут получить 13,5 млрд руб. (если коэффициент выплат сохранится в 50%), что дает дивидендную доходность в 9,4% от текущих уровней.

Дивидендная доходность по акциям "Акрона" в этом году может составить 9,4%
Велес Капитал:

Совет директоров «Акрона» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 155 руб. на акцию по итогам 1П 2016 г., тем самым общий размер выплат может составить 6,3 млрд руб. Датой закрытия реестра на получение дивидендов предложено утвердить 20 сентября. Акционеры рассмотрят вопрос о выплате дивидендов на внеочередном собрании 9 сентября.

Дивидендная политика «Акрона» предусматривает выплату акционерам не менее 30% чистой прибыли по МСФО. Компания традиционно выплачивает дивиденды один раз в год, в последний раз промежуточные дивиденды выплачивались в 2012 году. Ранее менеджмент компании говорил, что обсуждает переход на выплату дивидендов два раза в год и увеличение коэффициента дивидендных выплат. Соответствующие изменения дивидендную политику компания может внести уже в этом году. Судя по рекомендованному размеру выплат за 1П, коэффициент выплат будет повышен уже по итогам 1П и составит порядка 50% прибыли по МСФО. Доходность промежуточных дивидендов составит 4,4%. При переходе к выплатам 50% прибыли можно ожидать, что дивиденды «Акрона» составят за 2016 г. порядка 330 руб. на акцию, что предполагает доходность к текущим котировкам на уровне 9,4% и существенно повышает привлекательность акций «Акрона».

Промсвязьбанк:

Нижняя палата Конгресса Филиппин рассматривает законопроект, который предусматривает запрет на экспорт руд металлов из страны, сообщает агентство Bloomberg. Авторы законопроекта предлагают ввести ответственность за нарушение в виде лишения свободы сроком до 12 лет. Филиппины являются крупнейшим в мире поставщиком никелевой руды.

Ранее аналогичные меры были приняты со стороны Индонезии, что стало причиной существенного роста цен на никель, т.к. страна была ключевым поставщиком сырья в Китай. КНР смог заменить индонезийские поставки филиппинскими (хотя руда из страны более низкого качества). Если Филиппины примут меры по ограничению экспорта, то Китай не сможет найти альтернативу и будет вынужден переключиться на закупки никеля в виде металла. Данный фактор может стать мощным драйвером для роста цен на никель и положительно отразиться на котировках ГМК «Норильский никель».

Александр Ширяев, генеральный директор ТМК.

Я рад сообщить, что наши постоянные усилия по повышению эффективности бизнеса и оптимизации структуры затрат позволили ТМК обеспечить стабильные результаты деятельности, несмотря на то, что ситуация на рынках США остается сложной. Наша диверсифицированная бизнес-модель продолжает обеспечивать компании преимущество в период волатильности курсов валют, и руководство ТМК уверено, что компания имеет хорошие позиции для того, чтобы в полной мере воспользоваться ожидаемым повышением спроса на трубную продукцию со стороны нефтегазовых компаний на ключевых для нас рынках России и США. ТМК сохраняет приверженность стратегии снижения задолженности и поставила перед собой цель достичь соотношения чистого долга к EBITDA на уровне 2,5х. Для достижения этой цели компания стремится максимально увеличить свои операционные денежные потоки, повысить эффективность управления оборотным капиталом, а также рассматривает различные стратегические варианты, включая выпуск акций, продажу некоторых активов, в том числе международных, и другие мероприятия.

Велес: Россети могут выплатить промежуточные дивиденды

По данным «Ведомостей», чиновники обсуждают идею выплаты промежуточных дивидендов. Основной идеей существенных дивидендных выплат госкомпаний до сих пор является необходимость сокращения дефицита бюджета.

Правительство обязало госкомпании по итогам 2015 г. направить половину большей из прибылей (МСФО или РСБУ) на дивиденды, однако лишь небольшое число компаний последовало данной директиве ("РусГидро", "АЛРОСА", "Башнефть"). Остальные компании тем или иным способом смогли избежать максимальных выплат ("Газпром", "Роснефть", "Аэрофлот", «Россети», «Интер РАО», "Транснефть").

Мы считаем, что промежуточные дивиденды могут выплатить именно те компании, которые не в полном объеме совершили выплаты по итогам 2015 г. Так, руководство «Россетей» ранее сообщало о том, что может выплатить еще одни промежуточные дивиденды в этом году (компания уже выплатила промежуточные дивиденды за 1 кв. 2016 г.) после поступлений дивидендов от дочерних компаний.

Аналитик Финама:

Динамика акций ММК оказалась не только лучше ожиданий, но и лучше других металлургических компаний: с начала года бумаги "Северстали" подорожали примерно на треть, НЛМК — наполовину, а «Магнитка» подросла на две трети. Причем рост ММК продолжился и в последние 4 недели, когда остальные металлурги легли в боковой дрейф.

Лучшую динамику, вероятно, обеспечила лучшая отчетность за первое полугодие. Несмотря на рост объемов отгрузки (на 2,9% у ММК, на 1% у «Северстали» и на 2% у НЛМК) все три компании показали снижение выручки: ММК — на 17,5%, «Северсталь» — на 19,8% и НЛМК — на 20,9% по сравнению с результатами годом ранее. В то же время внутри полугодия металлурги демонстрируют существенный рост выручки: во втором квартале 2016 года по сравнению с первым кварталом выручка выросла у ММК — на 47,8%, у «Северстали» — на 44,0% и у НЛМК — на 18,52%.

Динамика компаний с высокой долей экспортных поставок, а доля отгрузок на экспорт у ММК составила в первом полугодии 37,16%, сильно зависит от мировой конъюнктуры. Так, в первом полугодии 2016 года средние цены продаж на рынке черного металла оказались на 21,9% ниже, чем годом ранее, что нашло отражение в снижении выручки. Однако, начиная с февраля, спрос на мировом рынке проката начал восстанавливаться, средние цены продаж во втором квартале были на 38,2% выше первого, что и привело к росту выручки. Плюс к этому, весной наблюдался сезонный рост внутреннего спроса на металлургическую продукцию в процессе пополнения трейдерами складских запасов.

В целом за полугодие, согласно представленному отчету, операционная прибыль группы ММК снизилась на 9,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что не помешало компании на 3,8% увеличить чистую прибыль, которая достигла 486 млн долларов против $468 млн годом ранее. Прирост обеспечила продажа с выгодой части принадлежащих ММК акций Fortescue Metals Group, купленных более 10 лет назад. Эта продажа принесла группе в первом полугодии дополнительную прибыль в размере 145 млн долларов США.

В результате ММК вышел в лидеры рентабельности по EBITDA, которая достигла во 2-м квартале 36,1%, (однако, без учета эффекта от продажи части пакета акций FMG, маржа составила бы 31,1%). 

Скорее всего, именно этот фактор сыграл решающую роль в оценке компании рынком, но будет ли он действовать и дальше, пока неизвестно.

Общий долг компании снизился на 279 млн долларов и составил 1 568 млн долларов, что обеспечило по итогам полугодия показатель «Чистый долг/EBITDA» на уровне х0,44 — на более низких уровнях долговая нагрузка компании находилась только в 2008 году.

Также компания сообщает, что в середине июля досрочно погасила инвестиционные кредиты, полученные для финансирования строительства металлургического завода в Турции. По итогам данной операции общий долг «Группы ММК» сократился еще на 403 млн долларов США, что будет отражено уже в результатах третьего квартала.

В настоящее время наблюдается охлаждение спроса на внутреннем рынке проката. По прогнозу ассоциации Worldsteel, потребление стали в 2016 году в России может сократиться почти на 5% в связи со снижением строительной активности. Предыдущий прогноз был еще хуже — предсказывали 10% спад, но, похоже, ситуация в российской экономике начинает стабилизироваться. На внешних рынках в конце второго квартала произошла коррекция цен после весеннего роста. Под влиянием этих факторов следует ожидать более умеренных изменений финансовых результатов металлургических компаний в третьем и четвертом кварталах 2016 года.

Технически картина выглядит следующим образом: акции ММК в конце июля преодолели уровень сопротивления в районе 27,5 рублей за акцию, сумев долететь к этому времени до 33 рублей, и теперь ничто не мешает им попытаться нарисовать возвратное движение или хотя бы подождать «товарищей» по сектору. Покупка на этих уровнях, опять-таки кажется уже излишней (это мнение, а не совет).

В то же время, «товарищи» по сектору металлургии продолжают биться в "боковике", но, если им удастся пробить уровень сопротивления (у НЛМК — на 96-97, у «Северстали» — 815-817 рублей за акцию), то приблизятся к годовым темпам роста ММК, а если нет — все три компании могут нарисовать коррекцию.

Украина не имеет юридический оснований требовать от участников «Северного потока-2» согласования с ней реализации проекта, заявил РИА Новости первый зампред фракции «Справедливая Россия» в Госдуме Михаил Емельянов.

http://www.1prime.ru/energy/20160819/826400474.html

Ремора, развести то развели, но бумага то не растет)

Сегодня все наши трейдеры в офисе, кто торговал Сбер, потеряли денег на нем

Сбер сегодня не торговал. Хотя видно было по вчерашнему дню, что бумага будет слабее рынка.

Ремора, для меня МТС всегда была как облигация...
Упала подешевле — покупай хорошую доходность...

А сейчас мне кажется главная непонятка — это закон Яровой

Киев пригрозил «Газпрому» иском на три миллиарда долларов Антимонопольный комитет Украины (АМКУ) подготовил судебный иск о взыскании с «Газпрома» трех миллиардов долларов. Об этом заявил в пятницу, 19 августа, глава комитета Юрий Терентьев, передает РИА Новости.

news.mail.ru/economics/26830685

http://smart-lab.ru/blog/345173.php

Текущая цена 4.8800, дивидендная доходность составляет 9,56%, правда если ВОСА утвердит дивиденды, однако на выплату направляют 8,994 млрд.(http://stocks.investfunds.ru/news/93825/ ), а прибыль по РСБУ за 1п2016 22,2 млрд.( http://stocks.investfunds.ru/news/93677/) что говорит о возможных хороших годовых дивидендах, и если вдруг ВОСА дивиденды  не утвердит то нечего страшного, можно подождать годовых. Исходя из этого думаю покупка акций на текущем откате хорошая идея.

Спасибо, очень интересно послушать ваши комментарии по поводу этого.