комментарии Тимофей Мартынов на форуме

Сегодня вышел отчёт Сургутнефтегаза за 1 полугодие 2021 года по МСФО.
Выручка выросла на 71% с 499 млрд до 855 млрд.
Операционная прибыль увеличилась в 4,1 раза с 49 до 202 млрд.
Чистая прибыль снизилась в 2,9 раза и составила 153 млрд. Несмотря на рост выручи и операционной прибыли, чистая прибыль сократилась. Это произошло из-за переоценки валютных депозитов и падения рубля относительно других более надёжных валют в первом полугодии 2020 года. Прибыль по курсовым разницам была огромной(415 млрд), дивидендная доходность за 2020 год составляла около 15%. В первом полугодии 2021 года рубль укрепился, что привело к бумажным убыткам в 81,5 млрд.
Добыча нефти сократилась на 7%. Это не хорошо, но с учётом роста цен на нефть и ослабления рубля, это сглаживается высокими ценами за бочку нефти в рублях.
В целом, отчёт отличный, потому что колебания чистой прибыли зависят укрепления или ослабления рубля. В остальном виден рост показателей из-за эффекта низкой базы в кризисный 2020 год. Бизнес восстанавливается.

Greeeeezly, второй приз твой!

Сургутнефтегаз отчитался по МСФО за 1-е полугодие 2021 г.

Выручка 855,3 млрд.руб. (+ 71,2% г/г.)
Чистая прибыль 153млрд.руб. (в 2,9 раза ниже, чем в предыдущем году). Рост прибыли обеспечивал эффект низкой базы, а также с рост цен на нефть в рублях. А на уменьшение прибыли влияла отрицательная переоценка валютных депозитов компании из-за укрепления рубля к доллару

Выплаты по дивидендам по итогам 2021 года могут быть в два раза ниже, чем по итогам 2020-го и окажутся по обычке в диапазоне 0,65–0,7 руб. на акцию, а по префам 3,65 руб/ак (ДД 9,6%)
Сургут преф. обладает в моменте интересным сочетанием рублевой доходности (+ защита от девальвации) и фундаментальной стоимости. Данный инструмент сейчас может хорошо подойти только в качестве альтернативы евробондам, более высокой доходности от него пока ждать не стоит.

pryza, первый приз твой!

Любопытно, что никто не задавался вопросом, почему же ОЗОН показывает «GMV incl. services»… по факту это манипуляция, как мне кажется.

Я продал на озоне товар на 100р, заплатил озону 20р комиса со своего оборота.

Какой GMV озон покажет? Верно — 120р при реализации 100р ))

Банда Анонимов, а ты уверен в этом?

Тимофей Мартынов, да, я уверен.
От селлеров там все комиссии, а от байеров там, видимо, абонплата за озон премиум (или как его там).

GMV incl. services as the total value of orders processed through our platform, as well as revenue from services to our
buyers and sellers, such as delivery, advertising and other services rendered by our Ozon.ru operating segment.

Банда Анонимов,

GMV incl. services as the total value of orders processed through our platform, as well as revenue from services to our
buyers and sellers, such as delivery, advertising and other services rendered by our Ozon.ru operating segment. GMV incl.
services is inclusive of value added taxes, net of discounts, returns and cancellations. GMV incl. services does not represent
revenue earned by us. GMV incl. services does not include travel ticketing commissions, other service revenues or value of
orders processed through our Ozon.travel operating segment.

Не похоже, что это включает маркетплейс-наценку ОЗОНа.

Конеш ОЗОН выглядит опасно.
Компания жжет деньги, не считается с расходами, и пока она растет, это все оправдывает.
Но если рост заглохнет, встанет, а прибыль при этом не появится, то вот тут начнутся проблемы.

Надо правда посмотреть еще характер издержек по статье «Fulfillment and delivery»

Fulfillment and delivery expenses за год с 6,788 млрд выросли до 14,1 млрд.
При этом чистая выручка всего ~12ярдов за квартал (выручка-себестоимость)

ВТБ Капитал рисует по бумаге цель 31 фунт и видит потенциал 48%.
Не ожидают что контора начнет платить дивы до 2023 года.
Говорят что апдейты стратегии последуют на Capital Markets Day в октябре (точная дата неизвестна).
Говорят также, что в этот день компания может принять дивидендную политику.
Презу за 1 полугодие можно полистать тут: petropavlovskplc.com/wp-content/uploads/2021/09/H1-2021-Financials-Results_final.pdf

Добыча золота падает, как в общем и ожидалось.
smart-lab.ru/blog/634630.php
smart-lab.ru/blog/633623.php
Менеджмент клянется что 1П21 прошли дно по добыче

Сегодня вышли финансовые результаты Петропавловска за 1 полугодие 2021 по МСФО.

По сравнению с 1 полугодием 2020:

1. Выручка упала на 33% до $351.9 млн.
2. EBITDA упала на 41% до $114.3 млн.
3. Чистая прибыль составила $48.9 млн по сравнению с убытком в $22 млн годом ранее.

Слабый отчет вышел у Петропавловска. Ухудшение финансовых результатов связано со снижением объемов производства золота из-за выработки
месторождений, а также из-за снижения объемов покупки стороннего концентрата для переработки. Рост чистой прибыли можно объяснить низкой
базой 1 полугодия 2020. Сейчас в секторе золотодобычи есть два явных лидера: Полюс и Полиметалл. Именно из этих двух компаний, на мой
взгляд, и стоит выбирать, если вы хотите купить акции золотодобытчиков.

AlexChi, второй приз твой

За счёт чего у Петропавловска сократилась выручка на фоне роста ЧП?

Владимир Рожанковский, а вот причина убытка в 1 п 2020 года

Роман Ранний, я уже вижу, что есть ссылка на «прочие/other» и что была какая-то химия с перекладкой эльгинского месторождения в 1П, так что эта бумага точно не для меня. Пусть сами покупают своих слонов, иностранцы с табуреткой!

Владимир Рожанковский, ОГО! ТОТ САМЫЙ ВЛАДИМИР РОЖАНКОВСКИЙ?:)
Рад видеть!

В другой период, когда банкам нужен будет кэш, им золото 100% будет нахрен не нужно

Михаил Titov, когда после коррекции золото опять расти начнет, то имеет смысл на балансе золото держать. Стоимость золота в резервах увеличивается = можно пропорционально больше кредитов выдавать

Max xaM, если бы только все знали будущее и то, что коррекция закончилась и уже начался рост

Михаил Titov, А что тут знать, как пить дать будет так


Какая раскрываемость? ребята не могут закупки вовремя согласовать
Сейчас еще разведанных запасов добавлять будет совсем шикарно :)
www.tradingview.com/chart/POGR/DlJ6nJzo-Petropavlovsk-restored-gold-mining/

Константин Лебедев, Мой прогноз сбывается :) Люблю когда получается закупиться на дне.


Осталось ждать недолго, сейчас менеджмент порешает вопросики с пуском флотационного комбината и производство значительно увеличиться, парни просто не ожидали, что огнеупорной руды будет значительно больше и не смогли вовремя среагировать и получили ВРЕМЕННОЕ ухудшение фин. показателей. Где первое полугодие 2021 будет пред разворотным

Компания подтверждает свой производственный прогноз на 2021 год в размере 430 -
470 тысяч унций, включая производство золота из собственного сырья в размере 370 -
390 тысяч унций и производство золота из стороннего концентрата в размере 60 — 80
тысяч унций.

Отчет отличный учитывая ранее опубликованные худшие производственные результаты за 5 лет
Апсайд в 25% еще сохраняется, на 10-е августа было 29% апсайда.

Константин Лебедев, Забрал первый приз за комментарии к отчету!

А почему такой энтузиазм кстати?
P/E(1H21) = 25, за год выйдет 12.

Приэтом AISC 1400 баксов на унцию — очень рисковое вложение даже при небольшой коррекции золота

zzznth, Было значительно падение производства золота в силу распиздяства менеджмента, энтузиазм с ростом производства золота и увеличение разведанных запасов, фактически покупка золота на этапе котлована, когда уже пригнали новую строительную технику в замен сломанной.

Константин Лебедев, просьба не матрится

А почему такой энтузиазм кстати?
P/E(1H21) = 25, за год выйдет 12.

Приэтом AISC 1400 баксов на унцию — очень рисковое вложение даже при небольшой коррекции золота

zzznth, тож чет в сомнениях

Сегодня вышли финансовые результаты OZON за 2 квартал 2021.

По сравнению со 2 кварталом 2020 года:

1. Валовая прибыль выросла на 53%.
2. EBITDA упала до -9,1 млрд руб. по сравнению с -1,8 млрд руб. во 2 квартале 2020.
3. Свободный денежный поток упал до -12,6 млрд руб. по сравнению с -4,5 млрд руб. во 2 квартале 2020.
4. Общий объем оборота товаров (GMV) вырос на 94%.

Средний отчет вышел сегодня у OZON. Компания акцентирует внимание на сильном росте показателя GMV и повышает прогноз
по росту GMV на 110% по итогам 2021 года. В этом году сектор ритейла один из самых слабых на нашем рынке. Многие бумаги
сектора сейчас штормит. Тем не менее, если выбирать 2-3 бумаги из этого сектора, то я бы выбрал Магнит, Х5 и Детский Мир.

AlexChi, Второй приз твой!

Отчёт Озона напоминает анекдот
Оборот бешенный 94% рост 2 квартала год к году, а ебитда -9,1 млрд против -1,8 млрд годом ранее.

Айрат Нугуманов, я работал там месяц. Тогда они купили банк. За это время они отстроили ещё один терминал под нижним новгородом и огромное количество пунктов выдачи. Это компания будет расти семимильными шагами. Имея сейчас свободные деньги Я с удовольствием бы туда вложил

Эдуард Лоскутов, и что? Юлмарт тоже много чего строил и еще больше планировал. И где он сейчас?

Вы рассуждаете, простите, но как хомяк — типа «идет движуха, значит все нормально».

Более того, «хомячья история» с GMV — о чем она?
Оборот ОЗОН (реальный) никак не связан с темпами роста GMV. Именно оборот (1P + сервисные сборы) выросли «всего» на 54%. При этом убыток растет в разы.

При этом же маржинальность катастрофически падает — по своему товару с 10% до 4% (по услугам даже считать не стал), что значит только одно — поддерживать темпы роста можно ТОЛЬКО сжигая все больше денег.
А на это много ума не нужно.

Параллельно, при таком росте товарооборота (вашего любимого GMV) нужно вваливать кратно больше денег заранее, иначе с ростом все коллапсирует. Отсюда и безумные инвестпрограммы на 20 ярдов.

Советую посмотреть на FCF, который под IPO и бонды вытянули, но ненадолго. Как я и говорил зимой, все снова «поплыло» — отрицательный FCF вырос сразу втрое. Как и убыток.

Но проблема в том, что бабло скоро кончится. А еще долги надо выплачивать — 133 ярда.
Из каких денег, скажите, если бизнес «всасывает» по 27 ярдов и на них «выдает» убыток в 19?

При том, что 140 ярдов на счетах — это деньги от IPO и бондов. То есть «все приданое». Боюсь, что больше не дадут… под такие отчеты уж точно.

Все достаточно грустно даже на пальцах.
Но, может, я чего не понимаю, объясните мне, за счет чего будет светлое будущее?

Банда Анонимов, 750 рублей за лучшие комментарии к отчету — твои!

Любопытно, что никто не задавался вопросом, почему же ОЗОН показывает «GMV incl. services»… по факту это манипуляция, как мне кажется.

Я продал на озоне товар на 100р, заплатил озону 20р комиса со своего оборота.

Какой GMV озон покажет? Верно — 120р при реализации 100р ))

Банда Анонимов, а ты уверен в этом?

Поразительно, но еще никто нормального сравнения не сделал. Смысл гордиться двузначным ростом к прошлому году? Бумага за год прибавила 50+%

А вот по сравнению с прошлым кварталом, скорректированная ебитда даже чуток упала (-2%)
Прибыль, да, возросла. Но засчет чего? В прошлом квартале был «бумажный» эффект переоценки биологических активов (в мясе емнип в основном). -2 ярда (минус два ярда) от прибыли. В этом квартале +1,6 ярдов.

По итогу то хороший результат 11 ярдов ЧП за квартал (больше квартальной же ебитды). Притом что за 1й квартал было 6.6 ярдов прибыли. Но драйвером увеличения прибыли (по сравнению с прошлым кварталом) является бумажная переоценка, а не удачная деятельность.

zzznth, Ну, вы ситуацию с нормальным сравнением не исправили… Сравнение с предыдущим кварталом, на мой взгляд в данной отрасли не корректно проводить.
С другой стороны, давайте, также учтем переоценку биологических активов за 2 кв. 20г, увеличивавшую ЧП в два раза. Без нее рост показателей становится больше 100%.
Ну и если рост будет удерживаться на протяжении всего года, значит (условно) и цена акции должна продолжить рост до 100+%

Дима Минайчев, ну вот еще раз перечитайте комментарий. Там даже жирным шрифтом выделено :)

zzznth, Я все замечательно прочитал с первого раза, не надо надменность включать. мое замечание не равно вашему жирному предложению…

Дима Минайчев, забрал второй приз! Спасибо за интересную дискуссию в комментариях по отчету компании

Поразительно, но еще никто нормального сравнения не сделал. Смысл гордиться двузначным ростом к прошлому году? Бумага за год прибавила 50+%

А вот по сравнению с прошлым кварталом, скорректированная ебитда даже чуток упала (-2%)
Прибыль, да, возросла. Но засчет чего? В прошлом квартале был «бумажный» эффект переоценки биологических активов (в мясе емнип в основном). -2 ярда (минус два ярда) от прибыли. В этом квартале +1,6 ярдов.

По итогу то хороший результат 11 ярдов ЧП за квартал (больше квартальной же ебитды). Притом что за 1й квартал было 6.6 ярдов прибыли. Но драйвером увеличения прибыли (по сравнению с прошлым кварталом) является бумажная переоценка, а не удачная деятельность.

zzznth, Ну, вы ситуацию с нормальным сравнением не исправили… Сравнение с предыдущим кварталом, на мой взгляд в данной отрасли не корректно проводить.
С другой стороны, давайте, также учтем переоценку биологических активов за 2 кв. 20г, увеличивавшую ЧП в два раза. Без нее рост показателей становится больше 100%.
Ну и если рост будет удерживаться на протяжении всего года, значит (условно) и цена акции должна продолжить рост до 100+%

Дима Минайчев, ну вот еще раз перечитайте комментарий. Там даже жирным шрифтом выделено :)

zzznth, Я все замечательно прочитал с первого раза, не надо надменность включать. мое замечание не равно вашему жирному предложению…

Дима Минайчев, ну могу лишь еще раз посоветовать перечитать :)

zzznth, тебе первый приз 750 рублей, за лучшие комментарии.

Вопросы к НЛМК обобщил тут:
docs.google.com/document/d/1zkK0B3m4tb2YJNU3c1lZIp-uE2m__ZAlTQTa0W_FyAo/edit?usp=sharing

Если будут еще, пишите

16 сентября в 17:00мск #smartlabonline c компанией Globaltrans
Отличные новости! Еще одна компания приходит к нам на прямую youtube конференцию смартлаб онлайн и это компания Globaltrans!
Задавайте пожалуйста свои вопросы этому эмитенту в ответах на эту запись — мы обязательно их зададим! 

В ходе эфира на ваши вопросы ответят:
✅Приит Педая, Советник Генерального директора 
✅Михаил Перестюк, Руководитель отдела по работе с инвесторами

Прямой эфир будет по адресу https://youtu.be/WY9ceSkwEco.

Подписывайтесь на него, ставьте колокольчик, чтобы не пропустить начало!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Коллеги, данным постом вынужден откланяться ибо покидаю данный форум — возвращаюсь к истокам, американским small, micro и nano cap-ам — то на чем, когда-то удалось прирастить скромный капитал в капитал, позволяющий инвестировать и жить на дивиденды, получаемые от таких монстров как НЛМК. Сейчас там есть очень много интересных историй. Свои вложения в НЛМК все же решил оставить — не вижу больших угроз для дивидендного инвестора. Для тех кто, надеется не только на дивиденды, но и на рост котировок: очевидно, что в бумаге практически не осталось институциональных инвесторов. Это и плюс и минус одновременно: минус — котировки уходят вниз при любом малозначительном негативном сообщении, плюс: в случае щадящих пошлин (влияние на EBITDA не больше 4%), фонды ринутся в актив — знаю лично 2-х управляющих из Западной Европы, у которых открыты лимиты на НЛМК, но стоит «hold» на покупку до выяснения ситуации с пошлинами. В этом случае не вижу причин, чтобы котировки не пробили 300 рублей. Но спекуляции (расчет на рост курса акций) в больших компаниях дело неблагодарное.

Андрей Аперов, скажи в какие смол капы инвестируешь и мы создадим форумы этих компаний на смартлабе