комментарии Тимофей Мартынов на форуме

Кстати же 686 рублей за акцию QIWI — это рекордный минимум

А ну вот добрался до причины снижения акций

Тимофей Мартынов, поправьте данные о дивиденде за 2 квартал. На дивы направили 1.35 млрд (0.0609 * 22.25), а не 2 млрд. Или я что-то не так посчитал?

Aphelion, щас проверю

неактивные кошельки наверно более активно позыкрывали из-за чего средний оборот по кошельку и вырос соответсвенно, а их общие количество уменьшилось

Пампиний, нет, по идее неактивные должны были еще раньше закрыты

А вот и самые страшные цифры QIWI:
Количество активных кошельков уменьшилось на 26%.
Насколько я помню, эта цифра много лет только росла. А теперь оп, и сразу на четверть...
Это может говорить о том, что всё меньше людей нуждаются в услугах QIWI и выбирают традиционный банкинг.
Возможно это как раз следствие ограничений ЦБ

Тимофей Мартынов, количество уменьшилось, а средства на кошельках на 77% увеличились, в итоге рост получается)снижение количества кошельков связано в первую очередь с новыми законами и актами цб по идентификации и тд

Пампиний, не средства на 77%, а средний объем платежей на 1 активный кошелек

Позитивно то, что средний объем на кошелек резко вырос.
Надо смотреть дальше пристально за динамикой активных кошельков

А вот и самые страшные цифры QIWI:
Количество активных кошельков уменьшилось на 26% до 15,5 млн.
Насколько я помню, эта цифра много лет только росла. А теперь оп, и сразу на четверть...
Это может говорить о том, что всё меньше людей нуждаются в услугах QIWI и выбирают традиционный банкинг.
Возможно это как раз следствие ограничений ЦБ.
Посмотрел: в 1 квартале уже произошло падение на 24% до 16,6 млн, как видим, за квартал еще 1 млн клиентов потеряли.

Причина тогда была в том, что ЦБ ограничил обезличенные кошельки.
Вероятно, обналичивальщики просто перестали пользоваться своими кошельками и они стали неактивными.

📉Падение доходности платежей 2 причины:
👉Снижение доходности Е-Коммерс платежей
👉Временные ограничения ЦБ на маржинальные транс-граничные операции

📈Итак, денежные переводы выросли так как:

Резко выросли переводы с киви-кошелька на карты мастеркард, VISA и МИР. (+109%г/г)
Как вы думаете почему?
📈выплаты выигрышей ставок на киви-кошельки +59%г/г
📈B2B2C транзакции +135%г/г (продукт для самозанятых)

Пока не пойму почему:

объем платежей вырос на 32%г/г во 2 квартале, а чистая выручка от этих платежей всего +7%

Тимофей Мартынов, снизились комиссии возможно

Пампиний, это первое что приходит на ум, ага

📈Резко выросла статья «money remittances», то есть денежные переводы. За год со 142 млрд руб до 243 млрд руб.
📉Оплата телефонов упала на 32% до 29 млрд руб
📉Чистая выручка по е-коммерсу упала на 15% до 2,3 млрд руб
📉Чистая выручка по фин.услугам упрала на 49% до 0,16 млрд руб
📉Доходность платежей упала с 1,33% до 1,08%.
Конкуренция, чё...

Пока не пойму почему:

объем платежей вырос на 32%г/г во 2 квартале, а чистая выручка от этих платежей всего +7%

Почему упала чистая выручка?
2 причины:
👉продали Совесть -0,5 ярда
👉закрыли Рокетбанк -0,5 ярда
Если бы не это, выручка показала бы рост небольшой (+2,6%)

Де-факто имеем стагнацию чистой выручки на протяжении 2 лет.
Компания QIWI перестала быть растущей компанией и стала VALUE компанией.
Это было ожидаемо: все новые проекты QIWI не доказали свою жизнеспособность.

Относительная сила RTS vs S&P500
Иногда в моменте смотрю на то, как ведут себя рынки на коррекции. Вот вам график S&P500 и РТС.

Не могу сказать, что конкретно дает данный график, кроме информации о том, что S&P500 выкупают, в то время как РТС никто покупать не хочет.
Но подобные сравнения в какие-то мгновенные эпизоды, когда рынок например реагирует на какие-то глобальные новости, помогает мне понять, какой актив сильный, а какой слабый.
Вряд ли такое можно использовать как основной индикатор для принятия решений, но как доп.информация бывает полезно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Относительная сила RTS vs S&P500
Иногда в моменте смотрю на то, как ведут себя рынки на коррекции. Вот вам график S&P500 и РТС.

Не могу сказать, что конкретно дает данный график, кроме информации о том, что S&P500 выкупают, в то время как РТС никто покупать не хочет.
Но подобные сравнения в какие-то мгновенные эпизоды, когда рынок например реагирует на какие-то глобальные новости, помогает мне понять, какой актив сильный, а какой слабый.
Вряд ли такое можно использовать как основной индикатор для принятия решений, но как доп.информация бывает полезно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ух, какая хорошая коррекция!

Коротко по М.Видео и ее отчету за 2 квартал
М.Видео конечно для меня удивительный ритейлер. Все е-коммерсы в убытках в борьбе за существование и в процессе развития логистики, а М.Видео живет так, как будто и конкурентов нет. Чистая рентабельность М.Видео уверенно держится в районе 3%. Активно расширяют ассортимент, ползут в онлайн (мне кажется это как раз ловушка😁). Это пугает. Оборотка за полгода выросла на 20 ярдов, под это дело пришлось нарастить долг, причем уже достаточно критично: ND/EBITDA=2.34

Прибыль 1 полугодия сильно искажена продажей goods.ru (~4 ярда) и ковидными корректировками. По факту идёт снижение прибыли из-за растущих издержек. Рост расходов за год: персонал +2,5; аренда +1,3; реклама +1,2; проценты +0,8; склады +0,6; административные +1,3.

Инвесторы аккуратно начали сливать М.Видео вместе с началом цикла повышения ставок ЦБ.
Капа текущая 115 ярдов, я бы не сказал, что завышенная. Вполне выглядит справедливо, но и недооцененной компанию не назвать.
Дивиденды по итогам последних 12 мес будут в районе 11%, но это благодаря распродаже активов. В будущем конечно будет пониже.

Весь вопрос в перспективах. Я вижу огромную конкуренцию и желание всех на этой поляне расти: OZON, ЯндексМаркет, СберМаркет, Aliexpress, Wildberries и так далее. Я бы в эту зарубу испугался бы лезть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

по диагонали глянул отчет… ничего не понял…
6,4 млрд прибыли это без учета единоразовых плюшек?
А долг увеличился почему так резко?

Дима Минайчев, долг увеличился потому что растут, наращивают ассортимент, оборотный капитал резко вырос, примерно на эту же величину вырос долг

М.видео МСФО за 6 мес 2021 — что там?

Чистая прибыль х2,1 раза год к году
Но скорректированная чистая прибыль х1,18 раза год к году.
Корректировали на убыток ассоциированных и совместных предприятий (почти 1млрд руб), на 2,52 млрд руб господдержки в прошлом году ковидном, это что по крупному.
Выручка х1,223 при выросшей себестоимости х1,255.
Товарно-материальные запасы чуть подросли, 148,9 млрд руб, провала нет
Дебиторская задолженность х1,21 раза.
Активов для продажи почти не осталось (всего на 8 млн руб, сравните с прошлогодними 1229 млн руб).
Нераспределенная прибыль подросла незначительно, 28,24 млрд руб! Это значит, что дивиденды вовсе и не в долг можно платить хорошие!
Акций своих выкупили на 0,557 млрд руб (против 0,749 в 2020).
Финансовую деятельность вели широко, например почти 3,08 млрд руб потратили на приобретение нематериальных активов. Но поступления от выбытия инвестиции в совместное предприятие шикарно приплюсовали 4,134 млрд руб (за 40% долю в ООО «МАРКЕТПЛЕЙС», осталось еще 10%)!
Разводненная прибыль на акцию хорошие 39,51 руб (против 18,94 в 2020)

Хорошо то как еще:
+ Менеджмент предложит совету директоров 6,4 млрд руб на дивиденды за 1полугодие2021!
+ «Мы не планируем менять дивидендную политику», — сказала финансовый директор компании Екатерина Соколова в ходе телеконференции.
+ Саид Гуцериев сосредоточится на стратегическом управлении и развитии М.Видео (вместе с инвестиционным холдингом SFI)!
+ будут менять подходы в борьбе за покупателя.

Отчет на удивление оправдывает покупку акций и по текущей цене.

Анастасия, второй приз твой