ответы на форуме

Ну как вы тут, жизнь есть?:)

Тимофей Мартынов, без_тренда@жизни.нет

Ну как вы тут, жизнь есть?:)

Тимофей Мартынов, Жизнь есть!
Денег нет

уехал в отпуск. а тут черти что происходит
отчет же вроде отличный, в чем дело?

zzznth, отчёт отличный а с акциями чето не то😁

Тимофей Мартынов, прокисли

Что за новый акционер Altus Capital?
У кого они купили 25%? Ведь считалось что 100% компании было free float
Кто за ним стоит? Он планирует как-то вмешиваться в стратегию компании?
Это чисто финансовый инвестор?

Тимофей Мартынов, Здрасте, епта. Это керимов.

Банда Анонимов, а может не Керимов, а просто топ-менеджеры Полюса?

Тимофей Мартынов, я даже не знаю, что тебе ответить)

Да, два человека, которые никогда не видели розницы, вдруг решили рискнуть и без дьюдила купить с рынка компанию, о которой они никогда не слышали, вложив все заработанные в жизни деньги))

Выглядит логично!

Что за новый акционер Altus Capital?
У кого они купили 25%? Ведь считалось что 100% компании было free float
Кто за ним стоит? Он планирует как-то вмешиваться в стратегию компании?
Это чисто финансовый инвестор?

Тимофей Мартынов, Здрасте, епта. Это керимов.

Надо конечно будет попросить раскрыть смысл показателя GMV сегодня на звонке.
Перешли на него с 1 квартала 2021 года, до этого публиковали просто консолидированную выручку

Тимофей Мартынов, GMV это весь товарооборот, «переваленный» компанией.
Они же маркетплейс пушат — поэтому это выручка для 1Р + оборот сторонних продавцов по 3Р.
Раньше было только 1Р, поэтому GMV = выручка.

Но в отличии от ОЗОНа, у них GMV это почти все — свой товар, поэтому на него смотреть можно вполне норм.

как так получается, с начала года прибыль 8,7 млрд, а капитал вырос всего на 3 млрд?

Leeroy_j, дивы заплатили -2,25 ярда + обесценение основных средств -2,25. Итого -4,5 ярда. Примерно сходится.

Value, обесценение должно было и прибыль уменьшить

Тимофей Мартынов, оцени их планы в стратегии
— значительно нарастить свою
долю присутствия в москве — ясно что там будут it-решения
у них очень сильный it-отдел — посмотри совет директоров
— наблюдат совет
все люди — знаковые и известные
но с ответом не спеши
я за несколько дней этот глубже изучу этот вопрос и выскажу свое оценочное мнение

znak, я думаю что на рынке Москвы будет оч тяжело конкурировать...
хотя смотря где
за физика трудно, среди юриков может и попроще

Тимофей Мартынов, и главный вопрос по существу
считает ли менеджмент текущую цену
варианты ответа
а--- сильно заниженной
б--- справедливой
и почему
что будет предприниматься — например в плане возможного выкупа
при первом варианте ответа — ответ а

в случае

📉MDMG падает на 5.7% после старта торгов ЕМС


IPO ЕМС прошло успешно, около половины совокупного спроса пришлось на российских инвесторов. Теперь для всех очевидно, что неправильно давать одинаковую оценку ЕМС и MDMG. 

С другой стороны, после завершения IPO, нет смысла искусственно поддерживать котировки MDMG.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роман Ранний, интересно, РДВ уже продали, или сегодня продавали?

Тимофей Мартынов, до открытия торгов подогревали интерес, сейчас уже наверное слили

Банк Санкт-Петербург. Разбор позиции

По аналогии с Русской Аквакультурой, данный эмитент приглянулся нам из-за наличия измеримой стратегии. В добавок, эмитент довольно низко оценен относительно тех банков, эффективность которых остается под вопросом, а потенциал — не определен.

Можно сказать, что Банк является крепким середнячком в банковском бизнесе РФ, но при этом остается аномально дешевым:

▫️ За последние полные 5 лет Банк не уступает по своей эффективности (ROE) и достаточности капитала другим ТОП-30 банкам России.

▫️ Капитал банка на момент написания статьи оценен в P/BV = 0.35x. Иными словами, капитал Банка торгуется на рынке по 35% его номинальной стоимости. Обычно такая низкая оценка связана с низкой рентабельностью капитала, которая не соответствует требуемой доходности на рынке.

Допустим, компания зарабатывает 2% на капитал, а требуемая доходность = 8%. Стало быть, для получения требуемой доходности на такой капитал инвестор будет готов заплатить лишь четверть стоимости капитала.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Czarish, 180 рублей я считаю правильная оценка😁👍

Тимофей Мартынов, к тебе как консолидатору и представителю
именно представителю большой группы инвесторов и самого посещаемого сайта
просьба --
скоро будет ( не за горами )отчет мсфо за 6 месяцев и будет телеконференция
и вопросы к менеджменту ты бы задал вопросы от сообщества
— кому из них пришла в голову гениальная мысль по выкупу
акций по 58 руб — что соответствует тому
что прибыль за 2 месяца дает возможность полностью выкупить все 100 проц
акций в том числе и те что у мажоров
как они собираются использовать очень большую прибыль текущего и следующих годов
( 18 млрд до 2023 ) в интересах акционеров
и в лоб — почему они не объявят выкуп по разумной цене
хотя бы 0.65-0.7 капитала — это же самое выгодное вложение
денег акционеров
— думают ли они о трансформации бизнеса — в плане больших экосистем
где банковская часть — часть большой экосистемы

Первый раз в прессс-релизе операционном включили «Основные достижения в области устойчивого развития (ESG)» — дань моде?

Тимофей Мартынов, у них огромное количество иностранных инвесторов. Для зарубежных фондов это важно (влияет на мультипликаторы).

Почему такая большая доля онлайн заказов выдается в оффлайн магазинах? Выходит, это не чистый онлайн? (83,4% в 4к2020)

Тимофей Мартынов, это лучше :) Покупатели идут по собственному желанию (имя альтернативу) получать товар в магазины и плюс делают дополнительные покупки. Это просто супер!

как так получается, с начала года прибыль 8,7 млрд, а капитал вырос всего на 3 млрд?

Leeroy_j, дивы заплатили -2,25 ярда + обесценение основных средств -2,25. Итого -4,5 ярда. Примерно сходится.

Value, обесценение должно было и прибыль уменьшить

Тимофей Мартынов, оцени их планы в стратегии
— значительно нарастить свою
долю присутствия в москве — ясно что там будут it-решения
у них очень сильный it-отдел — посмотри совет директоров
— наблюдат совет
все люди — знаковые и известные
но с ответом не спеши
я за несколько дней этот глубже изучу этот вопрос и выскажу свое оценочное мнение

znak, я думаю что на рынке Москвы будет оч тяжело конкурировать...
хотя смотря где
за физика трудно, среди юриков может и попроще

Тимофей Мартынов, они хотят я так понял все делать в основном
в цифровом пространстве
что-то напоминающее тинькова--- не все банки супер цифровые
и многие постепенно теряют клинетов — там намек в стратегии на цифру
у них это направление весьма сильное и люди есть
приличная система скидок по картам

Народ, а почему бумага такая недорогая, а ДД у нее такая высокая?
чето плохое ожидается впереди?

Тимофей Мартынов, у них ЧП последние годы 6-11 млрд, а дебиторка (долги ТНС Энерго) под 30 млрд. Вроде полгода как Россети и ВТБ фактически контролируют ТНС Энерго, но снижения дебиторки пока не видно. Если начнут списывать в резервы, дебиторка съест несколько лет чистой прибыли. Ну и в целом, локальный монополист в плохом смысле слова — что скажут, то и делает. Доходы в значительной степени зависят от решений по тарифам местных властей, а это процесс неоднозначный. Скажем, МРСК Волги тарифами в убытки загнали. Там не то чтобы на инфляцию тарифы корректируют, а в некоторых регионах просто снижают в абсолютном выражении. Ну и капзатраты (их размер) на фоне роста меди, металлов, стройматериалов под вопросом. В общем, легко может и сложиться в 2 раза и вырасти в 2 раза

Михаил П, вот только на чем вырасти сможет в 2 раза не ясно

Тимофей Мартынов, правительство утвердило эталоны, и скоро утвердят резервы. Факторы роста.
ИП будет с 23 года падать, как и у всех сетевых. 22-23 это пик строек и ремонтов

Странно, почему в совете директоров 3 человека например, которые одновременно в совете Полюса...
есть какая-то связь?
Какую функцию вообще выполняет совет директоров?

Тимофей Мартынов, У Altus Capital, который в конце прошлого года выкупил с рынка 25% акций «Детского мира», появятся партнеры в сделке. По словам представителя фонда, крупнейшими акционерами Gulf Investments Ltd, через который Altus Capital владеет 25% сети, станут гендиректор крупнейшего в РФ производителя золота «Полюс» Павел Грачев и старший вице-президент по финансам и стратегии компании Михаил Стискин. Знакомый с условиями сделки источник “Ъ” сообщил, что они получат 80% Gulf Investments, а их участие было предусмотрено изначальными договоренностями.

Странно, почему в совете директоров 3 человека например, которые одновременно в совете Полюса...
есть какая-то связь?
Какую функцию вообще выполняет совет директоров?

Тимофей Мартынов, так топ менеджеры полюса покупали пакет, вроде как через альтусов.

Народ, а почему бумага такая недорогая, а ДД у нее такая высокая?
чето плохое ожидается впереди?

Тимофей Мартынов, у них ЧП последние годы 6-11 млрд, а дебиторка (долги ТНС Энерго) под 30 млрд. Вроде полгода как Россети и ВТБ фактически контролируют ТНС Энерго, но снижения дебиторки пока не видно. Если начнут списывать в резервы, дебиторка съест несколько лет чистой прибыли. Ну и в целом, локальный монополист в плохом смысле слова — что скажут, то и делает. Доходы в значительной степени зависят от решений по тарифам местных властей, а это процесс неоднозначный. Скажем, МРСК Волги тарифами в убытки загнали. Там не то чтобы на инфляцию тарифы корректируют, а в некоторых регионах просто снижают в абсолютном выражении. Ну и капзатраты (их размер) на фоне роста меди, металлов, стройматериалов под вопросом. В общем, легко может и сложиться в 2 раза и вырасти в 2 раза

Очень-очень недорогая компания EV/EBITDA = 2.0 (по данным этого сайта). Дешевле есть?
Ещё бы дивы нормализовали и можно было бы здесь сидеть круглогодично

Жан Ли, на самом деле еще дешевле.
Мы неправильно считали кэш 230 млрд вместо 340 млрд и как следствие неправильно посчитали EV

Тимофей Мартынов,
EV/EBITDA уже =1.2 ?!
Откуда Дилетант взял 340 млрд. кэша? Такой цифры в отчёте 1К2021 нет, вроде бы, а есть «чистый долг» минус (забыл) 239,8 млрд. (см. пресс-релиз), который и входит в показатель EV.
По-моему, всё было верно у вас. Может зря пишу в ночь на пятницу? )) Сам в неё недавно вложился. Поясните про 340, или Дилетант поможет разобраться.
Ссылка на пресс-релиз: www.interrao.ru/press-center/news/detail.php?ID=10989
Полный отчёт: www.interrao.ru/upload/iblock/f0a/FS_RUS_1Q2021.pdf
Как я понимаю, на странице 5 отчёта суммировали 232+108, но на той странице есть краткосрочные и долгосрочные обязательства на 233 млрд. Их учли?
Вывод: чистый долг = минус 239,8 млрд., а 340 — грязный кэш )
Учитывать в EV надо чистый долг, который у вас отличается от указанного в пресс-релизе. К Дилетанту вопрос отпал, к вам (SL) — остался
Никого не хотел поддеть, просто хотел разобраться ©

Жан Ли, все правильно он написал
долг у ИРАО 3 ярда всего
обязательства по аренде не являются долгом, это только IFRS16 он так классифицируется, но для целей инвестиций это неправильно

Тимофей Мартынов, и всё-таки, показатель «чистый долг», указанный у них в пресс-релизе (минус 239,8 млрд. руб.) не сходится с указанным на этом сайте (минус 328 млрд. руб./ 337 — ltm).

как так получается, с начала года прибыль 8,7 млрд, а капитал вырос всего на 3 млрд?

Leeroy_j, дивы заплатили -2,25 ярда + обесценение основных средств -2,25. Итого -4,5 ярда. Примерно сходится.

Value, обесценение должно было и прибыль уменьшить

Тимофей Мартынов, оцени их планы в стратегии
— значительно нарастить свою
долю присутствия в москве — ясно что там будут it-решения
у них очень сильный it-отдел — посмотри совет директоров
— наблюдат совет
все люди — знаковые и известные
но с ответом не спеши
я за несколько дней этот глубже изучу этот вопрос и выскажу свое оценочное мнение

как так получается, с начала года прибыль 8,7 млрд, а капитал вырос всего на 3 млрд?

Leeroy_j, дивы заплатили -2,25 ярда + обесценение основных средств -2,25. Итого -4,5 ярда. Примерно сходится.

Value, обесценение должно было и прибыль уменьшить

Тимофей Мартынов, а если уже (ранее) был создан резерв под обесценение? Просто больше не вижу куда еще могло деться.

Народ, а почему бумага такая недорогая, а ДД у нее такая высокая?
чето плохое ожидается впереди?

Тимофей Мартынов, навес в виде дохлой дебиторки