ответы на форуме

Вопрос на засыпку: что это за 18 млрд рублей использованных в финансовой деятельности?
Они вычитаются из FCF? или нет?

Тимофей Мартынов, нет FCF это опер.ден. поток минус капекс
Фин. деятельность тут(при расчёте FCF) не учитывается

Не понимаю сути: в МСФО 16 расходы на аренду не считаются расходами чтоле?

Тимофей Мартынов,
Я так понял что по этому:

Освобождения от признания (пункты B3–B8)
5 Арендатор вправе принять решение о неприменении требований пунктов 22–49 в отношении
следующих позиций:
(a) краткосрочная аренда; и
(b) аренда, в которой базовый актив имеет низкую стоимость (как описано в пунктах B3–B8)

www.minfin.ru/common/upload/library/2017/01/main/MSFO_IFRS_16.pdf

расходы на аренду в МСФО 16 чтоле перешли из операционных в финансовые?

Тимофей Мартынов, по МСФО 16 расходы на аренду идут в амортизацию:
Расходы на аренду, прочие расходы на магазины, расходы на услуги третьих сторон и
прочие расходы в размере 22 499 млн руб. были исключены из коммерческих, общих и
административных расходов в 3 кв. 2020 г. (66 156 млн руб. за 9 месяцев 2020 г.).
Дополнительная амортизация в размере 17 793 млн руб., связанная с арендованными
активами, была добавлена в статью операционных расходов в 3 кв. 2020 г. (51 336
млн руб. за 9 месяцев 2020 г.) по МСФО (IFRS) 16.

Интересно почему EBITDA не транслируется в ЧП

Тимофей Мартынов, а понятно) у нас редактор неправильно EBITDA забивает
гыгыгы

Тимофей Мартынов, похоже из-за путаницы с IFRS16/IFRS17

Интересно почему EBITDA не транслируется в ЧП

Тимофей Мартынов, а понятно) у нас редактор неправильно EBITDA забивает
гыгыгы

Перспективные направления развития интернет-компаний
Берем слайд на первой странице презентации Mail.ru Group за 3 квартал 2020:



О чем нам говорит этот слайд?
👉рынок интернет рекламы (с чего все начинали) — самое узкое направление. И рынок уже почти насыщен, так как уже сильно подвинул традиционные рекламные носители.
👉доставка и такси — эти два рынка в 3+ раза больше чем рекламный рынок
👉что меня удивило, а скорее я даже не задумывался: рынок образования по размеру выше чем такси+доставка+реклама. И онлайн занимает тут только 2,5%. То есть действительно расти есть куда и Mail делает шаги. Как вы видите по красному кружочку, это еще и самый быстро-растущий сегмент.
👉российский рынок игр — самый мелкий сегмент! Всего $2 млрд. Но доля РФ на мировом рынке всего 1,26%! Расти есть куда.
👉огромная перспективная поляна — онлайн продуктовый ритейл. Заполнение онлайном продукт. ритейла покавсего 1,4%. Теперь мне понятно почему Андрей Кривенко («Вкусвилл») волосы на голове рвёт, лишь бы клиенты покупали больше через онлайн. Хочет застолбить нишу.
👉Ну и е-коммерс, то есть все онлайн продажи, всего 10% от ритейла и скромный рост на 9% в год. Но по размеру самый большой рынок — под $400 ярдов, почти как все остальные вместе взятые. Именно отсюда стремление всяких Яндексов и Сбербанков набахать себе маркетплейсов, чтобы застолбить тут полянку.

Это был стратегического бизнес-мышления пост. Без выводов. Просто информативный слайд из презентации мейл.ру.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей Мартынов, пользовался недавно сбермаркет — жутко удобно, привезли все свежее(может конечно в этом отношении просто повезло). В целом конечно время экономит очень сильно и вот тут расти действительно есть куда. А онлай образование что-то не верится. Уровень знаний после таких курсов, по себе сужу, не очень впечатляет

Но мне не верится что-то, что фейсбук охватывает 86% интернет юзеров россии

Тимофей Мартынов, наверное за счет инстаграмм + Watsapp

Так, чето наверх пошли.
Что там менеджмент обещает на колле?:)
Судя по акциям кстати, можно сказать что в отчете вообще ничего интересного нет

Тимофей Мартынов, в основном пытаются разобраться в том как мейл считает. походу никому не понятны цифры. парень из голдмана спрашивал что то про «cash burn» в одном из направлений. Добродеев сказал — с такими мелкими инвесторами мы такой инфой не делимся :)
Но почти все поздравляют с хорошими результатами

trader_notes, спасибо за инфу

Тимофей Мартынов,
вопрос про дивы и байбеки в обозримом будущем — ответ CFO: в целом всегда рады давать инвесторам кэш и была такая практика ранее, но конкретно сейчас акцент на m&a и инвестиции в бизнес

Так, чето наверх пошли.
Что там менеджмент обещает на колле?:)
Судя по акциям кстати, можно сказать что в отчете вообще ничего интересного нет

Тимофей Мартынов, в основном пытаются разобраться в том как мейл считает. походу никому не понятны цифры. парень из голдмана спрашивал что то про «cash burn» в одном из направлений. Добродеев сказал — с такими мелкими инвесторами мы такой инфой не делимся :)
Но почти все поздравляют с хорошими результатами

Один металлотрейдер написал мне:

буквально за 2 месяца цены подняли на 20% на листовой прокат холоднокатаный (было 45000 стало 56000) говорят еще повысят, и уже нет некоторых позиций в наличии!!! Давно такого не было. Раньше всегда в наличии было.

Тимофей Мартынов, о, вот как раз то о чем говорили: девелоперам нужно быстро и срочно много строить. Наращивают запасы. В краткосрочной перспективе, будет большой рост спроса на продукцию, а значит и цены могут взлететь. Так что у отечественного сегмента металлургии будут весьма приятные полгода-год. Потом, скорее всего, будет откат

Mail.ru разбор отчетности МСФО за 3 квартал

Сложный для разбора отчет. По голым цифрам как бы плохо все, за квартал заработано всего 4 млрд ебитды против 16 прошлогодних, и получен небольшой убыток. Но если посмотреть денежные потоки, то ситуация другая – 16 млрд чистый операционный поток (был 7). Так что компания деньги генерирует, и неплохо.

Что интересного из презентации.

Компания имеет четкую стратегию и видит огромный потенциал роста. Выручка от электронных сервисов может в целом по рынку вырасти в 5-10 раз, поле непаханое. Мэйл.ру строит полноценную экосистему, конкурента Яндекса, покрывая много разных сегментов: платежи, доставка всего подряд, онлайн-игры, онлайн-обучение и т.п.

Много интересных новых инициатив. Оказывается, есть VK Taxi (не знал), VK Connect – единая система логина во все мэйловские системы (Такси, Юла, Деливери клаб), VK Clips – интересная попытка сделать аналог ТикТока :)),  в Одноклассниках замутили приложение для малого бизнеса и маркетплейс. В общем, по всем фронтам развиваются.

Деливери клаб оказывается покруче Яндекс.Еды по количеству пользователей… интересно будет сравнить их выручку. Конечно, карантин помог выручке Деливери удвоиться… Ситимобиль пока проигрывает Яндекс.Такси, но пытается догнать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Александр Е, а я понял, ты тоже в их отчет pro forma посмотрел, который они переписали с учетом приобретений.
Странно откуда они эти цифры взяли… неужели у Deus Craft такая выручка была?

Тимофей Мартынов, нет, просто в отчетности смотрю. Сейчас скачал прошлогодний, там та же ебитда 16 млрд за 3 квартал (нетипичная выручка ММО games 18 млрд).
Deus craft тут вообще ни при чем:
В настоящий момент Deus Craft находится в активной стадии становления — в разработке находятся еще две мобильные игры, выпуск которых ожидается в течение ближайших 12 месяцев. Таким образом, как ожидается, консолидация Deus Craft, окажет несущественное негативное влияние на EBITDA MY.GAMES в 2020 году.

TCS GROUP HOLDING PLC TCSq.L: GOLDMAN SACHS REINSTATES COVERAGE WITH BUY RATING AND PRICE TARGET OF $31

Тимофей Мартынов, о, теперь мы знаем, кому надо слить акций :) и все-таки, если это правда, то ценник существенно выше яндексовского

Я чето не понимаю, почему везде написано что выручка выросла если в самом отчете нарисовано, что она упала?

Тимофей Мартынов, вот что написали в мейл.ру:

Мы отчитываемся на базе pro forma, поэтому исторические данные меняются, если есть транзакции – про это написано в отчете

В текущей отчётности все данные верные

Я их ответ не понял, сорри

Тимофей Мартынов, наверное Deus Craft консолидировали туда, поэтому такая цифра получилась

Я чето не понимаю, почему везде написано что выручка выросла если в самом отчете нарисовано, что она упала?

Тимофей Мартынов, вот что написали в мейл.ру:

Мы отчитываемся на базе pro forma, поэтому исторические данные меняются, если есть транзакции – про это написано в отчете

В текущей отчётности все данные верные

Я их ответ не понял, сорри

Странно, что по итогам 9 мес ебитда не выросла, а прибыль сниизилась на 12%.
будем смотреть почему.
казалось бы ковид должен был увеличить покупки игр и прибыль.
выручка то выросла на 20%, но прибыль нет.
видимо дело в падении продаж рекламы. посмотрим сейчас поглубже

Тимофей Мартынов, похоже, основной минус получили от падения Ebitda по СоцСетям на более 10%. В отчете основные причины, я так понимаю, что разработка новых инструментов была, а вот денег они еще не принесли.
— Communications and Social EBITDA has been under pressure mainly due to ongoing
investments as well as high fixed cost nature of the advertising business
— Some of the largest new product investment initiatives in the segment include: VK
Clips, VK/OK social commerce platform, Group audio/video calls, unified video
platform, music etc
— Some of the major ecosystem-related investments also sit within the
Communication & Social segment. These include: VK Connect unified ID, VK Mini
Apps, VK Combo loyalty program, VK Pay
— Most of the above initiatives are not yet being monetized, while they serve to
accelerate growth and strengthen the Group’s positioning in the coming years

Я чето не понимаю, почему везде написано что выручка выросла если в самом отчете нарисовано, что она упала?

Тимофей Мартынов, заморочки с отчетностью МСФО, в примечании 12 выручка двумя способами посчитана, но при этом обе суммы не совпадают с отчетом о прибылях, как-то сложно всё.

Я чето не понимаю, почему везде написано что выручка выросла если в самом отчете нарисовано, что она упала?

Тимофей Мартынов, судя по всему небрежно оформляли, что-то перепутали.
так небрежно нельзя конечно

Странно, что по итогам 9 мес ебитда не выросла, а прибыль сниизилась на 12%.
будем смотреть почему.
казалось бы ковид должен был увеличить покупки игр и прибыль.
выручка то выросла на 20%, но прибыль нет.
видимо дело в падении продаж рекламы. посмотрим сейчас поглубже

Тимофей Мартынов, я не очень интересуюсь мейлом т.к. не верю в него.
По помнится, что там полумертвый Алиэкспресс Россиия «внес вклад» — 2.6 ярда убытка в доле Мейл.ру

Думаю, что это основной фактор по части прибыли.

Тимофей Мартынов, что означает вот эта звёздочка?

Чат ПВО который якобы представляет интересы воблов, оказывается под контролем Дэни Колл

Роман Ранний, интересы воблов представляет не чат, а ПВО.

Alex64, может я не правильно выразился, ПВО публикует информацию в этом чате

Роман Ранний, че такое ПВО?

Тимофей Мартынов, представитель владельцев облигаций.