Самые лучшие экономисты которых знаю: Егор Сусин и Виктор Тунев рассуждают об инфляции, дают прогноз по процентной ставке и рублю


Продолжаем выкладывать видео конфы на ютуб.

Не забудь подписаться на канал youtube.com/@TimMartynov, чтобы первым увидеть новое видео!

Обсуждаем макро-ситуацию на конференции смартлаба с уважаемыми макро-аналитиками:
 
Полное видео тут: https://play.boomstream.com/dBFwjHz6 

Все видео конференции тут: https://confa.smart-lab.ru/  

0:00 — Траектория рубля
3:08 — Юань/рубль — покупать ли сейчас?
4:26 — Про теневые покупки валютуы ЦБ
5:42 — С какой целью ждали бюджетное правило
7:24 — Сценарий платежного баланса России
9:43 — Будет ли юань расти в будущем
12:44 — Рост импорта и влияние на рубль
14:17 — Юаневые бонды интересны?
14:45 — Личные сбережения аналитиков в чем?
15:05 — Дефицит бюджета РФ в будущем
17:28 — Дефолт России
18:32 — Почему ЦБ РФ лучше, чем Турция
19:22 — Рост М2 вызовет ли рост рынка? 

Всем привет! Кто помнит Егора Сусина? Он раньше вел популярный ЖЖ ugfx.livejournal.com.
Он хороший аналитик по макро-теме. Давайте попробуем накидать ему вопросов для конференции 13 июня.

👉 Неужели можно проводить неограниченные триллионные QE без каких-либо негативных последствий?
👉 Какие последствия все-таки могут быть?
👉 Обычно, это инфляция но может кроме инфляции что-то сломаться?
👉 Какие есть условия для наступления этих последствий? Долларовая инфляция за последние 12 лет ни разу не ускорилась, и вроде бы нет никаких предпосылок для ее ускорения в будущем.
👉 Фондовые рынки больше никогда не будут падать?
👉 Счас физики сгребают всё подряд, любят американские акции  — они интересны сейчас для покупки?

👉 На рынке облигаций не видишь пузыря?
👉 Вообще какие бонды сейчас можно держать?

👉 Рубль адекватно оценен по 70? К концу года выше или ниже будет?
👉 5-Триллионный дефицит бюджета РФ не создаст давления на рынок?
👉 Как думаешь, ЦБ может где-то ошибаться? Ведь они подталкивают банки к покупке ОФЗ, подстилая им репошку.
👉 Суверенный риск РФ сейчас адекватно оценен с учетом того, где сейчас нефть?

👉 Вот за последний год лично у меня была единственная самая уверенная идея — это золото. Ну в общем сработало неплохо, risk/reward оказался очень неплохим относительно того, где я взял. Я также чувствую, что позже в этом году созреет супертрейд лонг USDRUB с апсайдом 15-20%. А у тебя какая у тебя сейчас самая уверенная идея? Есть какая-то?

Из блога Егора Сусина. 
Основная идея в том, что не все так плохо с долгами — типа основной долг — долгосрочный, а активы превышвают долги.


Суммарный долг России + компаний: $718 млрд (01.04.2014)
Валовые активы: $1013 млрд

У меня сразу вопрос — а что это за активы, каково их качество и ликвидность? 
Понятно, что значительная их часть — это ЗВР и т.п., поэтому по идее они должны быть очень ликвидны и качествены.

Таким образом, чистый внешний долг -$249млрд
Краткосрочный внешний долг 87,4 млрд, активы = 711,6 млрд, =>чист.кр. долг = -624 млрд

Долг правительства 56,1 млрд
Банк России активы 442,9 млрд
Банки = долги $214 млрд, активы $273,5 млрд.
 
Тут у меня все-таки сомнение = банки то наши имеют долги в долларах, а активы все же наверное в рублях?
Хотя Егор пишет, что чистый внеш.долг банков -$59,5 млрд
 
Самая плохая ситуация — в частном небанковском секторе:
внеш долги = 432 млрд
активы =234 млрд

Чистый = -126,6 млрд (за вычетом прямых инвестиций в рос компании)


Оговорюсь, что ситуация с долгом интересна по той причине, что санкции подрежут нам внешнее финансирование и ставки кредитования/рефинансирования для компаний вырастут (ну и для населения вероятно тоже).
Также в корп. долге стоит учитывать, что какая-то доля — это долги акционеров компаний с Кипра своим компаниям (типа должны сами себе).