Размер счета на 31.08.2023 составляет 1 147 335 рублей. С 31.07.2023 счет увеличился с 1 052 006 на 95 329. В августе пополнений не было. Доходность счета (за вычетом пополнений) составила 9,06%. За это время индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTRR) вырос на 5,03%.

За 8 месяцев 2023 года доходность (за вычетом пополнений) составила 62,37%. MCFTRR за это время вырос на 56,04%.

Стоимость портфеля увеличивается как за счет пополнений (61% от текущей стоимости портфеля), так и за счет роста курсовой стоимости финансовых инструментов и полученных дивидендов/купонов (39% от текущей стоимости портфеля).

( Читать дальше )

Банк России придерживается политики инфляционного таргетирования. Это означает, что все действия регулятора направлены на то, чтобы инфляция оставалась вблизи целевого уровня 4% г/г. Совершенно логично возникают два вопроса: 1) зачем вообще таргетировать инфляцию; 2) влияет ли ключевая ставка на инфляцию.


Что дает таргетирование инфляции экономике и инвесторам на фондовом рынке?

Таргетирующие инфляцию страны, при прочих равных, склонны отличаться:

— комфортным уровнем инфляции для планирования бизнесом и домохозяйствами своей деятельности;

— пониженной волатильностью темпов роста ввп. То есть, если регулятор действует в режиме инфляционного таргетирования, бизнес легче переживает отрицательные шоки. Ответ на «зачем повышать ставку, из-за этого пострадает бизнес!».

Филипп Картаев (МГУ) дополняет: инфляционное таргетирование связано с более высоким долгосрочным темпом роста выпуска.

Инвесторы в финансовые активы также выигрывают от низкой и стабильной инфляции. Высокая и нестабильная вредит накопленному богатству.

( Читать дальше )

«Китай сокращает инвестиции в госдолг США!»

Такие заголовки стали часто встречаться в российских финансовых сми.

В качестве дказательства используется график вложений в казначейские облигации. И китайцы действительно продают us treasuries.

Казалось бы, какие могут быть сомнения, ведь данные говорят сами за себя. Оказывается, сомнения более чем уместны.

Дело в том, что Китай не просто продает, а перекладывается из казначейских облигаций в агентские.


Эмитентами агентских облигаций являются, как ни странно, государственные агентства :) всякие фэнни мэй, фредди мак и т.д.

То есть, Китай никак не «сокращает инвестиции в США». Инвестиции в американский гос долг активно увеличиваются, только вместо treasuries покупаются agency bonds.

С 1992 года всего Китай всего 4 раза сократил совокупные вложения (казначейские + агентские) в американский гос долг: в 2011, 2015, 2016 и 2019.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях.

Мой телеграм

Посчитал вмененную инфляцию (breakeven inflation rate) — разность между взвешенной суммой доходностей (yield) индексов RUGBITR10Y, RUGBITR5Y и доходностью индекса ОФЗ-ИН (RUGBINFTR).

Веса подбирались так, чтобы уравнять дюрацию RUGBINFTR с дюацией взвешенной суммы RUGBITR10Y и RUGBITR5Y.

Ожидаемая держателями ОФЗ инфляция увеличивается с сентября прошлого года.

В октябре 2022 года стали положительными усредненные месячные темпы роста сезонно сглаженной инфляции.


( Читать дальше )

Общий размер счета на 31.08.2022 составляет 500 839. С 31.07.2022 счет увеличился с 454 772 на 46 067. При этом в последний торговый день августа было пополнение в размере 30 000. Без учета пополнения по итогам августа прибыль от инвестиций составил 16 067 или 3,53%. За это время индекс Мосбиржи полной доходности вырос на 8,41%.

Скрин финансового результата из личного кабинета.

В апреле 2021 года (первая публикация результатов) на счете было 209 000. Прирост составил 291 839, из них 220 000 (75% прироста) составляют пополнения и 71 839 (25% прироста) — доходы от инвестиций.

Таблица с результатами за каждый месяц.

( Читать дальше )

Уважаемые смарт-лабовцы! Предлагаю вам к ознакомлению выпуск аналитического обзора «Оптимальные портфели» за август 2022. В нем вы найдете актуальные портфели акций, ОФЗ и корпоративных облигаций, которые приносят максимум доходности при заданном уровне волатильности.

При составлении портфелей используется строго научный подход: проводится эконометрическая оценка премий и коэффициентов чувствительности, а также постановка и решение оптимизационной задачи Марковица. Аналитический обзор является основой моей личной инвестиционной стратегии: оптимальные портфели покупаю на собственный брокерский счет.

Полный текст обзора с подробным описанием используемых моделей выложил pdf-файлом в телеграм. Здесь представлю сокращенную версию — ничего лишнего, только результаты моделирования.

Динамика и состав портфелей из раздела «Акции» представлена на рисунке ниже (решение задачи оптимизации: оптимальный портфель акций состоит из 100% MomentumQ1 — топ 25% акций с наибольшим темпом прироста курсовой стоимости за последние 12 месяцев, деленной на стандартное отклонение за тот же период). Для наглядности разместил на графике не только Q1, но и Q2-Q4, а также индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTRR). При подсчете доходности Momentum Q1-Q4 не учитывались дивиденды, но учитывались издержки (комиссия брокера, комиссия биржи, спред).

( Читать дальше )

Общий размер счета на 31.07.2022 составляет 454 772. С 30.06.2022 счет увеличился с 445 000 на 9 772. При этом в июле было пополнение в размере 20 000. Без учета пополнения по итогам июля убыток от инвестиций составил 10 228 или 2,3%. За это время индекс Мосбиржи полной доходности вырос на 1,4%.

Скрин финансового результата из личного кабинета. Открытие второй месяц подряд чудит и рисует какие-то внезапные прибыли и просадки, которых не было. Однако состав портфеля и его размер на конец месяца Октрытие считает правильно.


Таблица с результатами за каждый месяц.

( Читать дальше )

Уважаемые смарт-лабовцы! Предлагаю вам к ознакомлению пилотный выпуск аналитического обзора «Оптимальные портфели». В нем вы найдете актуальные на дату выпуска портфели акций, ОФЗ и корпоративных облигаций, которые приносят максимум доходности при заданном уровне волатильности.



При составлении портфелей используется строго научный подход: проводится эконометрическая оценка премий и коэффициентов чувствительности, а также постановка и решение оптимизационной задачи Марковица. Аналитический обзор является основой моей личной инвестиционной стратегии: оптимальные портфели покупаю на собственный брокерский счет.

Динамика и состав портфелей из раздела «Акции» (решение задачи оптимизации: оптимальный портфель акций состоит из 100% MomentumQ1)

( Читать дальше )

На момент написания поста торги облигациями федерального займа проходят в режиме основных торгов. Процентные ставки по ОФЗ, как и ожидалось участниками рынка, устремились вверх. Многие сойдутся во мнении, что, на данный момент, рост процентных ставок оказался «терпимым». Запрет на совершение коротких продаж (сняли 23.03.2022), запрет обычных продаж для нерезидентов, а также заявки на покупку от ЦБ РФ и ФНБ поддерживают рынок ОФЗ, не давая последнему погрузиться на дно. Инвесторы получили возможность купить хоть какой-то российский актив. Стоит ли пользоваться этой возможностью? Однозначного ответа нет. В условиях малого количества альтернатив выбор не велик. Регулятор и биржа не спешат открывать торги на рынке акций, их глубина падения и время восстановления (если оно будет) остаются неизвестными. Царствует неопределенность, а ОФЗ дают хоть какую-то доходность (конечно, не превышающую инфляцию, здесь вообще не поможет ни один российский актив).

Если государственным облигациям вы говорите «да», возникает вопрос: ближние или дальние ОФЗ?

( Читать дальше )

Инфляция. Как много боли в этом слове, и не только для рядового россиянина, но и для Центральных банков развитых и развивающихся стран, которые стремятся обеспечить стабильность потребительских цен.

Товарищи, которых интересует не макроэкономическая стабильность, но доход от операций на фондовом рынке, очень сильно хотят знать, как вести свою торговлю в зависимости от инфляции? Сегодня мы ответим на этот вопрос и разберем ряд следующих взаимосвязей:

1) инфляция — облигации;

2) инфляция — акции;

3) инфляция — биржевые товары.

 

Инфляция — облигации

Здесь все довольно просто: если доход от владения облигацией (получаемый в конце срока жизни облигации номинал или купон) не индексируется в зависимости от темпа роста цен, то инфляция влияет на облигации резко негативно: растут цены, растет процентная ставка, падает цена облигаций.

Если доход от облигации индексируется, то влияние инфляции не такое сильное, как в предыдущем случае, но все же есть. Индексация происходит с временным лагом и с учетом той инфляции, которая известна за предыдущий период времени.

( Читать дальше )