По данным MMI, экспорт стали из КНР в уходящем году, вероятно, превзойдет рекорд 2015 года в 110 млн т, достигнув более 111 млн т (+23% г/г), — отмечает аналитик Дмитрий Смолин. — На наш взгляд, резкий рост экспорта отражает слабость китайского внутреннего рынка, обусловленную в основном кризисом в строительном секторе. Несмотря на целый ряд стимулирующих мер, принятых правительством, в строительной отрасли Китая продолжает наблюдаться спад. Как следствие, металлурги вынуждены направлять избыточную продукцию на внешние рынки по ценам, которые не могут позволить себе конкуренты. Увеличившийся экспорт стали из Китая продолжает давить на мировые цены на этот металл, которые снизились с начала 2024 года на 20-25% г/г. Мы рассматриваем новость как негативную для настроений в акциях компаний черной металлургии

Рынок госбумаг закрывает год на максимумах с лета 2024 г. благодаря паузе в ужесточении ДКП ЦБ (106,37 п. по индексу RGBI по закрытию на 26.12.2024).

В первые торговые недели нового года рынок, вероятно, предпримет попытку скорректироваться после стремительного роста в декабре в преддверии важных геополитических событий, намеченных на третью декаду января. Также к концу месяца станет понятна динамика инфляционного импульса – в преддверии заседания 16 февраля реакция инвесторов на статистику по недельной инфляции будет повышенной. ЦБ видит первые признаки усиления дезинфляционных факторов, но статистика пока указывает на сохранение повышенного инфляционного давления (0,33% за неделю и 9,7% г/г на 23 декабря).

В базовом сценарии рассчитываем на снижение геополитических рисков в 2025 году и начало цикла снижения ставки, в связи с чем возможную январскую коррекцию можно использовать для увеличения позиции (до 20% портфеля) в длинных ОФЗ-ПД или корпоративных облигациях с фиксированной ставкой и рейтингом ААА-АА.

ВТБ представил неаудированные финансовые результаты за январь — ноябрь 2024 года.

Кредитный портфель:
Совокупный кредитный портфель составил 24,4 трлн рублей, увеличившись на 1,4% в ноябре и на 16,3% с начала года.
Кредитный портфель юридических лиц вырос на 20,2% до 16,8 трлн рублей, а физических лиц — на 8,6% до 7,6 трлн рублей, несмотря на снижение на 1,0% в ноябре.
Доля неработающих кредитов увеличилась до 3,6%. 

Доходы и прибыль:
Чистые процентные доходы снизились на 32,4% до 473,0 млрд рублей.
Чистые комиссионные доходы выросли на 23,7% до 241,5 млрд рублей.
Чистая прибыль составила 452,2 млрд рублей, увеличившись на 8,2% г/г.

Прогноз:
Для достижения целевой прибыли в 550 млрд рублей за 2024 год ВТБ необходимо заработать 97,8 млрд рублей в декабре.
Прогноз прибыли на 2025 год — 400 млрд рублей. Дивиденды за 2024 год, скорее всего, не будут выплачены из-за новых нормативов капитала.



Чистые процентные доходы и маржа ВТБ под давлением из-за ужесточения денежно-кредитной политики и высоких ставок, что негативно сказывается на кредитном портфеле физических лиц, который снизился второй месяц подряд.

Дональд Трамп пригрозил ЕС тарифами, если тот не увеличит импорт нефти и газа из США. Главный аналитик Goldman Sachs Саманта Дарт отметила, что США могут заменить Россию на европейском рынке СПГ, так как уже являются крупнейшим поставщиком. Однако стратегия декарбонизации ЕС может ограничить долгосрочные контракты с американскими поставщиками.

С декабря 2023 по ноябрь 2024 года Европа составила 51% экспорта СПГ из США, а доля США в европейском импорте — 46%. Большинство поставок осуществляется по контрактам, что позволяет перепродажу топлива в регионы с высокими ценами. Во время энергетического кризиса поставки СПГ из США в Европу выросли на 197%.

Основная часть СПГ отправляется из Атлантического бассейна, что снижает транспортные расходы. Объем американского СПГ, законтрактованного европейскими покупателями, составляет почти 16 млн тонн в год. Текущие отгрузки в неевропейские страны превышают объемы во время кризиса на 18 млн тонн в год, что позволяет компенсировать 17 млн тонн, поставляемых Россией.

Вышедшие данные снижают вероятность преодоления психологической отметки в 10,0% г/г по итогам 2024 года, тем не менее с учетом базы начала 2024 года, инфляция, по нашим оценкам, превысит данный уровень в 1кв25, прежде чем начать снижаться. В этом ключе факторами для решения и риторики Банка России в феврале будут являться как текущие темпы роста цен, так и опережающие индикаторы (прежде всего, динамика кредитования).

«Банк России в декабре отказался от дальнейшего повышения ключевой ставки, сохранив её на уровне 21% и признав, что реализованное ужесточение денежно-кредитных условий, с учетом ужесточение банковского регулирования, может быть достаточно для возврата контроля над инфляцией, — пишут эксперты. — Полагаем, что изменение вектора денежно-кредитной политики оправдано, учитывая, необходимость сохранения экономического роста и того, что ключевая ставка уже на завышенных уровнях, а рост кредитования близок к остановке. Риск дополнительного повышения ставки есть, но он связан с негативным сценарием и заметным усилением инфляции. В базовом сценарии ждем стабилизации инфляционного давления и рассчитываем на переход ЦБ к снижению ключевой ставки в середине следующего года. Прогноз ключевой ставки на конец 2025 года остается на уровне 18%».

Специалисты SberCIB повысили прогноз по индексу Московской биржи на конец 2025 года до 3100 пунктов, основываясь на изменении ожиданий по ключевой ставке.

Центральный банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%, объяснив это ужесточением денежно-кредитных условий. Согласно SberCIB, новые приоритеты регулятора указывают на сохранение ставки на текущем уровне в течение 2025 года, что и стало причиной пересмотра прогноза по индексу с 2850 пунктов.

Тем не менее эксперты считают риски повышения ставки в следующем году высокими, так как дезинфляция может быть неустойчивой. Среди наиболее перспективных акций они выделяют «ЛУКОЙЛ», «Татнефть», «Полюс», «Яндекс», Ozon, «Т-Технологии» и «Ренессанс страхование».

Источник: www.profinance.ru/news2/2024/12/26/cem7-sbercib-podnyal-prognoz-po-indeksu-mosbirzhi.html

Цены за предпоследнюю неделю года выросли на 0,33%, что немного ниже 0,35% на предыдущей неделе. Годовая инфляция составляет 9,7%.

Продукты питания дорожают быстрее, в то время как нормализация курса рубля в декабре сдерживает рост цен на непродовольственные товары. Цены на услуги остаются стабильными, но отсутствие данных по авиаперелётам ограничивает информацию.

Банк России отмечает первые признаки дезинфляции, но их влияние пока неясно. В начале 2025 года инфляция может вырасти из-за низкой базы начала 2024 года, и в первом полугодии ожидается уровень около 10% г/г. В таких условиях снижение ключевой ставки маловероятно, и нельзя исключать её дальнейшее повышение. Наш базовый сценарий предполагает сохранение ставки на уровне 21% до середины года.