С середины мая Goldman Sachs предупреждает своих клиентов о том, что фондовый рынок сильно переоценён и следовательно есть все резоны ждать коррекции. Тогда в мае мультипликатор P/E составлял 16,7х для индекса S&P 500. Если взять 40-летнюю ретроспективу, то 16,7х это 86-я перцентиль, что как бы очень много. Остальные метрики выглядели тогда следующим образом:

С тех пор (с мая) S&P 500 только рос. На этой неделе он побил исторический рекорд, достигнув значения 2164. Одновременно доходность десятилетних казначейских облигаций упала до исторического минимума в 1,37% годовых. Обычно так не бывает, чтобы акции и облигации били максимумы одновременно. При этом необходимо отметить, что доходы (earnings) компаний входящих в индекс S&P 500 упали во втором квартале на 5,6%. Это как бы не предполагает роста акций и облигаций. Возникает вопрос а почему они (акции и облигации) растут?
Развернулась дискуссия на страницах прессы. Все ждут падение фондового рынка, а он только растет. В дискуссии принял участие даже Пол Кругман на страницах NYT.
www.nytimes.com/2016/07/15/opinion/bull-market-blues.html?action=click&pgtype=Homepage&clickSource=story-heading&module=opinion-c-col-left-region&region=opinion-c-col-left-region&WT.nav=opinion-c-col-left-region&_r=1
В действительности, всё просто. Фондовый рынок растет потому что растет денежное предложение со стороны ФРС (см. диаграмму)

На диаграмме показана динамика денежной массы доллара США в реальном выражении, т.е. в ценах 1984 года. Пока денежная масса в реальном выражении растет, фондовый рынок тоже будет расти, а доходность облигаций падать.

Последняя коррекция на фондовом рынке имела место в январе-феврале 2016 года (см. диаграмму)

Коррекция эта была обусловлена операциями ФРС на денежном рынке в начале января и в начале февраля (см. диаграмму).

( Читать дальше )

Предварительные данные за июнь по грузовикам — количество заказов на грузовики класса 8 составили лишь 13.100 — падение на 30% по сравнению с прошлым годом, это уровень 3-го квартала 2010 года. Если смотреть конкретно на июнь, то это худший июнь с 2009 года.



( Читать дальше )

С момента поднятия ставки ФРС в декабре 2015 был зафиксирован рекордный в истории США отток капитала (с декабря 2015 по апрель 2016 включительно) по данным Казначейства США из отчета TIC. Чистые продажи со стороны нерезидентов составили 52 млрд за 5 месяцев, причем исключительно агрессивно сброс происходил трежерей и акций при покупках корпоративных облигаций и ипотечных бумаг.

Чистые продажи гос.облигаций составили 127.4 млрд по сравнению с продажами в 62.3 млрд за аналогичный период времени год назад. На протяжении последних 20 лет за этот период гос.облигации покупали всегда за исключением профицитного исполнения бюджета в начале нулевых.

Акции сливают также рекордными объемами – почти на 40 млрд чистого оттока. Даже в самый тяжелый период начала 2009 был приток в 21.3 млрд.

( Читать дальше )

— Петро Алексеевич, В Турции военный переворот. Нужно определиться с позицией Украины по этому вопросу.
— А Путин за кого?
— Путин молчит.
— А Обама за кого?
— Давайте позвоним Обаме, спросим!
— Точно!
— Алло, Барак Хусейнович, в Турции военный переворот, вы и штаты за кого?
— А Путин за кого?

1. Премьер-министр Турции заявил, о попытке государственного переворота со стороны гюленовских военных чиновников

2. Государственное телевидение Турции прекратило вещание

3. Танки переброшены к аэропорту Ататюрка в Стамбуле, военный вертолет открыл огонь в районе здания разведслужбы Турции

4. Военные: здание правительства захвачено

5. Военные: прежнее руководство задержано

6. Президент Турции находится в безопасности, сообщает Reuters: tass.ru/mezhdunarodnaya-panorama/3459135

7. Глава Генштаба Турции Хулуси Акар взят в заложники в здании ведомства в Анкаре, передает Agence France-Presse

8. Проблемы в Турции нужно решать в конституционном поле, заявил глава МИД РФ Сергей Лавров

9. В Турции введено военное положение, военные обвинили павший режим в коррупции

10. Эрдоган призывает людей на улицу 
«Вооруженные силы Турции полностью взяли контроль над управлением страной, чтобы восстановить конституционный порядок, обеспечить соблюдение прав и свобод человека, верховенство закона и общую безопасность, которой был на несен урон. Все международные соглашения продолжают действовать. Мы надеемся на продолжение наших добрых отношений со всеми странами», — заявление вооруженных сил Турции в изложении Guardian.

( Читать дальше )

Промышленность продемонстрировала рост на 1,7% по отношению к прошлому году. Это максимальный рост производства в России с декабря 2014 года. Причём рост идёт по всем фронтам: добыча — 1,6%, обработка — 1,6%, электроэнергия, газ и вода — 2%.



( Читать дальше )

S&P сообщает, что, подскочив на 50% по сравнению с первым полугодием прошлого года, количество корпоративных дефолтов в мире достигло сотни корпораций или, в денежном выражении, $154 млрд. Таким образом, 2016 год лишь за полгода уже обогнал все годы кроме первой волны суперкризиса (2009), причем и 2009 уступит, если наплыв новых банкротств сохранится во втором полугодии.
Наибольший вклад в процесс внесли, естественно, сланцевые аферисты США.

В последнею неделю много стало приходить писем мне в личку  с просьбой написать положительное про экономику США.
Но вчера был очень удивлен пришло коллективное письмо от где то 30-40 человек. 
Тест был такой
 " Байкальчик дорогой ты наш напиши что нибудь хорошее про США при их экономику, ведь в твоих последних топиках почему то один негатив сил нет уже читать это, разрываются наши сердца торговать нормально не можем, даже КРобот стал задумываться а стоит ли ему уезжать из России. Надеемся что Вы прислушаетесь к нашей небольшой просьбе. Найдите такую информацию. С уважением к Вам команда всепрапильщиков Смарт-Лаба.
Мы ниже подписавшиеся"
Не буду всех перечислять конечно кто там поставил свою подпись все их знают. 
Я конечно был очень удивлен такой просьбе. Все мы здесь заочно друг друга знаем и не мог отказать. Да и почему бы не сделать приятное людям если просят.
Ну так вот по вашей коллективной просьбе читайте. 

1. Количество рабочих мест в США в июне 2016 года увеличилось на 682 тысячи. По сравнению с июнем 2015 года (за 1 год), количество рабочих мест увеличилось на 2,525 миллиона.Количество работающих на работах с полной занятостью (full-time) выросло на 2,635 миллионов за год, а количество работающих на работах с неполной занятостью (part-time) сократилось на 291 тысячу за год.

( Читать дальше )

Завтра в США как раз «День гнева» намечается, под эгидой группы Anonymous.


( Читать дальше )

Несмотря на то, что автор концепции «аграрной сверхдержавы» Джеффри Пайетт заканчивает миссию на Украине, сворачивать с обозначенного пути киевский режим не собирается. По планам майданной власти, по окончанию их правления Украина должна быть деиндустриализирована, деэлектрифицирована, деинфраструктуризирована, реприватизирована, деурбанизирована, декоммунизирована, дерусифицирована и бандеризирована.
По всей видимости, Украина станет первой в истории человечества страной, добровольно отказавшейся от промышленности, притом высокотехнологической, обеспечивавшей еще 25 лет назад пребывание УССР в первой десятке экономик мира.
Однако первая отрасль загублена еще в 90-ых, а химическая отрасль, фактически приватизированная олигархом Дмитрием Фирташем, ни копейки не вкладывавшего в модернизацию предприятий, доживает последние годы. В частности, в 2015 году импорт минеральных удобрений превысил экспорт на $174 млн, а ведь еще не так давно Украина являлась одним из крупнейших мировых производителей и экспортеров данного товара.

( Читать дальше )