В 2008 произошел кризис «теневой банковской системы».
Инвест-банки не могли заместить потерянные рыночные источники финансирования ликвидностью от своего ЦБ, они были лишены наиболее мощных инструментов предоставления ликвидности — сделки с ЦБ — и инвестбанкам оставалась только распродажа активов, что привело к гигантским движениям на фондовых и сырьевых рынках мира и в валютных парах.
         
В 2012 происходит кризис «классической банковской системы».
Сейчас банкам доступно больше инструментов для сглаживания негативных тенденций, и поэтому не происходит резких движений на рынках активов: на валютных рынках, в стоках и сырье.

Отсутствие резких движений на финансовых рынках не говорит о том, что в 2012 напряжение меньше, чем в 2008.

Внешнее спокойствие рынков говорит лишь о различиях между 2008 и 2012. За внешним спокойствием 2012, возможно, скрывается более серьезный финансовый кризис (так как в основе кредитной спирали лежат не столько финансовые — например ипотечные облигации США — сколько политические активы — государственные облигации).

( Читать дальше )

Гонка по спасению евро началась. Мрачные итоги аукциона по немецким госбумагам, доходность итальянских бумаг зашкаливающая за 7%, расширение спрэда между немецкими и французскими бондами до уровней 1990-х годов и заявление Moody's о том, что даже Германия не гарантирована от снижения рейтинга: все это указывает на близкое окончание игры.

Знаменитые британские обозреватели близки к истерике. Вольфганг Мюнчау (Münchau) написал 28 ноября в Financial Times, что «еврозоне осталось 10 дней». Эмброс Эванс-Притчард (Ambrose Evans-Pritchard) в Daily Telegraph в тот же день переплюнул его: «Все, что мы определенно знаем, это что европейская валютная политика должна неизбежно привести к развалу и, возможно, фашизму. Что может быть хуже?» Немецкий журнал Spiegel вышел с обложкой, на которой изображена сломанная монета в один евро на фоне темного неба, заголовок гласит: «Что теперь?»

Новые решения, просочившиеся в прессу в прошлые выходные под видом возможных предложений для евросаммита 9 декабря, например, введение евробондов для ядра еврозоны, или привлечение МВФ к фондированию ЕЦБ, слишком сложные и громоздкие для участников рынка, ждущих быстрой реакции ЕЦБ.

( Читать дальше )

— «Идет человек по лесу, сидит на дереве сосед и пилит сук на котором он сидит...»

— «Модель евросоюза живуча только при постоянном росте.»

— «Невозможно придумать схему развития за пол года.»

— «Мы живем на нефте-доларах, которых не будет.»

— «Проблемма с элитой которая сбежит.»