Федеральная резервная система повысила ключевую процентную ставку, по которой предоставляет кредиты банкам, до диапазона от 4,75 до 5,0%. Это самый высокий уровень с сентября 2007 года, который зафиксирован в канун последнего мирового финансового кризиса.

ФРС сохраняет ястребиный настрой

🔷 Председатель Джером Пауэлл подчеркнул, что банковская система США «надежна и устойчива». По его словам, крах нескольких американских банков вызван ошибками в управлении рисками и не является системной проблемой.

🔷 Регулятор заявил, что борьба с инфляцией является главным приоритетом. Она будет продолжена, несмотря на турбулентность банковского сектора.

🔷 Прогноз повышения ставок не изменился: ожидается, что ставки к концу 2023 года достигнут 5,1%.

Что происходит на бирже?

Инвесторы продолжили избавляться от ценных бумаг банковского сектора. Бумаги отдельных эмитентов (FRC, PACW) после решения ФРС упали больше, чем на 10%. При этом доллар США и доходность казначейских облигаций продолжили снижение (за исключением бумаг менее трех месяцев), а золото взлетело вверх, активно тестируя уровни в $2000 за унцию. Это говорит о том, что рынок не верит в дальнейшее повышение ставки.

Компания Мечел — один из российских добывающих и металлургических холдингов — в минувшем году сумела сохранить добычу угля и выплавку стали на уровне 2021 года. Главный вопрос — возобновит ли компания выплату дивидендов на фоне сложной экономической обстановки, пока остается открытым.

Энергоуголь вместо кокса

🔶 Объем выработки угля в 2022 году повторил показатели прошлого года в 11,3 млн тонн. 

🔶 Добыча коксующегося угля упала на 1% — до 5,87 млн тонн на фоне роста добычи энергетического угля до 3,22 млн тонн (+6,7%).

🔶 Добыча антрацитов и производство пылеугольного топлива PCI опустились на 3 и 14% соответственно.

Металлы растут на внутреннем спросе

🔷 Производство чугуна за 2022 год выросло на 2,1% — до 3,23 млн тонн.

🔷 Производство стали осталось на уровне 2021 года и составило 3,56 млн тонн.

🔷 Из-за больших запасов товаров на складах цены на строительный сортамент снижались с начала второго квартала и вплоть до конца года. Сокращение экспорта частично компенсировалось ростом продаж отдельных видов металлопродукции на внутреннем рынке.

🚂 Зачем нужен новый коридор 

Главные транспортные артерии, по которым идет экспорт на рынки Азии, — Транссибирская и Байкало-Амурская магистрали. Еще до февраля 2022 года и последовавшего за ними поворота на Восток железнодорожные пути работали на пределе пропускной способности. Из-за перегрузки Транссиба и БАМ экспортеры начали отгружать уголь через порты юга и северо-запада России и отправлять уголь китайским потребителям на кораблях. Новый маршрут потребовал дополнительных расходов на фрахт судна и услуги страхования, из-за этого выросли издержки на логистику, что поставило под угрозу рентабельность поставок: по некоторым сортам они даже ушли в минус.

🚢 Каким может быть путь

Минтранс России хочет решить эту проблему, запустив новый трек в Азию через Енисей и Северный морской путь. Это поможет разгрузить Восточный полигон и увеличит грузопоток в Арктике.

В первые два месяца 2023 года грузооборот в морских портах России вырос на 2,6% — до 140,3 млн тонн по сравнению с прошлым годом. Перевалка угля, зерна, удобрений, руды и черных металлов выросла на 4,9% — до 65,4 млн тонн, а сырой нефти, нефтепродуктов, сжиженного газа и пищевых грузов — на 7%, до 74,9 млн тонн. Но все ли так хорошо?

⛽️ Азово-Черноморский бассейн

Здесь расположены два крупных порта: Новороссийск (НМТП), занимающийся перевалкой нефти и нефтепродуктов, а также Тамань, через который идет перевалка угля. Грузооборот за январь — февраль вырос на 3,5% — до 43,8 млн тонн из-за эффекта высокой базы января. На сухие грузы пришлось 20,7 млн тонн (+17,3%), а на наливные  — 23,1 млн тонн (-6,3%). 

⛴ Балтийский бассейн

Крупнейшие порты — Усть-Луга и Санкт-Петербург, где расположены активы Global Ports, а также Приморск — актив НМТП. До событий февраля 2022 года через балтийские морские ворота осуществлялся традиционный экспорт нефтепродуктов, угля, газа, металлов, леса и минеральных удобрений на европейский рынок. Грузооборот составил 43,5 млн тонн (+3,8%), из которых объем сухих грузов составил 16,7 млн тонн (-4%), а наливных — 26,8 млн тонн (+9,2%). В феврале грузооборот Балтийского бассейна оказался больше Черноморского.

На прошлой неделе американский Silicon Valley Bank, входящий в топ-16 банков страны, сообщил о крупных нереализованных убытках, вызванных падением стоимости облигаций на балансе банка из-за повышения ставок ФРС. Обеспокоенные вкладчики начали массово снимать средства с депозитов, что резко увеличило дыру в капитале. Банк пытался экстренно привлечь капитал в размере $2 млрд, но не смог этого сделать: регуляторы объявили организацию банкротом и перевели ее под внешнее управление.

Почему Silicon Valley Bank потерпел крах

• Причина. Длительный период околонулевых процентных ставок привел к тому, что вместо реинвестирования депозитов вкладчиков в реальный сектор экономики западные банки предпочитали увеличивать свои вложения в высоконадежные, но низкодоходные государственные и ипотечные облигации.

• Механизм. С ростом процентных ставок новые облигации становятся более привлекательными для инвесторов, а старые выпуски становятся менее ценными. При этом банки хранят большую часть своих активов в старых облигациях, реальная (справедливая) стоимость которых сегодня значительно ниже их балансовой стоимости.

🧐 Что случилось

• В последние годы мировая энергетическая отрасль находится в состоянии турбулентности из-за последствий пандемии COVID-19, разрывов в цепочках торговых поставок и противоречий растущего мирового спроса на энергию при одновременном сокращении выбросов и переходе на низкоуглеродную экономику, которую продвигает Евросоюз.

• Из-за декларируемого перехода к углеродной нейтральности потребители отказываются заключать долгосрочные 20–30-летние контракты на поставку СПГ и трубопроводного газа, опасаясь, что Евросоюз может в какой-то момент запретить использование ископаемого топлива. При этом производители СПГ остро нуждаются в долгосрочном источнике финансирования для покрытия многомиллиардных затрат на строительство новых мощностей по добыче и сжижению газа.

Крупнейший российский производитель и импортер алкоголя Beluga Group раскрыл ключевые показатели бизнеса за 2022 год. Выручка компании увеличилась почти на треть, а чистая прибыль —  более чем вдвое, до 8,4 млрд рублей. Группа сумела извлечь ситуативную выгоду из экономической ситуации в России и нарастить обороты продаж, а также продолжила экспансию в розничном и e-com-направлении.

🦈 Ключевые финансовые показатели

• Выручка увеличилась на 30% и достигла 97,3 млрд рублей. 

• Показатель EBITDA продемонстрировал динамику +66% и составил 17,4 млрд рублей.

• Чистая прибыль выросла на 119% и составила 8,4 млрд рублей. На рост показателя повлияла переоценка нематериальных активов в размере 1,1 млрд рублей.

🍾 Как компания пережила 2022 год

• Компания нарастила отгрузку алкогольной продукции на 7%, общие отгрузки достигли 16,8 млн декалитров. Компания увеличила поставки в сегменте брендов собственного производства до 13,9 млн декалитров (+5,4%) и до 2,9 млн декалитров в случае импортируемых (+13,8%).

Один из крупнейших российских производителей сахара, масла, майонеза и маргарина — компания Русагро — раскрыл ключевые показатели за 2022 год. Холдинг нарастил выручку до 240,2 млрд, но столкнулся с падением прибыли на 84%, до 6,8 млрд рублей. Бизнес компании перестал расти с 2020 года, а переломить тренд могут сделки по приобретению активов конкурентов и рост цен на продовольствие на мировом рынке.

🌻 Основные показатели за 2022 год

🔹 Выручка увеличилась на 8% — до 240,2 млрд рублей. 

🔹 EBITDA потеряла 6%, а показатель опустился до 45 млрд рублей. 

🔹 Чистая прибыль сократилась на 84% — до 6,8 млрд рублей. 

🥩 Как Русагро пережила 2022 год

• Компания нарастила выручку за счет развития производства свинины на Дальнем Востоке, благодаря экспортным поставкам зерна и положительной конъюнктуре в масложировом и сахарном сегменте на внутреннем рынке. Сегмент поддержал показатель рентабельности, однако он не смог перевесить негативную динамику мясной и сельскохозяйственной отрасли, которые утянули показатель вниз из-за невыгодных курсовых разниц.

Количество женщин-инвесторов в мире растет. Исторически вложения в ценные бумаги делали только 40% женщин, однако ситуацию изменил 2020 год, когда локдауны подогрели интерес к инвестициям. Опираясь на данные Банка России и сервиса Газпром Инвестиции, мы проанализировали разницу в подходах к инвестициям у женщин в России и выяснили, как она влияет на доходность портфелей.

💃 Как женщины инвестируют в России

🔶 Новые брокерские счета открывают в основном женщины. По данным Банка России, за первое полугодие 2022 года в нашей стране доля женщин-инвесторов выросла на 2% и достигла 41%. Но в возрасте 20–40 лет они уже обогнали мужчин — на них приходится 55% инвесторов. 

🔶 93% женщин имеют портфель до 100 тысяч рублей. Среди портфелей инвесторов от 1 млн в первом полугодии 2022 года было только 2% женщин. 

🔶 Доходность портфелей женщин выше, чем у мужчин. В первом полугодии 2022 года она была отрицательная и составила –23,5%. Но у мужчин было еще на 0,3% ниже.

🔶 Женщины держат меньше инструментов в портфеле. Показатель составляет 10,3 инструмента против 11,1 у мужчин. 

Один из крупнейших производителей мясной продукции в России,группа Черкизово, представил годовой отчет за 2022 год. Компания увеличила выручку на 15%, но зафиксировала падение чистой прибыли на фоне крупных трат — сделки по приобретению активов ГК Русское зерно и вложений в агрессивную инвестиционную программу.

Основные показатели группы Черкизово за 2022 год

🔹 Выручка по итогам года увеличилась на 15,1% — до 184,3 млрд рублей.

🔹 Скорректированный показатель EBITDA вырос на 3% — до 30,2 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль сократилась на 14% — до 14,5 млрд рублей.

Падение чистой прибыли обусловлено переоценкой биологических активов и непроданного урожая. Кроме этого, во второй половине 2022 года группа Черкизово увеличила общий долг — с 89,9 млрд в 2021 году до 133 млрд рублей. Деньги пошли на приобретение активов ГК Русское зерно у банка Траст и расширение инвестиционной программы.