Завтра Банк России объявит новую ключевую ставку. Сейчас она составляет 9,5%, и о вероятном ее снижении говорят следующие факторы:

➡️ индекс потребительских цен в июне снизился на 0,33%. Инфляция в годовом выражении составляет 15,9%, что соответствует прогнозу Банка России на конец года;

➡️ курс рубля к иностранным валютам укрепился. Вероятно, в данный момент такая ситуация невыгодна экспортерам и самому регулятору;

➡️ российский бизнес нуждается в поддержке. Снижение ключевой ставки должно способствовать росту деловой активности;

➡️ строительному сектору и смежным отраслям нужен стимул. Снижение ключевой ставки повлечет уменьшение ипотечной. Это простимулирует рост спроса на жилье.

Ставка может быть снижена в диапазоне от 0,5 до 1%. Вероятно, решение Банка России будет консервативным — в районе 0,5–0,75%. Сдержанное изменение возможно из-за рисков дальнейшего роста инфляции и постепенной адаптации российской экономики к крепкому рублю.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 071,28 (-1,20%)
⬆️ Индекс РТС: 1 175,04 (+0,54%)

Polymetal рассматривает возможность продажи российских активов. После сделки компания планирует сфокусироваться преимущественно на активах в Казахстане, производство которых составляет более 500 тысяч унций золота в год.

ТМК рекомендовал выплатить дивиденды за шесть месяцев 2022 года. Размер потенциальной выплаты — 9,68 рубля на акцию.

Группа ММК отчиталась о снижении производства стали на 9,5% в первом полугодии 2022 года.

⬆️ S&P 500: 3 936,70 (+2,76%)
⬆️ NASDAQ 100: 12 249,42 (+3,13%)
🔻 Euro Stoxx 50: 3 593,10 (-0,09%)
⬆️ Shanghai Composite: 3 301,10 (+0,67%)

Годовая инфляция в июне в еврозоне ускорилась до 8,6% по сравнению с 8,1% месяцем ранее. В Великобритании — до 9,4% в годовом исчислении по сравнению с 9,1% месяцем ранее. По данным Bloomberg, Европейский центральный банк рассматривает повышение ставки сразу на 0,5%, как и Банк Англии.

Индекс цен производителей Германии в июне составил 32,7% в годовом исчислении. В Великобритании данный показатель в июне составил 16,5%. Этот индекс показывает размер инфляции с точки зрения производителей товаров и услуг.

🛫 Сегодня Россия занимает 22% на рынке титана, который чрезвычайно важен не только для мировой авиационной отрасли. Титан и титановые сплавы высоко ценятся за их очень высокое соотношение низкого веса и высокой прочности. Это делает их идеальными материалами для создания самолетов, космических кораблей и спутников.

💡 Российская корпорация ВСМПО-АВИСМА — крупнейший производитель титана в мире и основной источник металла для Boeing и Airbus. В 2000 году Boeing создала Инновационный центр Boeing-ВСМПО, а в 2009 году — совместное предприятие Ural Boeing Manufacturing на территории завода ВСМПО. 2 марта компания заявила, что прекратит поставки запчастей и услуг российским компаниям, но не прокомментировала свое участие в совместных предприятиях с ВСМПО-АВИСМА в России. Европейский производитель самолетов Airbus продолжает покупать титан напрямую из России и уже в апреле обратился к властям с просьбой не блокировать импорт российского титана. Однако с учетом изменений на мировом рынке ВСМПО-АВИСМА планирует переориентировать сбыт на другие страны.

⬆️ Индекс Мосбиржи: 2 109,52 (+2,24%)
⬆️ Индекс РТС: 1 161,53 (+4,27%)

Максим Орешкин заявил, что оптимального курса рубля не существует, он должен складываться естественным рыночным образом. Орешкин также не исключил, что 22 июля Банк России примет решение о снижении ключевой ставки.

Правительство РФ разрешило вкладывать до 50% размещенных средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) в государственные ценные бумаги.

Московская биржа зарегистрировала шесть пятилетних выпусков облигаций компании РУСАЛ в рублях и юанях. Из них четыре выпуска — на сумму 100 млрд рублей, два — на 4 млрд юаней.

Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что ипотечный рынок постепенно восстанавливается. Он прогнозирует, что объемы выдачи ипотеки в 2022 году снизятся некритично.

Совет директоров ПАО «Банк “Санкт-Петербург”» рекомендовал выплатить дивиденды. По результатам первого полугодия 2022 года их размер составит 11,81 рубля по обыкновенным акциям и 0,11 рубля — по привилегированным.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 063,30 (-0,50%)

⬆️ Индекс РТС: 1 113,97 (-0,57%)

Президент России подписал закон, разрешающий российским эмитентам евробондов выпускать замещающие их облигации в рублях.

США разрешили транзакции с Россией, связанные с продовольствием, удобрениями, посевными материалами, лекарствами и медицинским оборудованием.

Президент компании Селигдар сообщил о появлении на российском рынке золота новых покупателей из Индии, ОАЭ и Китая.

Банк России рассмотрит продажу всей группы банка Открытие банку ВТБ. В сделку может войти также одноименный негосударственный пенсионный фонд и Росгосстрах.

По данным НАУФОР, объем средств иностранных инвесторов, замороженных в российских акциях и облигациях, составляет $312 млрд.

По данным издания Коммерсант, в июне выпуск стали в России стал убыточным. Рентабельность ПАО «Северсталь» составила -46% на экспорт и +1% на внутреннем рынке, НЛМК — -23,9 и -7,9% соответственно, а ММК вышел на средний показатель в -5,9%.

Мировая экономика критически зависит от алюминия, поскольку этот цветной металл присутствует в нашей жизни повсюду — от банок для напитков, упаковки и строительства до автомобилей, самолетов и орбитальных спутников. За последние три года стоимость алюминия выросла на 50%. В начале текущего года она достигла рекордной стоимости на уровне $3870 за тонну, отражая сильный спрос на фоне ограниченного предложения металла со стороны китайских производителей. 

Климатическая политика Китая требует сокращения выбросов парниковых газов и достижения углеродной нейтральности к 2060 году. Это ограничивает предложение алюминия местными «неэкологичными» производителями. Несмотря на то что в стране находится 56% мировых мощностей по производству рафинированного алюминия, доминирующее большинство предприятий не отвечают нормативным требованиям властей по ограничению выбросов и нуждаются в серьезной и многолетней модернизации.

В то же время органичный рост мировой экономики и постоянно расширяющаяся сфера применения алюминия ежегодно увеличивают спрос и дефицит металла на международных рынках. На начало марта мировые запасы товарного алюминия снизились более чем вдвое по сравнению с годом ранее и составили около 1,5 млн тонн. По оценкам Trafigura, при текущем балансе спроса и предложения запасы алюминия полностью иссякнут к 2024 году, а Goldman Sachs прогнозирует рост цен до $4000 за тонну уже в 2023 году.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 408,75 (-0,34%)
⬆️ Индекс РТС: 1 465,57 (+2,63%)

«Большая семерка» планирует ввести ценовой потолок на экспорт российской нефти. Страны G7 пытаются навязать новое «правило» покупателям по всему миру, но, по данным WSJ, сталкиваются с препятствиями при его глобальном правоприменении. В то же время Reuters сообщает диаметрально противоположную информацию, заявляя о продуктивности переговоров лидеров G7 с Индией и Китаем.

ФАС России предлагает перевести промышленных потребителей газа на цены биржевых региональных индексов, а также запустить торговлю поставочными фьючерсными контрактами.

Расчет вывозных таможенных пошлин на зерновые культуры, подсолнечное масло и подсолнечный шрот переведут на рубли.

Министр финансов Индии выступил в защиту увеличения закупок российской нефти своей страной, апеллируя национальными интересами.

🔻 S&P 500: 3 821,54 (-2,01%)
🔻 NASDAQ 100: 11 637,77 (-3,09%)
⬆️ Euro Stoxx 50: 3 506,80 (+0,08%)
⬆️ Shanghai Composite: 3 409,21 (+0,89%)

Никель играет ведущую роль в изготовлении электромобилей. 8 марта его стоимость на Лондонской бирже металлов в течение нескольких часов удвоилась, а в последующем достигла более чем $100 тыс. за тонну. Это привело к приостановке торгов никелем на всех мировых рынках.

📈 Скачок цен произошел на фоне опасений, что Россия — крупнейший поставщик никеля в мире — введет ограничения на его экспорт. И хотя никель и другие цветные металлы не подверглись внешнеторговым ограничениям, а стоимость никеля уже значительно ниже достигнутого исторического максимума, его цена на Лондонской бирже металлов выросла на 60% за последний год и составляет около $30 тыс. за тонну.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 355,75 (-1,86%)
🔻 Индекс РТС: 1 208,12 (-0,63%)

Первый зампред Банка России заявил, что крепкий рубль создает стимулы для структурной перестройки экономики. Несмотря на некоторое снижение рентабельности экспорта, крепкий рубль создает привлекательные условия для импорта оборудования.

Банк России работает над созданием нового типа ИИС, нацеленного на поощрение долгосрочных инвестиций в ценные бумаги и финансовые инструменты прежде всего российских компаний.

Правительство продлило до 31 декабря квоты на экспорт из России азотных и сложных удобрений в объеме около 8,3 млн тонн и 5,9 млн тонн соответственно. Распределение квот между экспортерами поручено профильным министерствам.

Власти РФ обсуждают меры поддержки металлургов и рассматривают снижение акциза на сталь, который был введен с 1 января 2022 года.

Правительство РФ рассматривает увеличение срока владения эмитентами собственными акциями, выкупленными в рамках процедуры обратного выкупа, с одного года до двух лет.

Реальная доходность долгосрочных казначейских облигаций впервые за два года выходит на положительный уровень. При этом более высокая доходность с поправкой на долгосрочный уровень инфляции способствует оттоку капитала из более рискованного рынка акций.

💡 Ситуация обостряется более завышенными оценками всех основных классов активов по сравнению с историческими значениями. При текущей стоимости S&P 500 в 4175 пунктов его форвардный Р/Е равен 18х, в то время как средняя за последние 25 лет оценка составляет 16,8х. Оценка на основе более репрезентативного мультипликатора — цены к операционному денежному потоку — наглядно демонстрирует почти 25% премии к средней исторической оценке фондового рынка: 13,6 против 11,1х.

📈 При этом средняя дивидендная доходность за этот же период составляет 2%, в то время как сегодня — 1,46%. Другими словами, для крупных институциональных инвесторов — банков, инвестиционных и пенсионных фондов — теряется смысл владения акциями с низкой дивидендной доходностью и премией к средней исторической оценке. У них появляется возможность зафиксировать более высокую доходность по инструментам с низким уровнем риска: казначейским, ипотечным и корпоративным облигациям инвестиционного уровня.