Президент США Джо Байден в интервью каналу CBS заявил, что пандемия коронавируса по факту окончена. «Пандемия окончена. У нас все еще есть проблема с COVID-19, мы все еще много работаем над этим <...> Если вы заметили, никто не носит масок, все, похоже, в хорошей форме», — сказал Байден.

На фоне этого заявления акции производителей вакцины от COVID-19 рухнули:

🔻 немецкая компания BioNTech, которая разработала вакцину совместно с американской Pfizer, — на 8,5%;

🔻 компания Moderna — на 7%;

🔻 Vaxart — на 7%;

🔻 Novavax — на 6,7%;

🔻 Pfizer — на 2,5%;

🔻 Johnson & Johnson — на 1,5%.

🦠 Сколько компании заработали на COVID-19?

Фармацевтические компании достаточно неплохо заработали на пандемии. В 2020 году выручка компании BioNTech составляла $494,9 млн. После начала продаж вакцины в 2021 году выручка компании выросла почти в 40 раз и достигла $19,47 млрд. Выручка партнера BioNTech — Pfizer — в 2021 году увеличилась почти вдвое по сравнению с 2020 годом. Она составила $81,3 млрд, $44 млрд из которых — от продаж вакцины. Доходы Moderna выросли с 2020 по 2021 год в 23 раза, а выручка Novavax подскочила с $475 млн до $1,1 млрд за тот же период.

⬆️ Индекс Мосбиржи: 2 165,12 (+0,83%)

🔻 Индекс РТС: 1 112,93 (-0,30%) 

Металлурги: российские власти согласовали повышение уровня отсечки для применения нулевого акциза на жидкую сталь. Полную отмену акциза признали нецелесообразным. 

Полюс: компания вслед за РУСАЛ выпустит облигации, номинированные в юанях. 

ДВМП: компания в первом полугодии увеличила объемы экспорта с Дальнего Востока в страны Азиатско-Тихоокеанского региона на 21%. Импорт за то же время увеличился на 18%.

Яндекс: компания выкупила ранее выпущенные конвертируемые облигации на сумму в $48,6 млн.

АФК Система: акционеры компании решили не выплачивать дивиденды за 2021 год.

⬆️ S&P 500: 4 297,15 (+0,40%)

⬆️ NASDAQ 100: 13 667,18 (+0,75%)

⬆️ Euro Stoxx 50: 3 798,10 (+0,07%)

⬆️ Shanghai Composite: 3 283,87 (+0,24%)

Китай: промышленное производство в июле выросло на 3,8% в годовом исчислении, что ниже июньских 3,9% и не соответствует прогнозу экономистов о росте на 4,3%. 

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 180,09 (-1,52%)

⬆️ Индекс РТС: 1 138,79 (+0,85%)

В июле российские компании привлекли с помощью облигаций почти 200 млрд рублей, показав лучший результат этого года. Повышению активности способствует снижение ключевой ставки Банка России.

Московская биржа рекомендовала эмитентам публиковать отчетность, несмотря на данное правительством право этого не делать. Мосбиржа призвала учитывать риски введения ограничительных мер в отношении эмитента и иметь их в виду при публикации отчетности.

Выручка компании РУСАЛ по РСБУ за первое полугодие 2022 года упала на 55% г/г — до 70,32 млрд рублей. Чистая прибыль сократилась на 55%, составив 68,9 млрд рублей. Прибыль оказалась выше выручки благодаря прочим доходам в размере 41,6 млрд рублей.

Выручка компании Лукойл по РСБУ за первое полугодие 2022 года выросла в 1,9 раза г/г — до 1,74 трлн рублей. Чистая прибыль увеличилась в 3,6 раза и достигла 520,5 млрд рублей.

Завтра Банк России объявит новую ключевую ставку. Сейчас она составляет 9,5%, и о вероятном ее снижении говорят следующие факторы:

➡️ индекс потребительских цен в июне снизился на 0,33%. Инфляция в годовом выражении составляет 15,9%, что соответствует прогнозу Банка России на конец года;

➡️ курс рубля к иностранным валютам укрепился. Вероятно, в данный момент такая ситуация невыгодна экспортерам и самому регулятору;

➡️ российский бизнес нуждается в поддержке. Снижение ключевой ставки должно способствовать росту деловой активности;

➡️ строительному сектору и смежным отраслям нужен стимул. Снижение ключевой ставки повлечет уменьшение ипотечной. Это простимулирует рост спроса на жилье.

Ставка может быть снижена в диапазоне от 0,5 до 1%. Вероятно, решение Банка России будет консервативным — в районе 0,5–0,75%. Сдержанное изменение возможно из-за рисков дальнейшего роста инфляции и постепенной адаптации российской экономики к крепкому рублю.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 071,28 (-1,20%)
⬆️ Индекс РТС: 1 175,04 (+0,54%)

Polymetal рассматривает возможность продажи российских активов. После сделки компания планирует сфокусироваться преимущественно на активах в Казахстане, производство которых составляет более 500 тысяч унций золота в год.

ТМК рекомендовал выплатить дивиденды за шесть месяцев 2022 года. Размер потенциальной выплаты — 9,68 рубля на акцию.

Группа ММК отчиталась о снижении производства стали на 9,5% в первом полугодии 2022 года.

⬆️ S&P 500: 3 936,70 (+2,76%)
⬆️ NASDAQ 100: 12 249,42 (+3,13%)
🔻 Euro Stoxx 50: 3 593,10 (-0,09%)
⬆️ Shanghai Composite: 3 301,10 (+0,67%)

Годовая инфляция в июне в еврозоне ускорилась до 8,6% по сравнению с 8,1% месяцем ранее. В Великобритании — до 9,4% в годовом исчислении по сравнению с 9,1% месяцем ранее. По данным Bloomberg, Европейский центральный банк рассматривает повышение ставки сразу на 0,5%, как и Банк Англии.

Индекс цен производителей Германии в июне составил 32,7% в годовом исчислении. В Великобритании данный показатель в июне составил 16,5%. Этот индекс показывает размер инфляции с точки зрения производителей товаров и услуг.

⬆️ Индекс Мосбиржи: 2 109,52 (+2,24%)
⬆️ Индекс РТС: 1 161,53 (+4,27%)

Максим Орешкин заявил, что оптимального курса рубля не существует, он должен складываться естественным рыночным образом. Орешкин также не исключил, что 22 июля Банк России примет решение о снижении ключевой ставки.

Правительство РФ разрешило вкладывать до 50% размещенных средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) в государственные ценные бумаги.

Московская биржа зарегистрировала шесть пятилетних выпусков облигаций компании РУСАЛ в рублях и юанях. Из них четыре выпуска — на сумму 100 млрд рублей, два — на 4 млрд юаней.

Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что ипотечный рынок постепенно восстанавливается. Он прогнозирует, что объемы выдачи ипотеки в 2022 году снизятся некритично.

Совет директоров ПАО «Банк “Санкт-Петербург”» рекомендовал выплатить дивиденды. По результатам первого полугодия 2022 года их размер составит 11,81 рубля по обыкновенным акциям и 0,11 рубля — по привилегированным.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 063,30 (-0,50%)

⬆️ Индекс РТС: 1 113,97 (-0,57%)

Президент России подписал закон, разрешающий российским эмитентам евробондов выпускать замещающие их облигации в рублях.

США разрешили транзакции с Россией, связанные с продовольствием, удобрениями, посевными материалами, лекарствами и медицинским оборудованием.

Президент компании Селигдар сообщил о появлении на российском рынке золота новых покупателей из Индии, ОАЭ и Китая.

Банк России рассмотрит продажу всей группы банка Открытие банку ВТБ. В сделку может войти также одноименный негосударственный пенсионный фонд и Росгосстрах.

По данным НАУФОР, объем средств иностранных инвесторов, замороженных в российских акциях и облигациях, составляет $312 млрд.

По данным издания Коммерсант, в июне выпуск стали в России стал убыточным. Рентабельность ПАО «Северсталь» составила -46% на экспорт и +1% на внутреннем рынке, НЛМК — -23,9 и -7,9% соответственно, а ММК вышел на средний показатель в -5,9%.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 222,51 (-0,19%)
⬆️ Индекс РТС: 1 144,79 (+1,09%)

Президент России заявил, что правительство прорабатывает варианты развития железнодорожной, морской и трубопроводной инфраструктуры поставок российской нефти и нефтепродуктов в дружественные страны. Ключевыми бенефициарами этих проектов станут металлурги, а также трубные и генподрядные компании ТМК и Мостотрест.

Правительство внесло в Госдуму законопроект о наделении Гохрана правом продажи драгоценных металлов и камней на внешнем рынке. Эти меры могут стабилизировать продажи АЛРОСА.

Ассоциация Русская сталь сообщила, что в июне сталелитейные заводы в России сократили выпуск продукции на 20–50%. При этом себестоимость производства выросла почти в два раза, а цены на сталь вернулись к значениям 2020 года, уменьшившись на 35%. Изъятие введенных с начала 2022 года дополнительных налогов при практически нулевой прибыли усложнит положение отрасли.

По данным консалтинговой компании EnergyIntel, в июне экспорт сжиженного газа от проекта «Ямал СПГ» в страны ЕС вырос на 5,3% за счет наращивания спотовых поставок.

Реальная доходность долгосрочных казначейских облигаций впервые за два года выходит на положительный уровень. При этом более высокая доходность с поправкой на долгосрочный уровень инфляции способствует оттоку капитала из более рискованного рынка акций.

💡 Ситуация обостряется более завышенными оценками всех основных классов активов по сравнению с историческими значениями. При текущей стоимости S&P 500 в 4175 пунктов его форвардный Р/Е равен 18х, в то время как средняя за последние 25 лет оценка составляет 16,8х. Оценка на основе более репрезентативного мультипликатора — цены к операционному денежному потоку — наглядно демонстрирует почти 25% премии к средней исторической оценке фондового рынка: 13,6 против 11,1х.

📈 При этом средняя дивидендная доходность за этот же период составляет 2%, в то время как сегодня — 1,46%. Другими словами, для крупных институциональных инвесторов — банков, инвестиционных и пенсионных фондов — теряется смысл владения акциями с низкой дивидендной доходностью и премией к средней исторической оценке. У них появляется возможность зафиксировать более высокую доходность по инструментам с низким уровнем риска: казначейским, ипотечным и корпоративным облигациям инвестиционного уровня.