Всем привет! 

Фондовый рынок США продолжает свой рост и сегодня снова переписан исторический максимум. Тем временем ситуация с ликвидностью начинает улучшаться, на прошлой неделе мы констатировали, что проблема с ликвидностью есть и если не вмешаться, то будет беда. ФРС анонсировало вливание в объеме 500 млрд долларов до начала января. Это масштабно, с учетом того, что поглощение ликвидности со стороны Казначейства, нерезидентов и вложений в денежные фонды сокращается.

Первая картинка иллюстрирует ситуацию с поглощением ликвидности

Синяя линия — это РЕПО для нерезидентов. Мы видим, что наблюдается отток спроса на доллар со стороны нерезидентов, видимо вливание в 500 млрд долларов расценивается как избыточное. что может оказать давление на доллар.

Красная линия — счет Казначейства. Ситуация пока неоднозначная, но счет также просел, что указывает на расходы Госдепа, а значит деньги переходят на денежный рынок.

( Читать дальше )

Всем привет

На текущей неделе ФРС провела заседание, где сообщила позитивную новость по поводу ликвидности, сказав, что предложение денег через сделки РЕПО будет предостаточным. Рынок остался доволен данным событием. Также ФРС позволяет инфляции расти, на сегодня базовая инфляции выше 2% (2,3%), но PCE — инфляция, на которую ориентируется ФРС ниже 2% (1,6% в октябре), что не мешает ФРС продолжать расширять монетарную базу. Золото почуяв инфляцию сильно выросло, правда позитив со стороны переговоров США — Китай и выборов в парламент Великобритании, нивелировало весь рост на ожиданиях инфляции.
Из заявлений ФРС стоит отметить позитивную оценку рынка труда.

На текущей неделе объемы сделок РЕПО сократились относительно прошлых периодов, что указывает на осторожность в предоставлении ликвидности от ФРС.

Стоит отметить, что на текущей неделе баланс ФРС вырос на 30 млрд долларов. В то время как денежная масса осталась без изменений, впервые в текущем квартале.

( Читать дальше )

Всем привет

Проблемы у ФРС с ликвидностью в финансовой системе США продолжаются. На текущей неделе баланс ФРС вырос еще на 13 млрд долларов, но при этом избыточные резервы не растут. Это отображено на картинке ниже.


Баланс растет гораздо быстрее, чем избыточные резервы коммерческих банков, что указывает на продолжающиеся поглощение ликвидности со стороны нерезидентов, Госдепа и вложений в денежные фонды


( Читать дальше )

Всем привет
… и снова про ликвидность в США

Баланс ФРС на прошлой неделе вырос на 22 млрд долларов. При этом мы видим, что избыточные резервы коммерческих банков продолжают находится вблизи минимумов. Эта ситуация изображена на картинке ниже

Такая ситуация сигнализирует о нехватке ликвидности несмотря на расширение баланса Федеральными властями.
Рассмотрим основные показатели поглощения ликвидности, которые представлены на картинке ниже.

( Читать дальше )

Всем привет. 

Ситуация с ликвидностью в США, несмотря на сокращение баланса ФРС на прошлой неделе, медленно, но улучшается. На картинке ниже мы видим, что баланс ФРС чуть сократился, а избыточные резервы, которые являются основным компонентом денежной базы, остаются в плоской динамике.

Денежная база прибавила на неделе 13 млрд долларов, в то время как показатель широких денег М2 16 млрд долларов. Возможно это намек на долгожданное расширение ликвидности в США. Но мы видим, что ФРС сократила свой баланс на 17 млрд долларов. Что же послужило причиной роста высоколиквидных денег в США?

На картинке ниже представлены ведущие, на сегодняшний день, показатели поглощения ликвидности

( Читать дальше )

Все привет. 
Мой свежий обзор по состоянию ликвидности в США. Для удобства и более оперативной информации предлагаю подписаться на мой канал в телеграмм https://t.me/khtrader 

Продолжаю пристально следить за состоянием ликвидности в денежном секторе США. Сегодня вышел полный блок статистики от Федерального банка Нью-Йорка.

Пожалуй стоит начать с обзора структуры ликвидности в США, которая после мини-цикла снижения ставки изменилась. На начало ноября денежная база выросла на 44 млрд долларов, денежная масса на 40 млрд долларов. Это указывает на то, что наконец-то ликвидность переходит из «почти денег» в «деньги», что замедляет рост банковского мультипликатора. В свою очередь, это тормозит годовые темпы роста кредитования. Иллюстрация к данным процессам представлена на следующей картинке

Синяя линия — это банковский мультипликатор. Мы видим, что показатель достиг уровня 2009 года и замедлился, также как и годовая динамика кредитования.

( Читать дальше )

Всем привет. 
На денежном рынке США продолжается борьба за ликвидность. 

ФРС активно наращивает баланс, а денежная база даже не шелохнется, также как и избыточные резервы.
Картинка ниже иллюстрирует данную проблему

Как видим с картинки, где девается ликвидность, проблема последней пока не решается.

Посмотрим на следующую картинку. Ой, что здесь? потерянная ликвидность нашлась

( Читать дальше )

Канал автора в телеграмм https://t.me/khtrader

Государственное вмешательство в рыночные процессы, на радость кейнсианцам сегодня достигло невиданных размеров. Глядя на экономику Японии, где доля государственного капитала превышает 50% от общего рынка. Чиновники ЕС идут тем же путем, вот и Гегемон решил проявить гибкость и следовать мировым трендам в монетарной политике.

Основной предпосылкой в оценке перспектив экономики США выступают тенденции в монетарной и фискальной политике и их влияние на экономику.

Как мы уже знаем, денежно-кредитная политика ФРС имеет тактический, циклический тренд к смягчению в целях стимулирования экономического роста. Фискальная политика Госдепа взяла устойчивый курс на протекционизм, стратегическая цель — сокращение торгового баланса.

Оба тренда очень кстати, т.к. деловой цикл действительно замедляется, а  госдолг дальше растет, что ворует национальное богатство через выплату процентов по долгам.

Сразу иллюстрация к предпосылке, на которой изображены процессы, связанные с внутренним и внешним балансом в экономике.

( Читать дальше )

Всем привет. 
https://t.me/khtrader

Вашему вниманию представляю обзор денежного рынка США.
Продолжаю обозревать тенденции и вектор ФРС, так как от действий американского регулятора зависит благополучие экономики.
На прошлой неделе денежная масса (широкие деньги, «почти» деньги) прибавила 40 млрд. долларов, при этом баланс ФРС прибавил 17 млрд. долларов.

На картинке  синей линией отображен баланс ФРС, а красной линией,  избыточные резервы коммерческих банков

Как видим, наращивание баланса ФРС опережает рост избыточных резервов, правда показатель по избытку запаздывает на пару недель. В следующую пятницу увидим реальное положение дел. Локально, предоставление ликвидности не достаточное, из-за чего снова начали «плыть» ставки в финансовой системе США.

На картинке ниже иллюстрации дифференциала ставок по избыточным резервам и эффективной ставки фондирования.

( Читать дальше )

Всем привет. 
Немного ликбеза

В международной экономике есть такое важное понятие как «условия торговли». Попросту говоря, это некое ценовое преимущество на международном рынке товаров рассматриваемой страны.
В идеале, должен соблюдаться баланс между экспортными и внутренними ценами, при этом экспортные цены страны не должны быть выше цен конкурентов на международном рынке.
Вот такая сложная задачка.

Самое интересное здесь, это то, что такое преимущество повышает спрос на национальную валюту страны со стороны импортеров ее товаров. В таком случае должен соблюдаться еще один баланс по внешнему сектору, это паритет торгового и баланса активов. Т.е. при росте спроса на валюту для покупки товаров, спрос на активы страны должны снижаться. Если по обеим внешним направлениям растет спрос на нацвалюту, то активное сальдо платежного баланса растет, и нацвалюта дорожает, тем самым нивелируя преимущества от «условий торговли».
Как бы сказал А.Смит, «невидимая рука рынка» восстановила баланс.

( Читать дальше )