комментарии khornickjaadle на форуме

Проанализировал сектор ЖКХ на предмет возможности расширения ГИТа. Оборот сектора ЖКХ в 2017 году 4,7 трлн. руб., в том числе жилищные услуги — 690 млрд. руб. Жилищный фонд — 3,6 млрд. м2, из П2,4 млрд. м2 — это многоквартирные дома. У ГИТа оборот 2 млрд. руб., площадь в управлении примерно 10 млн. м2. Компания настроена на рост, отчёт 2017 МСФО хорош. Купил немного бумаг на цель 5-7 руб.

khornickjaadle, надо изучить бизнес поподробнее

Тимофей Мартынов, Поизучал бизнес компании — он простой и понятный. 1)Управление жилфондом многоквартирных домов (скупка небольших УК на 100% владения) 2) Оказание допуслуг жильцам (интернет-провайдинг, ремонт квартир, доставка продуктов питания на дом, «Умный дом», услуги по продаже недвижимости и т.д. Стратегическая цель у компании — стать девелопером — то есть построил дом, продал квартиры в нём, взял в управление этот дом и оказал полный комплекс услуг жильцам. Более высокий уровень — это взять в собственность РСО, либо концессия. Тогда и выручка и прибыль могут кратно вырасти. Сам Г. Агасьян заявлял о величине в 100 млрд. руб. выручки в среднесрочной перспективе.

Москва. 23 мая. ИНТЕРФАКС — «ВТБ Капитал» возобновил анализ ПАО «Россети», сообщается в обзоре аналитиков инвестбанка Владимира Скляра и Анастасии Тихоновой.
Прогнозная стоимость обыкновенных акций «Россетей» (MOEX: RSTI), рассчитанная экспертами «ВТБ Капитала», составляет 0,08 рубля за штуку, привилегированных — 1,42 рубля за штуку. Рекомендация для обоих видов бумаг дана «продавать».

----
Надеюсь, они ошиблись ноликом по обычке.

Александр Е, сетям с капой 162 млрд. руб. принадлежит более 80% ФСК с капой 232 млрд. руб. + МРСК! Чего с этим делать?
Тогда предлагаю и ФСК опустить до 10 коп. Давно жду.

мимо проходил, Классная контора для спекуляций. У Россетей инвестиции в среднем за год примерно равны текущей капитализации. Выкупать «дно», мартингейл, только осторожно — лучшая тактика.

Проанализировал сектор ЖКХ на предмет возможности расширения ГИТа. Оборот сектора ЖКХ в 2017 году 4,7 трлн. руб., в том числе жилищные услуги — 690 млрд. руб. Жилищный фонд — 3,6 млрд. м2, из которых 2,4 млрд. м2 — это многоквартирные дома. У ГИТа оборот 2 млрд. руб., площадь в управлении примерно 10 млн. м2. Компания настроена на рост, отчёт 2017 МСФО хорош. Купил немного бумаг на цель 5-7 руб.

Тимофей Мартынов, Да, он вроде ещё в прошлом году говорил об этом. 

Тимофей Мартынов, ФСК инициировала переговоры с ИнтерРао о продаже доли — сообщили неназванные источники «Коммерсанту».

Тимофей Мартынов, Впервые услышал о компании недавно, ничего не покупал. Компания из локальной может превратиться в федеральную.

Рентабельность по валу у компании 54,7% за 2017 год. Это значит, что продают обувь, которую сами производят. Увеличив производительность, смогли выйти на оптовиков — это даёт оборотный капитал. Достаточно построить ещё одну фабрику и есть перспектива у компании. Надо присмотреться к бумаге.

ValuaVtoroy,  Согласен, у газика инвестпрограмма в среднем 1 трлн. в год,  что неизбежно отражается на росте расходов. Через 12 лет баланс будет 30 трлн., если не разделят. Рост в бумаге можно сказать, что очень вероятен. В прошлом году сделал прогноз в июне, что рост котировок к 280-300 начнётся через 5-6 лет, сейчас прогнозирую, что года 2-3 постоит ещё… Для меня важнее динамика, так как начинал как спекулянт, а инвестировать начал только в 2016 году на пике рынка.

khornickjaadle, динамика приложится в случае если Вы будете держать акции долго. Долгосрочно рынки растут на 3-7%% выше инфляции. Динамика рынка на долгосрочном временном интервале повторяет динамику прибылей компаний, которые в среднем показывают прибыль на те же 3-7%% выше инфляции. Собственно говоря, в основе роста рынка лежит рост прибылей компаний. Достаточно просто долгосрочно держать акции в портфеле, чтобы получить ту доходность, которую может обеспечить рынок. Спекуляции же могут добавить к долгосрочной доходности рынка где-то 0,1%. Потерять же на комиссиях брокеру или на налогах с прироста капитала инвестор может гораздо больше. В результате итоговая доходность инвестора может оказаться гораздо ниже той, которую может дать рынок.
Пик 2016 года на практике может оказаться локальным максимумом в связи с тем что наш рынок акций очень недооценён даже по сравнению с другими развивающимися рынками. Так что не огорчайтесь. Вы ни куда не опоздали, начав как инвестор только в 2016 году. Я не утверждаю, что будучи недооценённым, наш рынок застрахован от серьёзных потрясений. Напротив, падения на 20-30%% обычное явление для нашей биржи, но это, в общем-то, хорошая возможность для разумного инвестора закупиться по ниже.

ValuaVtoroy, Спасибо за ликбез. Это я тоже заметил, что при росте прибыли растут и котировки. Тот же газик рос с 2000 по 2008 год на росте прибыли в 20-25 по-моему раз. От спекуляций отказываться не намерен. Есть задумка сравнить доходности чисто инвестиционного портфеля и инвестиционного портфеля с шортами и спекуляциями (плечами). Удачи Вам и прибылей!

ValuaVtoroy,  Согласен, у газика инвестпрограмма в среднем 1 трлн. в год,  что неизбежно отражается на росте расходов. Через 12 лет баланс будет 30 трлн., если не разделят. Рост в бумаге можно сказать, что очень вероятен. В прошлом году сделал прогноз в июне, что рост котировок к 280-300 начнётся через 5-6 лет, сейчас прогнозирую, что года 2-3 постоит ещё… Для меня важнее динамика, так как начинал как спекулянт, а инвестировать начал только в 2016 году на пике рынка.

ValuaVtoroy, По налогам да, имел ввиду рост НДПИ, странным образом совпавший с ростом цены на нефть (может и случайное совпадение), а вот рост прочих расходов имеет тенденцию к увеличению 5 лет подряд с 60 (по памяти) до 600 ярдов, что не может радовать. Газ не показывает триллион ЧП. Сам пока не в бумаге, рассчитываю на поход на 108, там закуплюсь.

ОчПассивный инвестор, чистая прибыль любой компании бывает подвержена влиянию факторов, не имеющих прямого отношения к операционной деятельности компании (к её основной деятельности). Ситуацию с чистой прибылью могут ухудшить финансовые статьи, как и произошло у Газпрома. Вроде бы чистая прибыль оказалась минимальной за последние 15 лет, но в действительности ни чего катастрофического не произошло. Сегодня тиснул сообщение на форуме «вОкруг да ОкОлО» на эту тему:

«Наконец-то дошли руки до отчётности Газпрома. Ожидал роста прибыли в связи с ростом цен на нефть, от цены которой зависят цены на газ, добываемый и продаваемый потребителям. Нефть Газпром тоже добывает. Газпром-Нефть её дочерняя компания. А ещё Газпром является крупнейшим инвестором в активы, генерирующие электроэнергию. А ещё Газпром инвестирует в производство тепловой энергии. Хорошая компания с диверсифицированным бизнесом. Так что у нас с прибылью компании?
Выручка от продаж выросла на 7,1%. Поспособствовало этому увеличение цен на нефть. Из материалов компании:

»Цены на нефть на мировом и внутреннем рынках оказывают существенное воздействие
на деятельность Газпрома. В 2017 г. средняя цена на нефть Urals (среднее арифметическое
Urals Mediterranean и Urals Rotterdam), по данным агентства «Платтс», составила
53,06 долл. США / барр., что выше средней цены на нефть Urals в 2016 г. на 26 %."

В результате за вычетом операционных издержек операционная прибыль Газпрома выросла на 20%. С 725 580 млн. руб. до 870 623 млн. руб. По уму надо бы именно на динамику операционной прибыли обращать внимание потому, что именно операционная прибыль может дать нам более точное представление о способности компании получать доход от основной деятельности. На чистую же прибыль оказывает влияние в том числе и финансовый аспект деятельности компании. И действительно, чистые финансовые доходы составили 20 млрд руб. против 476 млрд руб. дохода годом ранее. Снижение по данной статье связанно с получением отрицательной курсовой разницы по кредитному портфелю в 10,7 млрд против положительной разницы в 454 млрд руб. годом ранее.
В результате в том числе и этого снижения видим снижение чистой прибыли с 997 104 млн. руб. до 766 879 млн. руб., или на 23%.
Продолжаю держать акции компании так-как не вижу сколько-нибудь серьёзного ухудшения положения дел в компании."

ValuaVtoroy, Тоже ожидал рост ЧП по МСФО 2017, но из-за роста налогов на 346 ярдов и прочих расходов почти на 200 ярдов в составе операционных расходов, по факту получилось уменьшение ЧП. Похоже рост откладывается по бумаге до лучших времён.

Дмитрий, Писал кто-то здесь на Смарте, что в первом квартале стали больше перепродавать зерна, а оптовая торговля — это бизнес низкорентабельный, вот и упала рентабельность продаж.

К апрелю 2018 года должны были определиться с кредитом DB для финансирования стройки этиленника. Пока ничего не слышно, может санкции влияют на принятие решения по кредиту. realnoevremya. ru/news/84474

1 Статья про «наказание Сургута» от Блумберга аж 28.04.2018 — www.bloomberg.com/news/articles/2018-04-28/russian-oil-giant-hoards-44-billion-cash-in-sanctions-shadow
2 Русский перевод — 30.04.2018
3 Нет движений в акциях «на выход»
4 Знаменитый кэш раздадут дивидендами :)?! Тут даже Sberbank CIB 03.05.2018 оговорился: «Чистая денежная позиция более чем вдвое превышает рыночную капитализацию компании, т. е., если бы «Сургутнефтегаз» объявил о распределении этих денежных средств в виде специального дивиденда, доходность акций составила бы 200%.» :)
Итог — странное спокойствие всех…

jata, Так ничего не происходит пока, вот и спокойствие. Возможен вариант, что Сур валюту продаст и кэш рублёвый положит в тот же Сбер.

Вопрос конечно: почему вдруг Сечин задумался о повышении капитализации компании?

Тимофей Мартынов, Года 4 назад была инфа о том, что менеджмент владеет ок. 50% фрифлоута. Да и сам И. Сечин, вроде, на кредит акции покупал. Вполне логичное решение.

А почему бы не войти в облигации, они сейчас по 87% от номинала. Почему по ним у инвесторов предчувствие дефолта, когда фундаментал хороший?

Vadi Anslon, Так зачем входить в облиги, если может быть дефолт по ним? Акции упадут до 3,2 и взять можно по хорошей цене бумагу, компания не банкрот же…

khornickjaadle,

Так, если по ним дефолт будет — это же не просто так, это уже дорога к банкротству: а если технический дефолт, то ведь через некоторое время тоже выплатят все — и скорее всего быстрее, чем вырастет цена на акции.

Vadi Anslon, Посмотрел годовой отчёт 2016. Там нашёл только один облигационный займ на 1 ярд, сделанный в 2014 году с погашением на 3640-ой день. Выплаты по купонам в районе 50 млн. По-моему, никаких проблем с тех-дефолтом не должно быть. Куда серьёзней валютный кредит на 10 лет, по которому выплачивают в районе 10 млн. евро в год.

khornickjaadle,

Ну, я взял облигаций чуток по 90% от номинала. Напрягают слухи про вывод денег через этот самый валютный кредит через свои структуры, т.е. напрягает нечистоплотность руководства. Да и со строительством новых мощностей у них проблемы — неудачно вошли в покупку оборудования. В общем по 90% взял, а по 87% добавляться пока не хочу — дождусь выплаты купонов.

Vadi Anslon, Не знал о таких слухах про валютный кредит. Он даже называется «инвестиционный», хотя ничего такого, что может говорить за Ашу, что это инвестиционная бумага, в этом кредите нет — возможно пять ярдов рублей на модернизацию. В планах компании в ближайшие 10 лет производство кратно не увеличится. Поэтому вижу Ашу только на спекуляциях и буду проходить дно 3,2 с целью в район 5 рублей.

Тимофей Мартынов, И ещё 0,75 трлн. до 2020 года, всего 2 трлн. инвестиций до 2030 года. " Второй " ГАЗПРОМ"" думаю, бесконечные инвестиции. Баланс сетки больше 4 трлн., возможно будет, капитализация 400 млрд. уже хорошо. Лучшая тактика по бумаге — ловить дно, заходить с плечом и выходить краткосрочно.

А почему бы не войти в облигации, они сейчас по 87% от номинала. Почему по ним у инвесторов предчувствие дефолта, когда фундаментал хороший?

Vadi Anslon, Так зачем входить в облиги, если может быть дефолт по ним? Акции упадут до 3,2 и взять можно по хорошей цене бумагу, компания не банкрот же…

khornickjaadle,

Так, если по ним дефолт будет — это же не просто так, это уже дорога к банкротству: а если технический дефолт, то ведь через некоторое время тоже выплатят все — и скорее всего быстрее, чем вырастет цена на акции.

Vadi Anslon, Посмотрел годовой отчёт 2016. Там нашёл только один облигационный займ на 1 ярд, сделанный в 2014 году с погашением на 3640-ой день. Выплаты по купонам в районе 50 млн. По-моему, никаких проблем с тех-дефолтом не должно быть. Куда серьёзней валютный кредит на 10 лет, по которому выплачивают в районе 10 млн. евро в год.

А почему бы не войти в облигации, они сейчас по 87% от номинала. Почему по ним у инвесторов предчувствие дефолта, когда фундаментал хороший?

Vadi Anslon, Так зачем входить в облиги, если может быть дефолт по ним? Акции упадут до 3,2 и взять можно по хорошей цене бумагу, компания не банкрот же…

Navigator68, Если валютный кредит гасят, то хорошо. В отчёте курсовые разницы по финансовым расходам составили 370 млн. из-за роста курса евро. Сейчас курс ещё поднялся, если останется таким же до конца года, то финрасходы увеличатся, думаю, ещё на 300 — 400 млн. и ЧП за 2018 год будет в районе 500 млн. Если еврик пойдёт вниз, то однозначно гуд.