После прошедших на рынке панических распродаж появилась возможность заработать либо на восстановлении котировок, либо на оферте, которую может сделать «Роснефть»

• Рынок слишком бурно отреагировал на вчерашние заявления Игоря Сечина по поводу дивидендной политики ТНК-BP.
• Риски у миноритарием «ТНК-BP Холдинга» действительно возросли, однако они могут окупиться сторицей при реализации двух сценариев из трех возможных.
• Основной сценарий предполагает конвертацию акций холдинга в бумаги «Роснефти». Потенциал роста «ТНК-BP Холдинга» аналитики оценивают минимум в 13%, максимум в 80%.
• Второй сценарий предполагает сохранение самостоятельности холдинга и его высоких дивидендных выплат.
• Третий сценарий: «Роснефть» будет ущемлять права миноритариев и выкачивать деньги из холдинга, избегая выплаты дивидендов. Но это маловероятно по нескольким веским причинам.

Источник

Речь идет о серьезной премии (на уровне 20-25%) к рынку

Британский телеканал Sky News сообщил, что российские акционеры ТНК-BP договорились с «Роснефтью» о продаже принадлежащих им 50% акций за $28 млрд (то есть из расчета стоимости всей компании в $56 млрд). Источники телеканала, близкие к BP, пояснили, что готовящаяся сделка между «Роснефтью» и ААР не повлияет на решение британцев избавиться от своей половины ТНК-BP. Заключенное сторонами рамочное соглашение является предварительным и может быть пересмотрено.
 
Головная компания ТНК-BP не торгуется на бирже. Однако на ней представлен ее основной актив — «ТНК-BP Холдинг». Исходя из котировок на Московской бирже на 14-00, 95% этой компании стоят $38 млрд. Казалось бы, что госкомпания платит премию в 47% (разница между $38 млрд и $56 млрд). Однако в список прочих активов входит половина «Славнефти». Плюс доли в других компаниях (см. схему). Все они, по оценке 2stocks, тянут минимум на $6 млрд. Размер премии к рынку, таким образом, снижается до 20-25%. 


( Читать дальше )