Добрый день!

Подскажите, пожалуйста, как лучше поступить с облигациями в портфеле, а то я что-то запутался…

Для упрощения облигации взяты абстрактные. Предполагается, что эмитенты облигаций – надежные, с высокими кредитными рейтингами, с нулевой вероятностью дефолта. Ситуация рассматривается на текущий момент «как есть».

В портфеле есть три облигации (см. рисунок).


Облигация 1в момент покупки давала эффективную доходность 8,8% годовых к погашению (рамочка 1). После покупки котировки облигации начали расти. Сейчас она торгуется на бирже с эффективной доходностью к погашению 5,8% годовых (рамочка 3). И, соответственно, если я ее продам в стакане, то прибыль от инвестиции составит для меня 19,7% годовых (рамочка 2).

Мои рассуждения: за счет роста котировок накоплена хорошая прибыль, которую можно зафиксировать. Кроме того, получается, что средства из графы «Текущая переоценка» (рамочка 4) размещены сейчас всего под 5,8% годовых (так как, если я продам облигацию по текущим ценам и захочу купить ее снова, то покупать ее буду на освободившиеся средства уже с доходностью 5,8% годовых), в то время, как у ОФЗ сейчас доходность выше. Поэтому, как я думаю, эту облигацию сейчас выгоднее продать и вложить полученные средства в любую другую облигацию (того же уровня надежности) с доходностью выше 5,8% — это будет выгоднее, чем продолжать удерживать Облигацию 1 в портфеле. Верно? Или надо смотреть на исходную доходность, с которой покупалась облигация (8,8%, рамочка 1) и искать альтернативы выше этой доходности?

( Читать дальше )

Добрый день!

Прошу помощи в следующем вопросе: стоимость шага цены по валютным фьючерсам Мосбиржи (таким, как фьючерсы на нефть Brent, на Золото, на индекс РТС и др.) привязана к курсу доллара и изменяется дважды в день — во время дневного клиринга, и во время вечернего клиринга. При движении котировок фьючерса и курса доллара возможны следующие четыре ситуации (рассматриваем лонг по фьючерсу):
1) фьючерс растет, курс растет — хорошая ситуация, так как вариационная маржа будет начисляться по повышающемуся от клиринга к клирингу курсу;
2) фьючерс растет, курс падает — не очень хорошая ситуация, так как вариационная маржа будет начисляться по понижающемуся от клиринга к клирингу курсу;
3) фьючерс падает, курс падает — хорошая ситуация, так как вар. маржа будет списывается по понижающемуся от клиринга к клирингу курсу;
4) фьючерс падает, курс растет — самая плохая ситуация из всех, так как вариационная маржа будет списываться по высокому курсу.

Можно ли как-то захеджироваться от изменения стоимости шага цены? То есть, как-то зафиксировать ее? Или хотя бы захеджироваться от самой плохой ситуации №4)?

( Читать дальше )

Добрый день!

Все, наверное, знают, что недавно Бинбанк объединился с МДМ-банком. Причем, ФАС был одобрен вариант присоединения Бинбанка к МДМ банку, а не наоборот. В итоге бренд Бинбанка сохранился, однако юридически новый банк называется МДМ-банком. В связи с этим были внесены изменения в решения о выпуске всех выпусков облигаций Бинбанка о замене эмитента — теперь эмитентом всех облигаций юридически является МДМ-банк. Лицензия Бинбанка аннулирована.

С одной стороны, понятно, что, наверное, Шишханов с Гуцериевым знают, что делают, и говорят о светлом будущем и банке мирового масштаба. Но с другой стороны — МДМ — очень проблемный банк, с огромной просроченной задолженностью по кредитам. Как скажется его положение на положении нового объединенного банка? Посмотреть отчетность пока невозможно — все сервисы на запросы по Бинбанку выдают информацию либо по старому Бинбанку, либо по старому МДМ-банку. Нужно подождать начало декабря, когда выйдет отчетность по новому банку.

Свежие новости по банку Персевет (Интерфакс).
ЦБ сформулировал свое предложение по оздоровлению. Если кратко, то:
1) 28 крупнейших кредиторов банка с остатком средств на 1 ноября в размере 61,93 млрд рублей конвертируют 85% этих средств (52,6 млрд рублей) в субординированный кредит под 0,51% сроком на 15 лет;
2) На таких же условиях конвертируется 90% (18,6 млрд рублей) долга перед четырьмя крупнейшими акционерами банка с объемом средств в нем 20,6 млрд рублей;
3) АСВ предоставит кредит банку-санатору на 35 млрд руб. также по 0,51% на 15 лет.
Таким образом, цену спасения банка можно оценить в 106,2 млрд руб.
Выбор санатора «Пересвета» идет среди таких его кредиторов, как Россельхозбанк, Совкомбанк, Татфондбанк и ФК «Открытие».

Есть несколько моментов:
— не все кредиторы согласны с предложением ЦБ;
— в сообщении говорится о крупнейших кредиторах и их долгах;
— к какой категории относятся облигации, и что будет с мелкими держателями облигаций?
В стаканах по облигациям народ начал выставляться крупными лотами на продажу по 70% и выше.

Добрый день!

Появилась мысль поучаствовать в первичном размещении облигаций. Однако, выяснилось, что подавать брокеру заявку на участие в аукционе нужно накануне открытия книги заявок. За подачу заявки взимается комиссия. У БКС — 1500 руб. независимо от количества желаемых к приобретению облигаций.
У меня пока не получилось найти ресурс, где были бы видны даты будущих аукционов. Обычно новости об этом выходят в день открытия книги заявок, а это уже поздно.
Большая просьба к тем, у кого есть опыт участия в первичном размещении облигаций, поделиться информацией о самой процедуре, комиссиях, ресурсах, где можно посмотреть календарь аукционов российских облигаций, и вообще о целесообразности участия в первичном размещении.

Пишет Коммерсант
Не знаю-не знаю, как-то все бездоказательно и шито белыми нитками. Банк молчит.

Уже пару дней висит в стакане заявка на 6 млн. по данным облигациям. По-моему, облигация хорошая:
— сводный рейтинг от трех агентств -«ВВ-»;
— есть в ломбардном списке;
— дефолтов не было;
— поручитель — Росводоканал со стабильным бизнесом и планами на его расширение;
— полугодовые купоны 13.5% — известны и расписаны до оферты;
— у эмитента один выпуск облигаций размером 3 млрд. руб.
Может быть, есть скелеты в шкафу, о которых я не знаю, или которых не вижу?

Добрый день!
Поискал по сайту и не нашел, где было бы расписано про индикатор «Чистые спекулятивные позиции» (ЧСП). Было несколько статей, но в них присутствовал анализ динамики показателя. А про то, как он рассчитывается, не написано.

Еженедельно Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) публикуются данные по чистым спекулятивным позициям по нефти, золоту и др. инструментам. Показатель рассчитывается как «Общее количество длинных позиций по инструменту» минус «Общее количество коротких позиций по инструменту». Данные публикуются в пятницу по состоянию на вторник и отражают ожидания трейдеров относительно инструмента. Если в общем, то: если ЧСП положительно и растет, то на рынке превалируют бычьи настроения. Если отрицательно и падает — медвежьи.

Но мне было непонятно, как рассчитывается этот показатель (и сейчас не совсем уверен, что правильно понял, поэтому прошу знающих подсказать): как этот показатель может быть отличен от нуля? Как может число длинных позиций на бирже  по какому-то инструменту не равно числу коротких позиций по этому же инструменту? На русскоязычных сайтах ничего толкового не нашлось — все только анализируют его. Посмотрел на сайте

( Читать дальше )

Добрый день!

Ребята, подскажите, пожалуйста, как интерпретирвоать рост или снижение облигационных индексов, рассчитываемых на ММВБ? Вот, например, вчера индекс корпоративных облигаций ВВВ нарисовал огромную черную свечу — что это означает?