Разные типы кризисов приводят к разным последствиям. Кризис 2008 года был гораздо суровее для экономики с точки зрения длительности последствий, чем кризис ковида. Главное отличие в том, что предыдущий кризис был кризисом структурным, а нынешний – это шоковый кризис. И скорость выхода из таких типов кризиса тоже разная.

Ниже на графике видно отличие между этими двумя типами кризисов. Во время 2008 года прогнозы на будущие периоды только ухудшались, а фактические значения оказывались еще хуже. Последнее же время мы видим обратную ситуацию – прогнозы улучшаются, а фактические значения оказываются лучше ожиданий.


Но надо понимать то, что чем больше позитива мы видим в текущий момент, тем меньше запаса для улучшений остается, а значит, рынки будет все сложнее и сложнее «удивлять».

Подписывайтесь на мой Telegram, чтобы не пропустить свежие публикации: https://t.me/veneracapital

На графике видна очень интересная взаимосвязь динамики вышеописанных показателей. Речь идет о маржинальном приросте экономики и капитализации фондового рынка, на каждый напечатанный доллар. До 2008 года маржинальность совпадала, каждый напечатанный доллар приводил как к росту экономики, так и к росту фондового рынка. После 2008 года эта закономерность «сломалась», и мы видим, что каждый новый доллар все также приводит к росту фондового рынка, но в меньшей степени приводит к росту экономики.

Приведу цитату Далио из видео, которое я недавно озвучивал: «Все, что мы делаем сейчас, это производим деньги и кредит. Деньги и кредит это просто цифры. Это не реальные товары и услуги. Товары и услуги это реальная ценность, все остальное это лишь бухгалтерские хитрости.» И очевидно, бесконечно так продолжаться не может.

Больше полезной информации по рынка, аналитики, инвестиционных и торговых идей в моем Telegram канале.

Долг США уже превысил отметку 100% к ВВП, и есть несколько развитых стран, у которых долг преодолевал эту отметку в прошлом, это Италия и Япония. Обе эти страны столкнулись с проблемой экономического роста, и в сравнении с остальными развитыми странами показывают значительно более скромный рост ВВП.

Ожидает ли эта же участь США? На верхнем графике мы видим, что после всплеска роста долга идет его снижение. Но чтобы это произошло и в текущей ситуации, США должны стать более эффективными, чем они есть сейчас. Смогут ли Штаты добиться этого, и сколько времени это займет, очень большой вопрос. Поэтому более скромные темпы роста ближайшее время, это все таки базовый сценарий.