Очень интересная мысль гуляет как в западных, так и в русскоязычных СМИ, о том, что мы все должны готовиться к меньшим доходам. Под «все» воспринимаются вообще все – инвесторы, собственники, сотрудники. Почему так?

Дело в том, что в текущих условиях бизнес (значительная его часть) не имеет возможности выживать за счет органической выручки, и вынужден занимать, чтобы сохранить свои операционные процессы. Причем заимствования происходят по значительно более высоким ставкам, чем ранее. Ярким примером могут служить круизные компании, и в частности Carnival, которая в прошлом месяце занимала на три года под 12% годовых. Такие доходности полгода назад давали разве что компании по микрозаймам, а сейчас дает некогда одном из самых стабильных бизнесов.

Что это значит? Это значит, что в будущем этот долг придется обслуживать, что приведет к меньшей чистой прибыли. Меньшая прибыль = меньше дивиденды, меньший рост капитализации, меньше возможностей для найма персонала и роста их заработных плат, меньше возможностей  для капитальных инвестиций, а, соответственно,  меньше будущего роста бизнеса.

• Баффет: не сделал ни одной крупной сделки
• Дракенмиллер: на рынке акций самые худшие риск премии, которые я когда-либо видел

И все потому, что рынок акций очень дорогой по историческим меркам:


Значит ли это, что рынок акций должен падать или сейчас все по-другому? Один из моих любимых авторов Говард Маркс(Howard Marks) в своей книге Mastering the market cycles очень точно подметил, что когда появляются заголовки о том, что сейчас другое время и новая реальность, это верный признак перегретости рынка.

Но что сейчас точно по-другому, так это то, что у вас нет альтернативы фондовому рынку. Если 20 лет назад вы могли сказать ОК, с меня довольно, и уйти в облигации, то сейчас такой возможности нет.

Точнее она есть, но на долговом рынке крайне низкие доходности, а по качественным долгам реальная доходность около нуля.

На текущий момент самыми пострадавшими секторами от кризиса являются: авиакомпании, HoReCa, нефтегазовый сектор и банки. Каждый из этих секторов привлекает много внимания, ведь значительное падение цен – это всегда возможности для хорошего заработка. И банки, как системообразующая индустрия, видятся наиболее привлекательной из этого списка.

Какие факторы сейчас являются ключевыми для этой индустрии? Почему европейские банки крайне токсичны для инвестора? Новые правила для отчетности банков и почему значительная часть потерь уже в цене? Акции каких банков и в какой ситуации имеет смысл брать в портфель в ближайшее время?

Как и обещал, начинаю серию статей посвященных этому вопросу. Конечно, надо уточнить, что чтобы полноценно ответить на этот вопрос, нужно иметь множество «вводных»: горизонт, цели, риски, имеющиеся активы, страна проживания и т.д. Поэтому речь пойдет про основные правила и принципы, которыми стоит руководствоваться.

Какая главная проблема на сегодняшний день? Это финансовая инфляция. Все финансовые активы стоят дорого, и если вы трансформируете их в деньги, вы получаете покупательскую способность Х. Но что будет завтра? Сколько покупательской способности вы сможете получить завтра за те активы, которые у вас есть? И происходит так по причине действий центральных банков, которые печатали и продолжают печатать очень много денег, большая часть которых идет не в реальную экономику (там то, как раз мы видим очень умеренную инфляцию), а идет на финансовые рынки, что и создает финансовую инфляцию. Из этого процесса вытекают два основных риска:
• Риск снижения стоимости активов

Во время сокращения ВВП и всемирной паники, у большинства людей даже не стоит вопрос, о том, чтобы заработать деньги. Тем временем, то, что сейчас происходит, это уникальная инвестиционная возможность, которой не было уже более 10 лет.

Инвестиции это игра цифр, игра вероятностей. С одной стороны у тебя размер выигрыша, с другой размер потенциальных потерь. И лучшее соотношение этих величин появляется во время кризиса. 

Но проблема в том, что далеко не каждый готов воспользоваться этими инвестиционными возможностями. На то есть много причин, психология, отсутствие опыта и понимания всех механизмов и т.д. 

Чтобы вы не упустили текущие возможности, я записал специальное видео, в котором покажу, как распорядиться своими финансами, как совместить подушку безопасности с инвестиционной стратегией, какие инструменты в долгосрочной перспективе являются хорошей инвестицией, а какие являются крайне токсичными и многое другое:

Куда инвестировать, когда практически все активы на рынке стоят достаточно дорого? Этот вопрос, который задает себе каждый инвестор в текущей рыночной ситуации. Простым решением будет покупка индекса широкого рынка, что в целом правильно. Но если вы хотите получать более высокую доходность, то вам необходимо более тщательно выбирать активы в свой портфель. 

Что же недооценено прямо сейчас и имеет хорошие преспективы показать более высокую доходность? Ответ вы найдете в этом видео ролике:

Для многих криптовалюта остается инструментом, который вызывает опасения. И причина кроется в непонимании самой сути этого инструмента, его преимуществ, которые он дает частному инвестору. Одни описывают криптовалюты как валюту будущего, которая заменит классические деньги. Другие, как прорывную технологию, которая изменит мир.

Но в чем же суть этого инструмента, с точки зрения инвестора? А так же нужно ли использовать его в своем портфеле? Оба этих вопроса подробно рассмотрены в этом видео ролике.