🔻 Дональд Трамп уже повысил среднюю ставку импортных тарифов с 2.5% (2024 г.) до 10.5% (2025 г.) на общий объем импорта в США $2.8 трлн. (пока в основном за счет Китая, Мексики и Канады). Это увеличит поступления в бюджет почти до $300 млрд, против $70 млрд в прошлом году.




Основной рост тарифной выручки сейчас произойдет за счет Китая, Канады и Мексики

🔻 Но 2 апреля 2025 года администрация может пойти еще дальше, объявив о введении взаимных тарифов (reciprocal tariffs) с 15 крупнейшими торговыми партнёрами, которые формируют 85% всего импорта США (ЕС, Китай, Канада, Мексика, Япония и другие).Если США будут устанавливать тарифы на уровне партнеров, средняя ставка на импорт в США вырастет до 16.2%.

🔻 Этот наихудший тарифный сценарий даст бюджету более $450 млрд, но не решит проблемы огромного дефицита и не компенсирует планы по снижению налогов на фоне отсутствия явных перспектив сокращения госрасходов (особенно в условиях политики DOGE под руководством Илона Маска).
🔻 Главная опасность — резкое повышение экономической неопределенности и рост волатильности. По расчётам Deutsche Bank, в худшем сценарии это снизит рост ВВП США на -1.2 п.п. и поднимет инфляцию еще на +1.2 п.п.

( Читать дальше )

Citibank провёл масштабное исследование, опросив 338 family offices по всему миру, чтобы понять, как управляются капиталы состоятельных семей. Результаты оказались одновременно предсказуемыми и захватывающие — несмотря на огромные активы под управлением, структура портфелей остаётся преимущественно консервативной.



Структура активов практически схожа вне зависимости от размера family office

📊 Куда идут деньги?
Независимо от размера капитала (до или свыше $500 млн), распределение активов family offices выглядит следующим образом:

Публичные акции — 28%
Облигации — 18%
Кэш — 12%
Недвижимость — 12%
Частный бизнес / Private Equity — 20%
Прочие активы (коммодитиз, цифровые активы, искусство) — менее 2% в совокупности

То есть более 60% капитала размещаются в классических защитных инструментах, а высокорисковые активы играют минимальную роль.

🌍 География инвестиций
США — основной рынок: 60% аллокации
Европа — 16%
Китай — всего 5% (и эта доля продолжает снижаться, даже среди азиатских инвесторов)

( Читать дальше )

🔻 За всю свою историю Аргентина совершала дефолт 9 раз — последний раз в 2020 году на сумму $65 млрд., но кажется теперь появилась надежда ...




🔻 Всего за 1 год 54-летний президент Хавьер Милей без парламентского большинства провёл радикальные реформы:
– ❌ Отмена субсидий, отмена индексации пенсионных выплат
– 🛠 Полный отказ от госинвестиций и трансфертов регионам
– 🧾 Закрытие «псевдо-соцслужб» — убраны посредники (т.н. «пикетерос»), которые раньше решали, кому положены выплаты. Теперь деньги идут напрямую людям — несмотря на жесткую экономию, одобрение президента составляет 47.4% (особенно высокое одобрение президента у молодежи)

🔻 Результаты реформ получились впечатляющие:

– 📉 Инфляция: с 25,5% в месяц в декабре 2023 до 2,4% в феврале
– ✅ Бюджет: дефицит -4,4% ВВП → профицит +0,3% — первый с 2010 года
– 📊 ВВП: -2,9% в 2024 (прогноз), но +4,3% рост в 2025
– 📈 Рынок: индекс акций Merval +122% в 2024 в USD, госбонды +102% в USD
– 🏦 Банки вновь начали активно кредитовать, ипотека оживает

( Читать дальше )