комментарии noTrust на форуме

Сегодня прошло IPO Сегежи по 8 рублей. Сам я поучаствовал у нескольких брокеров, а также попросил коллег поделиться инфой. Собрал в кучу всю инфу.
Итак. С утра была новость о переподписке аж в 2 раза! С учетом того, что IPO прошло по нижней границе, это обозначает при прочих равных всем аллокацию примерно на 50%. Но некоторые у нас «ровнее» (а точнее их клиенты лоховатее).

В первый час после открытия никаких вестей не было, хотя торги вполне успешно проходили. Цена потихоньку поползла вниз от 8 рублей. Где-то к 11:00 уже и по динамике и по стакану стало понятно что «ракета не взлетела» и вот тут начала появляться инфа об аллокации у брокеров:
Тинькофф — 64%
ВТБ — 100%
Альфа — 100%
Финам — 43%
БКС -  32%


Напомню из новостей справедливая аллокация должна была быть не более 50%. Или даже меньше с учетом того, что везде при переподписке охотнее удовлетворяют якорных инвесторов (по понятным причинам). А теперь вопрос — почему аллокация так различается от брокера к брокеру?

Недавно наткнулся на телеграм-канал одного тревел-блогера. Он оказывается активно занимается теперь и инвестициями в IPO, судя по комментам там и его подписчики не отстают. Решил в общем разобраться, раз такой ажиотаж пошел.

Итак что мы имеем. Имеем небывалый ажиотаж к IPO среди инвесторов во всем мире. IPO в основном проходят на рынке США. В России (насколько мне удалось разобраться) доступ дают UT и Freedom. Причем в UT собирают 4.75% комиссии за «купи-продай» (3% + 1.75%), 20% собирают от прибыли после закрытия сделки (WTF? Почему они забирают часть прибыли не беря на себя никаких рисков?) и имеют lockup период ~ 90 дней. При этом вроде зафиксировать прибыль можно «форвардом» досрочно еще во время lockup периода, что будет стоить 10-15% от цены акции. Минимальная сумма участия, видимо, небольшая, можно подавать даже менее 1000$.

Во Freedom условия получше (народ в основном «лудоманит» через него), там  минимальная сумма заявки 2000$, комиссии 3-5% в зависимости от суммы активов за участие и 0.5% при закрытии сделки, lockup также около 90 дней, также дают форвард на досрочный выход за 10-15%. Есть еще свой «фишка» с рейтингами, у кого он выше — тому и аллокация на IPO чуток повыше. Еще вроде как дают больше тем, кто держит акции Freedom Holding. Хитрый ход, не правда ли? :)
Кстати аллокация — это отдельная тема. Как я понял, дают они сейчас совсем крохи. Уж не знаю сколько дают западные брокеры (IB вообще мне доступ к IPO давать отказался, т.к. не местный), но тут сейчас так: из последнего SHLS 10%, MYTE 0.5%, AFRM 7%, PLTK 3%, UPST  2%, XM 6%, VINP 10%. Из статистики на сайте Фридома нашел вот такие данные: 2019 — средний рост в первый день 34.5%; 2020 — 55.8% ( из около 80 IPO), 2021 — 50.6% (6 IPO).

Думаю имеет смысл обычку Татнефти взять. Менеджмент обещает дивиденды не ниже 84.91 руб на акцию, готовы даже долг привлекать для обеспечения выплат. Это по текущим 12.9% грязными. А могут дать и больше.

Почему обычку, а не преф? Так цена практически 1 к 1. Дивиденды одинаковые. Покупая сейчас обычку, получаете «премию за контроль» бесплатно.
Соотношение обычки и префа на исторически минимальном уровне.