Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи незначительно снизился с 2563,90 п. до 2563,72 п., а РТС — с 1260,82 п. до 1247,01 п. Пара EUR-USD упала с $1,1246 до $1,1148. USD-RUB поднялась с 64,05 п. до 64,74, а EUR-RUB с 72,05 до 72,17. Нефть Brent подорожала с $71,97 до $72,15. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2905,03 п. до нового рекорда 2939,88 п.

Предстоящая неделя на некоторых рынках будет разбита надвое Днём Труда. Японский рынок будет отдыхать всю неделю по причине празднования коронации нового императора. Начнётся новый месяц, а это означает, что поток важной статистики усилится. Естественно, что основное внимание будет сосредоточено на данных по Китаю, Европе и США. Продолжат отчитываться корпорации, но уже вышедшие отчёты показали, что опасения аналитиков по поводу существенного падения прибыли в I квартале были напрасными. 

В понедельник также отдыхает Украина по случаю светлого понедельника. В Европе ожидается выступление главы Банка Англии М. Карни. В еврозоне опубликуют индексы потребительского и делового доверия, делового климата и экономических ожиданий. В США ожидается статистика цен личного потребления, а также доходы и расходы физических лиц. В России ожидается отчётность по МСФО от «Детского мира», «Газпрома». 

В прошедший период мировой рынок нефти оказался под сильным давлением политического фактора – США решили ужесточить санкции к Ирану, запретив основным покупателям иранской нефти, получившим льготу в ноябре 2018 г., с 1 мая 2019 г. продолжать закупки нефти под угрозой американских санкций. Нельзя сказать, что это было неожиданное решение, но рынок все же отреагировал краткосрочным ростом цен.
Стоимость нефти сорта WTI в прошедший период вырастала до уровня $66,47 за баррель, после чего цены понизились к уровню $62,57. Цены на нефть сорта Brent вырастали до уровня $75,46 за баррель, после чего понизились к уровню $71,68 под влиянием технической перекупленности, способствовавшей закрытию позиций в конце недели. Спред между сортами нефти по состоянию на 25 апреля 2019 г. расширился до $9,14, отношение спреда к цене сорта WTI составило 14,0%.
В течение прошедшей недели основные производители и потребители нефти озвучивали свою позицию относительно ужесточения американских санкций к Ирану, в результате чего сформировалось мнение, что уход с рынка большей части иранской нефти не приведет к дефициту рынка. Ожидается, что с мая экспорт нефти из Ирана упадет до 400-500 тыс. бар. в сутки.
По предварительным оценкам, покупки продолжат Турция, Китай и, возможно, Индия. В целом реакция основных покупателей иранской нефти была следующей:
— Турция отказалась соблюдать требования США, назвав односторонние санкции незаконными;
— Индия согласилась на требования США, пообещав резко увеличить закупки нефти в США и Мексике, хотя не совсем понятно, откуда в Мексике могут взяться дополнительные объемы при падающей добыче;
— Япония подстраховалась заранее, с февраля перейдя на нефть из Саудовской Аравии и ОАЭ;
— Южная Корея пытается закупать сверхлегкие сорта в США для нефтехимии;
— Китай отказался соблюдать требования США, но при этом законтрактовал больше объемов из Ирана на апрель и намекнул, что может купить больше американской нефти, т.е. продолжается торг вокруг торгового соглашения, которое пока не подписано. Кроме того, китайские власти упомянули, что военно-политическая ситуация на Ближнем Востоке после этого обострится.
В свою очередь иранцы не заставили долго ждать обострения, выдав предельно жесткую реакцию: помимо напоминания о возможном перекрытии Ормузского пролива, иранские власти приняли законопроект, по которому Центральное командование Вооруженных сил США признается террористической организацией, что означает, что иранцы законно могут начать военные действия против армии США на Ближнем Востоке. Таким образом, ситуация с ужесточением санкций США к Ирану начинает развиваться в сторону увеличения рисков активных военных действий в регионе Ближнего Востока.
Остальные игроки рынка вновь подняли вопрос о необходимости проведения дедолларизации расчетов за нефть, для которых уже готовы системы в Индии и Европе.
При этом МЭА сообщило, что рынок нефти хорошо обеспечен: запасы в странах ОЭСР остаются выше пятилетнего среднего уровня. Саудовская Аравия пока не заявила об увеличении объемов, оставив возможность для анализа рынка в июне. Представители Саудовской Аравии сообщили, что экспорт нефти в апреле останется ниже 7 млн бар в сутки, а добыча — около 9,8 млн бар в сутки. Россия сообщает о том, что, вероятно, пора прекратить сделку ОПЕК+.
Картина по увеличению предложения нефти может начать проясняться к 19 мая – на этот день намечено совещание мониторингового совета ОПЕК+. Окончательное решение ОПЕК и ОПЕК+ ожидается 25-26 июня на встрече в Вене.
Таким образом, текущий потенциал роста цен на нефть пока ограничен уровнем $75, если не случится непредвиденных и резких действий какой-либо из сторон.
Дополнительный позитив рынку придала хорошая статистика по ВВП в США в 1 кв. 2019 г. Данные вышли лучше ожиданий, что отодвинуло опасения о развитии рецессии и возможном замедлении спроса на нефть в США и мире.
Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 19 апреля 2019 г. выросли на 8,8 млн бар и составили 1893,7 млн бар. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю выросли на 5,5 млн бар к аналогичной дате прошлого года, импорт нефти вырос до 7,149 млн бар в сутки, экспорт составил 2,681 млн бар в сутки, внутреннее производство оставалось на уровне 12,2 млн бар в сутки.
По состоянию на 19 апреля 2019 г. запасы бензина в США за прошедшую неделю упали на 2,1 млн бар в сутки, а запасы дистиллятов – на 0,47 млн бар в сутки. Запасы нефти в Cushing составили до 44,9 млн бар против 44,4 млн бар на позапрошлой неделе и 35,4 млн бар год назад. Запасы в стратегическом резерве США не изменились и составили 649,1 млн бар.
Рост импорта нефти способствовал росту запасов в США, при этом высокие уровни экспорта нефтепродуктов и сезонный рост спроса понизили запасы бензина и дистиллятов.
По данным компании Baker Hughes, по состоянию на 18 апреля 2019 г. количество нефтяных скважин на месторождениях США упало на 8 единиц к предыдущей неделе и составило 825 единиц против 820 единиц на эту же дату 2018 г.
Китайские власти предоставили дополнительные квоты на импорт сырой нефти семи независимым переработчикам в размере 4,31 млн т в дополнение к первой партии квот в размере 89,84 млн т, выданных в начале 2019 г.

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи повысился с 2559,72 п. до 2563,90 п., а индекс РТС — с 1253,44 п. до 1260,82 п. Пара EUR-USD упала с $1,1296 до $1,1246. USD-RUB снизилась с 64,35 до 64,05, а EUR-RUB с 72,70 до 72,05. Нефть Brent подорожала с $71,55 до $71,97. Американский индекс широкого рынка S&P 500 снизился с 2907,41 п. до 2905,03 п.

Основное внимание инвесторов останется сфокусированным на корпоративной отчётности. Аналитики постепенно корректируют свои прежние прогнозы падения прибыли компаний в I квартале. Однако и макроэкономическая статистика приобретает особую важность в свете резких движений евро на валютном рынке. В России ждём заседание ЦБ РФ, который может раскрыть свои планы изменения ставки на ближайшие месяцы.

Первый день торговой недели будет вновь тихим из-за Светлого понедельника. Отдыхать будут рынки Австралии, Гонконга, Новой Зеландии, Франции, Великобритании, Швейцарии, Испании, Италии, Германии. США разбавят скучные торги статистикой продаж на вторичном рынке жилья. В России дивидендная отсечка по бумагам «НКНХ». «Русагро» поделится операционными результатами за I квартал. «НЛМК» отчитается по МСФО за I квартал.     

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

На прошедшей неделе рынки драгоценных металлов снижались под давлением растущего оптимизма участников рынка на фоне увеличения вероятности заключения торгового соглашения между США и Китаем. Рост на фондовом рынке негативно сказывался на ценах на драгоценные металлы.

Геополитическая ситуация немного улучшилась за счёт предоставления отсрочки Британии по Brexit до конца октября 2019 г. Это снижает вероятность выхода из ЕС без достижения договоренностей и роста экономического хаоса. По сообщению ЕЦБ, риски спада в европейской экономике всё ещё сохраняются, что заставляет банк использовать инструменты стимулирования и сохранять мягкую денежно-кредитную политику.

Публикация протокола последнего заседания ФРС США показала «мягкий настрой» регулятора, не стремящегося более к повышению процентной ставки до конца текущего года. Опасения по поводу роста инфляции сохраняются.

Тимур Нигматуллин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»

К середине торговой сессии 16 апреля на валютном рынке Московской биржи наблюдается умеренное ослабление рубля к основным мировым валютам. Доллар США прибавляет 0,15% до 64,4 руб. и котируется у отметки 64 руб. 35 коп., евро растет на 0,1% и торгуется по 72 руб. 70 коп. соответственно.

Вблизи текущих ценовых уровней рубль можно считать относительно справедливо оцененным. При этом сформировавшийся в начале марта тренд на укрепление, по всей видимости, близок к своему исчерпанию. В частности, рубль уже практически полностью отыграл такие драйверы, как локальное снижение санкционных рисков после публикации законопроекта DASKA-2019 и сообщений об «усталости» Конгресса США от антироссийских санкций, сезонное сокращение внешних платежей и carry trade нерезидентов в ОФЗ на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБ РФ на одном из ближайших заседаний. Перечисленные играющие на стороне рубля факторы почти полностью отыграны и заложены в текущий курс. При этом дальнейшему укреплению отечественной валюты от текущих уровней мешает «бюджетное правило» Минфина РФ, который планомерно скупает с открытого рынка валюту на поступающие в бюджет средства от продажи нефти выше стоимости $40 за баррель.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

В прошедший период мировые цены на нефть продолжали расти под влиянием сокращающегося предложения со стороны стран ОПЕК+, но увеличение запасов нефти в США и усилившиеся опасения по поводу замедления темпов роста мировой экономики сдерживали рост цен.

Предполагаемое скорое заключение торгового соглашения между США и Китаем поддерживает оптимизм участников рынка. Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидает снижения потребления нефти в странах ОЭСР в Европе из-за политической неопределённости по поводу Brexit, которая угрожает замедлением темпов роста.

По апрельским данным МЭА, добыча нефти странами ОПЕК в марте 2019 г. снизилась на 2,2 млн бар. в сутки к ноябрю 2018 г. Добыча нефти странами вне ОПЕК в 1 кв. 2019 г. была на 0,7 млн бар. в сутки ниже, чем в 4 кв. 2018 г.

Рост спроса на нефть в 2018 г. составил +1,3 млн бар. в сутки, а в 2019 г. ожидается рост потребления нефти в мире на +1,4 млн бар. в сутки. В Китае спрос в январе-феврале 2019 г. вырос в среднем на 410 тыс. бар. в сутки, в Индии – на 300 тыс. бар. в сутки, в США – на 295 тыс. бар. в сутки. Общий спрос в странах ОЭСР в 4 кв. 2018 г. упал на 0,3 млн бар. в сутки. Ожидается продолжение падения потребления в 1 кв. 2019 г. за счёт снижения потребления в ЕС. Запасы нефти в странах ОЭСР остаются на 16 млн бар. выше среднего уровня.

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

В пятницу бумаги «Ленты» на Московской бирже выросли на 1,4% до 233,7 руб. Столь бурная динамика нетипична, поскольку в ожидании оферты от Мордашова $3,6 за GDR, объявление которой ожидается в обозримом будущем, расписки фактически представляют собой долларовую квазиоблигацию. Причиной роста стала спекулятивная реакция на появившуюся информацию о том, что «Магнит» также желает приобрести компанию на 1,4% выше суммы, предложенной «Севергрупп» Мордашова ($3,65 за расписку).

Формально предложение «Магнита» было сделано уже после того, как акционеры «Ленты» – TPG и ЕБРР – 1 апреля договорились продать свои доли «Севергрупп». «Магнит» сообщает, что направил официальное предложение «Ленте» о покупке 100% её бизнеса еще 18 марта, а затем 1 апреля предоставил дополнительную информацию о предлагаемой сделке, но ответа по существу не получил. Независимые директора «Ленты» сообщают, что дополнительной информации не поступало до сих пор.

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Индекс МосБиржи на прошлой неделе повысился с 2497,10 п. до 2540,99 п., а РТС — с 1198,11 п. до 1225,84 п. Пара EUR-USD осталась на уровне $1,1217. USD-RUB снизилась с 65,64 до 65,34, а EUR-RUB с 73,66 до 73,30. Нефть Brent подорожала с $68,39 до $70,34. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2834,40 п. до 2892,74 п.

Пока на рынках наблюдается относительно спокойный позитив, в политике всё далеко не спокойно. Встреча министров иностранных дел G7 прошла без госсекретаря США и показала существующие противоречия среди союзников как по вопросу отношений с Ираном, так и по принадлежности Голландских высот, да и переворот в Венесуэле уже не воспринимается только в рамках американской точки зрения. На предстоящей неделе компании начнут отчитываться за I квартал, который, вероятно, оказался не столь успешным, как предыдущий.

Неделя начнётся с данных Германии по экспорту и импорту. Ожидается, что в феврале экспорт сократился на 0,5%. В Еврозоне выйдет индекс доверия инвесторов Sentix. В США опубликуют отчёт по производственным заказам за февраль.

Вот вторник значимой статистики не будет. Разве только можно отметить отчёт API по запасам нефти и нефтепродуктов. Среду начнём с японской статистики по машиностроительным заказам за февраль. Ожидается очередной провал объёмов. Далее отчёты по промышленному производству в европейских странах, включая Италию, Францию и Великобританию. Британцы также поделятся данными по торговому балансу и строительству. Европейский Центральный банк объявит решение по ставке, хотя изменений не ожидается. В США выйдут данные по инфляции. Стержневой CPI останется на уровне 2,1%, а вот общий CPI мог ускориться до 1,8% в марте по сравнению с 1,5% в феврале. Вечером выйдет отчёт Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов, а ещё позже будет опубликован протокол последнего заседания ФРС. В России «АЛРОСА» сообщит цифры по продажам в марте. «Черкизово» сообщит операционные результаты за март.

Китай в четверг может сообщить о разгоне инфляции до 2,4% в марте по сравнению с 1,5% в феврале. Цены производителей могли вырасти за март на 0,4%. Днём выйдет ежемесячный доклад МЭА. В США опубликуют традиционные недельные данные по первичным обращениям за пособием по безработице. Кроме того выйдет статистика цен производителей. Базовый индекс сохранит рост на уровне 2,5%, а общий — на уровне 1,9%. В России в этот день выйдут цифры по торговому балансу.

Китай в пятницу может сообщить о том, что мартовский экспорт мог увеличиться на 7,3% в годовом выражении, а импорт снизиться на 1,3%. В еврозоне сообщат о том, что за февраль промышленное производство могло снизиться на 0,6%. В США выйдет индекс потребительского доверия от Университета Мичигана, а также отчёт Baker Hughes по активным буровым. Кроме того, в этот день начинают отчитываться банки.

Рост рынков продолжился в начале новой недели. С одной стороны, приближается время заключения торговой сделки между США и КНР, а с другой, статистика по США показала, что экономика всё же находится в порядке. Число рабочих мест за март оказалось выше ожиданий. Однако хороший старт не означает позитивное продолжение. Большинство азиатских индексов оказались в минусе по ходу дня.

Нефть продолжает дорожать. Пятничная статистика по активным буровым в США показала рост на 15 единиц до 831 штук за прошлую неделю. Однако на рынке решили сосредоточиться на том, что более сильный рост числа рабочих мест в американской экономике говорит об устойчивости спроса. Кроме того, США планируют наращивать санкционное давление на Иран и Венесуэлу. В частности, Вашингтон выбрал в качестве очередной цели венесуэльский танкерный флот. Кроме того, США предписывают потребителям продолжить сокращение закупок у Ирана. И, наконец, прогресс на торговых переговорах США и КНР также обещает снижение рисков экономического спада, что обеспечит нефть устойчивым спросом. Золото пытается удержаться в районе отметки $1300, но страх на глобальном рынке заметно снизился. За прошедшую неделю резервы SPDR Gold Trust сократились с 784,26 тонн до 761,67 тонн.

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

В понедельник днём рубль несущественно ослабляется к основным мировым валютам. Доллар прибавляет 0,02% до 65 руб. 65 коп., а евро растёт на 0,13% до 73 руб. 75 коп.

Давление на рубль в последние несколько торговых сессий было обусловлено преимущественно тремя факторами. Основной – новая волна валютного кризиса на развивающихся рынках, которую запустило ослабление турецкой лиры и последующая неадекватно жёсткая реакция турецкого ЦБ, повысившего ставки по свопам до 1000% годовых. Валюты развивающихся стран (индекс MSCI Emerging Market Currency) закономерно отреагировали заметным снижением. Второй фактор – антироссийская санкционная риторика США. Российская валюта начала дешеветь после сообщения Bloomberg о подготовке правительством ограничений по делу Скрипалей. Кроме того, глобальные рынки в целом последние недели находились под волной негатива из-за потока слабой статистики по США, еврозоне и КНР, что, по мнению участников рынка, должно было неизбежно отразиться на сырьевых ценах – основе российского экспорта.

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи повысился с 2492,70 п. до 2497,10 п., а РТС снизился с 1213,40 п. до 1198,11 п. Пара EUR-USD упала с $1,299 до $1,1217, USD-RUB выросла с 64,66 до 65,64, а EUR-RUB — с 73,07 до 73,66. Нефть Brent подорожала с $67,03 до $68,39. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2800,71 п. до 2834,40 п.

Внешние рынки вновь нашли повод для роста, так как переговоры США и КНР по торговым вопросам продвигаются достаточно успешно. Ведущие центральные банки смягчают свою риторику, а некоторые даже намекают на стимулирующие программы. Нефть Brent завершает квартал ростом почти на 25%, хотя президент США не устаёт обращаться к OPEC с требованиями увеличить добычу. Можно сказать, что II квартал начинается на вполне позитивной ноте, но не для российских активов. Очередной сюрприз в виде новостей о новых пакетах ограничений прилетел из Вашингтона. На предстоящей неделе отечественные инвесторы будут переваривать новые угрозы, пока внешние рынки будут заняты статистикой начала месяца. Впрочем, актуальным будет и процесс британского расставания с Европой. Перспектива жёсткого «развода» становится всё более вероятной.