комментарии Владимир Литвинов на форуме

​​Обувь России, как пример плохой инвестиции

Обувь России — федеральная компания fashion-ритейла. Занимает розничной торговлей обувью, аксессуарами и сопутствующими товарами. Компания насчитывает более 700 магазинов в 232 городах России. 

Среди инвесторов не так популярна. Основной ажиотаж наблюдался после заявлений руководства о намерении провести допэмиссию акций по цене намного выше текущей. Сама допэмиссия негативный момент. В первую очередь это размытие долей, что приводит к уменьшению доходности акционеров и уменьшению дивидендной доходности на одну акцию.

Компанию нельзя назвать защитным активом. В период пандемии магазины были закрыты. Это повлекло падение доходов, а снижение покупательской способности негативно влияет на результаты компании.

За первое полугодие 2020 года выручка упала на 26,4% до 4 млрд рублей. Операционные расходы остались на уровне прошлого года, а финансовые расходы, в виде процентов по кредиту, наоборот выросли. Также компания сформировала резерв по ожидаемым кредитным убыткам в сумме 0,4 млрд рублей. Все это привело к убытку за полугодие в размере 0,31 млрд рублей, против прибыли годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Сбербанка в условиях обвала рынка

​​Индекс Мосбиржи начал неделю сильным снижением. В лидерах уже который раз нефтяники, которые теряют в весе от 3 до 5 процентов. Ритейл чуть лучше рынка. В преддверии отсечки по дивидендам, все больше подписчиков спрашивают по поводу Сбербанка.Покупать или нет? Уходить на получение или продать сейчас?

Эти вопросы слишком индивидуальны. Для правильного ответа на них нужно узнать некоторые параметры. Во-первых, Ваш инвестиционный и риск профиль. Во-вторых, состав портфеля, позиции, капитал, долю Сбербанка в нем. Все это нужно для правильного ответа.

Что касается моей позиции, то я удерживаю акции банка долгосрочно. Не собираюсь продавать ни перед, ни после отсечки. Сбербанк отличная компания, с целым перечнем драйверов для роста. Утянуть вниз могут вместе с рынком, конечно, но это общерыночные настроения. Именно это мы сегодня и видели. Коррекционные настроения набирают силу. Акции Сбера не останутся в стороне.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Корпоративный скандал и новые налоги в итогах недели

​​Индексу Мосбиржи удалось показать рост в +1,4% за неделю даже в условиях корпоративных споров и налоговых инициатив. Уровни в 2900-3000 п. удерживают котировки и мы можем увидеть развитие боковика в ближайшие недели.

Нефть ударно оттолкнулась от уровня в $40 за баррель, полностью перекрыв падение прошлой недели. Не помешало котировкам вырасти новость о появлении новой нефти на рынке из Ливии, где частично восстанавливают добычу.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Доллар, как я и предполагал, показывает восходящую динамику, окончательно закрепившись выше 75 рублей. Для подтверждения роста котировкам необходимо ускорение, которое возможно в ближайшее время.

Золото продолжает болтаться под отметкой в $2000 за унцию. Неопределенность вызывает распродажи в золотодобывающих компаниях. Полюс теряет -1,4%. К общему негативу в акциях Polymetal добавляется новости о продаже Группой «ИСТ» очередного пакета ценных бумаг в объеме 4% от общего числа. Акции на новостях опускаются на -9,5% за неделю.

Перегретый Яндекс продолжает остывать ниже 5000 рублей за акцию. Падение с максимумов уже составляет более 10%, а за эту неделю капитализация сократилась на -1,6%.

Всю неделю рынок был во власти корпоративных новостей. Основной удар пришелся на некоторые добывающие и нефтяные компании. Новые инициативы правительства могут лишить компании части доходов. 

Несмотря на это лишь акции Татнефти отреагировали остро на новые налоги. Бумаги нефтяной компании падают на -4,8% обычка и -5,1% префы. Остальные же нефтяники чувствуют себя не плохо. Роснефть прибавила +2,3%, Сургутнефтегаз +3,4%. Лукойл в красной зоне -0,6%.

А вот газовые корпорации отыгрывают потери предыдущих месяцев. Газпром +2,3%, а Новатэк +4,6%.

На неделе Интер РАО опровергло слухи о возможной покупке активов Юнипро и Энел. Напомню, что на новостях о сделке все компании значительно прибавили в стоимости. Это указывает на явное манипулирование рынком, но не мешает по итогам недели закрыться всем троим в плюс. Интер РАО +4,5%, Юнипро +4,6% и Энел +2,9%.

На прошедшей неделе разобрал для Вас Ленэнерго и

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Корпоративный скандал и новые налоги в итогах недели

​​Индексу Мосбиржи удалось показать рост в +1,4% за неделю даже в условиях корпоративных споров и налоговых инициатив. Уровни в 2900-3000 п. удерживают котировки и мы можем увидеть развитие боковика в ближайшие недели.

Нефть ударно оттолкнулась от уровня в $40 за баррель, полностью перекрыв падение прошлой недели. Не помешало котировкам вырасти новость о появлении новой нефти на рынке из Ливии, где частично восстанавливают добычу.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Доллар, как я и предполагал, показывает восходящую динамику, окончательно закрепившись выше 75 рублей. Для подтверждения роста котировкам необходимо ускорение, которое возможно в ближайшее время.

Золото продолжает болтаться под отметкой в $2000 за унцию. Неопределенность вызывает распродажи в золотодобывающих компаниях. Полюс теряет -1,4%. К общему негативу в акциях Polymetal добавляется новости о продаже Группой «ИСТ» очередного пакета ценных бумаг в объеме 4% от общего числа. Акции на новостях опускаются на -9,5% за неделю.

Перегретый Яндекс продолжает остывать ниже 5000 рублей за акцию. Падение с максимумов уже составляет более 10%, а за эту неделю капитализация сократилась на -1,6%.

Всю неделю рынок был во власти корпоративных новостей. Основной удар пришелся на некоторые добывающие и нефтяные компании. Новые инициативы правительства могут лишить компании части доходов. 

Несмотря на это лишь акции Татнефти отреагировали остро на новые налоги. Бумаги нефтяной компании падают на -4,8% обычка и -5,1% префы. Остальные же нефтяники чувствуют себя не плохо. Роснефть прибавила +2,3%, Сургутнефтегаз +3,4%. Лукойл в красной зоне -0,6%.

А вот газовые корпорации отыгрывают потери предыдущих месяцев. Газпром +2,3%, а Новатэк +4,6%.

На неделе Интер РАО опровергло слухи о возможной покупке активов Юнипро и Энел. Напомню, что на новостях о сделке все компании значительно прибавили в стоимости. Это указывает на явное манипулирование рынком, но не мешает по итогам недели закрыться всем троим в плюс. Интер РАО +4,5%, Юнипро +4,6% и Энел +2,9%.

На прошедшей неделе разобрал для Вас Ленэнерго и

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​ВСМПО-Ависма - краткий разбор компании

Титановый гигант всегда привлекал внимание частных инвесторов. Поводом для этого служил уникальный бизнес и щедрая дивидендная политика. Если с первым все понятно, ВСМПО является монополистом на рынке, производит титановую продукцию, так любимую за рубежом, то с дивидендами все сложнее. Сегодня разберем причины столь стремительного взлета и такого же падения в феврале-марте 2020 года.

Ежегодно ВСМПО стремилась баловать своих акционеров высокой дивидендной доходностью. В 2016 году заплатила 13,6%, 2017 — 9,7%, 2018 — 9,5%. А вот за 2019 год удалось выкроить всего 884,6 рублей, что соответствовало доходности в 5%. Причиной отмены оставшейся части дивидендов была слабая промежуточная отчетность и кризис, разрозившийся в авиаотрасли на фоне пандемии. 

Неожиданно, акции Ависмы из дивидендных бумаг превратились в неликвидные активы с сомнительными перспективами. Так ли это, узнаем далее на примере отчета за первое полугодие 2020 года.

Выручка компании за указанный период сократилась на 11,5% до 47,1 млрд рублей. Себестоимость при этом осталась практически на уровне прошлого года. Операционные расходы также сократились незначительно. В добавок компания получила убыток от курсовых разниц в размере 8,5 млрд рублей. В итоге, чистая прибыль за полугодие сократилась в 2,5 раза до 5,7 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Налоговые баталии. Где Ваши деньги нефтяники?

Всем привет, Друзья. Вчера вышло сразу две новости касающиеся новых налоговых инициатив со стороны минфина. Изменения касаются в первую очередь нефтяников, производителей удобрений и некоторых металлургов. 

На новостях, акции этих компаний потеряли в стоимости:
Татнефть-п -5,3%
Татнефть -4,6%
Лукойл -0,6%
Роснефть -0,3%
Фосагро -1,8%
Норникель -1,8%
Северсталь -0,6%
Русал -2,4%

Итак, что же хотят ввести законодатели? 
Во-первых, повышенный налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Это касается компаний, которые занимаются добычей некоторых удобрений и руд цветных металлов. Повышение планируется в 3,5 раза, на 90 млрд рублей. Максимальный негативный эффект на себе ощутили Фосагро и Русал.

В конце дня добавились новости о намерении пересмотреть неэффективные льготы по НДПИ для нефтяников. Это касается выработанных месторождений, и так называемых месторождений с вязкой и сверхвязкой нефтью. Поступления от этих мер прогнозируются в 30 млрд рублей. На новостях, Татнефть потеряла капитализации больше других. Виной тому послужили спекулянты, которые уложили котировки на уровень поддержки на 510 рублей. Роснефть и Лукойл умеренно снижались.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Налоговые баталии. Где Ваши деньги нефтяники?

Всем привет, Друзья. Вчера вышло сразу две новости касающиеся новых налоговых инициатив со стороны минфина. Изменения касаются в первую очередь нефтяников, производителей удобрений и некоторых металлургов. 

На новостях, акции этих компаний потеряли в стоимости:
Татнефть-п -5,3%
Татнефть -4,6%
Лукойл -0,6%
Роснефть -0,3%
Фосагро -1,8%
Норникель -1,8%
Северсталь -0,6%
Русал -2,4%

Итак, что же хотят ввести законодатели? 
Во-первых, повышенный налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Это касается компаний, которые занимаются добычей некоторых удобрений и руд цветных металлов. Повышение планируется в 3,5 раза, на 90 млрд рублей. Максимальный негативный эффект на себе ощутили Фосагро и Русал.

В конце дня добавились новости о намерении пересмотреть неэффективные льготы по НДПИ для нефтяников. Это касается выработанных месторождений, и так называемых месторождений с вязкой и сверхвязкой нефтью. Поступления от этих мер прогнозируются в 30 млрд рублей. На новостях, Татнефть потеряла капитализации больше других. Виной тому послужили спекулянты, которые уложили котировки на уровень поддержки на 510 рублей. Роснефть и Лукойл умеренно снижались.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​Ленэнерго - краткий разбор компании

Ленэнерго — одна из самых востребованных компаний энергетического сектора России. Это одна из крупнейших распределительных сетевых компаний страны. Занимается передачей электроэнергии и присоединением потребителей к электрическим сетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

Причиной столь сильной популярности среди частных инвесторов является щедрая дивидендная политика, которая позволяет акционерам получить повышенную доходность. На протяжении нескольких лет доходность по привилегированным акциям достигала 13,5% в 2016 году, 11,2% в 2017 году, 10,1% в 2018 году и 8,1% в 2019 году. В 2020 году прогнозируемый дивиденд достигнет 12,7 рублей на одну акцию, что соответствует доходности в 8,4%.

Если говорить за динамику выручки и прибыли, то компания показывает рост по всем направлениям. Выручка с 2012 года увеличилась на 150%, а прибыль выросла с 238 млн рублей до 11,9 млрд рублей.В 2020 году заметна небольшая стагнация результатов. Выручка за второй квартал осталась на уровне прошлого года, а прибыль показала снижение на 2,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор компаний Western digital и TransDigm

 

На очереди на экспресс разбор у нас две американские компании, работающие в разных сферах. Первая в военной авиационно-космической отрасли TransDigm Group, вторая, Western digital в сфере компьютерной электроники.

 

TransDigm Group (TDG)

Компания является ведущим мировым игроком в аэрокосмической и оборонной промышленности. Разрабатывает, производит, поставляет высокотехнологичные авиационные компоненты и системы для использования практически на всех коммерческих и военных американских самолетах. Компания производит продукцию, начиная ремнями безопасности и парашютами, заканчивая элементами управления самолетов.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Как и многие компании занимающиеся в основном государственными заказами, TransDigm Group имеет определенные сложности в анализе. Отрицательный капитал и высокая долговая нагрузка затрудняет изучение. Чистый долг корпорации увеличивается год к году. С 2014 года увеличился в 2 раза до $15,1 млрд, а NetDebt/EBITDA до 6,2x. Несмотря на негативную динамику акции TransDigm торгуются с высоким показателем P/E в 30,4.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор компаний Western digital и TransDigm

 

На очереди на экспресс разбор у нас две американские компании, работающие в разных сферах. Первая в военной авиационно-космической отрасли TransDigm Group, вторая, Western digital в сфере компьютерной электроники.

 

TransDigm Group (TDG)

Компания является ведущим мировым игроком в аэрокосмической и оборонной промышленности. Разрабатывает, производит, поставляет высокотехнологичные авиационные компоненты и системы для использования практически на всех коммерческих и военных американских самолетах. Компания производит продукцию, начиная ремнями безопасности и парашютами, заканчивая элементами управления самолетов.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Как и многие компании занимающиеся в основном государственными заказами, TransDigm Group имеет определенные сложности в анализе. Отрицательный капитал и высокая долговая нагрузка затрудняет изучение. Чистый долг корпорации увеличивается год к году. С 2014 года увеличился в 2 раза до $15,1 млрд, а NetDebt/EBITDA до 6,2x. Несмотря на негативную динамику акции TransDigm торгуются с высоким показателем P/E в 30,4.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слабость нефтегаза и сила алмазов в итогах недели

​​Вторую неделю подряд Индекс Мосбиржи торгуется ниже важного уровня в 3000 п. Придавливают индекс геополитическая напряженность и цены на нефть, о которых мы поговорим далее. По итогам недели падение индекса составило скромные -0,38%.

Котировки нефти продолжают коррекцию. За неделю упали на -6%. На графике можно проследить уровень ретеста на отметке в $45. К тому же нефть закрыла мартовский гэп и имела слабо-положительную динамику цен. Это и могло вызвать распродажи на нефтяном рынке спекулянтами.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Доллар подбирается к своим локальным максимумам. На этой неделе котировки превышали 76 рублей за 1 единицу. После чего немного скорректировались. Уровни 74-76 в ближайшей перспективе будут зоной накопления, которая создаст точки для дальнейшего роста.

В лидерах роста на этой неделе оказались всеми забытые бумаги АЛРОСА. Компания опубликовала результаты продаж за август, которые превысили не только ожидания аналитиков, но и цифры предыдущего года. Подробнее я остановлюсь на отчете в понедельник, а пока алмазная компания прибавляет +10,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слабость нефтегаза и сила алмазов в итогах недели

​​Вторую неделю подряд Индекс Мосбиржи торгуется ниже важного уровня в 3000 п. Придавливают индекс геополитическая напряженность и цены на нефть, о которых мы поговорим далее. По итогам недели падение индекса составило скромные -0,38%.

Котировки нефти продолжают коррекцию. За неделю упали на -6%. На графике можно проследить уровень ретеста на отметке в $45. К тому же нефть закрыла мартовский гэп и имела слабо-положительную динамику цен. Это и могло вызвать распродажи на нефтяном рынке спекулянтами.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Доллар подбирается к своим локальным максимумам. На этой неделе котировки превышали 76 рублей за 1 единицу. После чего немного скорректировались. Уровни 74-76 в ближайшей перспективе будут зоной накопления, которая создаст точки для дальнейшего роста.

В лидерах роста на этой неделе оказались всеми забытые бумаги АЛРОСА. Компания опубликовала результаты продаж за август, которые превысили не только ожидания аналитиков, но и цифры предыдущего года. Подробнее я остановлюсь на отчете в понедельник, а пока алмазная компания прибавляет +10,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​АЛРОСА - позабытая, но несломленная

Всеми позабытая и похороненная АЛРОСА сегодня в лидерах роста. Поводом для такого скачка послужил отчет о продажах компании за август. Даже на фоне стагнации отрасли и цен на алмазы, компании удалось показать хорошие результаты. Драйвером послужили отложенные продажи. 

В августе текущего года АЛРОСА реализовала алмазно-бриллиантовой продукции на сумму $216,7 млн. Это выше показателей 2019 года на целых 19%. По сравнению с июлем 2020 года продажи выросли в 10 раз. Такие цифры превышают все ожидания аналитиков. Партнеры АЛРОСА, которые воздерживались от покупок большими партиями, потихоньку приходят в себя после пандемии и в августе решили восполнить запасы. 

Вот, как комментирует результаты зам гендира АЛРОСА Евгений Агуреев:
«На фоне постепенного восстановления спроса на ювелирные изделия с бриллиантами, который наблюдался в последние месяцы, особенно в США и Китае, а также снижения уровня запасов продукции в ритейле и мидстриме, мы отмечаем увеличение спроса на алмазы…»

Всего в январе-августе продажи составили $1,24 млрд, против $2,2 млрд в 2019 году. Первый и второй квартал внесли свои коррективы. О проблемах в отрасли я писал ранее. Это и падение цен на алмазы, и кризис в огранкой отрасли в Индии. Наконец, развитие рынка синтетических алмазов. Все это органические проблемы, которые влияют на компанию долгие годы. А вот пандемия, карантин, закрытие аукционов — напрямую завалили продажи первого полугодия.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​ДВМП - разбор отчетности по МСФО за первое полугодие 2020 года

Следом за НМТП хочу остановиться на другом представителе транспортного сектора. Не так давно я начал изучать компанию ДВМП. В своей статьея указывал, что операционные расходы нивелируют весь рост выручки в предыдущие годы. А сложности с логистикой в период карантинов и ограничений будут оказывать негативный эффект. И вот теперь посмотрим на отчет Fesco за первое полугодие по МСФО и обновим свою позицию по компании.

Выручка за первое полугодие осталась на уровне 2019 года в 27,6 млрд рублей. А вот операционные расходы выросли почти на 1 млрд. В самом начале статьи я говорил, что у компании огромная нагрузка в виде железнодорожных и транспортных сборов. Именно эти статьи снижают показатели. Лишь курсовые разницы приходят на помощь в этом году. ДВМП получила доход в размере 3,9 млрд рублей.

К тому же компании удалось сократить, как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства. NetDebt/EBITDA снизилась до 2,2x. Подробнее о мультипликаторах на

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Все ETF в одной статье. Доходности, риски, описание.

В последнее время я все больше задумываюсь над тем, как выгодно вложить свободные средства. Кэш в моем портфеле подошел к доле в 50%. За август я значительно сократил позиции и даже вышел из некоторых акций. Несколько лет назад для этих целей подходили короткие облигации. Вместе со снижением ставки ЦБ, инвестиции в них стали неэффективными. Следующими на ум приходят ETF фонды, о которых мы и поговорим сегодня.

В этой статье я решил сделать сравнительный анализ всех ETF от Finex. Посмотрим, какие ETF нас защитят от валютных рисков, а какие диверсифицируют наши инвестиции. А начнем мы с краткого описания всех доступных нам ETF.

Самая оперативная информация в моем Telegram

ETF из акций по странам:

FXRL — фонд, состоящий из крупнейших компаний России. Вес акций пропорционален капитализации компаний, которых в составе фонда 39. Подвержен влиянию, как страновых, так и валютных рисков, в случае покупок в рублях. Коррелирует с индексом Мосбиржи. Основная идея — продолжение роста российского рынка акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​НМТП - разбор отчетности по МСФО за первое полугодие 2020 года

Дивидендный король этого года — НМТП, отчитался по МСФО за первое полугодие 2020 года. Еще в своем разборе от 2019 года я указывал, что к компании стоит присмотреться. Денежные средства, заложенные в федеральные проекты в размере 1,5 трлн рублей могут быть направлены, в том числе и на проекты портов. Это и привлекло мое внимание к компании. На мартовских распродажах добавил себе в портфель. Ну а что там с результатами?

Выручка за первое полугодие снизилась на 16,8% до 24,7 млрд рублей за счет сокращения оборота в сегменте стивидорных услуг. Это и не удивительно, принимая во внимание снижение деловой активности и ограничительные меры многих стран. Операционные расходы остались на уровне прошлого года. Операционная прибыль за полугодие сократилась на 24%.

В добавок, как и большинство компаний России, НМТП включает в отчетность эффект от переоценки курсовых разниц. В этом году многие компании размыли отчеты этой статьей. За полугодие Порт ставит убыток в размере 6,2 млрд рублей, против дохода в 5,7 млрд в 2019 году. Это и оказало основной эффект на чистую прибыль, которая снизилась в 8 раз до 6 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Все ETF в одной статье. Доходности, риски, описание.

В последнее время я все больше задумываюсь над тем, как выгодно вложить свободные средства. Кэш в моем портфеле подошел к доле в 50%. За август я значительно сократил позиции и даже вышел из некоторых акций. Несколько лет назад для этих целей подходили короткие облигации. Вместе со снижением ставки ЦБ, инвестиции в них стали неэффективными. Следующими на ум приходят ETF фонды, о которых мы и поговорим сегодня.

В этой статье я решил сделать сравнительный анализ всех ETF от Finex. Посмотрим, какие ETF нас защитят от валютных рисков, а какие диверсифицируют наши инвестиции. А начнем мы с краткого описания всех доступных нам ETF.

Самая оперативная информация в моем Telegram

ETF из акций по странам:

FXRL — фонд, состоящий из крупнейших компаний России. Вес акций пропорционален капитализации компаний, которых в составе фонда 39. Подвержен влиянию, как страновых, так и валютных рисков, в случае покупок в рублях. Коррелирует с индексом Мосбиржи. Основная идея — продолжение роста российского рынка акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Все ETF в одной статье. Доходности, риски, описание.

В последнее время я все больше задумываюсь над тем, как выгодно вложить свободные средства. Кэш в моем портфеле подошел к доле в 50%. За август я значительно сократил позиции и даже вышел из некоторых акций. Несколько лет назад для этих целей подходили короткие облигации. Вместе со снижением ставки ЦБ, инвестиции в них стали неэффективными. Следующими на ум приходят ETF фонды, о которых мы и поговорим сегодня.

В этой статье я решил сделать сравнительный анализ всех ETF от Finex. Посмотрим, какие ETF нас защитят от валютных рисков, а какие диверсифицируют наши инвестиции. А начнем мы с краткого описания всех доступных нам ETF.

Самая оперативная информация в моем Telegram

ETF из акций по странам:

FXRL — фонд, состоящий из крупнейших компаний России. Вес акций пропорционален капитализации компаний, которых в составе фонда 39. Подвержен влиянию, как страновых, так и валютных рисков, в случае покупок в рублях. Коррелирует с индексом Мосбиржи. Основная идея — продолжение роста российского рынка акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ — 7-ой месяц ушел в резерв

ВТБ, традиционно отчитался за 7 месяцев 2020 года. Июль выдался жарким, увеличив доходы банка. Чистые процентные доходы увеличились на 19,5% до 45,4 млрд рублей. Рост идет за счет увеличения числа кредитов. Чистая процентная маржа составила при этом 3,8%. Чистые комиссионные доходы растут на 43,4% до 10,9 млрд рублей. Банк активно наращивает комиссии за распространение страховых продуктов, а также за операции с ценными бумагами.

Ситуация в банковском секторе продолжает оставаться напряженной. Менеджмент принял решение в июле нарастить объем резервов под кредитные риски на сумму в 48,7 млрд рублей. Напомню, что за все полугодие банк накопил резервов на 113,9 млрд рублей, а в июле увеличил эту сумму на треть. Не до конца мне понятны цели столь явного занижения прибыли и перестрахования.

Операционные расходы также увеличились на 10%, что вкупе с резервами уронили чистую прибыль по итогам июля на 94,6% до 1,1 млрд рублей. За 7 месяцев падение более скромное 55,8%. Главный вопрос, как будут израсходованы эти резервы в случае стабилизации обстановки в мире. По ВТБ боюсь предполагать.

Не дожидаясь консолидированных результатов руководство Банка, при участии правительства РФ приняло решение сократить объем выплат акционерам до 10% от прибыли. Итоговые выплаты составят всего 0,00077 рублей на обыкновенную акцию, что ориентирует нас на 2% годовых. Для правильной трактовки действий по накоплению резервов, нужно дождаться решения остальных Банков, в частности, Тинькофф и Сбербанка.

Но я не дожидаясь выходов отчетов, решений о дивидендах, продал активы Банка и пока держусь в стороне. Целевых ориентиров также не ставлю, предпочитая более понятные истории и прозрачные методы выплат акционерам.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Моя группа ВКонтакте - ИнвестТема
Мой Telegram-канал — ИнвестТема

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Владимир Литвинов, мне кажется или этот обзор древний, потому как здесь говорится «Для правильной трактовки действий по накоплению резервов, нужно дождаться решения остальных Банков, в частности, Тинькофф и Сбербанка»...
Сбербанк уже афишировал, что дивы оставит, значится у него всё впорядке с резервами в отличии от ВТБ, который под конец решил нагнать резервов на случай второй волны.

Izekshen1991, действительно, этот обзор я публиковал в своём телеграм ещё 7 сентября, а на смартлаб закинул чуть позже

​​Газпром - худший квартал с прошлого кризиса 2008 года

Для компаний нефтегазового сектора первое полугодие 2020 г. стало одним из самых худших за последние годы. Падение выручки и прибыли, увеличение долговых обязательств, отрицательные курсовые разницы. Все это стало спутником их отчетов. Газпром не исключение, и в разрезе финансовых показателей дела обстоят не лучшим образом.

Выручка от продаж за период сократилась на 28,8% до 2,9 трлн рублей. Основной удар пришелся на продажи в Европу и другие страны, которые сократились 2 раза. На внутреннем рынке падение не такое значительное, всего 6%. Чистая выручка от продажи продуктов нефтегазопереработки сократилась на 21%, а продажи сырой нефти упали вообще на 45%.

Из позитивных моментов стоит отметить уменьшение операционных расходов на 16%. И увеличение финансовых доходов на 30% за счет курсовых переоценок дебиторской задолженности зарубежных компаний перед Газпромом. А вот сальдо между финансовыми доходами и расходами все же отражает убыток за первое полугодие в размере 281,6 млрд рублей, против прибыли годом ранее.

Все это привело к сокращению чистой прибыли монополии в 20 раз до 45,5 млрд рублей. Газпром остался прибыльной компанией в первом полугодии, как и Газпромнефть, но значения околонулевые. Все базовые сценарии, предсказанные аналитиками реализовываются. Нефтегазовая отрасль испытывает сильное давление. Появляются дополнительные риски, связанные с инвестированием в сектор. Но об этом мы поговорим в отдельной статье.

Слабые результаты привели к увеличению долговой нагрузки. Чистая сумма долга увеличилась на 16% до рекордных 3,7 трлн рублей. При этом NetDebt/EBITDA уже выше 4,7x. Мультипликаторы, дивиденды и прочие полезные показатели смотрю на удобном ресурсе BlackTerminal.

Авто-репост. Читать в блоге >>>