ответы на форуме

Сургутнефтегаз — кубышка долларов

Всем привет, Друзья! Пришло время для еще одного анализа компании. Сегодня это Сургутнефтегаз. Естественно, мысли визуализируем с помощью SWOT-анализа.

Для удобства Вы можете читать эти обзоры в моем Telegram илиВконтакте

Начну, по традиции, с выводов:
Сургутнефтегаз — одна из крупнейших нефтяных компаний Росиии. Уникальна тем, что ей позволено хранить большую сумму денежных средств в долларах.

Компания хорошо отчиталась за 2018 год. Прирост выручки и прибыли составил 32% и 337% соответственно.  Денежные средства на счетах и размещенные депозиты составили 3366 млрд рублей или 66% от всех активов компании. Выручка выросла в основном за счет роста реализации нефти и нефтепродуктов, а вот к прибыли добавились еще курсовые разницы в 529 млрд рублей, против убытка годом ранее. Даже без учета курсовых разниц, рост прибыли составил бы 65%
читать дальше на смартлабе

Владимир Литвинов, К сожалению, нет у меня ощущения, что кубышка принадлежит всем акционерам.

Считаем дивиденды Сургутнефтегаза вместе. Неожиданно!

Всем привет, Друзья и с Праздником. Почему неожиданно? Потому, что лента вся в поздравлениях...

При подготовке разбора компании Сургутнефтегаз, решил покопаться в отчетности компании и заодно посчитать предполагаемые дивиденды за 2018 год. Итак, поехали:

Дивиденды на Сургутнфгз АП: Читая прибыль по РСБУ (827 641 293 т.р.) умножаем на 7,1% (по Див. политике с учетом доли префов в СНГ) = 58 762 531 и делим на 7 701 998 (количество прив. акций из отчета компании). Получаем 7,63 рубля на одну привилегированную акцию.

На 09.05.2019 года цена акции SNGSP составляет 39,25 рублей. Итого дивидендная доходность — 19%

Все обоснования представлены ниже в скринах из официальных данных компаний:



читать дальше на смартлабе

Владимир Литвинов, застряли?

Считаем дивиденды Сургутнефтегаза вместе. Неожиданно!

Всем привет, Друзья и с Праздником. Почему неожиданно? Потому, что лента вся в поздравлениях...

При подготовке разбора компании Сургутнефтегаз, решил покопаться в отчетности компании и заодно посчитать предполагаемые дивиденды за 2018 год. Итак, поехали:

Дивиденды на Сургутнфгз АП: Читая прибыль по РСБУ (827 641 293 т.р.) умножаем на 7,1% (по Див. политике с учетом доли префов в СНГ) = 58 762 531 и делим на 7 701 998 (количество прив. акций из отчета компании). Получаем 7,63 рубля на одну привилегированную акцию.

На 09.05.2019 года цена акции SNGSP составляет 39,25 рублей. Итого дивидендная доходность — 19%

Все обоснования представлены ниже в скринах из официальных данных компаний:



читать дальше на смартлабе

Владимир Литвинов, Проценты от кубышки 100 ярдов, а кубышка 3 трлн. руб. Перевели бы кубышку в рубли и проценты 8% были бы 240 ярдов в год, получили бы больше предсказуемости в дивидендах.

Никому не советую воспринимать в серьез что тут пишут, а так же на форумах, читать разных провинциальных Гуру экономики и инвестиций.

Максим Митин, «провинциальный Гуру»… так меня еще никто не называл )))

Владимир Литвинов, я в Целом к записям на форумах, к Вам индивидуально это не относится.

В отчете компании не встретил ничего интересного. Слишком мало статей расшифровано.

Выручка стагнирует третий год подряд. За 18 год снизилась на 13% до 0,7 млрд. А у себестоимости динамика опережает выручку. Снижение на 41%. Собственно за счет этого по прибыли в 0,032 млрд вышли в плюс по году. Но не только из-за этого. Расходная статья «налоги» в отчете представлена со знаком плюс, за счет формирования отложенных налоговых обязательств. Почему у Роллмана ежегодно формируются данные обязательства мне не понятно.

Из позитивных моментов вижу уменьшение обязательств компании. С долговой нагрузкой компания пока справляется. При условии, что компания не платит дивиденды, хотя бы расходы на з/п административного персонала не увеличились. Даже показали снижение.

По итогу, Роллман — неликвидная компания, достаточно закрытая, с непонятным вектором развития. Инфопоток по компании минимален. Дивиденды компания, также пока не платит. Вкупе с отрицательной динамикой выручки и прибыли делают компанию не интересной для инвесторов.

Владимир Литвинов, За исключением Бейбека в течении года который будет весь год способствовать росту котировок, учитывая низкий free в рынке.На компанию вылили столько негатива, что бумаге просто некуда падать.Только в Рост на перспективу год.

Максим Митин, А какой объем выкупа акций запланирован на ближайший год?

Владимир Литвинов, Сижу в стакане, вижу что идет поддержка цены, вчера с премей выкупили в 60 -70 копеек, обьем на 500 тыров.Уверен регулярно поддержка будет до Декабря.

В отчете компании не встретил ничего интересного. Слишком мало статей расшифровано.

Выручка стагнирует третий год подряд. За 18 год снизилась на 13% до 0,7 млрд. А у себестоимости динамика опережает выручку. Снижение на 41%. Собственно за счет этого по прибыли в 0,032 млрд вышли в плюс по году. Но не только из-за этого. Расходная статья «налоги» в отчете представлена со знаком плюс, за счет формирования отложенных налоговых обязательств. Почему у Роллмана ежегодно формируются данные обязательства мне не понятно.

Из позитивных моментов вижу уменьшение обязательств компании. С долговой нагрузкой компания пока справляется. При условии, что компания не платит дивиденды, хотя бы расходы на з/п административного персонала не увеличились. Даже показали снижение.

По итогу, Роллман — неликвидная компания, достаточно закрытая, с непонятным вектором развития. Инфопоток по компании минимален. Дивиденды компания, также пока не платит. Вкупе с отрицательной динамикой выручки и прибыли делают компанию не интересной для инвесторов.

Владимир Литвинов, За исключением Бейбека в течении года который будет весь год способствовать росту котировок, учитывая низкий free в рынке.На компанию вылили столько негатива, что бумаге просто некуда падать.Только в Рост на перспективу год.

В отчете компании не встретил ничего интересного. Слишком мало статей расшифровано.

Выручка стагнирует третий год подряд. За 18 год снизилась на 13% до 0,7 млрд. А у себестоимости динамика опережает выручку. Снижение на 41%. Собственно за счет этого по прибыли в 0,032 млрд вышли в плюс по году. Но не только из-за этого. Расходная статья «налоги» в отчете представлена со знаком плюс, за счет формирования отложенных налоговых обязательств. Почему у Роллмана ежегодно формируются данные обязательства мне не понятно.

Из позитивных моментов вижу уменьшение обязательств компании. С долговой нагрузкой компания пока справляется. При условии, что компания не платит дивиденды, хотя бы расходы на з/п административного персонала не увеличились. Даже показали снижение.

По итогу, Роллман — неликвидная компания, достаточно закрытая, с непонятным вектором развития. Инфопоток по компании минимален. Дивиденды компания, также пока не платит. Вкупе с отрицательной динамикой выручки и прибыли делают компанию не интересной для инвесторов.

Владимир Литвинов,

Мультисистема — нещадный рост себестоимости

Всем привет, Друзья. Ключевым моментов в отчете по МСФО Мультисистемы, является бешеный рост себестоимости продаж, который составил 1,8 млрд, против 0,6 млрд в 2017 году. Но о нем чуть позже. Выручка увеличилась почти в 3 раза. Капитал остался на прежнем уровне в 100 млн рулей. А обязательства выросли на 32% за счет увеличения кредиторской задолженности.

Итак, что же произошло с себестоимостью. Она выросла за счет увеличения расходов на строительно-монтажные работы (подрядчиков). Рост составил 155%. На основании чего это произошло, я в отчете не нашел. Даже в ДДС не отображаются эти расходы. В связи с этим, для себя признаю этот специфический рост, как отсутствие оптимизации и бесконтрольный рост издержек производства.

Ну и по традиции: финансовые показатели в полной мере отражают динамику котировок последних месяцев.

Владимир Литвинов, Если бы своими силами делали работы, то и прибыль была бы больше. А так, все деньги ушли на подрядчиков.

Кстати, забыл упомянуть, что корпорацией владеют две кипрские компании. Их общая доля 60%. Сам Free Float довольно низкий, что создает ряд негативных факторов, как для обращений бумаг на бирже, так и для общего отношения к владельцам компании.

Владимир Литвинов, а где такой же график владельцев посмотреть, но по другим акциям?

Белуга Групп — алкоголь или бизнес

Всем привет, Друзья. Завершая исследование «алкогольных» компаний давайте посмотрим на «Белуга Групп», которая отчиталась по МСФО за 2018 год.

Выручка компании увеличилась до 43,4 млрд рублей на 16%. По прибыли динамика лучше — 0,9 млрд руб. и 43% соответственно:

Динамика роста себестоимости замедлилась до 12%. А вот коммерческие расходы, за счет увеличения статьи "зарплаты" на 66%, также показали рост. В связи с чем такая динамика зарплат из отчета не ясно. Капитал компании остался на прежнем уровне, а обязательства выросли, более чем на 30% за счет долгосрочных кредитов и краткосрочной дебиторской задолженности. 

По мультипликаторам картина не слишком приятна:
P/E = 13
P/B = 0,6
ROE = 5%
ROS = 2%
В сравнении с ближайшим конкурентом Абрау-Дюрсо, рентабельность капитала выглядит слабой, как и рентабельность продаж. Единственным плюсом является небольшая перепроданность акций на текущий момент.
читать дальше на смартлабе

Владимир Литвинов, спасибо за комментарий! Приз 1000 твой!

Тимофей Мартынов, супер. Абрау не забрал? )))

Владимир Литвинов, забрал-забрал

Белуга Групп — алкоголь или бизнес

Всем привет, Друзья. Завершая исследование «алкогольных» компаний давайте посмотрим на «Белуга Групп», которая отчиталась по МСФО за 2018 год.

Выручка компании увеличилась до 43,4 млрд рублей на 16%. По прибыли динамика лучше — 0,9 млрд руб. и 43% соответственно:

Динамика роста себестоимости замедлилась до 12%. А вот коммерческие расходы, за счет увеличения статьи "зарплаты" на 66%, также показали рост. В связи с чем такая динамика зарплат из отчета не ясно. Капитал компании остался на прежнем уровне, а обязательства выросли, более чем на 30% за счет долгосрочных кредитов и краткосрочной дебиторской задолженности. 

По мультипликаторам картина не слишком приятна:
P/E = 13
P/B = 0,6
ROE = 5%
ROS = 2%
В сравнении с ближайшим конкурентом Абрау-Дюрсо, рентабельность капитала выглядит слабой, как и рентабельность продаж. Единственным плюсом является небольшая перепроданность акций на текущий момент.
читать дальше на смартлабе

Владимир Литвинов, спасибо за комментарий! Приз 1000 твой!

Неплохие вышли операционные результаты. Рост по всем сегментам, кроме сахарного. Остается открытым вопрос: когда будут проданы запасы, сделанные в 2018 году и отложенные на 2019, ради более высоки цен…

Владимир Литвинов, На конфколле Басов говорил о 2-3 кварталах.Видимо в этот период и спрос повышенный изза сезона консервирования и запасы у мелких игроков уже закончатся, ну и прогнозы по будущему урожаю можно будет делать.

Sergey, Спасибо за уточнение. Главное, чтобы коррекции цен во 2-3 квартале не было

Владимир Литвинов, надеемся на компетенции менеджмента ))). А вообще, я бы не прочь на этих уровнях еще поболтаться.Хочу докупить, а средства появятся только с дивидендов

Sergey, мне, кстати, эти уровни не кажутся заниженными. Можем и чуть ниже сходить

Владимир Литвинов, чуть ниже это куда? Сейчас без дивидендов считай 730.Ну на 700 сходят, я с радостью возьму. А второй квартал уже отчет повеселее будет. И сахар должны начать распродавать, и Тамбов с новых площадок начнет продажи, масло-жир нормализовался и там более менее ровно теперь будем.Только допка висит вопросом…

Неплохие вышли операционные результаты. Рост по всем сегментам, кроме сахарного. Остается открытым вопрос: когда будут проданы запасы, сделанные в 2018 году и отложенные на 2019, ради более высоки цен…

Владимир Литвинов, На конфколле Басов говорил о 2-3 кварталах.Видимо в этот период и спрос повышенный изза сезона консервирования и запасы у мелких игроков уже закончатся, ну и прогнозы по будущему урожаю можно будет делать.

Sergey, Спасибо за уточнение. Главное, чтобы коррекции цен во 2-3 квартале не было

Владимир Литвинов, надеемся на компетенции менеджмента ))). А вообще, я бы не прочь на этих уровнях еще поболтаться.Хочу докупить, а средства появятся только с дивидендов

Неплохие вышли операционные результаты. Рост по всем сегментам, кроме сахарного. Остается открытым вопрос: когда будут проданы запасы, сделанные в 2018 году и отложенные на 2019, ради более высоки цен…

Владимир Литвинов, На конфколле Басов говорил о 2-3 кварталах.Видимо в этот период и спрос повышенный изза сезона консервирования и запасы у мелких игроков уже закончатся, ну и прогнозы по будущему урожаю можно будет делать.

Круть, до Белгорода, наверное, никогда биржа не дойдет…

Владимир Литвинов, ну где нибудь рядом обязательно будет

Плюс себестоимсоть у компании растет быстрее выручки. Думаю влияние будет пропорционально-минимальным

Владимир Литвинов, особенно удивляет зарплата топ-менеджменту 225млн (175 млн в 2017), что сравнимо с дивидендами 280млн (126млн за 2017). Если акцизы на вина и шампанское уравняют до 36 руб, то расходы на акцизы прилично вырастут. Впрочем, сейчас они составляют около 10% от выручки и даже если вырастут в 2 раза, то повышение мин цены на 23% вполне может перекрыть их рост.

Нужно больше 4-х и значительно. Хотя пока не откуда взять

Владимир Литвинов, было бы интересно оценить, как на прибыли повлияет планируемый рост мин цены на шампанское со 164 до 207 руб

Если будут более 4% платить из консолидации выйдем быстро и весело.

Владимир Литвинов, не думаю, что 2-4% дивиденды могут стать драйвером. Если и будет выход из консолидации, то по иным причинам.

наращивание долговой нагрузки до 4,8 млрд рублей (+240%)

Владимир Литвинов, откуда именно эти цифры? Во многом, долг перешел из долгосрочного в краткосрочный из-за оферт по облигациям. В принципе, не так страшно, если к выкупу не предьявят. Обувь выигрывает от снизившихся ставок кредитования. Тревожит, что они во многом «на склад» стали работать. Запасы около 10млрд — это уже близко к годовой выручке и, фактически, замороженные средства. И судя по результатам 1-го квартала, ситуация кардинально не улучшилась. Еще и 900млн на обратный выкуп до конца года где-то надо будет искать. Пока больше похоже на историю удачного выхода на IPO на пике результатов или прогнозов.

Владимир Литвинов, Также стоит учесть, что ВТБ купил в конце 2018г три банка (Возрождение, Запсибкомбанк, Саровбизнесбанк). Если бы не было данных покупок, то прибыль мсфо ВТБ за 2018г была бы в районе 210 млрд руб.