Несколько причин снижения нашего рынкаИндекс Мосбиржи демонстрирует явную слабость. Попытка выйти вверх из треугольника, который формирова...
Газпром опять обманул. Дивиденды отменили. Осталась ли идея? Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 07 июля, ...
Газпром опять обманул. Дивиденды отменили. Осталась ли идея? Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 07 июля, ...
Розовые очки инвесторов в Газпром и немного о нефти
Индекс Мосбиржи на этой неделе дрейфует в области 2200 пунктов. Фан-клуб любителей дивидендов Газпрома активно обсуждает в интернете гипотезу, что выплаты акционерам всё же будут и возможно даже в этом году в виде промежуточных дивидендов за 6 месяцев.
Основная версия инвесторов заключается в том, что мажоритарий в лице государства решил не выплачивать дивиденды в тех бумагах, где много нерезидентов из недружественных стран. Как только иностранцы уйдут из капитала Газпрома после расконвертации депозитарных расписок, так и можно ждать новостей о будущих дивидендах. Насколько это версия окажется правдоподобной покажет время.
Из Европы приходят тревожные вести – очередная вспышка пандемии коронавируса в Италии и Франции может заставить местные власти ввести локдауны, что в свою очередь может спровоцировать распродажи на нефтяном рынке. За последние два дня стоимость черного золота упала на 12% и российский сорт Urals сейчас продается уже меньше $70 за баррель.
Новая вспышка Covid-19 началась не вовремя. Только-только мы увидели ослабление рубля к доллару и евро, что позволяло рассчитывать на рост маржинальности бизнеса отечественных нефтяников во втором полугодии, как нефтяные котировки резко спикировали вниз. Кроме геополитики теперь еще внимательно следим и за сводками вирусологов!
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Аналитик в шортах
Актуальный скрин из приложения ВТБ
Так выходные же, а вчера пятница была. Лень менять информацию. У них же аналитиков мало, да и отдыхать тоже надо. Это блогерам не отдыхается 😂 Третий год 24/7. Вот и решайте, кто более квалифицирован. Аналитик в педжаке или аналитик в шортах ;)
Блог в Telegram того самого аналитика в лонгах, но в шортах
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Газпром — альтернативный взгляд
Тезис о том, что мы победили в «газовой войне» прочно засел в умах инвесторов. Подгоняемые СМИ и рекомендацией по дивидендам за 2021 год, эти самые инвесторы готовы начинать покупки даже с текущих значений. В этой статье я хочу дать альтернативный взгляд на перспективы компании, дабы вы были более объективными и не кидались в омут с головой.
Итак, поставки Газпрома в дальнее зарубежье за 5 месяцев текущего года сократились на треть. 65,6 млрд куб. м газа ушло на экспорт в отчетном периоде, что на 28,9% ниже уровня прошлого года. Среднесуточный экспорт в июне также снижается на 13%. И это учитывая ажиотажный спрос на газ и рекордные темпы заполнения газовых хранилищ в Европе.
Сокращение экспорта влияет и на добычу. С начала года она упала на 6,4% и продолжит падать весь оставшийся год. Выпадающие объемы вряд ли смогут впитать страны Азии. Быстро нарастить экспорт в Китай не получится из-за отсутствия достаточной пропускной способности Силы Сибири.
Дополнительным негативом служат проблемы с турбинами на Северном потоке. Прокачка газа на компрессорной станции «Портовая» сократилась на треть до 100 млн куб. м в сутки. Компания Siemens, которая должна обслуживать турбины и поставлять необходимые комплектующие, отказывается от своих обязательств. Где же импортозамещение спросите вы? 👈🏻 Риторический вопрос.
В полной мере мы не можем оценить, как сокращение добычи и экспорта повлияет на финансовые результаты. Компания продолжает скрывать эти данные. Тем не менее по периферийным показателям можем выстраивать инвест-модели. Одним из таких показателей является цена на газ.
Как мы уже знаем, контрактные цены отличаются от спотовых, однако регулярно приближаются к ним после перезаключения контрактов на новый срок. Вчера цены на газ на европейских хабах подскочили на 10% и вновь превысили $1300 за тыс. кубометров. Проблемы с экспортом Газпрома влияют на них напрямую.
В этой статье я постарался не говорить о дивидендах, так как они единственный драйвер, который влияет на котировки в моменте. Но мы долгосрочные инвесторы и такие фундаментальные факторы, как сокращение объемов экспорта и добычи, должны учитывать.
Не является инвестиционной рекомендацией
Авто-репост. Читать в блоге >>>
По дивидендной политике компания выплачивает не менее 50% от скорректированной на неденежные статьи прибыли. Помните вышеупомянутое обесценение активов? Так вот за 2021 год компания получила 42,1 млрд чистой прибыли и 79,1 млрд скорректированной. 50% от нее — это 39,6 млрд или 0,09 рублей на 1 акцию, что соответствует 10,5% доходности.
Падшие сталевары. Чего ждать дальше? Когда покупать и стоит ли?
Санкции в отношении Мордашова ввергли в хаос всех сталеваров. Падение за неделю доходило до десятков процентов. Все ли так страшно? Какие проблемы и риски предстанут перед инвесторами? Какие целевые уровни использовать в работе? Все это узнаете в очередном видео с фрагментом вебинара от 02 июня, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ozon — без прибыли, облигаций и 750 млн $
Ритейл и IT-сектор не чураются делиться со своими акционерами отчетами за первый квартал. Публичность должна заставлять компании раскрывать результаты деятельности. Многие об этом забывают, чего не скажешь об Ozon, который опубликовал отчет за первый квартал 2022 года. Его мы сегодня и рассмотрим.
Итак, общая выручка компании выросла за отчетный период на 90% до 63,6 млрд рублей. Позитивный эффект оказывает рост оборота от продаж (GMV) более чем в два раза, увеличение заказов, активных покупателей и продавцов, а также повышение комиссий на маркетплейсе и доходов от рекламы.
💬 Причем именно возможность повышения комиссий в будущем способно дать необходимые апсайды и увеличить маржинальность бизнеса. Очень важный показатель!
Общие операционные расходы, включающие себестоимость выросли на 95% до 79,3 млрд рублей за первый квартал. Фулфилмент и доставка прибавили 147%. Обратите внимание, что операционка превышает всю выручку в 63,6 ярдов. Вкупе с финансовыми переоценками увеличили убыток до 19,1 млрд рублей.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Владимир Литвинов, действительно, OZON честно во всем сознался, выпустив отчет. Одно непонятно в вашем выводе: зачем инвесторам «пострадывать», если можно этого не делать?
в моменте придется «пострадывать»
Strelyanyj, мижно не пострадывать в Ozon и вложить в любой другой актив на рынке РФ и пострадывать в нем )))
Ozon — без прибыли, облигаций и 750 млн $
Ритейл и IT-сектор не чураются делиться со своими акционерами отчетами за первый квартал. Публичность должна заставлять компании раскрывать результаты деятельности. Многие об этом забывают, чего не скажешь об Ozon, который опубликовал отчет за первый квартал 2022 года. Его мы сегодня и рассмотрим.
Итак, общая выручка компании выросла за отчетный период на 90% до 63,6 млрд рублей. Позитивный эффект оказывает рост оборота от продаж (GMV) более чем в два раза, увеличение заказов, активных покупателей и продавцов, а также повышение комиссий на маркетплейсе и доходов от рекламы.
💬 Причем именно возможность повышения комиссий в будущем способно дать необходимые апсайды и увеличить маржинальность бизнеса. Очень важный показатель!
Общие операционные расходы, включающие себестоимость выросли на 95% до 79,3 млрд рублей за первый квартал. Фулфилмент и доставка прибавили 147%. Обратите внимание, что операционка превышает всю выручку в 63,6 ярдов. Вкупе с финансовыми переоценками увеличили убыток до 19,1 млрд рублей.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
в моменте придется «пострадывать»
Считаем дивиденды Газпрома вместе
Сразу оговорюсь, что ожидать или быть уверенным в чем либо после 24 февраля дело неблагодарное. В новой парадигме, когда компании скрывают свои отчеты, отказываются от дивидендов и блокируют нерезидентов, строить инвестиционные модели проблематично, но мы все же попробуем.
На это меня сподвигла Газпромнефть, которая недавно объявила о рекомендации Совета директоров по выплате дивидендов в размере, оговоренном дивидендной политикой. Ее материнская компания — Газпром, также имеет формализованную дивидендную политику, поэтому у акционеров теплится надежда на щедрые дивиденды. Давайте посчитаем их примерный размер.
Итак, целевой уровень дивидендных выплат Газпрома составляет не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Компания обычно корректирует прибыль на некоторые финансовые статьи доходов/расходов, но об этом ниже. За 2021 год чистая прибыль Группы составила 2,093 трлн рублей. Теперь давайте скорректируем ее на вышеупомянутые статьи:
⁃ прибыль (убыток) по курсовым разницам (-140 млрд)
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Владимир Литвинов, Спасибо за расчет. Одно напрягает: нарушена многолетняя практика, по которой компания публиковала предложения Правления по дивидендам не позднее 14 апреля. С чего бы на этот раз такая скрытность?
Юрий Екимов, да это мелочь. Самое главное, чтобы они как раз нарушили многолетнюю практику кидать своих акционеров
Владимир Литвинов, Что Вы имеете в виду? В 2020 году вообще был убыток — так они заплатили дивиденды из прибылей предыдущих лет. Ничего себе кидок!
Юрий Екимов, исключения из правил, только подтверждают правило
Считаем дивиденды Газпрома вместе
Сразу оговорюсь, что ожидать или быть уверенным в чем либо после 24 февраля дело неблагодарное. В новой парадигме, когда компании скрывают свои отчеты, отказываются от дивидендов и блокируют нерезидентов, строить инвестиционные модели проблематично, но мы все же попробуем.
На это меня сподвигла Газпромнефть, которая недавно объявила о рекомендации Совета директоров по выплате дивидендов в размере, оговоренном дивидендной политикой. Ее материнская компания — Газпром, также имеет формализованную дивидендную политику, поэтому у акционеров теплится надежда на щедрые дивиденды. Давайте посчитаем их примерный размер.
Итак, целевой уровень дивидендных выплат Газпрома составляет не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Компания обычно корректирует прибыль на некоторые финансовые статьи доходов/расходов, но об этом ниже. За 2021 год чистая прибыль Группы составила 2,093 трлн рублей. Теперь давайте скорректируем ее на вышеупомянутые статьи:
⁃ прибыль (убыток) по курсовым разницам (-140 млрд)
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Владимир Литвинов, Спасибо за расчет. Одно напрягает: нарушена многолетняя практика, по которой компания публиковала предложения Правления по дивидендам не позднее 14 апреля. С чего бы на этот раз такая скрытность?
Юрий Екимов, да это мелочь. Самое главное, чтобы они как раз нарушили многолетнюю практику кидать своих акционеров
Считаем дивиденды Газпрома вместе
Сразу оговорюсь, что ожидать или быть уверенным в чем либо после 24 февраля дело неблагодарное. В новой парадигме, когда компании скрывают свои отчеты, отказываются от дивидендов и блокируют нерезидентов, строить инвестиционные модели проблематично, но мы все же попробуем.
На это меня сподвигла Газпромнефть, которая недавно объявила о рекомендации Совета директоров по выплате дивидендов в размере, оговоренном дивидендной политикой. Ее материнская компания — Газпром, также имеет формализованную дивидендную политику, поэтому у акционеров теплится надежда на щедрые дивиденды. Давайте посчитаем их примерный размер.
Итак, целевой уровень дивидендных выплат Газпрома составляет не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Компания обычно корректирует прибыль на некоторые финансовые статьи доходов/расходов, но об этом ниже. За 2021 год чистая прибыль Группы составила 2,093 трлн рублей. Теперь давайте скорректируем ее на вышеупомянутые статьи:
⁃ прибыль (убыток) по курсовым разницам (-140 млрд)
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Газовая война» началась
Во вторник был крайний день, когда Польша обязана была заплатить Газпрому за поставки газа в соответствии с новым порядком платежей. Новый порядок предусматривает зачисление денежных средств на счет в Газпромбанке с последующей конвертацией в рубли. И уже рубли должны были попасть на счет самой компании в том же банке.
⌛ До настоящего времени не известно об исполнении обязательств Польшей, а вот Газпром подтвердил, что с 27 апреля полностью остановил поставки газа польской PGNiG. Возможность остановить поставки газа конкретной стране у Газпрома ограничиваются лишь «закрытием вентеля» на границе РФ, поэтому компания прибегает к следующему механизму.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
НМТП — дно. Какая нефть?
Друзья, дал небольшой комментарий у себя в Яндекс.Дзен касаемо НМТП. Акции компании без новостей подскочили на планку, после чего откатились.
Не вижу драйверов роста по компании, а заявления некоторых аналитиков касаемо перенаправления потоков транспортировки нефти, ничем не обоснованы и голословны. Да и в целом, такие движения скорее манипуляции, нежели отыгрывание позитива. Сильнейший откат тому подтверждение.
Прочитать подробнее можете у меня в 👉🏻 Дзен И не забудьте подписаться. Этим вы меня очень поддержите и мы сможем всегда оставаться на связи. Там, к слову, и видео тоже очень удобно смотреть.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Владимир Литвинов,
Кто-то их перепутал с Двмп
Vlad Kol, ахахаха кстати да. Может кнопкой ошибся или лоты перепутал
НМТП — дно. Какая нефть?
Друзья, дал небольшой комментарий у себя в Яндекс.Дзен касаемо НМТП. Акции компании без новостей подскочили на планку, после чего откатились.
Не вижу драйверов роста по компании, а заявления некоторых аналитиков касаемо перенаправления потоков транспортировки нефти, ничем не обоснованы и голословны. Да и в целом, такие движения скорее манипуляции, нежели отыгрывание позитива. Сильнейший откат тому подтверждение.
Прочитать подробнее можете у меня в 👉🏻 Дзен И не забудьте подписаться. Этим вы меня очень поддержите и мы сможем всегда оставаться на связи. Там, к слову, и видео тоже очень удобно смотреть.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Газовый бунт, «имперский газ» и Новатэк
Центробанк зафиксировал падение выручки от экспорта нефти и газа в марте на 47,8%. Всему виной заградительные санкции в отношении российских компаний, особенно нефтяников. Если исключить экспортеров удобрений, которых обходит стороной санкционная риторика, неплохо выглядит один лишь Газпром.
Трубопроводной газ по-прежнему востребован в Европе, а рекордные цены на спотовом рынке способствуют наращиванию выручки. Сейчас они на уровне $1200+ за тысячу кубов. Газпром поставил в 2021 году около 185 млрд м³ газа в Европу, и даже при всем желании последней перейти на ВИЭ и отказаться от «имперского газа», сделать это навряд ли удастся быстро.
Тем не менее ожидаю снижение экспорта в 2022 году до 160 млрд м³ и ниже, что будет нивелировано ценами на энергоносители. Причем не исключаю по Газпрому выплат 25%-ой доли прибыли в качестве дивидендов. Это повод продолжить удержание бумаг монополиста у себя в портфеле.
По Новатэку ситуация сложнее. Выход Shell и Total из совместных предприятий поставил под удар ряд объектов. Санкции коснулись поставки технологий и оборудования для охлаждения и сжижения газа. Проект Арктик СПГ-2 сразу же пришлось частично свернуть, оставив лишь первую ветку.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Аутсайдеры 2022 года. Часть 1/2
Финансовый мир перевернулся с ног на голову. Особенно в России, где уже не действуют старые паттерны, а ЦБ в моменте наносит большой урон экономике и предпринимательству. К примеру, банковский сектор сейчас является скорее инструментом, нежели источником возврата инвестиций для своих акционеров.
Печально то, что ЦБ не спешит снижать ключевую ставку, увеличивая дисконт между долгосрочными кредитами и займами, выданными до 24 февраля и текущими вкладами в банках. По прогнозам банковских аналитиков, ущерб может достигать сотен млрд рублей, что в конечном счете снизит или вообще ликвидирует прибыль банков по итогам 2022 года.
Может быть поэтому регулятор решил скрыть отчетность банков в 22-ом году, не желая расстраивать акционеров и скрыть некоторые статьи расходов.
🏦 Негативные моменты мы в первую очередь увидим в процентных доходов и чистой процентной марже. ВТБ с 2017 года снизил маржинальность с 4,1% до 3,8%. Динамика может продолжиться и мы увидим ЧПМ ниже 3,2%, при одновременном росте административных расходов. За прошедший год они выросли на 14%. Резервы за 21-й год снизились по ВТБ на 54%, а теперь их придется снова доформировывать, не забывая про уровень достаточности капитала по Базель III. С ним у ВТБ тоже могут возникнуть проблемы.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Черная карта и скромные нефтяники в итогах недели
И снова карта рынка окрасилась в черный цвет. Но в отличие от 24 февраля, эта неделя завершилась со знаком плюс. Индекс Мосбиржи оттолкнулся от 2400 п., прибавил 11% и вознамерился продолжить движение вверх. Этому способствует лишение нерезидентов прав на выход из активов, а также блок у брокеров на шорты и даже на продажу некоторых бумаг.
В целом, сентимент по рынку складывается не в пользу быков. Значительная перепроданность рынка с начала года подталкивает котировки вверх, но я не вижу ни одной фундаментальной причины для возврата цен на докризисные уровни.
Доллар умудрился сходить на 80 рублей, после чего немного отпрыгнул вверх. А чему удивляться, когда котировки не являются рыночными. Сейчас вожжи управления только в руках ЦБ, и только им известно, какой курс будет в будущем. Внимательные подписчики весь прошлый год вместе со мной покупали валюту. И я ее не продаю!
Нефтегазовый сектор показал, пожалуй, самую скромную динамику. Выделяется Роснефть со своими +23,3% роста. Не удивительно, если учесть географию продаж и слабое влияние санкций на бизнес. По Лукойлу пришелся основной удар, но и он добавил +7,6%. Механизм перевода оплаты за газ на рубли разрабатывается, но не окажет существенного влияния на Газпром, что не мешает монополисту прибавить 10,7%.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Владимир Литвинов, опять 25.
А что есть «рыночные » котировки то?
Инсайдерская торговля и инфовбросы?+оценки рейтинговых агентств? И все это на площадках выгодоприобретателей.
Вроде взрослые люди все, чтобы верить в честный рынок современного цифрового мира.
Боб Фишер, вы считаете движение в 70-80% за день рыночным? Вы думаете так меняется капитализация? В этом точно не замешан маркетмейкер и крупный игрок? Я думаю вы поняли о чем я, но придрались к словам. Давайте заменим слово «рыночная» на «рюмочная»
