Цены на энергоносители в прошедший день вновь показали дружное снижение. На торгах в четверг европейская нефть марки Brent провалилась ниже 90 долларов за баррель, а в пятницу за бочку давали только 88 долларов. По WTI цены опускались ниже 84 долларов за баррель. Небольшая слабость доллара не помешала ценам нефти показать новые низы. (Доллар на международных валютных рынка в последнее время показал небольшой откат от достигнутых максимальных значений, произошло укрепление евро фунта и иены).
 
Снижению цен нефти способствовали вышедшие накануне данные о росте запасов в США. Но это достаточно ординарное событие. Убедительный провал последнего дня можно связать с решением Европы по снятию эмбарго на поставки нефти из Ирана. Это решение будет изменять географию нефтяных поставок и имеет долгосрочное влияние на цены. А всего за последние четыре месяца цены нефти снизились уже более чем на 20%. Напомним, что 18 июня за бочку Brent давали 115 долларов. В последние месяцы цены на нефть продолжают проваливаться вниз в условиях сильного роста добычи нефти в США и нежелания стран ОПЕК начать ограничения поставок.


( Читать дальше )

Цены энергоносителей дружно снижались. За бочку европейской нефти в какой-то момент стали давать меньше 91 доллара за баррель. Но на этот раз снижение цен американской нефти было более выразительным – дневные потери составили 1,4%, а за два дня цена нефти марки WTI снизилась на 3,4%.


В результате спред между ценами Brent и WTI немного подрос.
 


( Читать дальше )

Торговый день на рынке во вторник начинался на минорной ноте. Однако активные продажи первой половины не получили развития и рынок после обеда «прилег отдохнуть» в спокойный боковой дрейф. Итогом дня для индекса ММВБ стало снижение на 1,03%. Хуже других дела были у банков и телекомов, которые стали анти рекордсменами за счет снижения цен акций МТС. Индекс РТС потерял за день 1,2%. Отличие в результатах с индексом ММВБ на этот раз было небольшим из-за слабой динамики рубля по отношению к доллару. Эстафету роста к рублю у доллара перехватило евро, которое стало пробиваться выше 50 рублей.
Евро начало подрастать к доллару даже несмотря на пришедшие удручающие данные из Германии. Там к полученной в понедельник информации о снижении в августе заказов промышленных предприятий, во вторник прибавилась новость о провале промышленного производства в том же месяце. (И вообще еврозона все увереннее катится к рецессии). Фондовый рынок Германии выдал совершенно адекватную реакцию полученным макро данным, показав дневное снижение на 1,34%.


( Читать дальше )

Цены на натуральный газ в США за сутки немного снизились, однако пока они (уже со средины лета) находятся в рамках бокового консолидирующего коридора и там не видно ничего интересного. А в ценах на нефть обострилась интрига: после длительного снижения цены на нефть и нефтепродукты за прошедшие сутки немного подросли. Цена американской легкой нефти поднялась чуть выше важного уровня в 90 долларов за баррель.
 
Разность цен для двух основных сортов нефти снизилась до минимальных уровней в  2,45 доллара за баррель. В последние недели опережающее снижение цен европейской нефти было связано с трудностями экономики Старого Света и перспективами стагнации потребления там основного топлива. А более сдержанное снижение цен на нефть марки WTI связано не только с формальным улучшением показателей экономики США, но и с идущей там дискуссии о возможности отмены запрета на импорт легких сортов нефти.

 
Экономика США демонстрирует формальные признаки оживления и на повестке дня стоит вопрос сворачивания программы QE3. Именно ожидание последнего аккорда снижения сворачивания QE3 давало доллару силу. Часть снижения цен на нефть была связана с динамикой набирающего вес доллара. В настоящее время доллар приблизился к важным уровням сопротивления, от которых можно ждать его локального ослабления. Если такой сценарий будет реализовываться, то ослабление доллара будет давать вклад в динамику цен на нефть и вероятно станет важной составляющей будущего отскока нефтяных цен. Возможно, что уже и в росте цен на нефть прошедших суток можно увидеть предвестника такого подскока.

На прошедшей неделе доллар продолжил крепчать. Долларовый индекс подкатился к максимумам 2013 года,  и там случилась небольшая заминка. Однако в последний день новым рывком эти максимумы были преодолены, и доллар отправился покорять теперь уже максимумы 2012 года. Евро опустилось к отметкам в 1,25 доллара. Иена упорно бьется вблизи фантастический уровней 110 иен за доллар, фунт заглянул ниже отметки 1,6 доллара за единицу. Последний рывок укрепления доллара случился после выхода данных по рынку труда в США. Можно спорить о достоверности статистики (продолжается снижение доли занятых в населении, происходит перекос рабочих мест в пользу старшего поколения и иные неприятные тенденции), но формально число новых рабочих мест в сентябре неожиданно  подскочило до 248 тысяч, а безработица опустилась до 5,9%. Получение таких данных увеличивает шансы на полное завершение программы количественного смягчения на октябрьском заседании Комитета по открытым рынкам. В этом смысле будет интересным запланированный на среду выход протокола сентябрьского заседания ФРС. Минутки позволят сделать выводы о царивших в сентябре настроениях среди членов Комитета. А пока основным трендом текущего момента являлось стремительное укрепление доллара.
 


( Читать дальше )

День на рынке выдался волнительным, а по некоторым позициям весьма динамичным. В первой половине дня выходившие макро новости были не очень сильными, тем более что в Германии был выходной. Негативное известие о том, что индекс деловой активности (CIPS) в непроизводственной сфере Великобритании снизился до 58,7 пунктов, против 60,5 пунктов месяцем ранее перекрывалась положительной новостью существенном росте розничных продаж в Евросоюзе.
Но рынки ждали известий из США. И в 16:30 от туда пришел целый сноп важных данных.  Во-первых, снизился до минимальных отметок в 40,1 млрд. доллара дефицит торгового баланса. По рынку труда были в основном положительные новости. В сентябре число новых рабочих мест возросло со 142 тысяч до 248 тысяч, да и значения за август были пересмотрены в сторону увеличения до 180 тысяч. Безработица неожиданно снизилась с 6,1% до 5,9%. На поступивших новостях оптимистично выглядел фондовый рынок США. Вновь сильно подрос доллар по отношению к другим валютам. Отмечен новый виток подрастания доллара к рублю. Цены на нефть на фоне растущего доллара проявили существенную слабость.


( Читать дальше )

Торговый день проходил на фоне очередного снижения цен на нефть и развития коррекции на рынке в США. По итогам торгов индексы фондового рынка показали новый виток снижения. Просели практически все сектора. Акции в основном теряли в цене, и лишь редким исключениям удалось показать по итогам дня подрастание цен. (Среди выросших акций были акции АФК Система). Потери индексов ММВБ и РТС оказались близкими, поскольку рубль взял паузу и не показывал сильной динамики по отношению к доллару.
Заседание ЕЦБ не принесло изменения ставки. Ключевая ставка ЕЦБ в октябре не изменилась и составила 0,05%. По существу этот важнейший инструмент регулирования на время выведен из оборота. Но зато со средины октября ЕЦБ начнет покупать ABS (обеспеченные активами облигации). Программа продлится 2 года. Оценка состояния экономики от ЕЦБ остается пессимистичной: экономика ослабла, кредитование по-прежнему буксует. ЕЦБ не удается вывести инфляцию на целевые уровни. Остаются высокими геополитические риски. Евро остается под давлением. Но уже близко к своим минимальным отметкам.


( Читать дальше )

Цены на энергоносители за прошедшие сутки не показывали единой динамики. И если цены на газ в США существенно просели, то бензин и мазут показали небольшой рост. Цены на нефть по обе стороны Атлантики за прошедшие сутки потеряли еще по полпроцента. За два дня цены на европейскую нефть снизились на 3,1%, а на американскую нефть на 4,1%. (Из чего можно делать предположения, что игра на понижение цен ведется в основном с американской руки). В результате опережающего снижения цен американской нефти спред между ценами сократился до 3,43 долларов за баррель, чего не было уже несколько лет. График разности цен выглядит на сегодня следующим образом:
 
По вышедшим в среду данным Министерства энергетики Коммерческие запасы нефти в США за неделю снизились на 1,36 млн. баррелей. После длительного (с весны) перерыва, когда стратегически резервы оставались на фиксированном уровне в 690,972 млн. баррелей в последнюю неделю вдруг произошло их совсем незначительное снижение до 690,970 млн. баррелей. Скорей всего это снижение связано с некоторыми погрешностями измерений и уточнением имеющейся цифры, ибо 2 тысячи баррелей слишком незначительная величина. Но на всякий случай нужно будет обратить внимание – не станет ли это совсем небольшое снижение началом новой тенденции по снижению стратегических резервов. Напомним, что пробное снижение стратегических резервов на 5 млн. баррелей производилось весной текущего года. Общее снижение объемов нефти и нефтепродуктов за неделю (с 1 830,686 млн. баррелей до 1824,867 млн. баррелей) было не очень сильным,  и связывать снижение цен на нефть со снижением запасов, возможно, даже и не стоит.  Возможно, что в снижении последних месяцев более важную роль играли монетарные факторы.


( Читать дальше )

Прошедшие 26 сентября переговоры по газу в формате Россия-Украина ЕС позволили вновь констатировать, что Россия готова поставлять, а Украина обеспечивать транзит газа в Европу. Как следует из сообщений российской стороны и представителей Европы, переговоры приблизили стороны к временному компромиссу. Во всяком случае, Россия ожидает от Украины оплаты $2 млрд. долга за ранее поставленный газ в октябре 2014 г. и $1,1 млрд. — до конца 2014 г. При этом она готова поставить Украине в ближайшее время 5 млрд. куб. м. газа по $385 за тыс. куб. м.
Для Газпрома и такой вариант был бы благом. Во-первых, это живые деньги в счет погашения задолженности, и, во-вторых, около $2 млрд. за дополнительные поставки газа. Вот только у Газпрома, скорей всего, в едином пакете с газовыми договоренностями идет процесс по изменению режима санкций. (30 сентября состоится встреча постпредов стран ЕС, на которой будет обсуждаться вопрос о возможном их смягчении. И пусть формальным поводом для такого обсуждения являются вопросы обсуждения минских договоренностей о перемирии, но реально эти обсуждения тоже явно пахнут газом).


( Читать дальше )

На нашем рынке основные темы прошлой недели: арест главы АФК Системы, банкротство Мечела и переговоры по поставкам газа на Украину получили активное развитие. У Мечела ситуация близится к процедуре банкротства. ВТБ 25 сентября подал иск к Мечелу на сумму 2,99 млрд. руб. — у банка иссякло терпение. Варианты реструктуризации, предлагаемые Мечелом,  не устраивают кредиторов, а руководство Мечела несогласно на конвертацию долга в обыкновенные акции с кратным размытием доли сегодняшних владельцев. Покупки акций Мечела на рынке сейчас напоминают игру в русскую рулетку, но при падении цен более чем в 50 раз такая игра привлекает большое количество желающих до ловли «падающих ножей».

 
Глава АФК Система решением суда оставлен под домашним арестом. Акции компании снизились до 15 рублей за штуку. Снижение цен стало уже более чем трехкратным с летних максимальных отметок. Для акций Башнефти потери в цене тоже кратные. Опасения, что на Башнефти начинается обкатка сценариев реприватизации, угнетающе действует на рынок. Но спекулянты рассуждают, что фатальные финансовые проблемы Башнефти не грозят. Даже смена собственности не должна превратить в ноль стоимость акций компании и на этой идее пытаются закупить подешевевший актив. От уровней 1200 пунктов в бумагах компании почувствовались настойчивые покупки. Однако даже до 16 ноября произойдет еще много интересного, и цены акций компании еще могут увидеть новые низы.


( Читать дальше )