комментарии Ренат Валеев на форуме

Пауэлл послал сигнал о снижении темпов повышения ставки

Вчера Пауэлл послал сигнал, что темп повышения ставок будет замедлен. В принципе, ничего нового, т.к. рынок уже закладывался на 0.50% в декабре. Более того, имелись и ястребиные комментарии. Но на этом S&P мощно вырос.

Мне показалось, что нужно вынести следующие уроки из ситуации:

1. Когда глава ФРС хочет послать какой-либо сигнал, он обычно пытается сбалансировать сигнал уравновешивающими комментариями, чтобы сигнал не был для рынка слишком явным, т.к. это может привести к нежелательным движениям и ошибочным ожиданиям, с которыми потом придётся бороться (а может быть, и для того, чтобы главу ФРС потом не обвиняли в ошибке).

2. Чтобы глава ФРС ни говорил, рынок устроен так, что всё равно двинется в сторону наименьшего сопротивления. Что бы ни было, рынок как бы сам рассмотрит в сообщении то, что он хочет увидеть.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Динамика GBPUSD
Выходит, тот провал в паре GBPUSD в сентябре этого года всё-таки был дном. Фунт тогда упал ниже уровня 1985 года.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром: стоит ли покупать?

Акции Газпрома находятся на уровне ниже, чем 16 лет назад. Тем не менее, Газпром остается ГЛАВНЫМ вложением большинства российских инвесторов.

Мне хочется спросить: ЗАЧЕМ?

Что, других компаний нет? Ну понятно же всё: гос. компания, это политика, бюрократия, а раз так, то вероятность кратного роста рыночной капитализации почти равна нулю.

Даже если поправить график на дивиденды, то акции Газпром будут в плюсе с 2006 года всего на 20%.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор выступления Пауэлла (часть I)
Всё-таки надо чаще смотреть выступления Пауэлла… Мало того, что получаешь краткий экскурс в состояние главной экономики, так еще можно получить некоторые поверхностные академические знания, т.к. ФРС, по всей видимости, очень опирается на академические исследования при принятии решений. Очень интересна в этом плане часть Q&A (вопросы и ответы). Тут Пауэлл как бы рассуждает свободнее.

Вот, что я не разглядел (или прослушал) в речи Пауэлла: "“At some point it will become appropriate to slow the pace of increases. So that time is coming, and it may come as soon as the next meeting or the one after that. No decision has been made.” (В какой-то момент нужно будет замедлить темп повышения. Это время приближается, и это нужно будет сделать, возможно, уже на следующем заседании или после него". Всё-таки он сказал, что темп повышения, возможно, будет замедлен. Это несколько меняет расклад. Тогда такое сильное падение на его вчерашнем выступлении можно рассматривать и как возможность для покупки.

И в то же время он чётко сказал «premature to be thinking about pausing». Что он имел в виду под pausing? Полную остановку повышения ставок или замедление — это тоже pausing (как понял я)? Видимо, первое. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медведи обожглись на редчайшем развороте акций после данных по инфляции США.

США

Вчера я написал: «Данные по инфляции определят траекторию дальнейшего движения рынка.» А позже подумал: «Ведь это не совсем корректно. Данные могут выйти хуже, а всё же рынок может на этом развернуться». Так и произошло. На данных рынок грохнулся на -3.5%, но потом совершил дикий рывок вверх и к текущему момент растёт на +6.6% от минимума. В прошлый раз данные CPI были хуже на 0.2%. В этот раз данные оказались хуже на 0.1%, но поначалу реакция рынка была такой же, как в первом случае. Это было несколько нелогично и могло стать первоначальным основанием для открытия длинной позиции. Ситуации также различались тем, что sentiment сейчас намного уже, чем был месяц назад. Вывод: сравнивай аналогичные ситуации. Если в двух близких ситуациях поведение цены одинаковое, но ситуации всё же разные (наш случай), то это повод приготовиться.

Россия

Российский рынок вчера во второй половине дня снова стал несколько неубедительным. Возможно, что-то всё еще нависает над рынком. Это не исключает, однако, что отдельные истории могут выстреливать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Взгляд на рынки США и России

США

Сегодня в 15:30 по Москве выходят данные по инфляции в США. Они определят траекторию дальнейшего движения. В последний раз (13 сентября) реакция рынка на данные CPI была настолько мощная, что рынок упал за на 5% к концу дня. Нужно быть осторожным. Около 60% движения за день произошло в первые полчаса, 40% — в оставшееся время до закрытия рынка.

Россия

Что может быть сейчас лучше, чем долгосрочный лонг по российским акциям? Возможно, лонг российские акции + лонг по доллару (или юаню). И то, и то низко. В будущем можно получить двойную отдачу. Хотя нужно помнить, что реальность поменялась и где теперь должен быть доллар — это ещё вопрос. Среди российских компаний я бы сделал ставку на будущее: Яндекс, VK, POSI, СПБ, OZON и др. Настоящие бизнесмены и IT-шники рано или поздно победят бюрократов из традиционных секторов.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор фьючерса на индекс MOEX

Вчерашнее падение фьючерса на индекс Московской биржи ниже февральских минимумов, видимо, попало в фокус внимания многих инвесторов.

Утром российский рынок сначала открылся с гэпом вниз. Затем, от минимума до закрытия дня московский индекс вырос где-то на 8%, т.е. были серьезные покупки. Это характерно для понедельников. Образовался pin-bar в ключевой зоне — довольно сильный сигнал на покупку.

Хоть и посещают сомнения, всё еще думаю, что сейчас очень хорошее время для долгосрочных инвестиций в рынок РФ, которого не будет, возможно, еще много лет.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский рынок продолжает падение

Российский рынок очень тяжёл. Масштаб падения российского рынка в пятницу (GAZP -8.32%, SBER -6.23%, ROSN -6.21%) заставляет склоняться к этому варианту (https://smart-lab.ru/blog/840796.php).

Текущее положение напоминает чем-то период с декабря 2021 по февраль 2022. Тогда вначале было падение в декабре на Казахстане. Казалось бы, это был снос стопов, и нужно было покупать. Но затем в январе рынок грохнулся еще. А потом ещё. А потом ещё. И ЕЩЁ.

Сейчас происходит то же самое, только в миниатюре:
— вынос вниз 20 сент.
— вынос вниз 21 сент.
— вынос вниз 26 сент.

И даже после всего этого рынок продолжил катиться вниз.

Когда-то эта волна распродаж должна выдохнуться. Но когда?

 

Фьючерс на MOEX сейчас перебивает минимум от 24 февраля.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущее падение российского рынка заставляет задуматься об его причинах

Масштаб текущего падения российских акций склоняет предположить, что это уже нечто большее, чем продажи, связанные с мобилизацией.

Не особо следил за ситуацией, но была новость: www.interfax.ru/business/860906. Суть её заключалась в том, что доступ к торгам нашими акциями нерезиденты из дружественных стран получат с 12 сентября.

Давайте теперь взглянем на график индекса IMOEX. С 12 сентября рынок выше уже не поднимался. Если это оно, то рынку ещё падать...

Нерезиденты из недруж. стран, наверняка, действуют через нерезидентов из дружественных стран. Кто кого контролирует — до этого не докопаешься.

Если мы, как страна, движемся к национализации, то на месте лиц, принимающих ключевые решения, я бы сделал так: дал бы иностранным инвесторам выйти из российских акций по максимально невыгодным ценам. То есть дать им выйти нужно сейчас, а не тогда, когда всё успокоится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обманчивость диверсификации

О диверсификации в инвестиционной среде принято судить только в хорошем ключе, однако диверсификация — это далеко не панацея.

Дело в том, что диверсификация очень обманчива и может усыпить вашу бдительность.

Основная проблема состоит в том, что во время финансового коллапса корреляции между различными классами активов очень резко возрастают, т.е. эффект диверсификации слабнет именно тогда, когда он больше всего нужен.

В диверсификацию верят те, кто еще не пережил настоящего коллапса рынка.

Когда произойдёт коллапс, даже самая продуманная диверсификация вас не спасёт. Вы будете думать: «У меня же диверсифицированный портфель! Мне ничего не страшно.» Но кризис уронит почти все до единого активы в вашем портфеле. 

В 2008 г. у многих был диверсифицированный портфель, но российский рынок упал в 5 раз. Не имело значение, диверсифицированный портфель у вас или нет.

Диверсификация теряет свою прелесть именно тогда, когда вы больше всего в ней нуждаетесь. 

В 2007-2009 гг. все думали, что их спасут облигации. Однако произошло так, что корреляция индексов облигаций с индексом S&P 500 резко возросла. То же самое было и в 2020 г… Многие модели сломались. Выросла корреляция между всеми классами активов. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О диверсификации
В этой статье мы разберем, что такое диверсификация. 

Допустим, ваш портфель состоит пока всего лишь из одного инструмента (это акции одной компании). Чтобы оценить, насколько хорошо ваш портфель «разбавит» (или диверсифицирует) добавление в него второго инструмента, можно посмотреть на так называемый коэффициент корреляции между первым и вторым инструментами.

Коэффициент корреляции – это математический показатель, который колеблется в диапазоне от -1 до 1, где:

• +1 означает, что инструменты «ходят вместе»: если А растёт на 1%, то B растёт тоже на 1%;
• 0 означает полное отсутствие взаимосвязи между инструментами;
• -1 означает совершенную отрицательную взаимозависимость, т.е. если инструмент А падает на 1%, то инструмент B растёт на 1%.
• +0.4, к примеру, означает умеренно-положительную взаимозависимость, но некоторый эффект диверсификации всё же будет присутствовать.

Если вы добавите в свой портфель второй инструмент, у которого корреляция с первым инструментом равна +1, то это ничуть не диверсифицирует ваш портфель, т.е. вы как бы продолжите держать все яйца в одной корзине.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Про курс доллара
Стараюсь редко говорить про курс доллара, потому что это — гадание на кофейной гуще. Но сейчас, на мой взгляд, риски смещены в сторону укрепления USD. В этом плане я смотрю против консенсуса инвестиционных банков, которые прогнозируют укрепление рубля до 68-72 и продолжение притоков на EM. 



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Теслу в понедельник включат в индекс S&P.

Сегодня ближе к закрытию рынка США в акциях Теслы, видимо, будет жаришка.

Индексные фонды сегодня будут ребалансироваться, т.е. закупать Теслу. Основной объем покупок они будут совершать под закрытие рынка США (многие из них, конечно, покупки уже совершили — этим и можно объяснить растущий тренд в Тесле). Ну а против них будут играть хедж-фонды — для них это будет отличная возможность войти в шорт крупным объемом по явно переоцененной компании. Поток покупок ведь иссякнет. Короче, всё как обычно: бюрократия vs. хищники.

И, конечно, жаришка будет в понедельник. Ооооооочень интересно будет понаблюдать.

У меня тоже есть небольшой план. Но он секретный:) 😋

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Знакомство Square Inc. (SQ)

• Сектор: Technology (Software – Infrastructure)
• Капитализация: $ 96 bln.
• Страна: США
• Конкурент PayPal
• Основал её тот же чувак, который основал Twitter
• IPO: 2015 год. Тогда она стоила всего $ 2.9 млрд. С тех пор выросла в 30 раз.
• Рост в этом году: +237%.
• Одним из первых инвесторов и пользователей был Starbucks
• Когда-то компанию хотела купить Apple, но сделка сорвалась
• Доход складывается из двух источников: 1. приём и обработка платежей для бизнеса. 2. мобильного приложения Cash App — с его помощью можно переводить деньги, торговать акциями и криптовалютой.
• Короче Square = Cash App.
• За 9 месяцев 2020 года Cash App принесла Square на 74% больше доходов, чем за аналогичный период 2019 г.
• Square делает ставку на биткоин.
• Всего у Square 30 млн. клиентов.
• Рост доходов от операций с биткоинами в третьем квартале составил 79% от выручки Cash App
• Выходит Square = CashApp = Bitcoin (?)
• Популярность Cash App очень быстро растет: за последние 3.5 года Cash App скачали 23 млн человек (и я тоже скачал)
• По данным Pantera Capital, 40% майнерских биткоинов выкупается Square Cash App
• Но Square это не только Cash App
• Еще компания продает терминалы для приема платажей. Контактные и бесконтактные.
• У них есть терминал Square Register – замена кассового аппарата
• В 2015 года на долю компании приходилось около 10 % всех платежей малых предприятий США
• По-другому, у компании два типа продуктов: и Hardware, и Software. ПО для терминалов тоже есть. С помощью всего этого можно формировать отчеты о продажах, вести складской учет.
• Компания в 2019 стала прибыльной: +375 млн.
• P/E = 460
• Темпы роста выручки очень высокие: в среднем рост на 40% в год. Выручка растёт почти на 1 млрд. каждый год.
• Хотят трансформировать себя в банк. Уже предлагают дебетовые карты.
• Среди из акционеров — Morgan Stanley — 8,81% и Ренат Валеев 0,00000000001%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

S&P сейчас выходит из треугольника.

В Bank of America тоже есть специалисты по тех. анализу.

Вот, что они пишут: S&P сейчас выходит из треугольника. Если мы не скатимся в ближайшее время обратно и вдобавок закрепимся выше максимумов сентября и октября, то S&P прибавит еще примерно 6%.

(ниже — график того, как они видят продолжение движения)

_______________
telegram: 
renat_vv

все видео обзоры: youtube 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На чём сегодня происходит рост, или "Вторая пошла".

Теперь еще и MODERNA объявила, что её вакцина эффективна. И аж на 94.5%. На этом акции компании растут на 10%, уже показав новый исторический максимум. Вот она… победа человеческого интеллекта во всей красе. Что ж, хочется верить, что все эти новости правдивы.

Вот, что пишет про вакцину MODERNA cnbc.com:

• вакцину (или плацебо) дали 30 тыс. здоровых человек (заранее);
• оказалось так, что из этих 30 тыс. человек 95 человек заболели COVID (обратите внимание: не все 30 тыс. подверглись вирусу!)
• 90 человек из них были теми, кто получил плацебо;
• 5 человек из них были из группы, которая получила вакцину;
• Из этого всего была рассчитана эффективность в 94.5%;
• В отличие от вакцины Pfizer вакцина Moderna нормально сохраняется в обычном холодильнике. Для вакцины Pfizer нужна температура почти в 3 раза ниже (определенно хорошая новость)
• К концу 2020 произведут 20 млн. вакцин, к концу 2021 — от 500 млн. до 1 млрд.

Может быть, я что-то не понимаю, но не мало ли это — судить по 95 человек? Да, об отсутствии побочных заключить можно (30 тыс.человек не умерли от побочных эффектов), но вот судить об эффективности вакцины… Ну, дай Бог, дай Бог. Узнать бы методику оценки эффективности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На чём сегодня происходит рост, или "Вторая пошла".

Теперь еще и MODERNA объявила, что её вакцина эффективна. И аж на 94.5%. На этом акции компании растут на 10%, уже показав новый исторический максимум. Вот она… победа человеческого интеллекта во всей красе. Что ж, хочется верить, что все эти новости правдивы.

Вот, что пишет про вакцину MODERNA cnbc.com:

• вакцину (или плацебо) дали 30 тыс. здоровых человек (заранее);
• оказалось так, что из этих 30 тыс. человек 95 человек заболели COVID (обратите внимание: не все 30 тыс. подверглись вирусу!)
• 90 человек из них были теми, кто получил плацебо;
• 5 человек из них были из группы, которая получила вакцину;
• Из этого всего была рассчитана эффективность в 94.5%;
• В отличие от вакцины Pfizer вакцина Moderna нормально сохраняется в обычном холодильнике. Для вакцины Pfizer нужна температура почти в 3 раза ниже (определенно хорошая новость)
• К концу 2020 произведут 20 млн. вакцин, к концу 2021 — от 500 млн. до 1 млрд.

Может быть, я что-то не понимаю, но не мало ли это — судить по 95 человек? Да, об отсутствии побочных заключить можно (30 тыс.человек не умерли от побочных эффектов), но вот судить об эффективности вакцины… Ну, дай Бог, дай Бог. Узнать бы методику оценки эффективности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вакцина от Pfizer и BioNTECH

Вот, что удалось надыбать про вакцину (в том числе с сайта Pfizer):

• ▫️Вакцина показала 90% эффективность (ожидался порог в 60-70%).
• ▫️Анализ включал 94 человека с ковидом (всего?)
• ▫️ В то же время написано, что анализ включал 43 548 человек.
• ▫️ Из этих 43 548 человек вакцину дали принять 38 955 человек. Другим, видимо, дали плацебо.
• ▫️ Как понял я: из 43 548 человек ковидом заболело 94 человек. Вот на этих 94-х эффект вакцины и проверили. Оказалось, что те, кто принял вакцину, справились с Ковидом лучше, чем те, кто принял плацебо, и эффективность оказалась равна 90%.
• ▫️… эм… почему нельзя было просто вколоть вакцину, допустим, тысяче уже заболевших? Потому что речь идёт об эффективности предварительной вакцинации. В рамках этих испытаний вакцинация началась еще в июле.
• ▫️ Клинические испытания продолжаются – теперь ждут, пока не наберется 164 человек с Ковидом.
• ▫️ Это всё — промежуточные тесты III фазы испытаний. III фаза еще не закончена.
• ▫️ Тест проводило некая независимая фирма Data Monitoring Committee
• ▫️ Защита от вакцинации формируется на 28-й день.
• ▫️ Вакцинация состоит из двух доз
• ▫️ В концу третьей недели ноября Pfizer и BionTech подадут заявку на Emergency Use Authorization
• ▫️ EC подпишет договор с Pfizer и BionTech на поставку вакцин.
• ▫️ BioNTech немецкая компания, Pfizer – американская (честно говоря, у меня к немцам доверия больше)
• ▫️ Pfizer и BionTech говорят, что до конца года будет доступно только 50 млн. вакцин (всего??), в 2021 – 1.3 млрд вакцин.
• ▫️ Для поставки вакцин нужны очень холодные условия.
• ▫️ Вот, как описывает суть вакцины wsj.com: традиционно антитела вырабатываются в ответ на вирус. А тут Pfizer и Biontech извлекли какие-то белки из коронавируса. Эти белки помещаются в живые клетки организма, а организм вырабатывает антитела. Короче, иммунный ответ без самого коронавируса.
• ▫️ Эта технология называется mRNA – такую же технологию использует Moderna.
• ▫️ Вакцина называется BNT162b2
• ▫️ В течение след. нескольких недель выходят результаты по вакцине AstroZeneca.
• ▫️ Что я нахожу странным? Pfizer с выхода новости прибавляет всего 6%. BionTech – ладно – в плюсе на 20%.
• ▫️ ВОЗ: это крутой шаг вперёд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции компании Pinterest вчера взлетели на 25%.

Акции компании Pinterest вчера взлетели на 25%. Вышел финансовый отчёт: показатели превзошли все ожидания.

▫️adjusted EPS $ 0.13. Ожидалось $ 0.04
▫️выручка $ 443 млн. Ожидалось $ 387.8
▫️количество активных пользователей +37% YoY;
▫️выручка + 58% YoY
▫️число уникальных месячных пользователей — 442 млн. (!)
▫️это на 26 млн. больше, чем в прошлом квартале (ожидалось прибавление в 12 млн.)

Говорю: этот сильный отчёт можно было предвидеть (особенно после сильного отчёта Snap).

Были ли еще какие-то признаки, по которым можно было просчитать такое движение?

Были. 21.10 Goldman Sachs и BofA пересмотрели свои таргеты по компании в сторону повышения:

Oct-21-20 Upgrade Goldman Neutral → Buy $37 → $61
Oct-21-20 Upgrade BofA Neutral → Buy $58

Вы заработали? Я даже чуть-чуть заработал:)
(на капучино)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Pinterest - еще одна компания, которая привлекла моё внимание.

▫️С момента IPO в 2019 году акции растут на >100%
▫️С начала этого года — на 175%
▫️С мартовских низов — на 400%

Если компания на слуху, это уже значит, что у компании хороший брэнд. Pinterest принадлежит к тому типу фирм, которые в последнее время бьют ожидания рынка по отчетности. Отчёт Pinterest за III квартал выходит завтра, 28 окт. Думаю, стоит добавить её в портфель и изучить более плотно.

Pinterest — социальный интернет-сервис, фотохостинг, позволяющий пользователям добавлять и скачивать качественные изображения

Включили бы в эту компанию в портфель?

_______________
telegram: 
renat_vv

Авто-репост. Читать в блоге >>>