пишет
t.me/PravdaInvest/1467
🔥Акции Русала +15% на торгах.
Акции Русала открылись ростом на новостях о возможном слиянии с ГМК Норникель. Об идее объединения двух компаний рассказал г-н Потанин, президент ГМК Норникель, в интервью РБК.
Русал +, Норникель -.
Сделка выгодна для Русала, снижение же дивидендов в ГМК Норникеле не выгодно акционерам компании. Отсюда и соответствующая реакции рынка.
🔷Ключевые моменты из речи Потанина:
🔹Русал выступил с предложением о слиянии. Потанин акцептовал обсуждение сделки. Деталей нет. Все на уровне обсуждения.
🔹Синергии между компаниями как не было, так и нет. Причины объединения — создать нацчемпиона, «диверсифицировать» акционерный состав и дополнительно приобрести «санкционную устойчивость».
🔹САНКЦИОННАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: в случае объединения во главе компании встанут Потанин, Дерипаска и Р. Абрамович, что сократит риски.
Акционерный капитал ГМК Норникеля: Интеррос Потанина (35,95%), UC Rusal (26,25%) и компания Crispian Р. Абрамовича и А. Абрамова (около 4% акций). Free Float — 33%
Основные акционеры UC Rusal: En+ (56,88%), Sual Partners Виктора Вексельберга и Л. Блаватника (25,61%). 17,51%.
🔹РАЗУМНЫЕ ДИВИДЕНДЫ и акционерный конфликт. Еще одной причиной объединения компаний является акционерное соглашение, которое истекает в конце года.
Текущее акционерное соглашение предполагает выплату Норникелем щедрых дивидендов (не менее 60% EBITDA при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1,8х. Если коэффициент выше, мин уровень дивидендов составляет 30% EBITDA, но не менее $1 млрд.).
Потанин выступал за снижение дивидендов, тк нужны деньги на инвестпрограмму. Но Русал категорично не поддерживал предложение.
Теперь же в интервью Потанин как раз недвусмысленно намекает, что у Норникеля есть шанс принять разумные корпоративные решения относительно дивидендов.
‼️Окончательного решения еще нет. Будут обсуждать осенью. Но уже понятно, что дивидендное правило Норникеля будет пересмотрено в сторону сокращения.
