Кока-кола в представлении не нуждается. По данным Forbes, без учета топ-5 крупнейших технологических компаний США, производитель напитков имеет самый ценный бренд в мире. Однако слава и признание не делают компанию невосприимчивой к рыночным спадам. Примерно за месяц во время краха COVID в 2020 году акции Coca Cola упали с ~ 60 долларов до чуть более 36 долларов за акцию. За этим падением на 40%, к счастью для быков, последовало восстановление почти до 55 долларов к концу года. Это падение для покупки или начало еще одной крупной распродажи?
Приведенный выше дневной график позволяет изучить развитие нокаута от его вершины в $ 60,13 с точки зрения волн Эллиотта. Резкое падение до $ 36,27 можно рассматривать как пятиволновой импульс, обозначенный 1-2-3-4-5 в волне А. Теория утверждает, что трехволновая коррекция следует за каждым импульсом. Это именно то, что, по нашему мнению, происходило в следующие девять месяцев. Корректирующее ралли акций Coca Cola выглядит как простой зигзаг (a) — (b) — ©, где волна (b) представляет собой треугольник, а волна © — конечную диагональ. Если этот подсчет верен, медвежий разворот от $ 54,93 является началом нисходящей волны C. Волны C обычно пробивают конечную точку соответствующей волны A. Это означает, что медвежьи цели ниже 36 долларов за акцию имеют смысл, пока вершина волны B остается нетронутой. Кроме того, акции торгуются с мультипликатором к свободному денежному потоку ~ 25. Это было бы оправдано для компании, которая растет примерно на 25% в год. Однако показатель свободного денежного потока Coca Cola практически не вырос за последние пять лет. Если оставить в стороне волны Эллиотта, для цены гораздо больше смысла идти вниз, а не вверх. На наш взгляд, есть много причин, чтобы подготовиться к падению до 30 долларов в ближайшие месяцы.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Как финансовые власти Японии наконец избавились от угрозы дефляции? Так вот, ответ дает бывший сотрудник Банка Японии. Вот выдержка из статьи Reuters от 2 февраля:

При уже сверхнизких процентных ставках Япония должна перейти к более смелым бюджетным расходам, чтобы выйти из экономической стагнации, сказал Кикуо Ивата, бывший заместитель управляющего центрального банка и создатель его денежно-кредитного стимулирования «базука». Будучи активным сторонником агрессивного смягчения денежно-кредитной политики, Ивата обеспечил академическую основу масштабной схемы покупки активов, развернутой председателем Банка Японии Харухико Куродой в 2013 году, которая была направлена на ускорение инфляции до 2% примерно за два года.

Ивата, который покинул Банк Японии в 2018 году, теперь считает, что денежно-кредитная политика должна отойти на второй план, поскольку снижение долгосрочных процентных ставок с и без того низких уровней нанесет вред региональным кредиторам и рискует дестабилизировать банковскую систему Японии. «Банку Японии будет сложно еще больше снизить ставки из-за опасений по поводу воздействия на финансовую систему Японии», — сказал Ивата, который вместе с Куродой вошел в совет директоров Банка Японии еще в 2013 году. «Банк Японии мало что может сделать, кроме как сдерживать рост процентных ставок. Фискальная политика должна занять первое место», — сказал он Рейтер в интервью во вторник.

( Читать дальше )

За день до полета BlackBerry Limited (BB) на Луну наш анализ сказал: «Посмотрите вверх!»
Если вы спросите трейдеров в начале января: «У какого производителя мобильных устройств цена акций скоро взлетит вверх?», Скорее всего, они назвали бы такие фирмы, как Apple и Samsung. И наоборот, мало кто сказал бы… BlackBerry. Помните такую? Что ж, этот график реликтового Big Board BlackBerry Limited (BB) показывает, что с середины января этот спящий технический гигант внезапно проснулся. 14 января BB начал ралли на 225% до 9-летнего максимума 27 января, после чего развернулся.

( Читать дальше )

В краткосрочном отчете от 15 января был опубликован график индекса волатильности CBOE (VIX), который только что подошёл к линии тренда в четвертый раз за последние 2,5 месяца. В «Обновлении» говорится: «твердое закрытие за линией тренда будет сигнализировать о том, что VIX готов двигаться вверх… а акции — вниз». Это «твердое закрытие» произошло 27 января. В обновлении от 29 января отмечалось, что «волатильность на этой неделе повысилась и в контексте прогрессирующей волновой структуры может стать еще более экстремальной». Скачок VIX на прошлой неделе был самым большим за два года.
На этом графике показан сохраняющийся потенциал скачка волатильности и одновременного падения фондового рынка. На верхнем графике показан дневной диапазон индекса S&P 500. На нижнем графике показано соотношение VVIX/VIX. Индекс волатильности CBOE (VIX) измеряет оценку рынком того, какой может быть волатильность S&P в следующие 30 дней. Индекс CBOE VVIX измеряет уверенность рынка в ожидаемой волатильности VIX в течение следующих 30 дней. По сути, VVIX измеряет, насколько быстро меняется волатильность S&P 500. Теперь наблюдайте за линиями тренда, сопровождающими движения в соотношении VVIX/VIX. С конца декабря 2018 года по февраль 2020 года рост коэффициента поддерживался восходящей линией тренда, которая тестировалась три раза во время краткосрочного падения фондового рынка. Когда в феврале 2020 года соотношение упало ниже восходящей линии тренда, это сигнализировало о надвигающемся скачке волатильности рынка. Февральский максимум на фондовом рынке предшествовал к самому быстрому снижению с исторического максимума: индекс DJIA упал на 38% всего за 27 дней. Отношение VVIX/VIX упало до 2,05 12 марта 2020 года и с тех пор продолжает расти, придерживаясь восходящей линии тренда, как и в 2018-2020 годах. 27 января соотношение упало ниже 10-месячной линии тренда, что говорит о том, что волатильность готова к резкому скачку выше и быстрее. Насколько быстро это приведет к падению цен фондового рынка? Мы никогда не говорим этого, потому что предполагаем, что если вы работаете на рынках, вы уже это знаете: ни один индикатор не безупречен. Учитывая, что настроения и различные оценочные показатели в n-й степени более экстремальны, чем в пиковый день 1929 года, важно прислушиваться к краткосрочным медвежьим сигналам, таким как соотношение VVIX/VIX.

( Читать дальше )

Искусственная инфляция длится недолго.

Невероятный феномен скопления розничных трейдеров вместе, который был приписан «грандиозным» шорт-сквизам, подобным GameStop (тикер GME) и другим, преподносится как революция на финансовых рынках. Если вы преодолеете все эмоции, которые возникли в этом эпизоде, и если вы изучаете историю рынка, вы обнаружите, что это просто еще одно проявление чего-то, что происходит снова и снова циклически.

Чарльз Доу, основатель Dow Averages и Wall Street Journal, заметил это еще в конце 1800-х годов, и позже это стало воплощением принципов теории Доу, о которых писал Роберт Реа. Доу указывал, что первичный восходящий тренд на фондовом рынке имел три фазы: накопление, участие и распределение. Фаза накопления происходит в самом начале бычьего рынка, когда, как выразился Доу, «сильные руки» (те, у кого есть наличные) накапливают запасы из «слабых рук» (тех, кому нужно продать акции за наличные). Как правило, «сильными руками» считаются институты финансового рынка, а «слабыми руками» — розничные инвесторы. Во время фазы участия при восходящем тренде у большинства участников наблюдается стабильная и последовательная покупка акций по мере улучшения «новостей» по экономике. Наконец, на этапе распределения преобладают спекуляции и кредитное плечо, когда «сильные руки» затем распределяют свои акции (бум IPO является признаком) «слабым», чьи глаза теперь видят только возможность быстрой наживы. Именно тогда фондовый рынок достигает вершин и происходит дефляция цен на активы, что во многих случаях также приводит к дефляции долга.

( Читать дальше )

Оснований так полагать много. Например, рекорды маржинальной торговли, о которых писал сегодня. Также писал очень много в последние пару недель о других рекордных индикаторах сентимента.

Второе — разволновка. С моей точки зрения, с августовских верхов идёт плоская коррекция к импульсу с мартовских низов. Её волна А закончилась на сентябрьских низах. С них идёт волна В, которая имеет форму двойного зигзага, последняя часть которого имеет форму КДТ (клина). Он либо закончен, что маловероятно, либо с 1 февраля идёт его пятая волна. После её окончания нас ждёт волна С этой плоскости. Её завершение либо до 20 февраля (в 1 варианте — если клин окончен), либо в последних двух декадах марта, что, как я уже написал выше, более вероятно. Правильность последнего варианта подтвердит обновление ATH. Об этом и многом другом рассказывал в сегодняшнем видео.


( Читать дальше )

Заимствование денег для покупки акций — еще одно рискованное занятие фондового рынка, которое стремительно растет. На приведенном ниже графике маржинального долга NYSE показано, что самый последний всплеск использования маржинального долга начался в марте прошлого года. К ноябрю общий маржинальный долг NYSE подскочил до 722 миллиардов долларов, что стало новым рекордом. Хотя маржинальный долг как процент от капитализации фондового рынка еще не достиг рекордных уровней, на приведенной ниже правой диаграмме показано, что маржинальный долг как процент от располагаемого дохода близок к рекорду. Самый последний показатель в 4,7% выше, чем на пике фондового рынка 2007 года, и близок к его уровню около вершины рынка 2000 года. С учетом того, что занятость и экономические условия сейчас намного более нестабильны, чем на любом из предыдущих пиков, маржин-коллы, вероятно, будут гораздо более разрушительными, чем во время любого из предшествующих медвежьих рынков, которые последовали за этим.

( Читать дальше )

Еще один показатель «спекулятивного рвения» бьет рекорд — и это пробуждает воспоминания
Инвесторы, которые работают какое-то время, вспоминают спекулятивный пыл, который сопровождал манию доткомов в 1999-2000 годах. В то время спекулянты выражали свои весьма оптимистичные настроения в игре на высокорискованном рынке опционов. Как вы, наверное, знаете, опционы позволяют спекулянтам использовать кредитное плечо за относительно небольшие деньги. Однако существует значительный риск проиграть. Что ж, торговля опционами снова в разгаре. Это из статьи Marketwatch от 30 января с подзаголовком:

Индивидуальные инвесторы активно инвкестируют в колл-опционы «не в деньгах» в поисках выигрыша лотерейного типа.

Это безумие… пробуждает воспоминания о бума доткомов 1990-х годов, когда всплеск дневной торговли способствовал раздуванию эпического пузыря на рынке.

В нашем финансовом прогнозе волн Эллиотта за январь 2021 года представлена собственная точка зрения с этим графиком и комментариями:

( Читать дальше )

На сегодняшнем премаркете GME вернулся к двузначным ценамКорзина самых зашорченных бумаг также стирает предыдущий рост


( Читать дальше )

В этом и других недавних выпусках вырисовываются параллели с 2000 годом, потому что так много новых рекордов или почти рекордов последних месяцев являются прямым сравнением с тем временем. Эти два периода похожи, особенно в отношении технологий. С точки зрения культурных изменений, однако, вершина 1968 года, которая также характеризовалась, если не манией, то акцентом на технологических акциях, лучше подходит. Подобно разворачивающемуся пику по отношению к 2000 году, 1968 год был продолжением процесса достижения вершины, начавшегося в 1966 году, когда общественное настроение было более чем однозначно позитивным. С февраля 2019 года восемь отдельных выпусков EWFF показывали различные сходства с 1968 годом, все — от почти рекордно высокого потребительского доверия до поп-хита «Old Town Road», занявшего первое место в Billboard Top 100 и остававшегося там рекордные 17 недель — и новое восхищение публики космическими полетами.


( Читать дальше )