комментарии Андрей Бежин (s_point) на форуме

Брифинг: обстановка накаляется

• ФРС ожидаемо повысил ставку, но разочаровал по остальным пунктам (прогноз ставок, прогноз экономики, комментарии о неопределенности). Объективный негатив для рынков.

• Сегодня весьма вероятно продолжение распродажи в акциях, облигациях, сырье и валютах по всему миру в результате осмысления заседания ФРС.

• Рынок недвижимости США продолжает стагнировать.

• Казначейские облигации всё хуже, пробивают важные уровни.

• Глобальные долговые рынки сваливаются ещё сильнее вслед за США.

• Доллар ещё больше укрепляется к мировым валютам.

• Некоторые ЦБ, в частности Банк Японии, уже приступают к интервенциям для сдерживания падения курса национальной валюты впервые с 1998 года.

• Евро обновил минимумы к доллару снижаясь до 0,9800 в моменте.

• Сегодня парад заседаний мировых центральных банков, которые вслед за ФРС ужесточают денежнокредитные условия.

• Драгоценные падают из-за укрепления доллара, промышленные металлы из-за растущих рисков глобальной рецессии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что ждать от ФРС
Немного отвлечемся от суровой российской действительности, друзья
ФРС сегодня 

1. Величина повышения и перевес голосов:

Спекуляции изобилуют величиной повышения ставки ФРС. Более быстрый, чем прогнозировалось, рост инфляции в августе подстегнул ставки на то, что денежно-кредитный орган может выбрать увеличение своей базовой ставки на 1%, вместо ожидаемых ранее 0,75%. Тем не менее, следует признать, что существует различие между тем, что должна делать ФРС, и тем, что она будет делать. Учитывая, что в преддверии встречи со стороны ФРС не было никаких опровержений в виде утечек средств массовой информации тому, что можно считать базовым случаем, было бы разумно, чтобы рынки были готовы к увеличению на 75 базисных пунктов сегодня.

Я не ожидаю никакого ястребиного инакомыслия в сегодняшнем обзоре, в том числе от Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда. Он избегал предложений о большем увеличении в преддверии июльского совещания. Тем не менее, возможно голосование несогласия, призывающее к меньшему повышению. Эстер Джордж, которая проголосовала за увеличение на 50 пунктов в июне, может выступить на бис. Лиза Кук также считается голубем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивы Газпрома?
Сколько раз вы сегодня думали об этом? Уверен, кто-то пересчитывал несколько раз и в голове возникала жадная мысль))
Какие вообще мысли? Будут дивы то?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Всё больше похоже на 2008
Только теперь проблема не с ипотечными бумагами, а со всем рынком долга в USD

🔥Доходность 2-летних казначейских облигаций США устремляется ещё выше сегодня приближаясь к новому рекорду в 4%. Таких ставок по облигациям в США не было с 2007 года. А проблема вот в чём, к доходности гособлигаций привязан весь финансовый рынок. Огромный объем выпущенных корпоративных и государсвтенных облигаций по всему миру сейчас стремительно падает в цене, ведь рост доходности бенчмарка требует повышения доходности привязанных к нему инструментов.  А повышение доходности достигается только путем дисконта от номианла. Получается ситуация падения стоимости обеспчения при падении стоимости активов — повод для маржин-кола. Облигации часто являются обеспечением по другим активам и их стремительное снижение в цене требует сокращать позиции. 

Есть ещё один плохой момент во всём этом для акций. Стоимость фондирования становится всё выше, а доходы бизнеса стагнирует или снижаются. И ещё на закуску, в моделях расчёта справедливой стоимости акций всегда используется безрисковая ставка, а она, как вы понимаете, растёт вместе со ставками на облигации ухудшая оценку.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

США: Инфляция бьет по населению и ФРС, а ФРС бьет по экономике

🇺🇸📑Брифинг (США): Умеренно-негативный фон с риском ухудшения

• Снижение рынка акций приостановилось, но на отскок пока не похоже, да и поводов нет, скорее наоборот.

• Вчера торги проходили в узком диапазоне, не превышающем одного процента по Индексу S&P500. Покупателей дна оказалось не много. Однако, широко разошлась новость о покупках Кэти Вуд в свой фонд ARK, который, к слову, терпит грандиозные потери 2/3 капитала в этом году.

• Промышленная инфляция вчера не оказалась шоком для рынков, картина схожая, все всё уже увидели в публикации потребительской. Напомню, в среду американский рынок упал от 4-5% за одну сессию перечеркнув весь рост прошлой недели из-за разочарования в отношении замедления инфляции.

• Облигации продолжают падать на фоне роста вероятности повышения процентной ставки ФРС более чем на ожидаемые ранее 75б.п. Кривая процентных ставок опять инвертируется на рекордную величину, спред 2Y10Y всё хуже. 

• Доллар начинает вновь набирать силу, но пока без ярких движений. Вероятно продолжение его укрепления к другим мировым валютам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидания ставки ФРС - вот что напугало рынок

😨Ставка ФРС — вот что напугало рынок. Из-за продолжающегося роста инфляции ФРС может быть еще агрессивнее. Появилась 18% рыночное ожидание повышения ставки на 100бп. 50бп после таких данных по инфляции никто не ждёт. Предстоящее заседание ФРС будет нагнетать ещё больше ужаса на аналитиков, управляющих активами и инвесторов, короче, будет весело.


утром нижней строчки не было
https://t.me/singularmarkets

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Плохие новости для курса доллара
Летом была такая тема Фьючерс USDRUB: рекордный спред
Что-то многие про неё забыли, а на этой неделе как раз она ВСЁ.

В конце июня и начале июля, когда доллар по отношению к рублю летел камнем вниз на продажах экспортеров и банков, когда начались разговоры об отмене доллара в России, а банки и брокеры начали вводить комиссии за хранение валюты недружественных стран, появилась уникальная неэффективность. Заключалась она в рекордном спреде между валютой на споте(кэш) и фьючерсом. Из-за того, что валюту реально продавали, а фьючерс больше инструмент хеджирования и спекуляций расхождение достигало невероятных 6 рублей или 12%(нижний график). 

Очередной фьючерсный контракт прекращает торговаться каждые три месяца. В итоге, у спекулянтов была возможность зафиксировать относительно безрисковую доходность в 48% годовых, купив наличную валюту на споте и продав соответствующее количество сентябрьских фьючерсов. При экспирации фьючерса его цена будет равна курсу на споте – ставка на схождение спреда (продажа спреда). Конечно, риски были, и заключались они в плоскости ограничений и комиссий на валюту, поэтому и появилась такая неэффективность. В дальнейшем, как видно на графике, страхи в отношении того, что доллар перестанет существовать на российском финансовом рынке, начали угасать, а комиссии на валюту вводились такие, что даже с их учетом описанный выше арбитраж был выгодной сделкой. Конечно, расчётливые участники рынка поспешили воспользоваться этой уникальной возможностью, в итоге спред схлопнулся под давлением покупок спота и продаж фьючерса в течение нескольких недель. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фьючерс - USDRUB: рекордный спред
Давненько ничего здесь не публиковал, не до этого было, сами понимаете. Но настало время возвращаться) так что лайкайте и подписывайтесь))

Пока продолжаются невероятные приключения рубля оторванного от глобального Форекса котировки фьючерсов всё больше отрываются от спота.
На текущий момент бакс в сентябре на 5,32 руб. дороже. Это 9,41% или 38% годовых. В нормальных условиях разница должна быть около ключевой ставки, то есть 9,5% и даже ниже с учетом дальнейшего снижения.

Кажется, что это шанс разбогатеть) идеальная схема купил валюту и продал фьюч, а ещё лучше на заемные и сиди до экспирация… но не спешите с выводами. Риск есть и он существенный, вероятно гораздо выше чем потенциальная прибыль.

Такой спред (контанго — положительная разница в цене форварда над базовым активом) возник из-за отказа и/или выноса крупных арбитражеров этого среда, что вызвано следующими причинами:
1. Введения санкций против НРД, факт которых резко поднимает риск санкций против НКЦ. Об этом кстати сегодня за]вил ЦБ РФ. В таком случае валюта на бирже будет заблокирована как и акции США в НРД.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Bridgewater Рэя Далио ставит $1,5 млрд. на падение рынка акций к марту


В продолжение темы окончательного отрыва рынка акций от фундаментальной реальности.

Ранее мы уже отмечали о том что на Уолл-Стрит среди управляющих всё больше сомнений по поводу дальнейших перспектив рынка акций.

Сначала у нас была заметка о «большом шорте» в виде покупки опционов колл на VIX (индекс страха). Это было в конце октября, когда VIX утаптывал пол.

Теперь, после ещё двух недель роста и обновления исторических максимумов индексом S&P500 из общей серии шести победных растущих недель, рынок приостанавливает этот «рост надежд и обещаний». А профессионалы начинают хеджировать свои позиции, портфели, да и просто шортить — делать ставку на неминуемое падение рынка, его возвращение к реальности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции сквизанули к рекордным максимумам, надежды на Brexit и Торговую сделку (Опять)

Итоги дня с Zerohedge на русском

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции взлетают до новых максимумов, несмотря на рекордную глобальную неопределенность
Итоги недели на финансовых рынках с Zerohedge (на русском)

Автор: Тайлер Дерден

Самый большой Шорт-сквиз (закрытие коротких позиций) за шесть недель, как отражение отскока в середине сентября…

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кто-то сделал большую ставку на обвал рынка к апрелю


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Двойная вершина на графике S&P500 как в 2007?


«Прежде чем вы все начнете “вот он снова”, я не пропагандирую за двойную вершину, я подчеркиваю риск того, что рынки могут сделать двойную вершину, и это имеет последствия.
Давайте изучим доказательства, а затем обсудим риск.
Во-первых, набор простых фактов: Индекс S&P500 сделал предельный новый максимум за все время в июле. 3028 был пик. ФРС снизила ставки в июле, и рынки были распроданы. Обвиняйте торговую напряженность сколько угодно, но затем рынки сплотились на торговом оптимизме в сентябре, ФРС снова снизила ставки, и S&P500 достиг 3022, немного ниже максимума, и теперь снова распродан:


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Падение рынка акций США - разбор полётов и оценка перспектив

В публикации (источник) представлены оценки и графики на 16:00 МСК 03.10.2019 на текущий момент наблюдается некоторая попытка отскочить выше 2900 после стремительного снижения на публикации очередной негативной американской макроэкономической статистики. Возможно, это из-за снижения шансов на импичмент Трампа, а возможно уже в деле Команда по Спасению Рынков. 

«Долгосрочный график (тайм-фрейм «месяц», период 10-15 лет)

Техническая оценка на текущий момент -0,13, но при снижении ниже 2773 она значительно ухудшится до значения -0,25 что является сильным сигналом дальнейшего снижения.  

Стремительное снижение американского рынка акций в начале октября уже перекрыло весь торговый диапазон сентября и в данный момент тестируется уровень сентябрьского минимума 2890. Вчера в моменте он был пробит, значение опустилось на закрытии до 2880, на данном уровне можно наблюдать ещё одну поддержку, сформированную максимумом января 2018 года. То есть сейчас мы находимся в чрезвычайно важном для долгосрочных позиций диапазоне 2880-2890 при снижении ниже которого вероятно значительное резкое усиление продаж до уровней 2700-2800 где двухлетнее среднее значение 2773 и минимумы мая-июня 2019. При невозможности рынка отскочить и от этих уровней снижение продолжится до 2400-2500 где проходят долгосрочные тренды от 2009 и 2012 года, а также среднее за 5 лет неоднократно выступавшие сильными поддержками для рынка. Таким образом на горизонте нескольких месяцев при снижении ниже сентябрьского торгового диапазона мы можем наблюдать высокую вероятность усиления распродаж, которые могут привести рынок к уровням от 5% до 15% ниже текущего значения.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Американский PMI - вишенка на торт признаков глобальной рецессии
Финансовый год в США фонды закрыли, теперь возвращаемся к экономической реальности.
А в реальность возвращают ужасные промышленные PMI по всему миру в т.ч. и США.
Сразу после публикации PMI американский рынок растерял весь свой ночной фьючерсный прирост и ушёл в отрицательную зону. Защитные активы демонстрирую попытку разворота, благо повод есть. 
Ничего иного в голову не приходит кроме как опять сравнить текущий рынок акций США с прошлогодним. Ещё немного вниз (если Трамп с ФРС ничего позитивного не выкинут) и начнётся распродажа.  



 https://t.me/singpoint

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему падает S&P500 сегодня

Началось всё с очередной порции плохой макроэкономической статистики, дальше Трамп плохо высказался о Китае с трибуны ООН, но а в конце вишенка на торт — Ненси Пелоси (спикер палаты представителей в Конгрессе) сообщила о заявлении в конце дня, очередная попытка демократов провести импичмент из-за Байдена и Украины, якобы Трамп нечестно давит на предвыборный процесс в частности на кандидата от демократов Байдена. Мутная история конечно, но чем черт не шутит)


Авто-репост. Читать в блоге >>>

WSJ: Саудиты обращаются к другим экспортерам за нефтью!
Ох какое палево то!
Для саудовского министра энергетики который всех успокаивал тут на днях и развернул нефть. Неужели правда выпускали кого-то из большого шорта нефти? Может сами саудиты хеджировали цены, а тут такой удар под дых прилетел. И конечно попытка удержать покупателей которые всё активнее смотрят в другую сторону, прайсы запрашивают договоры...



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Маловато будет! (снижение ставки ФРС)

Что самое главное:

• Снизили ставку, но только на 0,25
• Только один Буллард голосовал за снижение на 0,50 (Хочет чтобы Трамп назначил его главным по ФРС)
• Раскол в ожиданиях ставки, только 7 членов за дальнейшее снижение в 2019г. против 10 которые хотят держать или повышать.
• Недостаточная поддержка кризисному рынку РЕПО

На выступлении Пауэлл пытается успокоить рынки: «Всё норм, всё будет если что!»
У рынков видимо один выход, сделать так чтобы это «если что» случилось.

Видимо S&P500 дальше не пойдёт, пора продавать.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Одна строчка в Reuters способна на такое в нефти (-5% за 10 минут)

Очень подозрительная история...
Что это было можно только гадать, но у меня следующие версии:
1. Сводили на стопы сидящих со вчера и набирающих позиции в лонгах физиков и мелких участников рынка которых был перевес над юриками и крупными хеджерами, чтобы себе зайти в лонг по меньшим ценам.
2. Кто-то из банков или крупных фондов (а может и целая группа) активно шортили рынок после увольнения Болтона и сильно встряли вплоть до маржинкола на резком +15%, с этим может быть связан резкий скачок ставки REPO овернайт в США — кризис краткосрочной ликвидности, для этого слух пустили в Reuters чтобы выйти из шортов. Я имею ввиду не просто банальный фьючерс на нефть, а всю совокупность связанных позиций: опционы, в том числе внебиржевые с крупными хеджерами, производные по типу ETN, структурированные ноты на нефть, акции нефтяных компаний и производные на них и т.д. и т.п. Индустрия построенная и завязанная на две цифры Brent и WTI огромная гораздо больше чем кажется, это триллионы из которых очевидно существенная часть не была корректно захеджирована… фьючерсы лишь верхушка айсберга.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть. Новый торговый диапазон в $6
Нефть месяц торговалась в широком диапазоне (канале) величиной в $6 (10%), после атаки дронов на Арамко нефть пробила верхнее сопротивление — максимум канала $64 и выросла почти до уровня $70, то есть те же $6. Сейчас большой вопрос достаточно ли будет факта о восстановлении к концу сентября добычи нефти Арамко до прежних уровней, чтобы вернуть котировки в диапазон $58-64. Скорее всего нет. Так как теперь очевидно выше премия за риск новых атак, провокаций и обострения отношений США с Ираном (вплоть до горячей стадии). Так что видимо теперь надо настраиваться на блуждания котировок в новом диапазоне $64-70 у поддержки которого мы сейчас и находимся. А уровень $64 как раз выступал сопротивлением в предыдущем теперь нижнем шестидолларовом диапазоне.



Да и не забываем, что сегодня ночью запасы от Института нефти, а завтра от Минэнерго.

Берегите свои нервы, участники безумного рынка нефти. 

https://t.me/singpoint

Авто-репост. Читать в блоге >>>