Первопроходцам всегда сложно: слишком много шишек и ссадин, в то время как их последователям нужно просто учесть чужие ошибки. ФРС уже их совершила, спровоцировав истерику на рынках развивающихся стран в 2013 на фоне сообщения о сворачивании QE. Наступать на те же грабли нет никакого желания, поэтому для сокращения баланса требуется выбрать правильный метод и время. Рынкам нужно свыкнуться с идеей, поэтому сигналы начали поступать уже сейчас, хотя сам процесс начнется лишь в конце года. Если условия позволят.

За последние 10 лет баланс ФРС вырос со скромных $750 млрд до гигантских $4,2 трлн благодаря лекарству в виде программы количественного смягчения, используемому для выздоровления экономики. Последняя нынче не просто встала на ноги, а дышит полной грудью, так что время для нормализации политики пришло. Действительно, случись рецессия, у центробанка не будет необходимого инструментария для того, чтобы с ней бороться.

Динамика баланса ФРС