Целевая цена Норильского Никеля повышена до 11 291 рубля
Финансовая модель ГМК Норильский Никель обновлена по итогам отчётности МСФО за 2 квартал 2017 и производственных результатов за 3 квартал 2017 года. Целевая цена повышена с 7 620 до 11 291 рубля за акцию.
https://specialsituations.net/model/?ticker=GMKN
Мы повысили наши ожидания по Норильскому Никелю на 2018 год:
✓ Повышен прогноз по Выручке (10 696 млн. дол. против 9 567 млн. дол.). Лист Финансовый результат, строка 4.
✓ Повышен прогноз по EBITDA (5 589 млн. дол. против 4 458 млн. дол.). Лист Финансовый результат, строка 11.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2018 год повышен с 2 379 млн. дол. до 3 200 млн. дол. Лист Финансовый результат, строка 23
✓ Капитальные затраты в 2019-2020 годах повышены до 2 500 млн. дол (против 2 000 млн. дол.). Лист CapEx и амортизация, строка 38
комментарии Special Situations на форуме
-
Special Situations, ого) оценки в 300 рублей я еще не видел)
интересно, что аналитики всегда идут позади рынка и при этом пытаются его обогнать
хоть бы один спрогнозировал сбер по 200 когда тот стоил 100
Тимофей Мартынов, их просто — не много:
www.sberbank.com/ru/investor-relations/share-profile/analyst-coverage- Финансовая модель Сбербанка обновлена по итогам отчётности по МСФО за 2 квартал 2017. Целевая цена повышена с 248 до 298 рублей за акцию.
specialsituations.net/model/?ticker=SBER
Мы скорректировали наши ожидания на 2017 год:
✓ Повышен прогноз по Чистому процентному доходу ( 1 418,8 млрд. руб. против 1 358,7 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 5.
✓ Повышен прогноз по Расходам на создание резерва под обесценение (321,1 млрд. руб. против 303,8 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 6.
✓ Повышен прогноз по Чистому комиссионному доходу (373,2 млрд. руб. против 324,1 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 7.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2017 год повышен с 549,6 млрд. рублей до 694,9 млрд. рублей. Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 17 
Финансовая модель Аэрофлота обновлена по итогам операционных результатов Компании за апрель 2017Финансовая модель Аэрофлота обновлена по итогам операционных результатов Компании за апрель 2017. Целевая цена повышена с 262 до 276 рублей за акцию.
На консолидированном уровне мы улучшили наши ожидания на 2017 год:
✓ Повышен прогноз по Выручке (554 млрд. руб. против 547 млрд. руб.) Лист Финансовые показатели, строка 7
✓ Повышен прогноз по Прибыли (54 млрд. руб. против 51 млрд. руб.) Лист Финансовые показатели, строка 25- Финансовая модель Сбербанка обновлена по итогам отчётности по МСФО за 1 квартал 2017. Целевая цена понижена с 296 до 248 рублей за акцию.
На консолидированном уровне мы скорректировали наши ожидания на 2017 год:
✓ Снижен прогноз по Чистому процентному доходу (1 358,7 млрд. руб. против 1 436,8 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 5.
✓ Снижен прогноз по расходам на создание резерва под обесценение (303,8 млрд. руб. против 319,1 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 6.
✓ Снижен прогноз по Чистому комиссионному доходу (324,1 млрд. руб. против 394,1 млрд. руб.). Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 7.
✓ В результате, прогноз по Чистой прибыли на 2017 год понижен с 633,8 млрд. рублей до 549,6 млрд. рублей. Лист Отчёт о прибылях и убытках, строка 17
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER 
stanislava, Атон Ау! Как считали-то?
Мы так:
Учитываем стоимость покупки доли:
Чистый долг на листе FCFF увеличиваем на 101 млрд. рублей (0,45+1,125 млрд. рублей),
Учитываем Прирост добычи:
Добычу с 2018 года увеличим на 8,8 млрд. м3 (Прирост годовой добычи газа Роснефти за счёт 30% в месторождении ЗОХР) Лист Добыча газа, Ячейка J8.
8,8 млрд. м3 — это между прочим, 11% от годовой добычи газа Роснефти.
https://specialsituations.net/model/?ticker=ROSN
Целевая цена растёт аж на 2 рубля.
В контексте «масштабов бизнеса» добыча газа роснефти вырастет на 10 %, При этом целевая цена вырастет всего на 0,6%. Видимо ооочень умеренный позитив.
neftegaz.ru/news/view/156545-Itogi-vizita-I.-Sechina-v-Egipet-Rosneft-zaymetsya-razrabotkoy-gigantskogo-mestorozhdeniya-Zohrы
В финансовую модель ММК добавили расчёт дивидендов на базе прогнозируемых денежных потоков и дивидендной политики ММК.С учётом последних сообщений компании размер дивидендных выплат ММК в 2017 году может составить 30,3 млрд. рублей или 2,7 рубля/акцию.Лист Дивиденды Строки 9-10
https://specialsituations.net/model/?ticker=MAGN- Тимофей Мартынов, Согласны. Ни увеличение free float, ни SPO не влияет. Но, если выпускаются новые акции, это, конечно, влияет — дисконтированный денежный поток уменьшается на сниженный чистый долг, который делится на большее количество акций.
- ММК в 4 квартале незначительно уменьшил объемы выплавки стали по сравнению с 3 кв (ожидалось сохранение объемов на прежнем уровне), цены выросли меньше ожидаемого. Однако, благодаря более плавному росту себестоимости, EBITDA за 2016 год оказалась выше наших ожиданий несмотря на резкий рост цен на уголь в 4 квартале.
https://specialsituations.net/model/?ticker=MAGN
✓ Производство и реализация продукции на Листе Россия, Ячейки O125:O145
✓ Средняя цена реализации внешним покупателям на Листе Россия, Ячейки O153:O166
✓ Расходы ММК на Листе Расходы, Ячейки О120: О123
Также ММК увеличил объем капитальных затрат.
✓ Капитальные вложения на Листе CapEx и Амортизация, ячейки O12, H18:H20
Последнее оказало наибольшее влияние на снижение целевой цены с 60 до 54 рублей - stanislava, Банк планирует применять оценку риска на основе внутренних рейтингов к концу 2017. Позитивно, т.к. это означает рост уровня достаточности капитала без замораживания активов в Tier 1. В модели это отражено на листе «Инвестиции в H1», строка 6.
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBERСумма активов, взвешенных по уровню риска, на 01.01.2018 уменьшится.
Для оценки эффекта нужно снизить сумму активов, взвешенных по уровню риска, на 01.01.2017 так, чтобы достаточнгость капитала выросла на 40 б.п. Эта сумма снизится с 23435 млрд руб до 22700 млрд руб, целевая цена вырастет до 232 руб. - stanislava, Сегмент МСБ отдельно не анализируем, т.к. его вклад в прибыль Сбербанка очень мал. Нейтральное по финансовой модели Сбербанка.
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
В целом, выход сегмента в прибыль означает снижение стоимости риска по МСБ. При этом, мы предполагаем снижение стоимости риска по всему кредитному портфелю с 2,3 п.п. в 2016 до 1,7 п.п. в 2017 в соответствии с планами Сбербанка (лист Предпосылки, ячейка E39).
В общем и целом влияние МСБ на стоимость риска по кредитному портфелю будет в рамках погрешности (менее 0,05 п.п.) - stanislava, Банк планирует увеличить портфель корпоративных кредитов на 8-10% — очень позитивно, наш текущий прогноз 6%.
Увеличение темпов роста кредитов юрлицам с 6% до 8% (лист «Предпосылки», ячейка E29) ведет к росту целевой цены с 228 до 232 руб.
https://specialsituations.net/model/?ticker=SBER
Если ожидаемый темп роста повышается до 10%, целевая цена повышается до 236 руб. 
stanislava,
В финансовой модели обновлены операционные показатели по итогам 4 квартала 2016. Добыча в 4 квартале выросла, мы ожидали сохранения объемов на уровне 3 кв. 2016.
Лист «Добывающий сегмент», строка 25, Лист «Металлургический сегмент», строка 23https://specialsituations.net/model/?ticker=MTLR
Целевая цена повышена до 204 рублей.
- Тимофей Мартынов, Перевозка пассажиров Трансаэро учтена в модели Аэрофлота.
https://specialsituations.net/model/?ticker=AFLT
1) лист «Операционные показатели», строки 8, 10 (общее число перевезенных пассажиров и прогноз включают в себя пассажиров Трансаэро)
2) лист себестоимость, строки 7 — 9, 13-14 (общая себестоимость Аэрофлота включает в себя расходы на перевозку пассажиров Трансаэро) 
stanislava, Финансовая модель Лукойла обновлена. Целевая цена повышена до 4 161 руб.
https://specialsituations.net/model/?ticker=LKOH
1. Обновлен объем запасов (лист «Добыча нефти», строка 11)
https://specialsituations.net/lukojjl-uvelichil-dokazannye-zapasy-na-700-mln-barrelejj/
2. Актуализированы макроэкономические предпосылки (лист «Предпосылки»)
3. Актуализированы процентные ставки для расчета WACC (лист «WACC»)
Тимофей Мартынов, Модель Газпрома обновили. Целевая цена снизилась на 3,2 руб. до 182,3 руб за акцию.
Увеличен прогноз инвестиций на 2017 год. Лист CapEx, строка 34
https://specialsituations.net/model/?ticker=GAZP
- Тимофей Мартынов, Уже рассчитали в Строке 26 на листе Финансовые показатели:
https://specialsituations.net/model/?ticker=AFLT
А для этого досконально изучили отчётность по МСФО и операционные результаты и выявили предпосылки, которые влияют на денежный поток компании. Взяли прогноз роста этих предпосылок из надёжных источников и рассчитали будущие денежные потоки компании. В итоге, кроме Целевой цены получили ещё EBITDA2017, 2018 и 2019… - Роман Ранний, такая наша работа! Иначе не построить качественную модель.
Если продаст все пять НПЗ и получит $2,7 млрд, целевая цена снизится с 406 до 389 руб за акцию
https://specialsituations.net/model/?ticker=ROSN
1) На вкладке «Переработка и реализация объем переработки уменьшается на 33,7 млн тонн (строка 38)2) Затем в строке 38 вводится поправка на дозагрузку оставшихся НПЗ с 78,1% до 90%. Итоговый результат в ячейке H38 – 50 млн тонн.
3) На вкладке «Налоги» изменяется структура экспорта нефтепродуктов (строки 23-27):
Легкие и средние дистилляты 82,4%
Прямогонный бензин (нафта) 15,6%
Товарный бензин 2%
Мазут, битум нефтяной, прочие отработанные нефтепродукты 0%4) На вкладке «CapEx, амортизация, ОК, долг» уменьшаем размер чистых капитальных затрат на $2,7 млрд (175 млрд руб)
- Тимофей Мартынов, Есть такая тема!
В нашей финансовой модели https://specialsituations.net/model/?ticker=AFLT Поквартальные данные здесь:
Выручка: Лист Выручка Строка 38
Операционные показатели: Лист операционные показатели Строка 54
Себестоимость: Лист Себестоимость Строка 62
Расходы на топливо: Лист Расходы на топливо Строка 24
Основываясь на вышедших квартальных показателях лучше рассчитывать будущие операционные и финансовые показатели. Так как цена акции отражает ожидания инвесторов относительно будущих результатов. Иными словами сегодня, в феврале 2017, EV/EBITDA 2016 по Аэрофлоту может ввести инвесторов в заблуждение (даже если MCap там текущий), надо смотреть прежде всего на EV/EBITDA 2017
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
