Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО за 1 квартал 2018 года снизилась на 7,9% и составила 4,609 млрд рублей, следует из отчетности компании.

ОГК-2 представила финансовые результаты за 1к18, которые, на наш взгляд, носят нейтральный характер.

Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что рынок в недостаточной мере учитывает потенциальный положительный эффект, связанный со снижением долговой нагрузки компании. Согласно нашим прогнозам, в 2019–2020 гг. коэффициент EV/EBITDA ОГК-2 опустится ниже 3x. Мы обновили нашу модель с учетом представленных результатов, в результате понизив прогнозную цену акций ОГК-2 через 12 месяцев до 0,63. Последняя предполагает ожидаемую общую доходность на уровне 54%, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

Нейтральные результаты за 1к18. На уровне EBITDA результаты в целом соответствовали наши ожиданиям. Выручка составила 39 659 млн руб. (+4% г/г), чему способствовали производственные результаты, в том числе новых энергоблоков. Однако темпы роста расходов (+6% г/г) превысили темпы роста выручки, прежде всего из-за увеличения налога на имущество (вследствие изменений в законодательстве) и повышения расходов на охрану окружающей среды, связанных с деятельностью Троицкой ГРЭС. В результате EBITDA компании снизилась на 6% г/г, до 9 875 млн руб., что примерно соответствует нашему прогнозу (9 983 млн руб.). Чистая прибыль также оказалась под давлением (на нее, помимо всего прочего, повлияли сокращение финансовых доходов и рост прочих расходов), снизившись на 8% г/г, до 4 609 млн руб. (на 7% ниже нашего прогноза). На прошлой неделе Совет директоров ОГК-2 рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за весь 2017 г. 26% чистой прибыли компании по РСБУ, что соответствует уровням, объявленным другими дочерними компаниями Газпром энергохолдинга. В случае положительного решения дивиденды ОГК-2 по сравнению с предыдущим годом вырастут на 98%, составив 0,016 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность в 3,7%.

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» вчера представил результаты за 1к18 по МСФО.

Результаты Лукойла в целом совпали как с консенсус-прогнозами, так и с нашими оценками. Увеличение оборотного капитала отрицательно сказалось на свободном денежном потоке. В отношении акций компании мы подтверждаем рекомендацию «покупать» и рассчитываемую нами прогнозную цену через 12 месяцев в 80 долл., предполагающую ожидаемую общую доходность на уровне 22%.

ВТБ Капитал

Увеличение товарных запасов нефти. Выручка выросла на 1% к/к, до 28,7 млрд долл., что на 1% меньше консенсус-прогноза и нашей оценки. На динамике отрицательно сказалось увеличение товарных запасов нефти за период на 0,4 млн т, в то время как в 2017 г. запасы сокращались в среднем на 0,6 млн т за квартал. К тому же закупки нефти оказались на 0,8 млн т ниже, чем мы предполагали, что также негативно отразилось на выручке. Эти факторы были отчасти компенсированы более высокими, чем ожидалось, закупками нефтепродуктов (14,1 млн т против нашего прогноза в 13,8 млн т) и относительно небольшим увеличением их товарных запасов (на 70 тыс. т в 1к18 по сравнению с 350 тыс. т в среднем за квартал в 2017 г.). С корректировкой по всем разовым статьям совокупная выручка в 1к18 в итоге осталась приблизительно на уровне предшествующего квартала.

Динамика затрат лучше ожиданий.

( Читать дальше )

Неделя началась с бокового тренда. Лидерами роста в преддверии включения в Индекс MSCI стали акции X5 Retail (+ 3,82%). Лидерами снижения стали акции энергокомпании ТГК-1 (- 1,86%). Торговый оборот был низким в связи с выходным днем в США. Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 62,00 — 62,50.

Из новостей компаний отметим запрос En+ (+ 0,67%), которая направила в правительство просьбу о господдержке. Государство определится с мерами поддержки к июлю. Вероятнее всего, поддержка будет оказана. Предложения En+ отличаются конкретикой, поэтому их легко будет просчитать.

Самым спорным, на мой взгляд, можно считать предложение о повышении тарифов на ЖКХ. Однако для промышленных потребителей тарифы действительно могут быть повышены, а также может быть изменена плата за передачу электроэнергии. Новость может иметь негативные последствия для ФСК и «РусГидро», но пока нет оснований полагать, что на них ляжет основное бремя расходов. Акции En+ могут спекулятивно отыграть новость ростом.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Сегодня ожидается разнонаправленная динамика. На локальном рынке в центре внимания нет корпоративных событий. Ориентир по паре USD/RUB: диапазон 62,00 — 63,00. Ожидания по индексу МосБиржи: 2290 — 2320 п

Группа ЛСР может выплатить дивиденды в размере 78 руб. на акцию за 2017 г. — компания

Совет директоров Группа ЛСР на заседании в понедельник рекомендовал акционерам на годовом собрании утвердить решение о выплате дивидендов за 2017 год в размере 78 рублей на обыкновенную акцию номиналом 0,25 рубля, говорится в сообщении компаний. Годовое собрание акционеров Группы ЛСР, на котором планируется рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, состоится 29 июня текущего года. Общую сумма выплат в случае положительного решения акционеров составит 8 млрд 36,357 млн рублей. Предлагаемая дата составления списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов, — 10 июля 2018 года.

Чистая прибыль компании по РСБУ в 2017 году выросла 7,4% по сравнению с 2016 годом — до 7,98 млрд рублей, по МСФО — в 1,7 раза, до 15,871 млрд рублей. Несмотря на это компания сохранила объем выплат на уровне 2016 года. Отметим, что 78 руб./акцию акционеры получили также за 2015 и 2014 года. Тем не менее, если брать чистую прибыль ЛСР по МСФО, то за 2017 года акционеры получат почти 50% от нее. Дивидендная доходность акций компании к текущей цене оценивается в 9,4%.

Промсвязьбанк

РусГидро может выплатить за 2017 год 0,026 руб. на акцию

Совет директоров РусГидро рекомендовал акционерам компании утвердить решение выплатить дивиденды за 2017 г. в размере 0,026 руб. на акцию, сообщила компания. Общая сумма выплат может составить 11,2 млрд руб. Датой, на которую будут определены лица, имеющие право на дивиденды, установлен 10-й день со дня принятия решения о выплате дивидендов. Годовое собрание акционеров РусГидро пройдет 27 июня в Москве.

Объем выплат РусГидро до последнего момента был неясен. В целом, рынок ожидал, что компания направит акционерам 50% от чистой прибыли, но от какой было непонятно. В частности, чистая прибыль Группы РусГидро в 2017 году составила 22,5 млрд рублей (-43,5% к 2016 году). При этом скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль за 2017 год составила 62,7 млрд рублей. Исходя из объявленного объема выплат, акционерам будет направлено 50% от нескорректированной чистой прибыли. Дивидендная доходность акций компании к текущей стоимости оценивается в 3,7%.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в I квартале увеличилась на 7,5%

Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в первом квартале 2018 года увеличилась на 7,5% по сравнению с тем же периодом 2017 года, до 1,146 млрд рублей, сообщила компания. Рентабельность по этому показателю почти не изменилась, оставшись на уровне 17,2%. Выручка оператора выросла на 17,3%, до 16,493 млрд рублей, скорректированная (за вычетом стоимости услуг соисполнителей) — на 10,5%, до 6,646 млрд рублей. EBITDA увеличилась на 9,9%, до 2,353 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA осталась на уровне 35,4%.

Трансконтейнер показал хорошую динамику финансовых показателей. В то же время динамика прибыли и EBITDA была слабее, чем выручка. Однако, без учета стоимости доходов от услуг соисполнителей, движение показателей было синхронным и компания сохранила маржу (как по EBITDA, так и чистой прибыли) на уровне аналогичного периода прошлого года (1 кв. 2017 года).

Промсвязьбанк

Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по МСФО в I кв. выросла на 75% — до 109,1 млрд руб., EBITDA выше на 5,7%

Чистая прибыль НК ЛУКОЙЛ в первом квартале по стандартам МСФО составила 109,1 млрд рублей, что на 75% выше, чем годом ранее, сообщила компания. В первом квартале 2018 года выручка от реализации составила 1 трлн 630,7 млрд руб., что на 13,9% больше по сравнению с первым кварталом 2017 года. В первом квартале 2018 года показатель EBITDA составил 219,5 млрд руб. По сравнению с первым кварталом 2017 года показатель EBITDA увеличился на 5,7%.

Результаты ЛУКОЙЛа можно отметить как умеренно-позитивные. Рост выручки компании был обеспечен ростом средней цены реализации, а также повышением в структуре продаж доли продукции более высокого передела. В тоже время рост расходов и укрепление рубля не позволили ЛУКОЙЛу существенно увеличить EBITDA, темпы роста показателя были ниже выручки. При этом НК показала хороший рост FCF (на 32,5%) благодаря снижению CAPEX. На фоне ослабления рубля и роста цен на нефть мы ждем сильных результатов ЛУКОЙЛа по итогам 2-го квартала.

Промсвязбанк

Аналитики Атона прогнозируют чистую прибыль на уровне 5.4 млрд руб.:

Фосагро должна опубликовать финансовые результаты за 1К18 завтра (30 мая). Мы прогнозируем, что выручка составит 54.2 млрд руб. (+18% кв/кв) за счет роста цен на удобрения (DAP +8% кв/кв в 1К18), а также на фоне сильных операционных результатов — общий объем производства увеличился на 3% кв/кв до 2 318 тыс т на фоне роста производства фосфорных удобрений на 4% (1 757 тыс т). EBITDA должна составить 14.3 млрд руб. (+12% кв/кв), отражая впечатляющий рост выручки, несколько нейтрализованный ростом затрат из-за укрепления рубля в 1К18 до 56.9/$ (+3% кв/кв). Это должно оказать давление на рентабельность EBITDA: она должна упасть на 1.5 пп до 26.4%, согласно нашим оценкам. Чистая прибыль должна вырасти на 28% кв/кв до 5.4 млрд руб., а чистая рентабельность должна остаться примерно неизменной кв/кв на уровне 10%. Мы ожидаем НЕЙТРАЛЬНОЙ реакции рынка на результаты. Телеконференция запланирована на тот же день (30 мая) в 16:30 по московскому времени, тел.: +7 495 221 6523 (Россия), +44 203 043 2440 (международный); ID: 67573894 # (англ.), 37002369 # (русс.).

Группа ЛСР: совет директоров рекомендует дивиденды 78 руб. на акцию  

Это соответствует уровню предыдущих нескольких лет, но значительно выше наших собственных прогнозов — 50-60 руб. на акцию. В общей сложности ЛСР выплатит 8 млрд руб., что соответствует коэффициенту выплат 50% и дивидендной доходности 9.5% — это высокий уровень. Дата закрытия реестра намечена на 10 июля. Высокие дивидендные выплаты означают, что компания рассчитывает на сильный денежный поток от операционной деятельности в 2018 году. Мы ожидаем положительной реакции рынка на эту новость, но подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

АТОН

Русгидро объявила дивиденды за 2017 ниже ожиданий  

Совет директоров Русгидро вчера рекомендовал дивиденды за 2017 в размере 0.026 руб. на акцию, что соответствует 50% отчетной чистой прибыли по МСФО за 2017. Дата закрытия реестра намечена на 7 июля 2018.

Ранее компания заявляла, что она придерживается коэффициента выплат 50%, используя в качестве базы чистую прибыль по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них выше. В последние несколько лет Русгидро послушно следовала этому правилу. В этом году мы видим, что компания от него отступила: чистая прибыль по РСБУ за 2017 намного выше — 36.1 млрд руб. против 22.5 млрд руб. по МСФО, а значит, предполагает более высокие дивиденды в размере 0.042 руб. на акцию или дивидендную доходность 5.8%. Учитывая историю дивидендных выплат компании, мы ожидали, что Русгидро выплатит 0.042 руб. на акцию, использовав в качестве базы более высокую прибыль по РСБУ. Учитывая все вышесказанное, объявленные дивиденды оказались ниже наших ожиданий и предполагают умеренную дивидендную доходность 3.6%, поэтому мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для акций Русгидро, для которой дивиденды являются важным элементом инвестиционного профиля. Опровергнув какую-либо информацию о возможности стабилизации дивидендного потока посредством корректировки чистой прибыли на различные бухгалтерские разовые статьи, которые обычно оказывают давление на этот показатель (убыток от переоценки основных средств, обесценение активов, переоценка форвардного контракта с ВТБ и т.д.), компания теперь отступает от своего ранее заявленного основного правила, предполагающего использование для расчета дивидендов той чистой прибыли — по РСБУ или МСФО — которая выше. Очевидно, это не повышает привлекательность акций Русгидро. Мы сохраняем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ, поскольку не видим никаких катализаторов для акции компании на данный момент.

АТОН