Евраз завершил продажу Находкинского морского торгового порта

Сделка была одобрена миноритарными акционерами. Вчера Евраз объявил о завершении сделки по продаже 100% акций Находкинского морского торгового порта своему мажоритарному акционеру Lanebrook Limited. Сделка, сумма которой составила 354 млн долл., классифицируется как сделка с заинтересованностью и была одобрена миноритарными акционерами.

Пятилетнее соглашение с портом должно закрыть потребности Евраза в перевалке грузов на Дальнем Востоке. В рамках сделки Евраз и Находкинский МТП заключили пятилетнее соглашение, которое должно обеспечить потребности Евраза в перевалке грузов в дальневосточном бассейне. На наш взгляд, цена Находкинского МТП, установленная в рамках сделки, выглядит адекватно и соответствует среднему уровню значений мультипликаторов российских стивидорных компаний.

Долговая нагрузка продолжит сокращаться. Долговая нагрузка Евраза сокращается, но остается на высоком уровне. Так, по состоянию на конец 2016 г. долговая нагрузка компании по коэффициенту Чистый долг/EBITDA превышала 3. Чистые поступления от сделки составляют 295 млн долл., что соответствует примерно 6% от размера чистого долга компании по состоянию на конец 2016 г., или почти половине ее свободного денежного потока за прошлый год. В ходе последней телефонной конференции, посвященной результатам за 2016 г., менеджмент подтвердил приоритет сокращения долга над выплатой дивидендов. На наш взгляд, вне зависимости от того, будут ли выплачены спецдивиденды, кредитные метрики Евраза в 2017 г. продолжат улучшаться, а спреды его бумаг сужаться.

Уралсиб

Грузооборот группы НМТП за 5 месяцев увеличился на 1,4%, до 63,5 млн тонн

Грузооборот терминалов группы НМТП в январе-мае 2017 года составил 63,5 млн тонн, что на 1,4% больше показателя за аналогичный период прошлого года, говорится в сообщении головной компании группы. Перевалка наливных грузов НМТП в январе-мае снизилась на 0,7%, до 48,58 млн тонн. Перевалка навалочных грузов увеличилась на 30,3%, до 6,5 млн тонн. Объем перевалки генеральных грузов упал на 8,1%, до 5,7 млн тонн. Контейнерооборот группы вырос на 20,2%, до 252 тыс. TEU.

Основной рост грузооборота был обеспечен с/х товарами (прежде всего зерном) и углем. В тоже время снижение продемонстрировали нефть и нефтепродукты, также серьезно сократилась перевалка леса, ЖРС и химических грузов. Отметим, заметное увеличение контейнерооборота, что свидетельствует об оживлении импорта.

Промсвязьбанк

Ценовой диапазон в рамках SPO Полюса — $66,5-70,6 за акцию, компания оценена в $8,48-9 млрд

Ценовой диапазон в рамках SPO Полюс составляет $66,5-70,6 за акцию, сообщили Московская биржа и сама компания. Сбор заявок в рамках сделки пройдет с 15 по 29 июня. Для расчетов в рублях будет использоваться официальный курс ЦБ на 30 июня. Исходя из коридора цены, капитализация компании составит от $8,482 млрд до $9,005 млрд.

Диапазон цены близок к текущим рыночным котировкам и сделке с китайской компанией. На наш взгляд, это вполне логично, т.к. инвесторы вряд ли были бы готовы платить цену больше, чем недавно прошедшая сделка. В тоже время, это можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. у акций Полюса мы видим upside на уровне 30% (при условии успешного запуска Наталки), что делает привлекательным участие в SPO.

Промсвязьбанк

Акционеры Энел Россия одобрили выплату 0,06822 руб. на акцию по итогам 2016 года

Акционеры Энел Россия на годовом собрании в четверг одобрили выплату дивидендов по итогам 2016 года в объеме 2,4 млрд руб., на обыкновенную акцию будет начислено 0,06822 руб., передал корреспондент Интерфакс с собрания. Всего на выплату дивидендов за 2016 год будет направлено 2,4 млрд руб., или 55% от чистой прибыли по МСФО, что соответствует ранее сделанному компанией прогнозу. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 28 июня 2017 года.

Компания ранее пересмотрела свою дивидендную политику. Если раньше выплачивалось 40% от чистой прибыли по МСФО, то иновая политика предполагает выплаты в 2016 году 55% от прибыли, в 2017 году – 60%, в 2018 году – 65%, в 2019 году – 65%. Исходя из текущей рыночной стоимости акций Энел Россия, дивидендная доходность по ним составит 6,2%.

Промсвязьбанк

Globaltrans: ставки операторов на полувагоны достигли 1500 руб. за вагон в день 

Как сообщает Коммерсант, ставки железнодорожных операторов на полувагоны выросли до 1500 руб. за вагон в день, что является рекордным уровнем с 2012. С начала года ставки выросли на 58% из-за высокого дефицита вагонов в сети.

Это результат существенного роста экспорта угля по направлению к портам Дальнего Востока и масштабных списаний старых вагонов за последние два года. Мы ожидаем, что ставки стабилизируются на этом уровне или даже еще немного вырастут. Это позитивная новость для Globaltrans. В нашей модели оценки мы используем среднюю ставку 1100 руб. за вагон в день, поэтому текущая конъюнктура на рынке говорит о потенциале роста наших финансовых прогнозов. При текущей ставке EBITDA 2017П может вырасти на 22% г/г до 21,6 млрд руб. против текущего консенсус-прогноза Bloomberg 18,8 млрд руб. При этом сценарии акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 4.9x.

АТОН

Полюс золото приступил к SPO – оценка справедлива     

Индикативный ценовой диапазон размещения установлен на уровне $33,25-35,3 за GDS или $66,5-70,6 на акцию. Продажа акций открылась вчера, расчеты должны пройти 30 июня. Базовый размер предложения должен составить приблизительно 7-9% выпущенного акционерного капитала.

Капитализация Полюса предварительно оценена в $8,5-9,0 млрд, что, согласно нашей приблизительной модели предполагает EV 7,6-8,0x к EBITDA 2017П. Акции крупных мировых компаний торгуются с коэффициентом 10,7x, что предполагает премию 37% к середине оценочного диапазона. Золотодобывающие компании средней капитализации торгуются с коэффициентом 6,5x, предлагая дисконт 16%. Мы считаем, что оценка для SPO, в одном ряду с оценкой Polymetal (8,0x), является оправданной, учитывая сравнимые дивиденды и рост портфеля активов. Напоминаем, что Полюс находится в первой десятке на мировой кривой общей себестоимости и имеет существенные запасы золота — 4 место в мире.

АТОН

Газпром нефть и Helmerich & Payne подписали меморандум о партнерстве

Газпром нефть и Helmerich & Payne подписали меморандум о партнерстве. Предусмотрены переговоры о начале предоставления нефтесервисных услуг на лицензионных участка Газпром нефти.

Сотрудничество с крупной буровой компанией. Газпром нефть и Helmerich & Payne International Drilling подписали меморандум о долгосрочном партнерстве при реализации нефтегазовых проектов в России. Helmerich & Payne крупная американская буровая и нефтесервисная компания с выручкой 1,6 млрд долл. за 2016 г. и рыночной капитализацией 5,8 млрд долл.

Акцент на высокотехнологичном бурении. Компании договорились начать переговоры о предоставлении нефтесервисных услуг на лицензионных участках Газпром нефти, научном сотрудничестве и обучении сотрудников. По сообщению Газпром нефти, нефтесервисные услуги Helmerich & Payne могут относиться в том числе к высокотехнологичному бурению. Мы полагаем, что сотрудничество будет направлено на вовлечение в разработку традиционных, но трудноизвлекаемых запасов.

Уралсиб

Рост продаж смартфонов поддерживается спросом на LTE-устройства

Продажи смартфонов в России выросли в 1 кв. 2017 г. на 6% год к году… Продажи мобильных устройств в 1 кв. 2017 г. составили в России 8,2 млн единиц, сообщила вчера в своем отчете МТС. При этом продажи смартфонов выросли на 6% (здесь и далее год к году) до 6,2 млн, а продажи кнопочных телефонов сократились на 21% до 2,0 млн единиц. В итоге доля смартфонов в продажах увеличилась на 5,5 п.п. до 75,1%. В денежном выражении объем рынка вырос на 6% до 79,4 млрд руб., из которых на смартфоны пришлось 96%.

… за счет увеличения спроса на LTE-устройства. Основным драйвером роста продаж смартфонов остался спрос на устройства, поддерживающие сети LTE, благодаря расширению покрытия таких сетей и растущему спросу на мобильную передачу данных. Доля LTE-устройств среди смартфонов в 1 кв. 2017 г. выросла на 23 п.п. до 66%. В денежном выражении она увеличилась на 16% до 89%.

Ослабление конкуренции на рынке мобильного ритейла положительно для рентабельности в секторе. При общем росте рынка продажи смартфонов в собственных розничных сетях большой тройки в 1 кв. 2017 г. сокращались в натуральном выражении из-за эффекта высокой базы 1 кв. 2016 г. Уменьшение присутствия мобильных операторов в розничном сегменте является, на наш взгляд, правильным шагом, и ослабление конкуренции на этом рынке должны позитивно сказаться на рентабельности в секторе. Среди акций российских телекоммуникационных компаний мы отдаем предпочтение бумагам МТС и VEON.

Уралсиб

Рост контейнерного грузооборота в морских портах ускорился в мае

Грузооборот контейнеров в российских морских портах вырос на 23% год к году. Объем перевалки контейнеров в российских портах увеличился в мае на 23% год к году до 415 тыс. ДФЭ, следует из данных отраслевой статистики. Согласно нашим расчетам, объем перевалки контейнеров на морских терминалах Global Ports вырос в мае на 13% год к году до 121 тыс. ДФЭ, тогда как рост за январь-май составил около 3%.

Рост контейнерного рынка ускорился. После резкого падения в 2015 г. рынок стабилизировался в прошлом году, а во 2 кв. 2017 г. темпы роста перевалки контейнеров на морских терминалах в России продолжают увеличиваться. Кроме того, после смены негативного тренда в марте консолидированные объемы перевалки на терминалах группы Global Ports продолжили увеличиваться год к году, чему способствовали как расширение рынка, так и изменение ценовой политики. В первую очередь рост связан с опережающей динамикой перевалки на дальневосточном терминале Global Ports ООО ВСК, грузооборот которого увеличился в мае на 40% относительно уровня годичной давности до 34 тыс. ДФЭ.

( Читать дальше )

Объявлен ценовой диапазон акций ПАО Полюс

ПАО Полюс объявило о сборе заявок на акции компании в период с 15 по 29 июня, цена размещения будет определена 30 июня. Ценовой диапазон установлен между 66,5 долл. и 70,6 долл., сообщило агентство Bloomberg.

Долговая нагрузка компании снижается. Предполагается, что акции будет продавать как ПАО Полюс, так и материнская компания Polyus Gold International. Размещения пройдут на московской и лондонской биржах. Ценовой диапазон, установленный компанией, является привлекательным, поскольку верхняя граница диапазона цены размещения (70,6 долл.) почти на 10% ниже текущей рыночной цены акций и близка к цене продажи 10% акций концерну инвесторов во главе с китайской Fosum в начале месяца. Таким образом, размещение, на наш взгляд, может быть успешным. Чистый долг Полюса на конец 1 кв. 2017 г. составил 3,1 млрд долл., снизившись за год на 340 млн долл., а долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес.) уменьшилась с 2,5 до 2,0 соответственно.

( Читать дальше )