В среду нефтяные контракты продолжали торговаться в позитивном ключе на новостях от Саудовской Аравии и России. Также поддерживала покупки свежая статистика от API, вновь указавшая на значительное падение запасов нефти и бензина в недельном выражении.

Фьючерсы на Brent нашли локальное сопротивление в районе отметки $91 за баррель. Поскольку ключевые драйверы уже в цене, а предыдущие $9 пролетели за считанные дни (с $82 до $91 за 8 дней), давление со стороны фиксирующих прибыль спекулянтов в ближайшие дни может возрасти. Сегодня EIA опубликует статистику по запасам, которая может стать финальной точкой в краткосрочной волне роста.

В то же время среднесрочно уровни в районе $90 за баррель выглядят вполне устойчивыми. Даже если коррекция окажется глубокой, рассматривать сценарии с разворотом пока преждевременно. Более того, при появлении новых драйверов цели по инструменту вполне могут сместиться в район $94–95 за баррель.

Галактионов Игорь
БКС «Мир инвестиций»

Американский институт нефти оценил динамику запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе. Запасы нефти могли снизиться на 5,5 млн барр. Запасы бензина также потеряли 5,1 млн барр., в то время как дистилляты прибавили скромные 0,3 млн барр.

( Читать дальше )

Группа М.Видео отчиталась о финансовых результатах за I полугодие. Отчет получился слабым. Почему так получилось – разбираемся в новом посте.

Основная проблема компании — высокая долговая нагрузка. Рост задолженности, в основном произошел, на фоне запуска параллельного импорта и необходимости авансирования импортных поставок (до 2022 года компания работала с российскими подразделениями иностранных производителей техники на условиях отсрочки платежей).


( Читать дальше )

Молдавия отказывается выплачивать Газпрому 99% долга. Давний спор с Молдавией, которая отказывается выплачивать большую часть долга перед Газпромом, продолжается. Впрочем, несмотря на громкие заголовки, влияние этой истории на котировки компании должно быть весьма скромным.

Молдавия признает лишь $9 млн из $709 млн долга перед Газпромом, приводит Коммерсантъ слова премьер-министра страны Дорина Речана после итогам аудита, проведенного норвежской Wikborg Rein Advokatfirma и британской Forensic Risk Alliance&Co. Газпром, в свою очередь, утверждает, что сумма долга Молдавии подтверждена решениями международного арбитража и документами Газпрома и Молдовагаза.

Мы считаем эту проблему незначительной для акционеров Газпрома по двум причинам. Во-первых, новость не стала большим сюрпризом: задолженность, о которой идет речь, не погашена уже много лет, причем $276 млн из $433 млн основного долга (остальная часть общей суммы в $709 млн — штрафы и пени) датируются еще до 2003 г. Мы сомневаемся, что рынок закладывал скорое урегулирование этого спора, учитывая сколько он тянется.

( Читать дальше )

В среду кривая ОФЗ поднялась на 13-50 б.п. в зависимости от срочности из-за роста ожиданий сохранения жесткой монетарной политики ЦБ продолжительное время после комментариев представителей Банка России.

Котировки ОФЗ реагируют на рост рисков дополнительного повышения ставки в сентябре до 13-13,5%. Пока дисбалансы на валютном рынке сохраняются, формируя повышенные инфляционные риски.

Объявленные вчера меры по временному увеличению продажи валюты ЦБ оказали краткосрочное действие на рубль и в целом будут компенсированы повышенным спросом на валюту после погашения суверенного выпуска еврооблигаций на $3 млрд в рублях 16 сентября. Отметим, что частично средства от погашения выпуска могут быть направлены в корпоративные замещающие облигации, что будет способствовать росту котировок в данном сегменте рынка.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

Доходности ОФЗ продолжат двигаться вслед за рублем – сегодня ожидаем сохранения давления на котировки госбумаг.

Газпром не согласен с оценкой властей Молдавии по долгу за газ 

По данным Ведомостей, Министерство энергетики Молдавии 6 сентября сообщило, что правительство республики по результатам аудита задолженности Молдовагаза перед Газпромом считает целесообразным погасить только $8.6 млн из общей суммы долга в $709 млн и предлагает Газпрому списать остальную сумму. Газпром в своем пресс-релизе отметил, что «категорически не согласен» с заявлениями молдавской стороны и намерен продолжать отстаивать свои права «всеми возможными способами».

Сумма долга Молдавии за газ остается предметом спора в отношениях между Молдавией и Газпромом с 2021. У нас нет официального рейтинга по Газпрому.

Атон

В среду курс доллара притормозил в росте, завершив торговый день у верхней границы диапазона 97,7-98,2 руб., выглядящего значимой зоной сопротивления, прохождение которой с технический точки зрения вновь открывает пространство для роста в направлении пиков года.

Отмечу, что большую часть торгов доллар находился под небольшим давлением: новостным поводом выступило решение Банка России в период с 14 по 22 сентября резко увеличить продажи валюты (почти в 10 раз, с 2,3 до 21,4 млрд руб. в день). Это большие объемы: 21,4 млрд руб. — примерно 21% от среднедневного объема торгов юанем за последние дни. Хотя регулятор обосновал свое решение желанием сбалансировать возможный всплеск спроса на валюту после погашения еврооблигаций РФ 16 сентября объемом 3 млрд долл., само по себе оно показывает, что регулятора беспокоит подвижность курса рубля, повышая как риски по заседанию ЦБ 15 сентября  в части ужесточения ДКП, так и поддерживая ожидания введения дополнительных мер валютного контроля. Впрочем, в самом конце дня спекулятивная активность возросла, вернув доллар выше 98 руб.

( Читать дальше )

Ритейлер Fix Price представит свои операционные и финансовые результаты за 2-й квартал 2022 г. в четверг, 7 сентября. Мы полагаем, что тренды существенно не изменились в сравнении с началом года, а расти компании в отчетном периоде было еще сложнее на фоне более высокой базы. Сопоставимые продажи, как мы думаем, остались в отрицательной зоне, и весь небольшой рост выручки удалось обеспечить за счет увеличения торговой площади. Рентабельность EBITDA во 2К, по нашему мнению, также существенно не отличалась от показателя января-марта и была на уровне 17% в силу увеличения затрат на персонал и отсутствия положительного эффекта операционного рычага.

Мы ожидаем, что динамика операционных и финансовых показателей улучшится по итогам второй половины года благодаря нормализации базы сравнения. Наша текущая рекомендация для акций Fix Price – «Покупать».

Михайлин Артем
«Велес Капитал»


( Читать дальше )

Селигдар добрал золотом. Селигдар, российский производитель золота и олова, объявил о финансовых результатах за первое полугодие 2023 года. Компания нарастила выручку на 81%, но получила убыток из-за переоценки обязательств на фоне роста цены золота и ослабления рубля.

Главные цифры. Консолидированная выручка за шесть месяцев выросла на 81% — до 21 млрд рублей. Вклад внесло увеличение объема продаж драгметалла, а также рост средней цены золота на 12%, до 4938 рублей за грамм.


( Читать дальше )

ОГК-2 созывает внеочередное собрание акционеров, которое пройдет 10 октября 2023 г. На повестку выносится вопрос о размещении дополнительных акций в количестве 48,3 млрд, что составляет 43,7% от уставного капитала. Бумаги предполагается оплатить денежными средствами либо путем зачета денежных требований к ОГК-2.

Пока неизвестно, в каких именно целях планируется допэмиссия. Материалы к ВОСА, которые смогут пролить свет на предстоящее размещение, должны быть раскрыты не позднее 18 сентября 2023 г. Мы полагаем, основной объем допэмиссии могут выкупить структуры Газпрома. Потенциально большая допэмиссия создает риски размывания прибыли для акционеров.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

ПАО «МТС» лидирует на рынке сотовой связи и входит в ведущую тройку игроков в ряде сегментов TMT-рынка. Стратегия развития продуктовой экосистемы на базе телеком-бизнеса дает результат: во 2К2023 выручка компании выросла на 15,5% г/г, при этом драйверами роста выступили финансовые, облачные и рекламные технологии. Хотя новая дивидендная политика не опубликована, мы ожидаем сохранения прежней. Стоимость акций прекратила снижение и стабилизировалась на привлекательном для покупки уровне.

Мы повышаем рейтинг акций ПАО «МТС» до «Покупать» с «Держать», сохраняя целевую цену на уровне 343,4 руб. Потенциал роста составляет 19,9%, полная доходность с учетом ожидаемых дивидендов (TSR) — 31,2%.

Делицын Леонид
ФГ «Финам»


( Читать дальше )