комментарии stanislava на форуме

Снижение дивидендов Татнефти нейтрально для котировок, поскольку это было ожидаемо - Мир инвестиций
СД Татнефти вчера рекомендовал дивиденды в размере RUB 27.54 на акцию, пишет Коммерсантъ.

Анализ: На уровне ожиданий — без сюрпризов. Консенсус-прогноз и наши оценки были не сопоставимы, поскольку мы ожидали, что компания выплатит минимально допустимые дивиденды в соответствии с утвержденной политикой — 50% чистой прибыли по РСБУ для промежуточных выплат (в качестве годовых дивидендов компания выплачивает не менее 50% от чистой прибыли по МСФО).

Отметим, что дивиденды снизились в годовом сравнении (за 2022 г. Татнефть выплатила в общей сложности RUB 67.28 на акцию, в том числе RUB 32.71 на акцию за 1П22) из-за падения маржи переработки и снижения цен на нефть, однако этот результат должен быть нейтральным для котировок акций компании, поскольку он был полностью ожидаем.

Обыкновенные акции Татнефти с рекомендацией «ПОКУПАТЬ» остаются одним из наших фаворитов в российском нефтегазовом секторе.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

До конца года появится возможность для покупки длинных ОФЗ в расчете на снижение ставки в 2024 году - Солид
Российский рынок акций корректируется вслед за курсом доллара. Вчера вечером появилась публикация в Bloomberg, а затем и в Интерфаксе о том, что власти обсуждают с экспортерами меры по стабилизации рубля. На этой встрече представители министерств и регулятора попросили компании активизировать продажу валюты в рынок, а также отчитаться об объемах этих продаж. Помимо этого, как сообщил один из собеседников «Интерфакса», встал вопрос о прозрачности распределения валютной выручки внутри компаний и возможном использовании «посредников».

Если эти меры не дадут эффекта к концу недели, то власти готовы вернуть механизм продажи валютной выручки на внутреннем рынке, заявили три собеседника «Интерфакса», знакомых с обсуждением вопроса. Базовым вариантом в этом случае является возврат к продаже от 70% до 90% валютной выручки.

Именно таких мер мы и ожидали от финансового блока правительства и ЦБ. Помимо охлаждения общего спроса, вызванного подъемом ключевой ставки до 12%, что приведет и снижению спроса на валюту, власти обсуждают и увеличение предложения валюты на валютном рынке. Здесь важно соблюсти баланс, чтобы не переукрепить рубль. Если курс доллара закрепиться ниже 85-90 рублей за доллар, то ЦБ уже может не повышать ключевую ставку на ближайшем заседании.

Донецкий Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новости о редомициляции могли бы поспособствовать росту акций.Магнита - Атон
X5 Group: Обзор результатов за 2К23

X5 опубликовала сильные показатели в рамках представленной ранее операционной отчетности: выручка выросла на 19.2% г/г до 772.0 млрд руб. на фоне роста LfL-продаж на 7.8% г/г и расширения торговых площадей на 10.4% г/г.

Прибыльность оказалась выше оценок рынка: скорректированная EBITDA снизилась на 3.0% г/г до 60.5 млрд руб., превысив консенсус Интерфакса на 8.7%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендованные дивиденды Татнефти за 1 полугодие 2023 года предполагают доходность 4.7% - Атон
Татнефть рекомендовала дивиденды за 1П23

Согласно данным на портале раскрытия корпоративной информации Интерфакса, совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 1П23 в размере 27.54 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. Рекомендованные дивиденды в целом соответствуют политике компании по выплате 50% от чистой прибыли. Дата закрытия реестра намечена на 11 октября 2023.

Рекомендованные дивиденды за 1П23 предполагают доходность 4.7%. В целом рекомендация оказалась в рамках наших ожиданий и прогнозов рынка. У нас нет официального рейтинга по Татнефти.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль в ближайшие дни может откатиться к 90-93 за доллар - Промсвязьбанк
Вчера на валютном рынке наблюдалась крайне высокая волатильность. Перед объявлением решения Банка России курс доллара находился под выраженным давлением, тяготея к  95 руб., но после — вернулся в росту, в ходе торгов даже пытаясь приблизиться к «круглой» отметке 100 руб. Лишь в самом конце сессии, на фоне повышения торговой активности, отражающей, судя по всему, продажи со стороны экспортеров, курс доллара чуть откатился и завершил день у отметки 97 руб., потеряв за день лишь 57 копеек.

Действительно, повышение Банком России лишь ключевой ставки, пусть и достаточно резкое, до 12%, принципиально текущую расстановку сил на валютном рынке не изменяет, создавая лишь условия для постепенного его охлаждения. Поэтому сценарий резкого укрепления рубля вчера реализовать не удалось. Вместе с тем, хотя других мер, способных быстро сбалансировать ситуацию на валютном рынке, Банк России пока и не предпринял, регулятор все-таки показал, что ему небезразлична волатильность рубля, усиливающая инфляционные риски. Более того, уже вчера вечером СМИ сообщили, что российские власти обсуждают с экспортерами меры по увеличению предложения валюты на рынке, необходимые для стабилизации курса рубля, причем не исключается возврат к обязательной продаже валютной выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендация дивидендов Татнефти за первое полугодие 2023 года совпала с ожиданиями рынка - Синара
Татнефть сообщила о рекомендации своего совета директоров выплатить 27,5 руб. на акцию в виде дивидендов по итогам 1П23. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предложено 11 октября. ВОСА в формате заочного голосования состоится 21 сентября, в случае отсутствия кворума повторное собрание намечено на 28 сентября.

Мы считаем это решение нейтральным для динамики котировок событием. Рекомендованный размер дивидендов соответствует нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу, а также практике распределения в виде промежуточных дивидендов 50% чистой прибыли по РСБУ, о которой Татнефть уже отчиталась. Текущая дивидендная доходность составляет около 4,8%.

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара»

Наш рейтинг по акциям Татнефти — «Держать»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Растущая доходность суверенных облигаций может снизить интерес к фондовым рынкам - Альфа-Банк
Высокая доходность облигаций может оказать давление на рынок акции: Мировые рынки открыли торги на негативной ноте третью неделю к ряду после двух недель снижения на фоне роста доходности суверенных облигаций и опасений в отношении перспектив восстановления экономики Китая. 10-летние суверенные облигации США (10-UST) торгуются с доходностью 4,17%, приближаясь к максимуму в 4,3%, который был достигнут в рамках предыдущего цикла в октябре прошлого года, в то время как российские 10-летние ОФЗ торгуются с доходностью более 11,90%. Если доходность облигаций продолжит расти, это может привести к дальнейшей фиксации прибыли и оттоку средств инвесторов с фондового рынка.

Так, азиатские рынки закрылись снижением накануне, поскольку опасения инвесторов в отношении состояния китайского рынка недвижимости усугубили риски, связанные с замедлением второй по величине экономики в мире. Китайский юань уже торгуется на шестинедельном минимуме у отметки 7,25 против доллара США.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции X5 остаются интересными для долгосрочного инвестора - Газпромбанк Инвестиции
X5 эффективно работает и наращивает выручку. Один из крупнейших продовольственных ретейлеров X5 Group раскрыл отчетность по МСФО за второй квартал 2023 года. Выручка компании выросла на 19%, однако чистая прибыль снизилась из-за ослабления рубля.

Ключевые показатели. За апрель — июнь 2023 года X5 Group выручила 772 млрд рублей (+19,2%) за счет роста сопоставимых продаж и торговой площади.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз роста рынка тяжёлых грузовиков в 2023 году на 60% позитивен для котировок КАМАЗа - СберИнвестиции
Рынок тяжелых грузовиков в 2023 году может вырасти на 60% 

Гендиректор КАМАЗа Сергей Когогин вчера заявил, что в 2023 году продажи тяжёлых грузовиков в России ожидаются на уровне 120 тыс. единиц — это на 60% больше, чем в прошлом году.

По данным Автостата (они учитывают не только тяжёлые грузовики и лишь зарегистрированные в ГАИ машины), за первые семь месяцев 2023 года было продано 75,9 тыс. грузовых автомобилей (плюс 71% год к году). Отдельно в июле текущего года (на фоне низкой базы июля 2022 года) продажи увеличились вдвое год к году до 13,1 тыс. грузовиков. Основной драйвер роста рынка – увеличение предложения грузовых автомобилей китайских марок.

Согласно данным Автостата, доля КАМАЗа в общих продажах грузовиков (не только тяжёлых) в России по итогам января-июля составила 24%. КАМАЗ остается лидером российского рынка.

По нашему мнению, прогноз роста рынка тяжёлых грузовиков в 2023 году на 60% позитивен для котировок КАМАЗа. Компания сможет извлечь преимущества из его роста, если будет высокими темпами наращивать производство наиболее маржинальных моделей из линейки К5. Это обновленный магистральный тягач с высоким уровнем локализации компонентной базы.

Макаров Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото растет вопреки всему - Газпромбанк Инвестиции
Цены на золото идут вразрез с многолетними тенденциями. Десятилетиями высокие процентные ставки на фоне стабильной или снижающейся инфляции приводят к падению стоимости драгметалла. Но не в этот раз.

Что произошло. Традиционно считалось, что повышение ставок ведет к росту доходностей по облигациям, что мотивирует крупных инвесторов продавать золото и вкладываться в долговые бумаги. Это приводило к падению стоимости драгметалла. Однако сейчас золото разрушает сложившиеся десятилетиями нарративы. Несмотря на подъем диапазона ставки ФРС до максимальных значений более чем за 20 лет, до 5,25–5,5%, драгметалл продолжает дорожать и стоит на 7% ниже исторического максимума в районе $2080 за тройскую унцию.

Почему золото продолжает расти. Несмотря на рост реальной доходности казначейских облигаций США, мировые центральные банки продолжают скупать золото. Это говорит о снижении доверия к финансовой системе, основанной на долларе США. Практически все центральные банки развивающихся стран активизировали дедолларизацию и используют золото в качестве альтернативы в случае введения дальнейших ограничений.

«Газпромбанк Инвестиции»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Белуга может выплатить еще один промежуточный дивиденд по итогам 9 месяцев 2023 года - Альфа-Банк
Совет директоров BELUGA GROUP рекомендовал выплатить дивиденд за 1П23 в размере 320 руб. на акцию (доходность 5,6%). Дата закрытия реестра – 29 сентября (с 28 сентября акции будут торговаться без дивиденда).

Общая сумма в 3,65 млрд руб. соответствует 120% чистой прибыли за 1П23 (минимальный коэффициент выплат в соответствии с дивидендной политикой – 50%). Такое решение было принято с целью более равномерного распределения дивидендов в течение года, с учетом сезонности бизнеса (70-75% прибыли компании генерируется во 2-м полугодии).

Объявленные дивиденды за 1П23 превзошли наши ожидания (200-250 рублей на акцию) и предполагают рост на 113% г/г. Это подтверждает наше мнение, что компания может вполне комфортно поддерживать коэффициент выплат, как минимум, на уровне 2022 года (89%). Таким образом, дивиденд по итогам 2023П составит как минимум 720 руб.(доходность 13%), по нашим оценкам. Мы также не исключаем, что компания выплатит еще один промежуточный дивиденд по итогам 9М23, как и в прошлом году.

Кипнис Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цикл повышения ставки ЦБ быстро завершится - Синара
Банк России решил резко повысить ставку — до 12,00%. Основные тезисы пресс-релиза:

• Инфляционное давление продолжает усиливаться: по оценке на 7 августа, показатель годовой инфляции увеличился до 4,4%.

• Усиливается и эффект переноса ослабления рубля в цены, растут инфляционные ожидания.

• Присутствует значительный риск отклонения инфляции вверх от цели в 2024 г.

• Прогноз по инфляции на 2024 г. сохранен на уровне 4%.

Регулятор воздержался от рассуждений о перспективах ДКП, ограничившись текущими факторами. Комментариев про усиление валютного контроля или причины ослабления курса рубля также не прозвучало. На наш взгляд, решение повысить ставку выше ожиданий рынка означает, что цикл повышения быстро завершится. Банк России не стал указывать на дальнейший рост ставки, а значит, она может быть снижена в сентябре. Это позитивный сигнал для длинных ОФЗ, что цикл повышения ставки близок к завершению.

Коныгин Сергей
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчетность Х5 подтвердила лидирующее положение компании на рынке - Синара
Опубликованные сегодня финансовые результаты X5 Retail Group за 2К23 по МСФО оказались лучше ожиданий.

Общие чистые продажи выросли на 19% г/г до 772 млрд руб., что соответствует ранее представленным операционным показателям.

Валовая прибыль по МСФО (IAS) 17 увеличилась на 13% г/г до 186 млрд руб., а рентабельность по данному показателю снизилась в годовом сопоставлении на 1,4 п. п. до 24,1%.

По EBITDA по МСФО 17 (-1% г/г, 61 млрд руб.) компания существенно превзошла ожидания, как наши, так и рыночные. Рентабельность по EBITDA уменьшилась на 1,2 п. п. в годовом сопоставлении до 5,7%.

Совокупный долг X5 на конец 2К23 составлял 229 млрд руб., а отношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев по МСФО 17 — 1,1.

Представленные X5 Retail Group результаты оказались лучше ожиданий, что отражает лидирующее положение компании на рынке, оптимальную для нынешних условий структуру форматов и операционную эффективность. По акциям эмитента подтверждаем рейтинг «Покупать». Мы также отмечаем, что развитие ситуации с применением закона об ЭЗО может стать значимым фактором для котировок акций ретейлера.

Белов Константин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лицензирование экспорта топлива снизит внутренние оптовые цены и уменьшит рентабельность переработки - Мир инвестиций
Минэнерго рассматривает вопрос лицензирования экспорта топлива, пишет Интерфакс. Соответствующее поручение дал вице-премьер Александр Новак.

Еще один способ борьбы с ростом внутренних оптовых цен. Цель данной меры — сократить серые схемы, когда бензин и дизельное топливо закупаются на российском оптовом рынке, а затем экспортируются с крупной маржой. Внутренние цены частично субсидируются за счет демпферных платежей — государство компенсирует нефтепереработчикам часть упущенной выгоды от продажи топлива на внутреннем рынке вместо экспорта на более прибыльные международные рынки.

Стремительный рост внутренних оптовых цен (которые в последние недели бьют рекорды в рублевом выражении) связан с повышением цен на нефть и резкой коррекцией курса рубля, который вчера какое-то время превышал RUB 100/$, тогда как в июне еще был на уровне RUB 80/$.

Если схема лицензирования будет реализована и окажется успешной, то фактическое предложение на внутренние рынки будет увеличено, и оптовые цены, вероятно, снизятся — вместе с рентабельностью российских интегрированных нефтяных компаний. Наша текущая рекомендация по сектору — «ПОКУПАТЬ», а наши фавориты — Татнефть и Лукойл.

Смит Рональд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лицензирование экспорта топлива снизит внутренние оптовые цены и уменьшит рентабельность переработки - Мир инвестиций
Минэнерго рассматривает вопрос лицензирования экспорта топлива, пишет Интерфакс. Соответствующее поручение дал вице-премьер Александр Новак.

Еще один способ борьбы с ростом внутренних оптовых цен. Цель данной меры — сократить серые схемы, когда бензин и дизельное топливо закупаются на российском оптовом рынке, а затем экспортируются с крупной маржой. Внутренние цены частично субсидируются за счет демпферных платежей — государство компенсирует нефтепереработчикам часть упущенной выгоды от продажи топлива на внутреннем рынке вместо экспорта на более прибыльные международные рынки.

Стремительный рост внутренних оптовых цен (которые в последние недели бьют рекорды в рублевом выражении) связан с повышением цен на нефть и резкой коррекцией курса рубля, который вчера какое-то время превышал RUB 100/$, тогда как в июне еще был на уровне RUB 80/$.

Если схема лицензирования будет реализована и окажется успешной, то фактическое предложение на внутренние рынки будет увеличено, и оптовые цены, вероятно, снизятся — вместе с рентабельностью российских интегрированных нефтяных компаний. Наша текущая рекомендация по сектору — «ПОКУПАТЬ», а наши фавориты — Татнефть и Лукойл.

Смит Рональд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Учитывая падение цен на алмазы, осторожный взгляд по инвестиционному кейсу Алроса сохраняется - Атон
Алроса опубликовала финансовые результат за 1П23

Выручка за 2К23 составила 92.5 млрд руб. (+8% г/г), EBITDA (по оценкам АТОНа) — 45.2 млрд руб. (+65% г/г), рентабельность EBITDA — 49% против 32% в 2К22. Чистая прибыль достигла 27.1 млрд руб. (-25% г/г). В 1П23 выручка осталась почти неизменной на уровне 188.2 млрд руб., EBITDA (по нашим оценкам) снизилась на 19% г/г до 85.7 млрд руб., а чистая прибыль упала на 35% г/г до 55.6 млрд руб. В целом результаты оказались выше консенсус-прогнозов. Чистые ДС составили 5.6 млрд руб. против чистого долга в 9.6 млрд руб. на конец 2022 года.

По нашим предварительным оценкам, FCF в 1П23 (рассчитанный как ДП от операционной деятельности минус капзатраты) составил 19.6 млрд руб. (-35% г/г), что транслируется в полугодовую доходность в размере 2.9%.

После полуторалетнего перерыва АЛРОСА возобновила публикацию финансовых результатов. По нашим расчетам, EBITDA в 1П23 упала на 19% г/г, но все равно оказалась заметно выше наших прогнозов. Доходность FCF на уровне 3% в 1П23 — на наш взгляд, невысокий показатель, и вряд ли у компании получится за 2П23 «дотянуться» до нашего базового годового сценария по доходности в 12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О развороте в нефти речи не идет - Промсвязьбанк
Цены на нефть Brent после уверенного роста с конца июня к 88 долл./барр. немного отступают, ближайший фьючерс торгуется по 86,37 долл./барр. Но о развороте речи не идет — скорее краткосрочное снижение перед новым рывком.

Мы считаем, что дефицит предложения сырья в мире, сезонный спрос, отсутствие явных триггеров к ужесточению политики ФРС и стимулирование экономики Китая создают предпосылки для продолжения роста цен на нефть к 90 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Экономическая статистика по КНР за июль по промпроизводству и розничным продажам вышла, конечно, слабее, чем в прошлом месяце, но ЦБ неожиданно снизил ставку по кредитам сроком на год в рамках программы среднесрочного кредитования (MLF), до 2,5% годовых с 2,65%.

Также ЦБ влил в финсистему 401 млрд юаней ($55,43 млрд) в рамках этой программы. Базовая ставка (LPR) также может быть снижена на следующей неделе (сейчас 3,55%). Это может способствовать активизации внутреннего спроса и поддержать рост экономики Китая, а значит и спрос на нефть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль активно продолжит восстанавливать свои позиции к ключевым валютам - Промсвязьбанк
Вчера ситуация на валютном рынке развивалась достаточно динамично. В первой половине дня рубль продолжил инерционно слабеть к ключевым валютам — курсы доллара и евро достигали 101,75 и 111,42 руб соответственно, обновив максимумы с конца марта прошлого года.  К середине дня спрос на валюту стал ощутимо снижаться, — волатильность и торговые обороты начали снижаться.

А ближе к концу дня стало известно, что Банк России во вторник утром проведет внеочередное заседание по ключевой ставке и в 10:30 объявит свои решение, после чего начался массовый сброс валют, уронивший доллар к 97,66 рублям, а евро — к 107 рублям.

Сегодня утром курс доллара продолжает падать и торгуется у 96 рублей, тяготея к уходу на более низкие уровни.

Мы ждем от Банка России заметного повышения ставки, рассчитываем также на дополнительные меры, направленные на ограничение профицита рублевой ликвидности.

Ужесточение политики регулятора, на наш взгляд, способно сформировать пространство для восстановления позиций российской валюты, выглядящей не вполне оправданно слабой. Причем для достаточно резкого. Так, рассчитываем на выход курса доллара к 90-93 руб. уже сегодня-завтра, причем сценарий отката американской валюты в 80-90 руб. в случае принятия Банком России комплекса мер по снятию давления на рубль выглядит вполне реалистично.

Локтюхов Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фосагро: Стратегическая идея под ослабление рубля - СберИнвестиции
Сегодня рубль на бирже впервые с марта прошлого года достиг отметки 100 за доллар. В начале августа мы писали (https://t.me/SberInvestments/5500) о том, какие компании смотрятся наиболее выигрышно в свете слабого рубля — если заложить в финансовые модели прогноз в размере 85 руб. за доллар. Сейчас ситуация с рублем усугубилась, и пока что бумаги не всех компаний-экспортёров учли такое сильное ослабление. Особенно это проявляется у Фосагро.

Компания чувствительна к курсу рубля: снижение курса на 1% при неизменных остальных параметрах приводит к росту скорректированной EBITDA компании на 3%. Недавняя девальвация рубля очень позитивна для компании и компенсирует в значительной степени снизившиеся с начала года цены на удобрения и увеличение налоговой нагрузки. Напомним, что правительство намерено ввести новую экспортную пошлину в 8% для производителей удобрений. Дополнительным фактором поддержки могут выступать выросшие в Европе цены на газ, которые могут привести к росту стоимости удобрений на зарубежных рынках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Beluga Group выплатит дивиденды - СберИнвестиции
Сегодня совет директоров Beluga Group рекомендовал выплатить акционерам за первую половину этого года 320 руб. на акцию, доходность — 5,5%. Это соответствует 120% чистой прибыли компании за первую половину 2023 года. Внеочередное общее собрание акционеров пройдет 18 сентября 2023 года в заочной форме. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, рекомендовано подготовить на 29 сентября 2023.

Компания устойчиво растет, несмотря на сложности с экспортом некоторых зарубежных марок продукции. В первом полугодии выручка производителя алкоголя выросла на 14% до 48 млрд руб.,  EBITDA — на 5% до 7,5 млрд руб., а чистая прибыль — на 35% до 3 млрд руб.

Акции Beluga Group включены в нашу подборку компаний малой и средней капитализации. С момента добавления в эту подборку (2 ноября 2022 года) котировки выросли в два раза — с 2 798 руб. на акцию до 5 817 руб.

Макаров Дмитрий
СберИнвестиции

Подробнее о компании можете почитать в нашем обзоре.

Авто-репост. Читать в блоге >>>