комментарии stanislava на форуме

Хорошие финансовые результаты Сбера уже не удивляют инвесторов - Финам
Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь-май 2023 года. Чистая прибыль банка в прошлом месяце составила 118,1 млрд руб., а по итогам 5 месяцев достигла 589 млрд руб., при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,9%.

Чистый процентный доход банка за январь-май подскочил на 41% (г/г) до 882,2 млрд руб., в том числе в мае – на 89% (г/г) до 187,3 млрд руб. Столь значительный рост был обусловлен эффектом низкой базы марта-мая 2022 года, когда резкий рост стоимости фондирования вслед за ключевой ставкой ЦБ РФ оказал сильное давление на чистую процентную маржу. Чистый комиссионный доход поднялся на 30,9% (г/г) за май, до 56,1 млрд руб., и на 17,3% (г/г) до 264,5 млрд руб. за 5 месяцев. Операционные расходы за январь-май выросли на 23% (г/г) до 303,4 млрд руб., также из-за эффекта низкой базы, поскольку с марта 2022 года банк реализовывал масштабную антикризисную программу оптимизации издержек. При этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне лишь 23,3% говорит о высокой операционной эффективности «Сбера». Расходы на резервирование в январе-мае упали на 68,7% (г/г) до 228,6 млрд руб. при стоимости риска в 1,1%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высок потенциал роста акций Сбербанка - Синара
Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам РСБУ за май.

Чистая прибыль накопленным итогом составила 589 млрд руб., в том числе 118 млрд руб. за май, что примерно соответствует показателям предшествующих месяцев. Рентабельность капитала за месяц почти не изменилась и осталась на уровне 23,9%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сообщение об отказе выплаты дивидендов нейтрально для акций Самолета - Мир инвестиций
Совет директоров Самолета рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г., сообщила группа. Годовое общее собрание акционеров по этому вопросу состоится 30 июня 2023 г. в заочной форме.

— Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 2022 г. в условиях текущей неопределенности на рынке жилой недвижимости. Решение было принято с целью поддержания высокой финансовой гибкости компании с учетом обширной программы стратегического развития.

— Менеджмент намерен предложить совету директоров вернуться к рассмотрению вопроса по дивидендам в 3К23.

— Компания видит уверенное восстановление спроса на рынке жилья, что позволит в течение года продемонстрировать высокие темпы роста операционных и финансовых показателей.

— Дивидендная политика компании подразумевает минимальную выплату в объеме RUB 5 млрд в год.

Решение не выплачивать дивиденды за 2022 г. стало негативным сюрпризом, при этом возврат к рассмотрению вопроса по дивидендам в 3К23 — позитивный сигнал. Компания недавно объявила о программе обратного выкупа на сумму до RUB 10 млрд до конца 2023 г. Считаем эффект от новости по дивидендам нейтральным для акций.

Царева Елена

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспорт российской нефти разворачивается на Восток - Газпромбанк Инвестиции
Ресурсы разворачиваются на Восток. По итогам 2022 года Россия увеличила экспорт нефти в дружественные страны на 76%, большая часть этого объема пришлась на Индию и Китай, заявил вице-премьер РФ Александр Новак.

Главные цифры.

— Поставки нефти из России в Индию выросли в 19 раз по отношению к 2021 году — до 41 млн тонн, нефтепродуктов — в два раза, до 6,2 млн тонн.

— При этом экспорт нефти в Китай в 2022 году вырос на 28% — до 89 млн тонн.

— Всего с западных рынков на восточные в прошлом году было перенаправлено почти 40 млн т нефти и нефтепродуктов.

— Помимо этого, в три раза выросли поставки угля в Индию —до 20 млн т.

— Поставки СПГ в Китай выросли на 35,2% до 6 млн тонн, а трубопроводного газа — в 1,5 раза, до 15,4 млрд куб. м. Экспорт угля вырос на четверть, до 67,1 млн т.

Кто выигрывает от переориентации. Новак отметил, что в декабре прошлого года был утвержден план по развитию инфраструктуры экспорта российской нефти до 2026 года. Чтобы увеличить поставки нефти в страны АТР (Азиатско-Тихоокеанского региона):

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчётность развеяла опасения относительно кубышки Сургутнефтегаза - Финам
Сегодня Сургутнефтегаз опубликовал отчётность по РСБУ за 2022 год.

Прибыль компании за прошлый год снизилась на 88% г/г до 60,7 млрд, чем и были вызваны аномально низкие дивидендные выплаты на привилегированные акции. Основной причиной настолько слабой динамики прибыли стало неожиданное обесценение активов, что, однако, нередко происходило в секторе в непростом 2022 году.

При этом наиболее важным элементом отчётности стал тот факт, что кубышка «Сургутнефтегаза» никуда не исчезла и, судя по её размеру, осталась в основном в валюте. Её объём на дату отчёта составил 4,29 трлн руб. или более $ 60 млрд по курсу на конец года.

Сохранение кубышки означает, что привилегированные акции остаются защитой от ослабления рубля. Если новых обесценений активов не будет, а курс доллара на конец года останется выше 80 руб., то, по даже нашим крайне консервативным оценкам, дивиденд на «преф» составит более 6,5 руб., что соответствует 18,6% доходности.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

В ближайшее время мы планируем обновить наш рейтинг по акциям «Сургутнефтегаза» с учётом опубликованной отчётности. При этом в условиях продолжающегося ослабления рубля полагаем, что привилегированные акции компании ещё сохраняют потенциал роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Программа обратного выкупа – сильный инструмент поддержки котировок Самолета - Промсвязьбанк
Совет директоров «Самолета» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. В компании отметили, что мера носит временный характер и направлена на поддержание высокой финансовой гибкости с учетом обширной программы стратегического развития.

Ранее компания приняла решение об обратном выкупе акций до конца 2023 года в размере до 10 млрд руб. После этого решения вероятность выплаты дивидендов снизилась. Программа обратного выкупа – сильный инструмент поддержки котировок акций.

«Промсвязьбанк»

Подтверждаем нашу целевую цену для акций Самолета – 4500 руб./акция

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня восстановление котировок Brent может продолжиться - Мир инвестиций
Слухи про Иран и США нанесли удар по нефти. Цены на нефть обвалились в четверг на фоне слухов о том, что США и Иран близки к заключению ядерной сделки. Однако официальные лица опровергли эту информацию, что позволило отыграть часть потерь. На сегодняшней сессии восстановление может продолжиться.

Фокус участников рынка вновь возвращается к теме спроса. Повышение ключевой ставки банками Австралии и Канады несколько усиливает напряженность, поскольку рынок предпочел бы увидеть паузу в росте процентных ставок. На следующей неделе пройдет заседание ФРС США, на котором регулятор примет решение по размеру ключевой ставки в долларах. Консенсус-прогноз предполагает, что с вероятностью 75% ставка останется на прежнем уровне. Но впереди еще публикация данных по инфляции за май, которые могут скорректировать ожидания рынка.

Фьючерсы на Brent сохраняют шансы на рост выше $78 при улучшении сентимента, но пока настроения на рынке не располагают к такому движению. Вероятно, в ближайшие недели будет актуален коридор $74–78 за баррель.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Префы Сургутнефтегаза сегодня будут в лидерах роста, есть потенциал роста к 37-40 рублям за бумагу - Промсвязьбанк
«Кубышка» «Сургутнефтегаза» по итогам 2022 г. составила 4,29 трлн руб. «Сургутнефтегаз» опубликовал данные по РСБУ за 2022 г., раскрывающие озвученную ранее рекомендацию СД по выплате одинаковых дивидендов в 0,8 руб. на «обычку» и «преф». Ликвидные активы или «кубышка» по итогам 2022 г. достигли 4,29 трлн рублей, следует из отчетности компании. По итогам 2021 года — 4,13 трлн рублей. Чистая прибыль составила 60,73 млрд рублей против 513,2 млрд рублей в 2021 году, говорится в материалах компании.

Выручка компании выросла на 23,5%, до 2,333 трлн рублей, себестоимость — на 21,4%, до 1,654 трлн рублей. Операционная прибыль составила 523,9 млрд руб., что на 33% выше, чем год назад.

Отчетность раскрывает важную вещь — введение нового стандарта бухгалтерского учета с 2022 г. привело к тому, что были признаны обесценение и убыток от обесценения в сумме 508,5 млрд руб. и 358 млрд руб. соответственно. Таким образом, валютная переоценка «кубышки» вкупе с убытком от обесценения в свете нового стандарта бухучета привели к тому, что «Сургутнефтегаз» по статье «прочие расходы» отразил минус 5,06 трлн руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность Сургутнефтегаза за 2023 год может оказаться двузначной - Синара
Сургутнефтегаз опубликовал отчетность за 2022 год по РСБУ, которая помогла понять, почему дивиденды за прошлый год оказались ниже ожиданий.

В отчетном году компания признала убыток от обесценения активов в размере 361 млрд руб., не предоставив более подробных пояснений. В результате укрепления рубля чистый убыток от курсовых разниц составил 340 млрд руб. Кроме того, чересчур высокой выглядит эффективная ставка налога на прибыль организаций — на уровне 41%. Сургутнефтегаз получил выгоду от благоприятной ценовой конъюнктуры: выручка и операционная прибыль выросли соответственно на 24% и 33% по сравнению с 2021 г. На конец прошлого года сумма финансовых вложений и денежных средств на балансе составляла 4,3 трлн руб. (+6% г/г).

Мы рассматриваем публикацию финансовых показателей по РСБУ за прошлый год как умеренно позитивную новость для акций Сургутнефтегаза. Финансовые вложения остаются на очень высоком уровне и прирастают; как мы понимаем, они, скорее всего, номинированы в иностранной валюте. Значительное обесценение в размере 361 млрд руб., возможно, носит разовый характер, а дивидендная доходность за 2023 г. может оказаться двузначной. На данный момент наш рейтинг по привилегированным акциям Сургутнефтегаза —«Продавать».

Бахтин Кирилл

Авто-репост. Читать в блоге >>>

А. Новак спрогнозировал рост поставок нефти и газа на Восток - Атон
Основные тезисы статьи Александра Новака для журнала «Энергетическая политика» 

Вице-премьер Александр Новак написал статью для журнала «Энергетическая политика» о развороте российской энергетики на Восток. Основные тезисы мы приводим ниже.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохранение листинга на Nasdaq - хорошая новость для Яндекса - Атон
Яндекс сохранит листинг на Nasdaq   

Комиссия по слушаниям Nasdaq удовлетворила апелляцию Яндекса и разрешила компании сохранить листинг на бирже при соблюдении определенных условий, связанных со сроками и реализацией предложенной корпоративной реструктуризации. Речь идет, в том числе, об отказе от собственности и контроля над рядом основных бизнесов, включая весь российский бизнес, к концу 2023 года. Напомним, в середине марта Яндекс, наряду с некоторыми другими российскими ИТ-компаниями, получил уведомление о том, что его бумаги будут сняты с листинга на Nasdaq и подал апелляцию по этому решению.

Мы считаем это хорошей новостью, учитывая, что делистинг мог бы усложнить процесс реструктуризации. Сохранение листинга на Nasdaq может помочь соблюсти интересы более ширкой группы инвесторов

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост доллара будет носить плавный характер - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль продолжила серию роста, завершив торги около отметки 82,6 руб. – максимума с апреля 2022 года.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» остается пониженной, при этом стоимость доллара продолжает свой постепенный рост. Мы полагаем, что динамика вызвана низкой активностью экспортеров и стабильным спросом на валюту со стороны населения и импортеров, что, в целом, свойственно началу месяца. Отметим, что технически доллар формирует восходящий тренд.

На утро пятницы давление на позиции рубля сохраняется. Мы полагаем, что в случае если пара доллар-рубль протестирует отметку 83 руб., открывается горизонт выхода выше 84 руб. Впрочем, подчеркнем, что фундаментальных параметров для ослабления национальной валюты не наблюдается, ввиду чего рост доллара скорее будет носить плавный характер.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста акций Sands China составляет 21% - Синара
Мы начинаем анализ Sands China, ведущего оператора казино, торговых центров и гостиниц в Макао. Котировки компании за последние 12 месяцев выросли на 69%, тогда как индекс Hang Seng снизился на 12%. Акции Sands China пострадали из-за пандемии COVID-19, парализовавшей работу казино и отелей в 2020–2021 гг. В 2022 г. выручка уменьшилась на 44% в сравнении с 2021 г., однако уже в этом году, по нашим оценкам, увеличится в 3,4 раза, а в следующем рост продолжится и составит 50%. Коэффициент P/E 2024П, с которым торгуются бумаги Sands China, находится на 5% ниже медианы по конкурентам, хотя ожидаемые темпы роста выручки гораздо выше. Мы присваиваем акциям рейтинг «Покупать» при целевой цене HKD33,3 за штуку, предполагающей рост на 21%.

Оценка: по методу DCF.

Катализаторы: увеличение доли рынка; ускорение роста выручки.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет не будет платить дивиденды за 2022 год - СберИнвестиции
Группа «Самолет» сообщила, что совет директоров (СД) принял решение рекомендовать годовому общему собранию акционеров, назначенному на 30 июня, принять решение не выплачивать дивиденды за 2022 год. При этом компания подтвердила приверженность дивидендной политике и планирует вернуться к вопросу о выплате дивидендов в 3К23.

Решение не платить дивиденды за 2022 год может быть воспринято рынком негативно, так как новости о дивидендах — чувствительный фактор. Однако, аналитики считают, что оно было ожидаемым, после того как 29 мая компания объявила, что совет директоров решил запустить программу выкупа акций на сумму до 10 млрд руб., а рекомендации по дивидендам не дал.

СберИнвестиции

Это решение уже оказало на котировки более заметное влияние (рост почти на 10%), чем потенциальная дивидендная доходность дивиденда за 2022 г. (около 3% исходя из выплаты в 5 млрд руб. в 1 половине 2023 года в рамках плана суммарных дивидендных выплат в 2023 году в размере 10 млрд руб. ). У компании нет четкой привязки выплат к динамике показателей, но есть план выплатить определенную сумму. Аналитики полагают, что этот план компания вполне способна реализовать во втором полугодии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российские банки уверенно восстанавливаются после кризиса - Финам
Российский банковский сектор стал одной из главных целей санкционного давления со стороны Запада и испытал сильный удар в результате введенных жестких ограничений против ведущих кредиторов, а также резкого ухудшения ситуации в экономике. Однако благодаря накопленному ранее запасу прочности и мерам поддержки экономики и финсектора со стороны правительства и ЦБ отечественные банки смогли не только сохранить устойчивость, но и показали положительный финансовый результат по итогам кризисного года. При этом в текущем году сектор перешел к уверенному восстановлению.

По данным ЦБ РФ, за январь-апрель 2023 года российские банки заработали 1, 1 трлн руб. Прибыли, что кратно превышает показатель всего прошлого года (203 млрд руб. ). Драйверами стали органический рост бизнеса банков, который привел к увеличению доходов по основным направлениям деятельности, а также заметное снижение отчислений в резервы. Кроме того, свой вклад внесли разовые факторы, в частности, рост доходов от операций с ценными бумагами и положительная валютная переоценка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции НМТП смогут быстро закрыть дивидендный гэп - Промсвязьбанк
СД НМТП объявил дивиденды в размере 0,798 руб. на акцию. Это эквивалентно 9% доходности. Дивидендная отсечка – 12 июля. Акции компании в моменте прибавляют 2,3%.

Считаем, что акции НМТП смогут быстро закрыть дивидендный гэп, благодаря сохраняющейся благоприятной конъюнктуре в транпсортном секторе:

«Промсвязьбанк»

Совокупный объем перевозок морским транспортом РФ в 2022 г.: +20,2%.

Грузооборот морского транспорта: +4,6% (до 44,7 млрд т-км).

Перевалка грузов в морских портах: +0,7% (до 841,5 млн т.). В 2022 г. два крупнейших в России порта показали положительную динамику перевалки грузов: НМТП (+3,3%) и Усть-Луга (+13,5%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль ускоряет ослабление, доллар закрепляется выше 82 - Мир инвестиций
Рубль в начале торгов подешевел, но быстро восстановился. Однако после открытия основной сессии он вернулся к умеренной нисходящей динамике. Доллар впервые с середины апреля приближался к 82,3 руб., евро установил месячный максимум вблизи 88,4 руб.

Внешний фон в середине наших торгов улучшился благодаря резкому восходящему импульсу нефтяных цен. Однако они по-прежнему находятся на относительно низких уровнях. Это обуславливает недостаточный объем экспортной выручки, создающий нехватку иностранной валюты для обеспечения восстановившегося импорта.

В то же время даже существенное улучшение конъюнктуры рынка нефти позитивно отразится на рубле лишь через некоторое время из-за небольшого количества у нас инвесторов и спекулянтов, которые ранее закладывали в курс рубля текущие ожидания, основанные на различных внешних и внутренних драйверах.

Бабин Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Китайский юань (CNY/RUB) пытается закрепиться над уровнем 11,5 руб., символически обновив трехнедельный максимум и торгуясь к рублю в сопоставимом с американской валютой плюсе. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) выглядит сильнее, возобновив у нас увеличение переоцененности к доллару США по сравнению с их зарубежными котировками (пара USD/HKD). Сейчас эта разница составляет 1,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль ускоряет ослабление, доллар закрепляется выше 82 - Мир инвестиций
Рубль в начале торгов подешевел, но быстро восстановился. Однако после открытия основной сессии он вернулся к умеренной нисходящей динамике. Доллар впервые с середины апреля приближался к 82,3 руб., евро установил месячный максимум вблизи 88,4 руб.

Внешний фон в середине наших торгов улучшился благодаря резкому восходящему импульсу нефтяных цен. Однако они по-прежнему находятся на относительно низких уровнях. Это обуславливает недостаточный объем экспортной выручки, создающий нехватку иностранной валюты для обеспечения восстановившегося импорта.

В то же время даже существенное улучшение конъюнктуры рынка нефти позитивно отразится на рубле лишь через некоторое время из-за небольшого количества у нас инвесторов и спекулянтов, которые ранее закладывали в курс рубля текущие ожидания, основанные на различных внешних и внутренних драйверах.

Бабин Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Китайский юань (CNY/RUB) пытается закрепиться над уровнем 11,5 руб., символически обновив трехнедельный максимум и торгуясь к рублю в сопоставимом с американской валютой плюсе. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) выглядит сильнее, возобновив у нас увеличение переоцененности к доллару США по сравнению с их зарубежными котировками (пара USD/HKD). Сейчас эта разница составляет 1,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальное доразмещение акций может повысить ликвидность бумаг Казмунайгаза - Ренессанс Капитал
Казмунайгаз – Самрук-Казына сохраняет планы по размещению еще 12% в компании – сроки и количество размещений пока неизвестны

Капитализация: KZT 6 119 499 млн

Объём торгов: KZT 967,1 млн

В свободном обращении: 3,00%

По сообщению Интерфакса, Самрук-Казына, владеющий 87% в КазМунайГазе, планирует продать 12% в компании в соответствии с планами правительства по снижению доли госфонда в компании до 75%. Планируемая дата размещения, а также количество сделок по размещению неизвестны.

Мы напоминаем, что компания провела IPO в декабре 2022 года, разместив 3% акций на биржах Казахстана по цене KZT8 406/акция. Потенциальное доразмещение акций может повысить ликвидность бумаг, что может быть позитивным для динамики акций компании.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новое доразмещение ЗО – Газпром БЗО-2 - Ренессанс Капитал
Cегодня (8 июня) Газпром начинает доразмещение замещающих облигаций (ЗО) на свой долларовый выпуск бессрочных еврооблигаций. После первичного размещения в феврале из $1,5 млрд замещаемого выпуска в обращении осталось около $0,5 млрд (коэффициент замещения 67%). Тем не менее объем доразмещения может быть довольно большим, учитывая, что в евробондах во внешнем периметре в марте-мае в основном присутствовала неплохая экономика покупок под замещение. Даты: размещение пройдет 8–19 июня, расчеты – 21 июня, подтверждение владения на 23 мая – 13 июня. Обмен предусмотрен только по поставке бумаги.

После первичного выпуска в обоих ЗО на перпы наблюдался довольно слабый технический фон, видимо связанный с: 1) большими объёмами размещений и большими объёмами перенесенных из внешнего периметра бумаг, 2) неопределенностью рынка в части принципов оценки, 3) более осторожной оценкой стоимости и объемов рефинансирования долга Газпромом на ближайшие 2–3 года. Из-за этого вероятна коррекция в бумагах (кстати, весьма стабильных в апреле-мае) после окончания доразмещения. На среднесрочном горизонте мы позитивно смотрим на RV бумаги.

Авто-репост. Читать в блоге >>>