комментарии stanislava на форуме

Чистая прибыль TCS Group за 1 квартал по МСФО может вырасти на 49% - Синара
Завтра (24 мая) TCS Group опубликует отчетность за 1К23 по МСФО. Ожидаем скачка чистой прибыли на 49% к/к до 15,9 млрд руб., что предполагает ROE в 29,8%.

Чистые процентные доходы группы должны были вырасти на 9% к/к на фоне возобновления роста кредитования и увеличения доли необеспеченных кредитов. Кроме того, большая волатильность должна была поддержать комиссионные и торговые доходы.

Вместе с тем на умеренном уровне должны оказаться отчисления в резервы под риски (стоимость риска — 5,1%), поскольку на конец прошлого года 12,1% проблемных кредитов были с избытком покрыты 17,2% резервов. Что касается операционных затрат, полагаем, что стремительный рост бизнеса означает и быстрый рост расходов, и ожидаем коэффициента расходы/доходы в 57%.

В целом прогнозируем сильные показатели, обусловливающие рентабельность капитала (ROE) на уровне 30%.

Найдёнова Ольга
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа Групп - прогноз результатов за 1 квартал по МСФО, умеренное восстановление EBITDA - Ренессанс Капитал
В 1кв23 мы ожидаем рост выручки на 19% кв/кв до 23,1 млрд руб. на фоне восстановления продаж фанеры и ослабления курса рубля.

По нашим оценкам, EBITDA в 1кв23 увеличится до 1,15 млрд руб. (+14% кв/кв) благодаря росту выручки, который будет частично нивелирован ростом расходов.

Несмотря на это мы ожидаем снижение FCFE до -4,3 млрд руб. кв/кв за счет сезонного роста оборотного капитала, ввиду чего временно может увеличиться значение чистого долга. В среду (24 мая) в 12:00 состоится звонок, на котором вместе с объявлением результатов за 1кв23 мы ожидаем получить комментарии менеджмента о текущей рыночной конъюнктуре.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал для роста нефти есть, но участники рынка пока проявляют осторожность - Мир инвестиций
Экспорт нефти из России все выше

В начале недели нефть подросла несмотря на распродажи в первой половине дня. Повышение цен на бензин в США указывает на сезонное укрепление спроса и поддерживает сырье.

В ближайшие недели новые признаки сильного потребления со стороны транспортного сектора должны обеспечить котировкам позитивную динамику.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

На российском рынке продолжается дивидендный сезон - Солид
До конца мая почти все основные компании должны провести заседания советов директоров по дивидендам. Как обычно, уже были определенные разочарования и сюрпризы.

Так, например, рынок напугала рекомендация СД «Сургутнефтегаза», которая свидетельствует об убытке за 2022 год, что может быть вызвано частичным закрытием валютных депозитов. Позитивный сюрприз представили СД ЛСР, «Сбербанка», «Башнефти». Главной интригой для рынка остается рекомендация СД «Газпрома». По сути, если «Газпром» не заплатит дивиденды или заплатит очень мало, то бумага может ещё сильнее упасть и утянуть за собой весь рынок хотя бы в моменте. Для нас, правда, более важны рекомендации СД НКНХ, которые пока не были озвучены.

Общий сентимент пока остается относительно нейтральным. Обострения на геополитическом фронте пока не наблюдается, но тем не менее, мы бы не расслаблялись. Рынок может очень нервно реагировать на любой негатив, поэтому часть портфеля должна быть обязательно в кэше. Внешние рынки также пока торгуются нейтрально, пока мы не видим каких-либо драйверов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финальный дивиденд Газпром нефти за 2022 год будет в диапазоне 6-12 рублей на акцию - Мир инвестиций
Совет директоров «Газпром нефти» сегодня объявит финальные дивиденды за 2022 г., сообщает Интерфакс. Решение материнской компании «Газпром» также будет принято сегодня, 23 мая. Кроме того, могут быть опубликованы финансовые результаты по МСФО, но, более вероятно, выйдут лишь ключевые показатели в пресс-релизе, а не полная аудированная отчетность по МСФО.

Наш прогноз — RUB 16/акц., но неопределенность большая. Согласно нашим прогнозам, выручка достигла $51 млрд (RUB 3.56 трлн), EBITDA «дочек» — $18.3 млрд (RUB 1 275 млрд), совокупная EBITDA — $19.6 млрд (RUB 1 368 млрд), чистая прибыль — $11.6 млрд (RUB 813 млрд). Таким образом, наши прогнозы всего на 2-4% превышают оценки консенсуса (выручка — RUB 3.43 трлн, EBITDA «дочек» — RUB 1 248 млрд, чистая прибыль — RUB 782 млрд).

Тем не менее наш прогноз по финальным дивидендам «Газпром нефти» за 2022 г. в RUB 16/акц. находится на верхней границе диапазона от RUB 6 до RUB 16/акц.

Смит Рональд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Некогда прибыльный европейский экспортный бизнес Газпрома окончательно подорван - Мир инвестиций
Финская Gasum расторгла долгосрочный газовый контракт с «Газпромом» через арбитражный суд, сообщает Коммерсантъ. Контракт предполагал поставки 1.5 млрд куб. м газа в год и был рассчитан до 2031 г.

Первое и, скорее всего, не последнее расторжение. Арбитраж дал сторонам время на урегулирование разногласий. Но, поскольку газ по этому контракту не поставляется уже более года, у Gasum появилась возможность его расторгнуть. Конкретно в этом соглашении речь идет о небольших поставках, но куда большие объемы на кону в Германии и других странах Западной Европы, куда газ по «Северному потоку» не поступает примерно столько же по времени.

Европейский экспорт больше не будет прежним. Мы подтверждаем наш взгляд, что из-за украинского кризиса «Газпром» по большей части потерял прибыльный бизнес по экспорту газа в Европу. Да, объемы не упадут до нуля, но и не вернутся к прошлогодним уровням 180-200 млрд куб. м. Наша долгосрочная оценка объемов экспорта составляет 75 млрд куб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На горизонте ближайших месяцев рубль укрепится до 73-75 за доллар - Росбанк
Установление лимита для покупки иностранной валюты уходящими компаниями – дело решенное. Согласно сообщениям СМИ, президент В.Путин распорядился в адрес Банка России установить с 1 июня лимит в размере $1 млрд/мес. для покупки валюты в пользу компаний-нерезидентов, покидающих с разрешения правительственной комиссии российский рынок. До введения данного ограничения в некоторых случаях, прописанных правкомиссией, применялся лимит в размере $150 млн/день, однако даже с учетом данных ограничений волатильность валютного курса оставалась высокой ввиду негативного накопленного эффекта.

В частности, мы полагаем, на фоне падения ликвидности рынка «недружественных» валют данный негативный накопленный эффект мог стать одной из причин интенсивного ослабления курса рубля в течение апреля.

Новое правило покупки валюты не лишено исключений. Правкомиссия, вероятно, сохранит за собой право не применять данный лимит для некоторых случаев – о них пока не говорится. Также пока не говорится о дополнительных регламентах: будет ли сохраняться ежедневный лимит на покупки валюты (для низколиквидного валютного рынка это требование также критично), а также как будет распределяться лимит между компаниями, если будут получены несколько разрешений на продажу бизнеса и репатриацию средств.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финальный дивиденд Газпрома может составить 8 рублей на акцию - Мир инвестиций
Совет директоров Газпрома сегодня обсудит финальные дивиденды за 2022 г., как ранее сообщил Интерфакс. Также мы ждем релиз финансовых результатов, пусть, вероятно, и в форме раскрытия ключевых показателей, а не полноценной отчетности по МСФО — либо завтра, либо в течение несколько недель после анонса дивидендов.

Учитывая то, что публикации квартальных результатов в 2022 г. не было, а также колоссальные проблемы с ключевым бизнесом по экспорту газа в Европу (объемы обвалились, несмотря на космические цены на газ), наша уверенность в годовых прогнозах гораздо ниже, чем мы бы хотели.

Тем не менее мы ждем выручку на уровне $177 млрд, EBITDA в $61 млрд и чистую прибыль в $43 млрд, или $40 млрд с корректировкой на неденежные статьи — именно этот скорректированный показатель лежит в основе расчета дивидендов.

Таким образом мы прогнозируем дивиденды в размере RUB 59/акц. по итогам года, но с учетом крупных промежуточных выплат в 2022 г. на финальный платеж остается лишь RUB 8/акц., что соответствует дивидендной доходности около 4.5% по текущим котировкам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы выплаты дивидендов Русагро крайне низкие - Промсвязьбанк
Чистая прибыль «Русагро» в I кв. выросла в 2,8 раза. Выручка компании сократилась на 23% г/г, до 47,4 млрд руб. Скорректированная EBITDA упала до 13,6 млрд руб. (-56% г/г). Рентабельность по данному показателю снизилась на 11 п.п. до 15%. Чистая прибыль по итогам первого квартала составила 5,4 млрд руб. (2,8х).

Результаты за I кв. 2023 г. оказались ожидаемо слабыми после ранее опубликованного отчёта по операционной деятельности за аналогичный период. Мясной сегмент стал единственным, где выросла выручка в первом квартале, однако, несмотря на это, показатель скорректированной EBITDA здесь всё же оказался хуже, чем годом ранее.

В целом, компания переживает сложные времена из-за низких цен на с/х продукцию. Единственным позитивным моментом является растущая чистая прибыль из-за курсовой переоценки, что в свою очередь увеличивает базу под дивиденды, если компания всё же сменит прописку на российскую. Однако, как мы считаем, перспективы выплаты дивидендов пока крайне низкие, учитывая непростую ситуацию с ценами на продукцию «Русагро».

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Московская биржа представила отличные результаты за 1 квартал по МСФО - Атон
Московская биржа представила хорошие результаты за 1К23 по МСФО

Комиссионные доходы биржи составили 10 млрд руб., показав рост на 1.1% кв/кв, но снизившись на 6.5% г/г, что объясняется эффектом высокой базы вследствие аномально высоких объемов торгов в прошлом году. Рост по сравнению с предыдущим кварталом обеспечен в основном комиссионными доходами от операций на рынке акций (+42%) вследствие новых тарифов, действующих с начала этого года, а также на рынке производных инструментов (+27.4%).

Биржа возобновила полноценное раскрытие данных по процентным доходам, отчитавшись об их росте на 21% г/г до 13.2 млрд руб. за счет роста доли рублевых остатков и остатков на счетах типа С, на которых учитываются активы иностранных инвесторов. Операционные расходы сократились на 17.9% г/г до 5.4 млрд руб. в результате снижения расходов на персонал и расходов на маркетинг на площадке Финуслуги.

В итоге скорректированный показатель EBITDA вырос на 17.8% г/г и составил 19 млрд руб., а чистая прибыль взлетела на 77% г/г и достигла 14.3 млрд руб. — это рекордный квартальный результат. В ходе телеконференции компания улучшила прогноз на 2023 год, ожидая роста операционных расходов на 10-14% (ранее — на 12-16%) и оценивая капзатраты в 4-6 млрд руб. (ранее — 4-7 млрд руб.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Спрос на юани формируют банки - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль продолжила консолидацию около отметки 80 руб.

На валютном рынке МосБиржи сформировалась безыдейность, при этом торговая активность продолжила снижаться. Мы полагаем, что на рынке снижается участие как экспортеров, так и импортеров, ввиду чего формируется баланс спроса и предложения. Стоит заметить, что на внешних рынках аналогично не наблюдалось высокой волатильности — индекс DXY продолжает консолидироваться около отметки 103 пунктов.

Из последних интересных тенденций выделим всплеск торговой активности юанем с расчетами сегодня, чего не наблюдалось с долларами с аналогичными расчетами. Мы считаем что спрос на юани формируют банки, у которых прослеживается их явный дефицит. Впрочем, предложение валюты позволяет избежать волатильности, а вчера торговая активность вернулась к своим привычным значениям.

Сегодня мы полагаем что доллар продолжит проторговывать диапазон 79-80,5 руб. явных драйверов к формированию направленной динамики не наблюдается.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европлан - лизинговая компания с наивысшим кредитным рейтингом в России - Финам
«Эксперт Ра» присвоило кредитный рейтинг ПАО «Европлан» на уровне «ruAA» со стабильным прогнозом — это самое высокое значение среди российских лизингодателей. В своем пресс-релизе агентство отмечает сильные рыночные позиции компании, высокую достаточность капитала и высокое качество лизингового портфеля, а также комфортную ликвидную позицию. Помимо этого, позитивное влияние на рейтинг оказывает деловая репутация, опыт и компетенции топ-менеджмента. По нашему мнению, сейчас облигации компании выглядят очень привлекательно, поскольку имеется потенциал переоценки доходностей и кредитные спреды в краткосрочной перспективе могут сузиться на 100–150 б. п., ввиду того что текущие риск-премии не соответствуют рейтингу на уровне «AA».

ЛК «Европлан» — лизинговая компания, оказывающая полный комплекс услуг, связанных с приобретением и дальнейшей эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого автотранспорта, а также спецтехники. «Европлан» является крупнейшим игроком на рынке лизинга автотранспорта в РФ среди негосударственных компаний, занимая первое место по количеству заключенных договоров и объему нового бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль отступает в начале недели - Велес Капитал
Новую неделю доллар начал с укрепления, хотя торги внутри дня отличались некоторой волатильностью. Так, в ранние утренние часы пара доллар/рубль поднималась до 80,13 руб., что в итоге стало дневным максимумом. К середине дневных торгов USD уже корректировался до 79,8 руб. и ниже, а во второй половине дня дважды пытался приблизиться к утренним пикам.

Отметим, что в следующий понедельник банкам предстоят крупные перечисления в бюджет в рамках уплаты единого налогового платежа (ЕНП), поэтому ближе к концу текущей недели можно ожидать усиление продаж валютной выручки экспортерами.

Впрочем, практика последних месяцев показывает, что с введением ЕНП крупные продажи валюты и соответствующее укрепление рубля смещаются практически на самый последний день налогового периода.

Кравченко Юрий
ИК «Велес Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon мог увеличить GMV в 1 квартале на 61% г/г - Финам
24 мая Ozon отчитается о результатах за 1 квартал 2023 года. Ожидаем, что продажи на площадке (GMV) могли увеличиться на 61% г/г за счет увеличения числа покупателей, продавцов и частоты покупок. Ожидаем продолжения замедления роста GMV по сравнению с 67% г/г в 4 кв. 2022 года на фоне высокой базы 1 кв. прошлого года (139% г/г).

Прирост выручки в 1 кв. мог составить 37% г/г по сравнению с +90% г/г в аналогичном периоде прошлого года и +61% г/г в 4 квартале 2022 года. Ожидаем, что основной прирост выручки обеспечили сервисы (комиссии маркетплейса и реклама).

По нашим оценкам, Ozon может показать положительный результат по скорр. EBITDA (порядка 1,3 млрд руб. при рентабельности по скорр. EBITDA 1,5%), по сравнению с убытком 8,9 млрд годом ранее. Наши ожидания по рентабельности скорр. EBITDA несколько ниже по сравнению с результатом 4 кв. 2022 г. (4,2% от выручки), поскольку продажи последнего квартала традиционно выше первого за счет сезонного фактора, что могло сказаться на рентабельности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объявленный дивиденд Казмунайгаза выше ожиданий - Ренессанс Капитал
Казмунайгаз: Операционные данные за 1кв23

В пятницу (19 мая) компания раскрыла производственный отчет за 1кв23, а совет директоров рекомендовал к выплате годовой дивиденд за 2022 год. По нашему мнению, производственный отчет оказался позитивным: общее производство на 100% основе выросло на 1% г/г за счет небольшого роста почти на всех ключевых активах, а объем продаж был равен производству (после отставания в 4кв22). Кроме того, объявленный дивиденд в размере KZT492/акция (KZT300 млрд) – первый после IPO и одновременно рекордный – превысил минимальный порог по дивидендной политике.

Несмотря на сокращение цен на нефть и ускорение локальной инфляции в 1кв23, считаем, что объявление дивиденда выше ожиданий говорит об уверенном финансовом положении компании.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокие дивиденды Газпром нефти дадут надежды на то, что выплаты Газпрома могут быть выше ожиданий - Газпромбанк Инвестиции
Сегодня совет директоров «Газпром нефти» должен определиться с дивидендами — на день раньше «Газпрома».

Если информация о выплатах нефтяной компании появится до решения «Газпрома», исходя из этого можно будет понять ожидаемый размер выплат материнской компании. Обычно финальные дивиденды у «Газпром нефти» не очень большие, так как основная сумма выплачивается в рамках дивидендов за 9 месяцев.

Мы видим вероятность роста бумаг «Газпрома» на 5–10% на горизонте месяца. Рекомендация крупных дивидендов (выше 20–25 руб. на бумагу) у «Газпром нефти» будет означать повышение доли от прибыли на дивиденды, а это может стать сигналом, что и дивиденды «Газпрома» могут быть выше ожиданий рынка. Такие действия эмитента должны позитивно оцениваться инвесторами и восприниматься ими как очевидные шаги в сторону выплаты высоких дивидендов «Газпрома».

«Газпромбанк Инвестиции»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Взгляд на бумаги Positive Technologies остается позитивным - Альфа-Банк
Руководство Positive Technologies в пятницу провело панельную сессию для инвесторов в рамках традиционного годового мероприятия по кибербезопасности Positive HackDays.

Наше внимание было привлечено к прогнозу компании по росту показателя отгрузок в 2023 г. Как мы и ожидали менеджмент сумел заверить инвесторов в высоких перспективах, назвав 25 млрд руб. в качестве реалистичной и 30 млрд руб. в качестве амбициозной целях на текущий год. Это подразумевает рост г/г на 72-107% и подтверждает реалистичность нашей текущей оценки на уровне 27,7 млрд руб. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции компании.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Ключевые заявления менеджмента в рамках мероприятия:

— Менеджмент ожидает, что показатель отгрузок в 2023 году достигнет от 25 млрд руб. (плановый показатель) до 30 млрд руб. (амбициозная цель), что выше диапазона 20-25 млрд руб., опубликованного в начале мая. Менеджмент также подчеркнул, что цели по росту бизнеса на ближайшие годы включают целый ряд показателей, включая увеличение команды специалистов ИБ, числа продуктов в портфеле, увеличение ИБ-сообщества;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговая идея - ПИК СЗ VS Группа ЛСР. Дивиденды смешали карты - Синара
Опубликованная 22 февраля торговая идея «Лонг ПИК — шорт ЛСР» показала разочаровывающий результат — убыток в 28%, поскольку совет директоров Группы ЛСР неожиданно для нас рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. в размере 78 руб. за акцию, что предполагает высокую дивдоходность в 14% (дата закрытия реестра — 7 июля). Рынок отреагировал на новость резким ростом котировок застройщика на 18%.

Неожиданное для нас и рынка возвращение к практике выплаты дивидендов со стороны Группы ЛСР после годичного перерыва в ближайшее время продолжит оказывать поддержку акциям компании.

Фомкина Ирина
ИБ «Синара»

Вместе с тем пока еще не представил финансовые и операционные результаты за 2022 г. ПИК СЗ, что может оказывать давление на котировки Группы ЛСР. ПИК СЗ остается более привлекательным с точки зрения мультипликаторов и темпов роста: EV/EBITDA 2023П у этого девелопера, по нашим оценкам, составляет 3,5 против 9,5 у Группы ЛСР при средних темпах роста EBITDA (CAGR 2023–2027) в 16% против 10% у конкурента. При этом затоваренность ПИК СЗ продолжает снижаться и остается значительно ниже, чем у Группы ЛСР.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговая идея - ПИК СЗ VS Группа ЛСР. Дивиденды смешали карты - Синара
Опубликованная 22 февраля торговая идея «Лонг ПИК — шорт ЛСР» показала разочаровывающий результат — убыток в 28%, поскольку совет директоров Группы ЛСР неожиданно для нас рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. в размере 78 руб. за акцию, что предполагает высокую дивдоходность в 14% (дата закрытия реестра — 7 июля). Рынок отреагировал на новость резким ростом котировок застройщика на 18%.

Неожиданное для нас и рынка возвращение к практике выплаты дивидендов со стороны Группы ЛСР после годичного перерыва в ближайшее время продолжит оказывать поддержку акциям компании.

Фомкина Ирина
ИБ «Синара»

Вместе с тем пока еще не представил финансовые и операционные результаты за 2022 г. ПИК СЗ, что может оказывать давление на котировки Группы ЛСР. ПИК СЗ остается более привлекательным с точки зрения мультипликаторов и темпов роста: EV/EBITDA 2023П у этого девелопера, по нашим оценкам, составляет 3,5 против 9,5 у Группы ЛСР при средних темпах роста EBITDA (CAGR 2023–2027) в 16% против 10% у конкурента. При этом затоваренность ПИК СЗ продолжает снижаться и остается значительно ниже, чем у Группы ЛСР.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

До даты дивидендной отсечки акции МТС будут торговаться на высоких уровнях - около 300 рублей - Альфа-Банк
Результаты МТС за 1К23 оказались близкими к ожиданиям – выручка и OIBDA превысили консенсус-прогноз на 1,6-1,1%. Рост выручки от коммуникационных сервисов в России составил 3,6% г/г, что несколько ниже наших ожиданий, но лучше консенсуса.

В целом выручка МТС от коммуникационных сервисов увеличилась г/г на 3,6 млрд руб., что ожидаемо существенно выше результата Билайна за тот же период и свидетельствует о крепких рыночных позициях. Уровень чистого долга и долговой нагрузки (1,7х Чистый долг / 12М OIBDA) не изменился по сравнению с 4К22, при этом объем капитальных затрат (12% от выручки) оказался существенно ниже показателей 1К21 и 1К22.

Результаты МТС продолжают свидетельствовать о высокой устойчивости бизнеса, при этом мы считаем их нейтральными для котировок акций, учитывая недавнее объявление размера дивиденда за 2022 год.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


Авто-репост. Читать в блоге >>>