комментарии stanislava на форуме

Начало обсуждения заявок на приобретение доли в Яндексе позитивно для рыночных инвесторов - Альфа-Банк
Совет директоров «Яндекса» на этой неделе может собраться для обсуждения заявок претендентов на приобретение как минимум 51% акций интернет-компании, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники. Стоимость такого пакета оценивается в 7-7,5 млрд долл.

Предложения поступили от основателя «ЛУКОЙЛа» Вагита Алекперова и главы «Норникеля» Владимира Потанина, заявка которого включает и потенциальных соинвесторов, в том числе Романа Абрамовича и банк ВТБ. 

Также к консорциуму могут присоединиться председатель совета директоров ММК Виктор Рашников и основной владелец «Северстали» Алексей Мордашов. При этом, даже если решение будет принято, оно может быть не окончательным в связи с тем, что кандидатуры будут утверждать российские власти, уточняет агентство.

Новость означает прогресс в процессе объявленной ранее реорганизации активов «Яндекса» и изменения структуры акционеров. Ранее СМИ сообщали о том, что совет директоров компании планировал утвердить сценарий реорганизации до начала лета.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильная квартальная отчетность окажет поддержку акциям Московской биржи - Финам
Московская биржа опубликовала финансовые результаты за I квартал 2023 года по МСФО. Выручка увеличилась на 6,9% (г/г) до 23,2 млрд руб. Комиссионные доходы уменьшились на 6,5% до 10 млрд руб., однако, это было компенсировано существенным ростом чистого процентного дохода – на 21% до 13,8 млрд руб. Между тем операционные расходы сократились на 17,9% до 5,4 млрд руб., в основном за счет снижения расходов на рекламу и маркетинг. Как результат, скорректированный показатель EBITDA подскочил на 17,8% до 19 млрд руб., скорректированная чистая прибыль – на 17,4% до рекордных 14,3 млрд руб.

Объем капитальных затрат составил 0,56 млрд руб., средства в основном были направлены на разработку и приобретение ПО. Размер собственных средств Московской биржи в конце I квартала равнялся 114,82 млрд руб., у компании нет долговых обязательств.

Руководство Московской биржи понизило прогноз роста операционных расходов на весь 2023 год до 10-14% с ранее ожидавшихся 12-16%. Оценка капитальных затрат была уточнена до 4-6 млрд руб. с 4-7 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Санкционная риторика оказывает давление на акции компаний металлургического комплекса - Альфа-Банк
Великобритания и Австралия обновили санкционные списки Российских компаний. Список российских компаний, подпавших под зарубежные санкции, дополнился такими представителями горно-металлургического сектора, как «Полюс», «Северсталь», ММК, ТМК, ОМК, РМК, и Челябинским металлургическим комбинатом «Мечела». Санкции анонсировала Великобритания.

Позже обновленный список санкций представила Австралия, куда также вошли «Полюс» и «Северсталь». В дополнении Sky News со ссылкой на канцелярию британского премьер-министра Риши Сунака сообщает, что Лондон запретит импорт российских меди, никеля, алюминия. Негативная риторика продолжает звучать в отношении экспорта российских алмазов.

В моменте мы не видим существенного влияния на возможность осуществлять операционную деятельность компаниями. Значимые объемы металлов или алмазов исторически никогда не экспортировались в Великобританию или Австралию. Сложности, вероятнее всего, возникнут в части выплаты купонов иностранным держателям евробондов, которые наблюдались и ранее в связи с невозможностью проведения платежей через Euroclear.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Мосбиржи за 1 квартал по МСФО намного превзошли прогнозы - Синара
Московская Биржа опубликовала результаты за 1К23, которые мы оцениваем как очень сильные, учитывая рекордную квартальную чистую прибыль в 14,3 млрд руб. (+28% к/к), превысившую наши расчеты на 18,2%, а среднерыночный прогноз — на 13,5%.

Основной вклад в превышение прогнозов внес чистый процентный доход в размере 13,2 млрд руб. (мы ожидали 11 млрд руб., рынок — 11,4 млрд руб.). Очевидно, этому способствовал стабильный размер клиентских остатков и прибыль от счетов типа «С». Ключевой вопрос — чего ждать от остатков на счетах клиентов в дальнейшем. Что касается результатов в годовом сопоставлении, в 1К23 МосБиржа даже вернула из резервов по ОКУ 46 млн руб., тогда как в прошлом году создала их на 5,1 млрд руб.

Дополнительную поддержку оказали значительно более низкие, чем ожидалось, операционные расходы в размере 5,4 млрд руб. (на 18% ниже, чем в прошлом году), а это ставит под вопрос прогноз компании по их росту в текущем году на 12–16%. В остальном комиссионный доход ожидаемо оказался высоким, на уровне 10 млрд руб.; он постепенно восстанавливается благодаря значительным объемам торгов акциями и росту цен, а также сильному срочному рынку.

Найдёнова Ольга

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Русагро отражают снижение цен реализации по всем видам продукции - Синара
Компания ROS AGRO (операционный актив — группа Русагро) опубликовала сегодня финансовые результаты за 1К23, которые сложно назвать впечатляющими ввиду снижения как выручки, так и EBITDA.

• Выручка упала на 23% г/г до 47 млрд руб. вследствие слабых результатов всех сегментов за исключением мясного.

• На уровне валовой прибыли падение составило 42% г/г (8,6 млрд руб.), по скорректированному показателю EBITDA — 56% г/г (7,1 млрд руб.), что предполагает рентабельность по EBITDA в 15,1% (-11,3 п. п.). Однако чистую прибыль группе удалось увеличить сразу на 176% г/г до 5,4 млрд руб.

• Финансовое положение ROS AGRO представляется довольно прочным: чистый долг на конец марта составлял 84 млрд руб., его отношение к EBITDA за предшествующие 12 месяцев — 2,3 против 2,2 на начало квартала.

Невпечатляющие результаты ROS AGRO за 1К23 отражают снижение цен реализации по всем видам продукции, в том числе в дивизионах «Масло и жиры» и «Сахар». Впрочем, компания уже раскрывала показатели выручки, поэтому публикация отчетности вряд ли окажет серьезное воздействие на котировки. По акциям эмитента мы сохраняем рекомендацию «Держать».

Белов Константин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Фосагро по МСФО за 1 квартал выше ожиданий благодаря денежному потоку - Ренессанс Капитал
Фосагро раскрыла финансовые и операционные результаты за 1кв23, которые мы считаем сильными. Так, выручка с учетом операционных курсовых разниц совпала с нашими ожиданиями, а EBITDA с их учетом – превысила наши оценки на 4%. Основное превышение против наших ожиданий пришлось на свободный денежный поток в размере 43,4 млрд руб. (4,6% – квартальная доходность) благодаря более низким капзатратам и выплате налога на прибыль.

С учетом благоприятного уровня долговой нагрузки мы ожидаем, что компания объявит квартальный дивиденд позже. Несмотря на более высокий денежный поток, чем мы ожидали, подтверждаем ранее опубликованную оценку дивиденда. Отмечаем, что конъюнктура рынков на 2кв23 пока смешанная: цены на фосфатные удобрения в апреле-мае сократились на 10% по сравнению со средней за 1кв23 (в долларах), что может быть частично компенсировано ослаблением рубля на 9% за этот же период.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Русагро довольно слабые, но вполне ожидаемые - Солид
«РусАгро» представила финансовые результаты по итогам 1 кв. 2023 года. Выручка снизилась на 23% вследствие более низких цен реализации, а также за счет переноса части объемов продаж на следующие кварталы. Скорректированная EBITDA упала на 56%, что также является следствием падения цен реализации и ростом прочих расходов. Чистая прибыль выросла на 176% благодаря курсовой переоценке.

Отметим, что результаты довольно слабые, однако вполне ожидаемые.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Также сегодня вышла новость, что на предприятиях РусАгро в Приморье часть стада заражена свиной чумой, что приведет к снижению поголовья на 12%. Это негативно отразится на чистой прибыли второго квартала. Ранее менеджмент РусАгро рассчитывал на рост EBITDA и прибыли в течение второго и третьего кварталов по причине большей реализации и роста цен. Компания является частично бенефициаром слабого рубля, что позволяет поставлять продукцию на экспорт по более высоким ценам. Однако ключевой фактор в анализе кейса РусАгро – это планы компании по переезду в РФ. Планируем сегодня на конференц-звонке с менеджментом узнать подробности и планы, после чего поделимся с вами свежей информацией.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционных рисков для Полюса и Полиметалла в связи с включением в санкционный список SDN нет - Мир инвестиций
Полюс и российская структура группы Polymetal включены в санкционный список SDN, сообщается на сайте Управления США по контролю над иностранными активами (OFAC). Власти США выдали лицензии на сворачивание операций с «Полюсом» (включая дочерние компании с долей контроля 50% и более) и на выход из его ценных бумаг сроком до 17 августа.

Ограничения не коснулись эмитента акций «Полиметалла». Что касается «Полиметалла», то ограничения введены в отношении лишь российского АО «Полиметалл». Отметим, что на российском рынке торгуются акции материнской Polymetal International PLC, которая, как сообщается в разделе раздел вопросов и ответов на сайте OFAC, не попала под блокирующие санкции. Сегодня компания выпустила заявление, что планы по редомициляции и последующему разделению активов остаются в силе с учетом санкций и контрсанкций.

Мы не видим операционных рисков для двух компаний, так как они продают металлы в основном в РФ или на рынках Ближнего Востока, Азии и Северной Африки.

Чуйко Кирилл

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты МТС не преподнесли сюрпризов - Синара
Финансовые результаты деятельности МТС за 1К23, которые компания представила в минувшую пятницу (19 мая), в целом соответствовали нашим и рыночным ожиданиям в части выручки и OIBDA.

Выручка увеличилась на 6% г/г до 140 млрд руб., на 1% превысив наш прогноз и на 2% — среднерыночную оценку. Скорректированный показатель OIBDA (57,7 млрд руб.) оказался на 2% выше результата годичной давности, при этом компания превзошла и наши расчеты, и консенсус-прогноз на 1%. Рентабельность по данному показателю составила 41,3%, на 1,4 п. п. ниже, чем годом ранее. Чистая прибыль подскочила более чем втрое и, достигнув 13 млрд руб., на 11% превысила наш прогноз.

Доходы от услуг связи в России выросли на 4% г/г до 104 млрд руб., от банковских услуг — на 30% г/г до 19 млрд руб., чему способствовало наращивание кредитования и рост комиссионных доходов. С другой стороны, выручка от реализации телефонов и других устройств уменьшилась на 23% г/г до 11 млрд руб. Чистый долг на конец отчетного квартала составлял 379 млрд руб., его отношение к скорр. OIBDA за предшествующие 12 месяцев — 1,7 (за квартал значение не изменилось).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогресс в процессе реструктуризации будет положительным фактором для Яндекса - Атон
Яндекс – Новости о реструктуризации 

Согласно данным открытых источников, Яндекс близок к заключению сделки по продаже своего российского бизнеса. Покупателем может стать консорциум акционеров, включающий Владимира Потанина, Алексея Мордашова, Вагита Алекперова и банк ВТБ. По итогам сделки новые акционеры могут получить крупнейшую экономическую долю участия, в то время как контроль над компанией будет в руках фонда менеджеров с Алексеем Кудриным. Сообщается, что власти неофициально одобрили потенциальную сделку. Подготовка к ней может занять несколько месяцев. Как сообщил Bloomberg в прошлую пятницу, Яндекс может рассмотреть предложения о покупке на этой неделе, хотя принятие окончательного решения может занять больше времени. По данным Bloomberg, компания может быть оценена в 560-600 млрд руб. Официальных комментариев от потенциальных сторон сделки пока не поступало.

Если новость подтвердится, прогресс в процессе реструктуризации будет положительным фактором для Яндекса, снижая неопределенность относительно перспектив компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем потенциал роста дивидендов МТС в следующем году - Атон
МТС: Обзор результатов за 1К23

Консолидированная выручка выросла на 5.8% г/г до 139.6 млрд руб. за счет основного сегмента услуг связи (+3.6% г/г до 104.0 млрд руб.) и финтех-услуг (+29.4% до 19.3 млрд руб.), тогда как продажи телефонов и аксессуаров снизились на 22.9% г/г до 11.0 млрд руб. Совокупная выручка сегментов Adtech, Облачные и прочие услуги подскочила на 39.6% г/г до 10.2 млрд руб. Число абонентов составило 79.8 млн, чуть снизившись с около 80 млн в прошлом году.

Показатель OIBDA компании вырос на 2.4% г/г до 57.7 млрд руб., а рентабельность OIBDA составила 41.6%, сократившись на 1.3 пп на фоне роста SG &A-затрат. Чистая прибыль составила 12.7 млрд руб. против 3.9 млрд руб. в 1К22 и была поддержана, в том числе, снижением процентных расходов и расходов на амортизацию. Денежные капзатраты составили 17.4 млрд руб. против 37.3 млрд руб. в 1К23, поскольку компания ускорила закупки оборудования ранее в 1П22.

В результате свободный денежный поток без учета банковского сегмента оказался положительным на уровне 20.6 млрд руб. против оттока в 20.0 млрд руб. в 1К22. Чистый долг снизился на 12.1% г/г до 379.1 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.7x против 1.9x в 1К22.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Актуальным диапазоном для пары доллар-рубль на текущую неделю выступает коридор 79-80,5 руб. - Промсвязьбанк
Российский валютный рынок. Пара доллар-рубль по итогам пятничных торгов продолжила консолидацию в узком диапазоне 79,5-80,5 руб.

Мы полагаем, что на текущий момент сохраняется баланс между спросом и предложением валюты на рынке, при этом торговая активность долларом с расчетами «завтра» остается пониженной. С одной стороны, ожидать ощутимого укрепления рубля не приходится: экспортеры локально завершили активные конверсионные операции, а среди российских компаний прослеживается высокий спрос на валюту (юани), ввиду чего ставки по операциям своп достигли максимума с начала года. С другой стороны, активность импортеров на рынке также снизилась, что снижает спрос на валюту, а также в диапазоне 80-82 руб. прослеживаются сильные уровни сопротивления.

Мы полагаем, что актуальным диапазоном для пары доллар-рубль на текущую неделю выступает коридор 79-80,5 руб. Небольшую поддержку позициям рубля может оказать возвращение на рынок экспортеров в преддверии налоговых выплат (отметим, что ожидать сильного вклада в укрепление рубля не приходится на фоне выросшей доли национальной валюты во внешнеторговых операицях). Не исключаем, что в течение недели возможен всплеск волатильности доллара на фоне неопределенности в ситуации с госдолгом США.

Жильников Егор

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа Групп ожидаемо не выплатит дивиденды за 2022 год - Синара
Как мы и прогнозировали, Сегежа Групп не планирует выплачивать дивиденды за 2022 г.

Это связано с высоким уровнем долговой нагрузки. Отношение чистого долга к OIBDA на конец 2022 г. составило 4,1, увеличившись с 3,3 на конец 2021 г. Долговая нагрузка выросла в связи с резким снижением OIBDA в 2022 г. на фоне вынужденной переориентации на альтернативные рынки сбыта, инфляции цен на ряд компонентов производства, а также существенного увеличения логистических затрат.

Компания не исключает возможности выплаты дивидендов за 3К23. Мы полагаем, что Сегежа Групп сможет выплатить около 0,19 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 3,5%.

ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рейтинг по акциям ЛСР - Покупать - СберИнвестиции
ЛСР: СД рекомендовал большие дивиденды за 2022 год

Совет директоров Группы ЛСР рекомендовал выплатить 78 руб. на акцию в виде дивидендов за 2022 год (доходность выплаты 13,6%). Компания направит на дивиденды 8 млрд руб., или 60% от чистой прибыли за 2022 год. Последний день покупки акций для получения выплат — 5 июля 2023 года.

Такая рекомендация совета директоров стала неожиданностью для участников рынка. При этом размер объявленных дивидендов соответствует выплатам в 2015–2018 годах — это может означать, что Группа ЛСР возвращается к практике распределения фиксированных дивидендов в размере 78 руб. на акцию. Благодаря этому компания может стать одной из самых привлекательных ставок на дивиденды в секторе.

Если говорить о других девелоперах, то мы ожидаем, что Группа «Эталон» выплатит 3,6 млрд руб. дивидендов при сопоставимой доходности — 12,7%. Однако это потребует от компании завершения редомициляции. Дивидендная доходность по акциям Группы «Самолет» может составить 6%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочно разделение Alibaba на шесть компаний приведет к повышению ее котировок - Синара
Вчера ретейлер Alibaba опубликовал результаты за финансовый 4К23 и весь 2023 г. Выручка компании в 4К23 выросла на 2% г/г до CNY208,2 млрд ($30,31 млрд), оказавшись ниже средней оценки аналитиков (CNY209,1 млрд). Скорректированная чистая прибыль компании прибавила в 4К23 38% г/г, превзойдя консенсус-прогноз на 13%. Котировки Alibaba упали вчера на Гонконгской бирже на 6%.

Выручка основного сегмента — e-commerce — снизилась на 2,8% г/г вследствие сокращения платежей от сторонних клиентов на 5% г/г и снижения доходов от прямых продаж на 1% г/г. Выручка облачного подразделения впервые в истории показала отрицательную динамику, снизившись на 2% г/г до CNY18,58 млрд.

Операционная рентабельность в 4К23 снизилась на 0,9 п. п. из-за роста общих и административных расходов (+73% г/г), а также расходов на продвижение технологий (+27% г/г).

Стоит напомнить, что Alibaba планирует IPO шести подразделений. Ожидается, что облачный бизнес будет выделен как независимая компания в течение следующих 12 месяцев. Логистический бизнес Cainiao планирует провести IPO в ближайшие год-полтора, а сеть продуктовых магазинов Freshippo — в ближайшие полгода-год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторы переоценивают успех тарифа Netflix с рекламой - Синара
Котировки Netflix в четверг подскочили на 9,8%, после того как компания провела презентацию своего сервиса потокового вещания для рекламодателей. Медиакомпания заявила, что количество активных пользователей нового бюджетного тарифа, который предполагает просмотр рекламы, достигло 5 млн человек.

Компания представила подписку с бюджетным тарифом стоимостью $7 в месяц в ноябре прошлого года. Данный тариф — альтернатива вариантам без рекламы, которые стоят от $10. Количество активных пользователей нового тарифа выросло на 4 млн с марта 2023 г.

Это позитивная новость, особенно после слабого прироста общего количества новых аккаунтов компании в 1К23. В рамках нового тарифа, если верить прежним заявлениям Netflix, компания берет с рекламодателей примерно по $65 за охват 1000 зрителей, с премией к конкурентам.

Если учесть, что за просмотром контента пользователь Netflix в среднем проводит два часа в день и за это время компания может показать 16 рекламных роликов, то уже с текущим количеством подписчиков Netflix может получать от рекламы дополнительную выручку в размере $1,8 млрд — примерно 5% от всей выручки, прогнозируемой на 2023 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Показатели ЦИАН за в 1 квартал указывают на некоторое улучшение условий деятельности - Синара
ЦИАН в очередной раз опубликовал сильную квартальную отчетность. В 1К23 продажи выросли на 39% г/г до 2,4 млрд руб. на фоне сильной динамики доходов от основного бизнеса компании.

Скорр. показатель EBITDA вырос в пять раз до 353 млрд руб., рентабельность по скорр. EBITDA улучшилась на 11,5 п. п. в годовом сопоставлении до 14,7% на фоне более быстрого роста выручки по сравнению с увеличением операционных расходов.

Чистая прибыль за период составила 211 млн руб. против 44 млн руб. год назад.

Показатели ЦИАН в 1К23 оказались сильными, указывая на некоторое улучшение условий деятельности. Мы смотрим на новости позитивно. Сейчас у нас нет рейтинга по бумагам ЦИАН.

Белов Константин
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У Яндекса может появиться больше определенности по дальнейшему развитию - Мир Инвестиций
Новость о том, что Владимир Потанин и Вагит Алекперов направили заявки о покупке контрольного пакета акций «Яндекса» позитивна для акций компании.

Первый и ключевой момент — если верить источникам, то компания оценена довольно высоко с учетом дисконта за выход нидерладндской Yandex NV.

Во-вторых, может наконец появиться большая степень определенности по судьбе компании, дальнейшему развитию. Сейчас в бумаги закладывается дисконт к справедливым значениям из-за туманных перспектив раздела активов, смены акционеров.

Для миноритарных акционеров новость позитивна. В долгосрочной перспективе еще нужно будет оценить влияние нового акционера на курс развития компании, но в моменте новость поддержит котировки.

Пучкарев Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный кейс ФосАгро на длительном горизонте позитивный - Альфа-Банк
ФосАгро опубликовала финансовые и операционные результаты за 1К23. Мы отмечаем квартальный рост скорректированной EBITDA и сильный свободный денежный поток в размере 43,4 млрд руб., который компания смогла продемонстрировать на фоне сдержанных настроений на рынке удобрений из-за снижения цен. Финансовое положение компании остается стабильным, соотношение чистого долга к EBITDA было на уровне 0,6х по состоянию на конец 1К23. Компания по-прежнему привержена своей дивидендной политике, поэтому мы предполагаем, что решение по квартальным дивидендам следует ожидать позднее.

ФосАгро остается качественным игроком в секторе удобрений, занимающим важную роль в поставках удобрений на ключевые сельскохозяйственные рынки. Мы придерживаемся ПОЗИТИВНОГО взгляда на инвестиционный кейс компании на длительном горизонте. Квартальная дивидендная доходность в диапазоне 2-3%, которую мы рассчитываем исходя из потенциальной выплаты 167-242 руб. на одну обыкновенную акцию, на наш взгляд, является краткосрочным позитивным драйвером для акций.

Красноженов Борис

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2024 году прибыль Банка Санкт-Петербург может вернуться к нормализованным уровням - Альфа-Банк
Банк Санкт-Петербург отчитался о результатах по МСФО за 1К23. Чистая прибыль банка за 1К23 составила 14,6 млрд руб. (39% ROE). Это на 23% выше среднеквартального уровня в 2022 году (который был рекордно высоким) и сопоставимо с прибылью за полный 2021 год в размере 18,1 млрд руб.

На наш взгляд, это отражает сохраняющуюся сильную динамику банка в ВЭД в течение 1К23 после существенного роста этого бизнес-направления в 2022 году, а также устойчивую динамику основного кредитного бизнеса. Учитывая внешние ограничения, введенные в отношении банка в конце февраля 2023 года, мы считаем, что генерация прибыли банком снизится в ближайшие кварталы.

По нашим оценкам, БСПБ торгуется на мультипликаторах 0,44x P/BV 2023П и 3,6x P/E 2024П (мы считаем, что в 2024 году прибыль банка вернется к нормализованным уровням). Это недешево в сравнении с историческими уровнями, что, на наш взгляд, оправдано, учитывая значительное улучшение достаточности капитала банка (Н1.1 на уровне 17,3% в 1К23). Мы считаем, что это позволит банку повысить коэффициент выплаты дивидендов (с текущих 20%) и поддерживать дивидендную доходность не менее 15% от текущего уровня акций по итогам 2023 года и далее.

Кипнис Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>