комментарии stanislava на форуме

Сбер может остаться локомотивом российского рынка в ближайшие месяцы - Арикапитал
Хотя достоверной статистики, что май — опасный рынок для рынков нет, с учётом известной трейдерской поговорки «Продавай в мае и уходи», начало месяца оказалось провальным для российского фондового рынка.

Сказались рост геополитических рисков из-за конфликта на Украине и укрепление рубля. Так как в российских индексах доминируют акции экспортёров, сильный рубль приводит к рецессии прибылей и относительно низким дивидендам. И хотя рекордные дивиденды “Сбера” внесли немалую долю позитива в настроения на российском рынке, “Газпром” при объявлении дивидендов во второй половине мая за второе полугодие может разочаровать, вторая половина года для газовой компании была в целом не очень удачной.

Все это впрочем не меняет расклада, что целый ряд акций остаётся привлекательным. Среди “голубых фишек” это “Сбер”, бумага остаётся дешёвой по показателю P/E в районе трёх. “Сбер” может остаться локомотивом российского рынка в ближайшие месяцы, тем более что бизнес банка демонстрирует прекрасную месячную динамику.

Суверов Сергей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В ожидании дивидендов. Какие компании могут удивить акционеров? - Финам
Российский фондовый рынок движим дивидендными ожиданиями. Выплаты акционерам — самая понятная, а потому и популярная, идея для розничного инвестора. От неоднозначного 2022 года приятных сюрпризов не ждали, однако многие компании смогли остаться в плюсе. Многие ли из них поделятся прибылью с акционерами? Стоит ли ждать выплат в следующем году?

Сбер, ЛУКОЙЛ… кто еще?

Выплаты по дивидендам в мае-июле 2023 года половины компаний из индекса Московской биржи, могут составить 1,8 трлн рублей, говорится в обзоре SberCIB Investment Research. В расчет индекса Мосбиржи входят 40 эмитентов. Самые крупные выплаты за 2022 год — у «Сбербанка», «ЛУКОЙЛа» и «НОВАТЭКа». Эти же компании имеют наибольший вес в расчете фондового индикатора.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа НПЗ на Сицилии учтена в цене акций Лукойла - Freedom Finance Global
В этот четверг, 4 мая, «ЛУКОЙЛ» объявил о завершении сделки по продаже НПЗ на Сицилии. Рынок на новость практически не отреагировал, потому что о планах продать этот актив стало известно еще в начале года, а детальные условия сделки по-прежнему не разглашаются. Акции компании завершили вчерашние торги ростом на 0,87%, что, скорее всего, было обусловлено повышением цен на нефть на 1,57%. В ходе основной сессии 5 мая котировки движутся вниз при умеренно позитивной динамике рынка в целом.

«Дочка» «ЛУКОЙЛа» LITASCO S.A. и G.O.I. ENERGY получили все необходимые согласования с властями Италии и закрыли сделку по продаже принадлежавшего компании НПЗ ISAB. Причиной этой сделки стали угроза национализации этого предприятия и резкое падение поставок на него российской нефти, из-за чего в январе-феврале 30% мощностей ISAB простаивало.

В этот четверг, 4 мая, «ЛУКОЙЛ» объявил о завершении сделки по продаже НПЗ на Сицилии. Рынок на новость практически не отреагировал, потому что о планах продать этот актив стало известно еще в начале года, а детальные условия сделки по-прежнему не разглашаются.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Apple будут и дальше расти - Синара
После вчерашнего закрытия рынков компания Apple опубликовала результаты за второй квартал 2023 ф. г., согласно которым выручка снизилась на 3% г/г до $94,836 млрд и оказалась на 2,4% выше прогноза аналитиков ($92,6 млрд). Прибыль на акцию снизилась на 1% г/г до $1,53, тогда как рынок ожидал $1,43. Акции Apple в ходе расширенной торговой сессии выросли в цене на 2,23%.

Основная причина снижения выручки в отчетном квартале — продажи Mac (-31% г/г). Кроме того, в годовом сопоставлении упали продажи iPad (-13%). Выручка от реализации iPhone, напротив, увеличилась на 2%. Если посмотреть на географическую структуру выручки, то доходы сократились везде, кроме Европы и АТР, которые в сумме принесли 33% всей выручки. Себестоимость снизилась на 3,4%, т. е. сильнее, чем выручка, благодаря чему рентабельность по валовой прибыли в годовом сопоставлении несколько подросла, составив 44%. А за счет очень умеренного роста административно-хозяйственных расходов (+0,1% г/г) операционная рентабельность снизилась на 1 п. п.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отгрузки алюминия по ж/д растут на 13% г/г в апреле – восстановление после 1квартала - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 609 240 млн

Объём торгов: RUB 569 млн

В свободном обращении: 17,60%

По информации издания «Интерфакс», погрузки алюминия заводами Русала по ж/д в апреле выросли на 12,5% г/г до 312 тыс. тонн. Рост произошел и во внутренних поставках, и в экспорте, показатель улучшился по сравнению с падением перевозок на 11% в 1кв23.

Показатель немного превышает среднемесячные объемы производства Русала в 2021–2022 годах, что может говорить о постепенном наращивании производства на Тайшетском алюминиевом заводе после запуска в конце 2021 года.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Лукойла выглядят несколько перекупленными - Открытие Инвестиции
«ЛУКОЙЛ» 4 мая сообщил, что его дочерняя компания Litasco закрыла сделку по продаже нефтехимического комплекса ISAB на Cицилии после выполнения отлагательных условий, в том числе получения согласований со стороны властей Италии. Покупателем выступил кипрский фонд G.O. I. Energy, который заключил долгосрочные договоры с нефтетрейдером Trafigura на поставку сырья и отгрузку продукции. Первоначально сделку планировалось закрыть до конца марта 2023 г.

Закрытие сделки — положительный сигнал, поскольку существовал риск ее блокировки властями и фактической национализации ISAB. Задержка с закрытием могла быть связана с проверкой покупателя на предмет аффилированности с российскими структурами. «ЛУКОЙЛ» и G.O. I. Energy не опубликовали цену сделки.

Ранее СМИ сообщали, что другие претенденты на ISAB предлагали немногим менее €1,5 млрд ($1,6 млрд). Вероятно, фактическая цена близка к этому ориентиру.

Что делать инвестору. У нес есть актуальная инвестидея по акциям «ЛУКОЙЛа» с целью 5 367 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 18,3%).

Кокин Алексей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал для отскока нефти вверх на 3-5% есть, но он реализуется лишь на следующей неделе - Финам
В ходе торгов в четверг котировки нефти Brent нашли поддержку возле ценовых минимумов года в районе $71,5/барр, откуда сейчас пробуют развить коррекцию наверх. Ожидания сокращения поставок на следующей встрече ОПЕК+ в июне оказали некоторую поддержку ценам.

К 11:40 МСК июльские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $73,4/барр, прибавляя 1,2%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $69,3/барр, поднимаясь на 1,1%.

В феврале-марте этого года многие отраслевые агентства и инвестбанки радужно ожидали, что открытие экономики Китая после карантинных ограничений в начале 2023 г. приведет к ощутимому росту экономики, а значит и повышению потребления топлива. На этот год прогнозы прироста потребления нефти в КНР были в размере 400-900 тыс. барр/сутки.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи Русала в этом году должны быть стабильными - Мир инвестиций
UC Rusal снизил поставки алюминия на 5% г/г до 1.1 млн т за 4M23, сообщает Интерфакс со ссылкой на РЖД. Вместе с тем экспорт снизился на 8% до 908 тыс. т за 4M23. Компания увеличила импорт глинозема на 13% до 1.8 млн т за тот же период.

Статистика может отражать некоторые задержки со стороны РЖД. Загрузка мощностей UC Rusal составляет не менее 90%, как в 2022 г., и продажи алюминия в этом году должны быть стабильными. Мы ожидаем, что будущие поставки компенсируют текущее снижение.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приток ликвидности от реинвестирования дивидендов поддержит российский рынок в июне-июле этого года - Солид
Дивиденды укрепили рубль. Курс доллара в ходе торгов на Мосбирже упал на 1,37%, до ₽76,98, свидетельствуют данные площадки на 10:01 мск. В последний раз американская валюта торговалась ниже отметки ₽77 более месяца назад, 31 марта. Курс евро снижается на 0,86%, до 85,44.

Факторов, влияющих на укрепления рубля, называют несколько — сокращение дисконта цены российской Urals к Brent, давление на импорт, конвертация валютной выручки в рубли для выплаты дивидендов, а также психологический эффект от новости о продолжении продажи Минфином юаней в рамках бюджетного правила (ранее сообщалось, что, наоборот, в мае возможен переход к их покупке).

Нужно понимать, что сезонно рубль как раз должен был слабеть или оставаться на одном и том же уровне. К тому же в последние дни котировки нефти заметно снизились. При этом объемы торгов остаются повышенными. Наиболее вероятно, что это следствие продажи российскими экспортерами валютной выручки в рамках подготовки к выплате дивидендов.

Напоминаем, что впереди ряд интересных дивидендных отсечек: Лукойл заплатит 438 рублей, Татнефть 27,71 рубль, Сбербанк 25 рублей, БСП 21,16 рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российские нефтяники могут оказаться под давлением после пересмотра НДПИ - Синара
Как сообщает «Интерфакс», Минфин России рассматривает вариант уплаты нефтяниками НДПИ по цене, наибольшей из трех величин: 1) фактической цены Urals; 2) дисконтированной цены Brent (при этом дисконт с сентября может быть снижен с $25/барр. до $20/барр.) либо 3) цены, которую установят по методике ФАС, согласованной с Минфином. Данная методика предполагает расчет средней цены нефти в российских портах Балтики, а также Новороссийска и Козьмино (на Дальнем Востоке), а также цены поставок по нефтепроводу «Дружба».

Для нефтедобытчиков наиболее негативный сценарий — это третий вариант (расчет налога на основе котировок в Козьмино). Наиболее неблагоприятен он для компаний с низкой долей экспорта по премиальным каналам («Татнефти» и “Башнефти”) и наименее — для “Газпром нефти” (с ее 72% поставок нефти через премиальные каналы) и “Роснефти” (54%). Как мы видим, сейчас большой разницы между котировками Urals на Балтике, в Новороссийске и при поставках по «Дружбе» нет, текущий дисконт Urals (CIF) близок к $24/барр. При этом сорт ESPO, поставляемый через Козьмино, продается с дисконтом к Brent в $8/барр.

Бахтин Кирилл

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Опубликованная отчетность VEON за 1 квартал нейтральна - Атон
VEON объявила операционные результаты за 1К23

Совокупная долларовая выручка компании (без учета российского бизнеса) снизилась на 8.7% г/г до $884 млн — давление на нее оказал убыток от курсовых разниц. Вместе с тем выручка в местных валютах выросла на 15.3% г/г, при этом доля рынка VEON увеличилась во всех странах присутствия, кроме России. База абонентов мобильной связи выросла на 0.7% г/г до 157.7 млн, в том числе 88.1 млн пользователей 4G (+18.2% г/г). EBITDA группы составила $385 млн (-13.5% г/г, +11.2% г/г в местных валютах).

Рентабельность EBITDA снизилась на 2.5 пп г/г до 43.6%, ее снижение наполовину обусловлено ростом расходов на электроэнергию. Капзатраты составили $90.3 млн (-49.0% г/г), денежные средства и их эквиваленты — $3 млрд (+53.7% г/г), чистый долг сократился на 65.2% г/г до $2 709 млн, отношение чистого долга к EBITDA составило 1.6x.

Группа также отчиталась об операционных результатах российского подразделения, хотя и не учитывала их в консолидированных результатах: рублевая выручка снизилась на 2.4% г/г до 70.3 млрд руб. на фоне сокращения клиентской базы (44 млн, -9.2% г/г) при росте EBITDA на 9.8% г/г до 30.4 млрд руб. VEON также сообщила о получении лицензии управления контроля активов Минфина США (OFAC), необходимой для продажи российского подразделения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка по продаже ISAB улучшает дивидендные перспективы Лукойла на 2023 финансовый год - Мир инвестиций
Лукойл завершил продажу своего завода ISAB в Италии, сообщила компания в пресс-релизе. Покупателем стала G.O.I. Energy. О цене сделки Лукойл не сообщил.

Хотя цена не подтверждена, закрытие сделки — хорошая новость. Коммерсантъ сообщает, что цена составила EUR 1.5 млрд, но, по всей видимости, речь идет о цене более раннего, неудачного предложения о продаже завода другому покупателю. В середине апреля Argus сообщал, что сделка по продаже завода компании G.O.I. Energy состоится по цене EUR 1.3 млрд.

Любая цена хороша для акционеров Лукойла, поскольку сделка устраняет риск полной национализации завода, который компания больше не может эксплуатировать из-за санкций и эмбарго ЕС на поставки нефти и продуктов в Россию. Кроме того, продажа генерирует значительные денежные средства, которые могут быть использованы для финансирования ускоренного выкупа компанией своего внешнего долга, уменьшая потребности в свободном денежном потоке и улучшая таким образом дивидендные перспективы компании (политика Лукойла предполагает выплату дивидендов из свободного денежного потока).

Смит Рональд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар усиливает снижение против рубля - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль возобновила снижение, впервые с начала апреля завершив торги у отметки 78 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» резко увеличилась относительно средних значений текущей недели, при этом давление на позиции доллара усилилось. Мы продолжаем считать, что ключевую динамику на рынке задают спекулянты, отыгрывающие технические сигналы на укрепление рубля. Новостной фон также выступал фактором поддержки рублю — Минфин сохранит продажу юаней на сумму 2 млрд руб. ежедневно в течение месяца. Отчасти не исключаем, что рублю может оказывать поддержку подготовка компаний сырьевого сектора к сезону дивидендных выплат.

На утро пятницы рубль продолжает свой рост. Мы считаем, что ориентиром для пары доллар-рубль на сегодняшние торги выступает отметка 77 руб., однако большего укрепления ожидать не приходится. Сдержать укрепление национальной валюты может фиксация коротких позиций спекулянтами в преддверии «длинных» выходных.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три сценария для дивидендов Полюса - СберИнвестиции
В ближайшие недели совет директоров Полюса должен дать рекомендацию по дивидендам за 2022 год

Хотя Полюс не считается ставкой на дивиденды, с высокой долей вероятности компания станет единственным эмитентом в горно-металлургическом секторе, который выплатит дивиденды за непростой 2022 год. Это ещё раз подтвердит высокую инвестиционную привлекательность компании.

Мы рассмотрели три сценария для дивидендов Полюса и считаем наиболее вероятной выплату 30% EBITDA с умеренной доходностью 4%. Впрочем, благодаря высоким ценам на золото компания может приятно удивить акционеров и выплатить специальный дивиденд, который потенциально может увеличить дивидендную доходность до 7%.

СберИнвестиции

Три сценария: какими будут дивиденды Полюса 

Базовый сценарий. С большей вероятностью совет директоров Полюса примет решение выплатить дивиденды, которые будут соответствовать действующей дивидендной политике. Хотя свободный денежный поток за 2022 год был незначительным — $0,4 млрд, долговая нагрузка остаётся комфортной: соотношение «чистый долг/EBITDA» на конец 2022 года было 0,9.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокие органические темпы роста Kraft Heinz скоро замедлятся - Синара
Kraft Heinz опубликовала сильные финансовые результаты за 1К23. Выручка составила $6,49 млрд, превысив консенсус-прогноз в $6,38 млрд на 1,6%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 13% г/г до $0,68, также оказавшись выше прогноза аналитиков ($0,59).

Комментарий Kraft Heinz концентрирует деятельность в эконом-сегменте, поскольку инфляция остается высокой, а экономика — нестабильной.

Органические темпы роста выручки компании (рост доходов без учета влияния колебаний валютного курса и сделок M&A) в 1К23 составили 9,4% г/г благодаря увеличению цен на продукцию компании на 14,7%, однако этот результат частично нивелировало снижение объемов продаж на 5,3 п. п.

Операционная рентабельность Kraft Heinz в 1К23 увеличилась на 3,8 п. п., так как себестоимость и коммерческие и административные расходы росли более медленными темпами, чем выручка (6,4% и 5,2% г/г соответственно).

Менеджмент компании ожидает, что в 2023 г. из-за замедления инфляции органические темпы роста выручки снизятся до 4–6% (9,8% в 2022 г.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Johnson & Johnson получила выгоду от IPO Kenvue - Синара
Johnson & Johnson провела крупнейшее IPO с 2021 г. Компания разместила 172,8 млн акций своего подразделения Kenvue по выпуску товаров в сфере здравоохранения (пластыри Band-Aid, жаропонижающее Tylenol, детская присыпка Johnson's Baby Powder). Торги бумагами Kenvue начинаются на Нью[1]Йоркской фондовой бирже под тикером KVUE сегодня. Цена размещения составила $22 за акцию.

Компания разместила на 14% больше акций, чем планировала (151 млн шт.). Цена при этом оказалась близка к верхней границе изначально намеченного диапазона $20–23 за бумагу. Привлеченные в ходе IPO средства — около $3,7 млрд, оценка Kenvue — $41 млрд (немного выше ожидавшихся $3,5 млрд и $40 млрд соответственно).

По итогам IPO Johnson & Johnson сохранит за собой 90,9% акций Kenvue. В случае реализации андеррайтерами опциона доля материнской компании снизится до 89,6%.

По нашим оценкам, поскольку прибыль Kenvue практически не росла последние годы, справедливая стоимость компании по мультипликатору P/E составляет около 10, ниже, чем оценка Johnson & Johnson (P/E 2023П — 15,5). При таком мультипликаторе стоимость бизнеса Kenvue — около $29 млрд. Таким образом, Johnson & Johnson получила выгоду от размещения, по нашим расчетам, в размере $11 млрд или 2,6% от своей текущей капитализации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото и серебро снова в цене - Freedom Finance Global
Котировки золота впервые за последние две недели снова пробили вверх отметку $2000, на торгах 4 мая протестировав уровень $2060.

Мы связываем это прежде всего с ожиданием мировыми финансовыми рынками окончания цикла повышения процентных ставок в США, продолжавшегося более года. Основной конкурент золота как средства сбережения капитала — это доллар, а прекращение повышения ставки ФРС будет способствовать его ослаблению, поэтому спрос на золото будет расти. Мы предполагаем, что на июньском заседании американского регулятора ставка может быть оставлена без изменений.

Соответственно, летом доллар США начнет слабеть в парах с мировыми резервными валютами, что снизит его привлекательность и повысит спрос на другие защитные активы, прежде всего, на золото. С начала апреля усиливается спрос и на такой защитный актив, как серебро. Восстановление экономики Китая после пандемии, а также мощный экономический рост в Индии подстегивают спрос со стороны ювелирной промышленности этих стран на драгоценные металлы, что также может способствовать повышению цен на них.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не стоит ожидать улучшения операционных результатов в перспективе у VEON - Альфа-Банк
VEON опубликовал результаты за 1К23, которые интересны нам, в первую очередь, с точки зрения динамики показателей Билайна и сравнения с МТС. Динамика мобильной абонентской базы (-9% г/г) и выручки от услуг мобильной связи Билайна (+1% г/г) оставались слабыми, по-прежнему указывая на потерю рыночной доли в пользу других игроков (в первую очередь, МТС и Теле2).

Принимая во внимание текущий процесс продажи VEON российского «ВымпелКом» его менеджменту, мы не ожидаем изменений в рыночной стратегии Билайна, также как и заметного улучшения его операционной динамики до конца текущего года.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Выручка от услуг мобильной связи увеличилась в 1К23 на 1,2% (до 53,7 млрд руб.), продемонстрировав самый низкий темп роста с начала 2021 года. Прирост мобильной выручки г/г составил всего 0,6 млрд руб. по сравнению с 1,2-1,7 млрд руб. в 1К22-4К22. В целом сервисная выручка (мобильная и фиксированная связь) Билайна увеличилась по итогам 1К23 на 1,4 млрд руб. г/г за счет уверенного роста (+7% г/г) услуг фиксированной связи. Падение общей выручки компании на 2,4% г/г (до 70,3 млрд руб.) объясняется по-прежнему низкими продажами товаров в сегменте мобильной розницы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост сезонного спроса на энергоносители со стороны Китая и Индии позитивен для российских экспортеров - Альфа-Банк
Российские железные дороги в пресс-релизе по итогам апреля сообщили об объемах погрузки в размере 105,5 млрд тонн и грузообороте в 221,6 млрд т-км, что составило рост на 3% и 0,5% в годовом исчислении. Объемы погрузки угля и нефтепродуктов выросли на 2% и 1% г/г соответственно, при этом мы отмечаем низкую базу 2022 года из-за санкций и логистических проблем, с которыми столкнулись экспортеры.

При сопоставлении месяца к месяцу мы отмечаем снижение отгрузок угля и нефти (на 8% и 14% соответственно), что, по нашему мнению, отражает высокую базу динамики марта на фоне отложенного спроса с февраля, сезонных изменений (окончание отопительного сезона), снижения спроса из Азии в связи с празднованием Рамадана и сниженной производственной активности в преддверии майских праздников. Сезонные факторы, по нашему мнению, способствовали восстановлению объемов перевозок строительных материалов и черных металлов в помесячном сопоставлении (1% и 3% соответственно).

С точки зрения арендных ставок подвижного состава, по данным отраслевых источников в апреле наблюдалась положительная динамика как по ставкам на полувагоны, так и на цистерны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост сезонного спроса на энергоносители со стороны Китая и Индии позитивен для российских экспортеров - Альфа-Банк
Российские железные дороги в пресс-релизе по итогам апреля сообщили об объемах погрузки в размере 105,5 млрд тонн и грузообороте в 221,6 млрд т-км, что составило рост на 3% и 0,5% в годовом исчислении. Объемы погрузки угля и нефтепродуктов выросли на 2% и 1% г/г соответственно, при этом мы отмечаем низкую базу 2022 года из-за санкций и логистических проблем, с которыми столкнулись экспортеры.

При сопоставлении месяца к месяцу мы отмечаем снижение отгрузок угля и нефти (на 8% и 14% соответственно), что, по нашему мнению, отражает высокую базу динамики марта на фоне отложенного спроса с февраля, сезонных изменений (окончание отопительного сезона), снижения спроса из Азии в связи с празднованием Рамадана и сниженной производственной активности в преддверии майских праздников. Сезонные факторы, по нашему мнению, способствовали восстановлению объемов перевозок строительных материалов и черных металлов в помесячном сопоставлении (1% и 3% соответственно).

С точки зрения арендных ставок подвижного состава, по данным отраслевых источников в апреле наблюдалась положительная динамика как по ставкам на полувагоны, так и на цистерны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>