комментарии stanislava на форуме

Продажа МТС армянских активов выглядит обоснованной в сегодняшних условиях - Синара
Дочернее предприятие МТС в Армении обратилось в местные органы регулирования за разрешением на продажу своих акций. В МТС подтверждают, что «фокусируются на развитии бизнеса в РФ» и могут продать актив в Армении, если потенциальный покупатель предложит хорошую цену. Местные СМИ в числе таких потенциальных покупателей называют Газпром и букмекера 1Xbet.

В Армении работает принадлежащий МТС бренд Viva-MTS, обслуживающий порядка 2,3 млн абонентов мобильной связи. В прошлом году «дочка» получила выручку в 8 млрд руб. и OIBDA в 4,3 млрд руб. (соответственно 1,5% и 1,9% от консолидированных показателей МТС). Актив можно оценить в ~17 млрд руб., если применить коэффициент EV/EBITDA 2022 в 4,0, с которым сейчас торгуются бумаги МТС; однако не исключен и дисконт для скорейшей продажи.

Действия МТС, если компания действительно намерена сосредоточиться на рынке РФ, нам представляются обоснованными в сегодняшних условиях. Новости о возможной продаже бизнеса в Армении мы оцениваем, скорее, как нейтральные, учитывая небольшой масштаб деятельности МТС в этой стране. В целом же мы по-прежнему положительно смотрим на МТС как на компанию с устойчивой бизнес-моделью, которая к тому же выгодно отличается от многих отечественных эмитентов в части дивидендов.

Белов Константин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспорт российской нефти в Индию к концу года может увеличиться до 2 млн баррелей в сутки, установив исторический рекорд - Промсвязьбанк
Индия закупается российской нефтью.

По данным отчета о развитии нефтяного сектора в январе 2023 года, импорт составил 4,9 млн барр./сут. (-20,0% м/м). Ввоз сырья в страну сократился на фоне замедления внутреннего спроса и достаточно высоких запасов нефтепродуктов, особенно дизельного топлива и автомобильного бензина.

Однако, несмотря на общие поставки нефти в страну, экспорт из России в Индию увеличился на 10,7% м/м до 1,43 млн барр./сут. При этом поставки из Ирака, некогда крупнейшего поставщика сырья, снизились на 3,7% до 0,99 млн барр./сут., Саудовской Аравии – на 5,4% до 0,85 млн барр./сут. и США – на 44,7% до 0,5 млн барр./сут.

Несмотря на предпринимаемые попытки ограничить поставки нефти из России, экспорт из нашей страны в Индию к концу года может увеличиться до 2 млн барр./сут., тем самым установив исторический рекорд среди крупнейших-поставщиков нефти в Индию. При этом у нашей страны есть сравнительные преимущества перед государствами Ближнего Востока – Роснефть является совладельцем третьего (по мощностям) НПЗ в стране –Vadinar.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Белуга продолжит выплачивать стабильные дивидендные выплаты акционерам - Промсвязьбанк
Акции Белуги выросли в начале торгов на Московской бирже в понедельник на 9,1% (до 3690 рублей за штуку) на новостях о рекомендуемом совете директоров компании размере дивидендов за 2022 год. Дивиденды по итогам 2022 года могут составить 400 рублей на обыкновенную акцию. Как сообщается в материалах компании, такую рекомендацию дал совет директоров на заседании в понедельник. Право на получение дивидендов будут иметь акционеры, включенные в реестр по состоянию на 26 апреля.

Hовость позитивная, инвесторам предлагается хорошая доходность (11,3% на закрытие вчерашнего дня). В целом, бизнес Белуги нам импонирует: эффективная вертикальная интеграция, активное развитие собственной розницы (продажи и средний чек растут). В текущем году ждем сильных финансовых результатов на фоне адаптации компании к новым условиям работы, эффективной стратегии развития с фокусом на ритейл. Это позволит Белуге продолжить стабильные дивидендные выплаты акционерам.

Промсвязбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Веских аргументов в пользу повышения ставки ЦБ прямо сейчас нет - Синара
В пятницу (17 марта) состоится очередное заседание совета директоров ЦБ РФ. Мы предполагаем, что регулятор оставит ставку на уровне 7,5%. По сравнению с февралем, когда проводилось предыдущее заседание, инфляция заметно замедлилась, а бюджетные расходы нормализовались. Таким образом, мы не видим каких-нибудь веских аргументов в пользу повышения ставки прямо сейчас (консенсус-прогноз также не предполагает повышения), но ожидаем ужесточения политики на последующих заседаниях.

Инфляция в феврале замедлилась. По данным Росстата, базовая инфляция (без учета индексации тарифов и факторов сезонности) замедлилась в прошлом месяце до 0,1% против 0,3% месяцем ранее. Замедлился и рост ИПЦ— с 0,84% до 0,46%. Недельные оценки показывают, что в феврале и марте рост цен, скорректированный на сезонные факторы, оставался вблизи 4% г/г, а всплеск инфляции в начале года был обусловлен резким подорожанием плодоовощной продукции. Центробанк признает, что это произошло из-за резкого повышения издержек производителей тепличных овощей после индексации тарифов на электроэнергию и другие коммунальные услуги в конце прошлого года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал в этом году может высвободить значительную часть оборотного капитала и сократить аномально высокие издержки - Мир Инвестиций
UC Rusal на этой неделе опубликует результаты за 2П22 по МСФО. Выручка компании в 2022 г. была довольно высокой на фоне высоких цен на алюминий. Однако рост издержек примерно на 30–35% оказал давление на прибыль компании, которая, тем не менее, оказалась выше исторических уровней.

— Мы ожидаем, что выручка снизилась на 4% п/п до $6.8 млрд, но выросла на 5% г/г. В то же время по итогам 2022 г. выручка увеличилась на 17% г/г до $14 млрд, в основном за счет роста цен на алюминий.

— Скорректированная EBITDA, по нашим прогнозам, упала в 5.9 раза п/п и 6.7 раза г/г до $268 млн из-за увеличения себестоимости алюминия на 18% п/п и 33% г/г до $2 400/т. В результате скорректированная. EBITDA за весь 2022 г. упала на 28% до $2 млрд.

— Таким образом, скорректированная чистая прибыль UC Rusal, по нашим оценкам, сократилась в 4 раза п/п и 3.5 раза г/г до $200 млн. По итогам 2022 г. чистая прибыль, вероятно, уменьшилась на 41% до $900 млн, но все равно оказалась выше исторических уровней.

— Мы по-прежнему считаем, что компания вышла на отрицательный свободный денежный поток — в основном из-за негативного эффекта от роста оборотного капитала.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост экспорта российской нефти связан с увеличением закупок со стороны Индии - Атон
Экспорт российской нефти восстанавливается после падения неделей ранее

По данным Bloomberg, за семь дней до 10 марта 2023 года экспорт российской нефти морским путем увеличился на 40% по сравнению с предыдущей неделей до 3.3 млн барр. в сутки. Неделей ранее экспорт российской нефти упал почти на 14%.

Рост экспорта был преимущественно связан с увеличением закупок со стороны Индии, которые продолжают превышать продажи в Китай с ноября 2022. Тем не менее, недельная статистика довольно волатильна, и чтобы оценить поставки за более длительный период понадобится время. У нас нет официального рейтинга по российским нефтяным компаниям.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роль зарубежных активов в Армении в бизнесе МТС незначительна - Атон
МТС может продать бизнес в Армении   

По данным Интерфакса, дочерний оператор МТС в Армении обратился к регулятору за разрешением на продажу акций. Власти Армении подтвердили, что соответствующая заявка компании находится на рассмотрении. МТС отметила, что текущим приоритетом для нее является развитие российских активов и компания готова рассмотреть возможность продажи бизнеса в Армении покупателям, которые предложат обоснованную цену. Среди возможных покупателей в армянских СМИ упоминаются Газпром и букмекерская контора 1Xbet.

Роль зарубежных активов (в Армении и Беларуси) в бизнесе МТС незначительна — на них приходится менее 2% выручки и OIBDA компании, а политическая напряженность, вероятно, осложнила управление данными активами группы. OIBDA бизнеса в Армении в 2022 составила 27.5 млрд драмов (около 5.5 млрд руб. по текущему курсу). Исходя из мультипликатора 3-4x EV/EBITDA, весь бизнес (с учетом долга), соответственно, можно оценить примерно в 80-110 млрд драмов (16-22 млрд руб.), хотя рыночная конъюнктура может оказать давление на оценку. По данным различных открытых источников, акционерный капитал компании оценивается примерно в 10-20 млрд руб.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Для розничных инвесторов главным вопросом окажутся дивиденды, которые Полюс вряд ли объявит завтра - Синара
Завтра, 15 марта, Полюс должен опубликовать результаты за 2П22 по МСФО. Ожидаем некоторого восстановления за второе полугодие на фоне роста продаж, но невпечатляющих результатов в годовом сопоставлении.

Выручка, по нашим оценкам, выросла на 33% п/п до $2,5 млрд при увеличении объемов продаж и производства золота (+38% п/п). При этом EBITDA за 2П22 должна была увеличиться на 16% п/п до $1,4 млрд, что означает рентабельность по EBITDA в 57% (-9 п. п.). Средние общие денежные затраты за 2022 г. мы оцениваем примерно в $500/унцию (+30% г/г). Чистая прибыль за 2П22 не должна была вырасти в полугодовом сопоставлении (ожидаем $779 млн).

Полагаем, что для розничных инвесторов главным вопросом окажутся дивиденды, которые компания вряд ли объявит завтра. Мы прогнозируем, что совет директоров Полюса сообщит об итоговых дивидендах за 2022 г. позже, в марте-апреле, в соответствии с принятой дивидендной политикой — в размере 30% от EBITDA, что означает дивиденд на акцию в 436 руб. (дивдоходность — 4,6%).

Смолин Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вероятность повышения ключевой ставки ФРС на предстоящем заседании снижается - Промсвязьбанк
Курс доллара вчера, впервые с конца февраля, показал ощутимое снижение, отступив к 75 рублям, уровня недельной давности.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» резко увеличилась, превысив 1,4 млрд долл., — это максимум с конца февраля. По нашим оценкам, данный эффект отчасти был вызван активизацией экспортеров, отчасти — спекулянтов, которые избавлялись от доллара ввиду его ослабления на глобальных рынках. Так, евро и юань заметно прибавили в парах с долларом, взлететь на максимумы за месяц ввиду роста рисков финансового кризиса в США и пересмотра ожиданий по ФРС. На этом фоне существенных колебаний эти валюты в связке с рублем не показали.

Сегодня пара доллар-рубль может попытаться перейти в нижнюю часть диапазона 74-76 руб., при этом не исключаем роста волатильности из-за смешанного внешнего фона. С одной стороны, вероятность повышения ключевой ставки ФРС на предстоящем заседании снижается, наряду с рисками по финсектору США придавливающая позиции доллара на глобальных рынках, с другой стороны — уход инвесторов от риска на глобальных рынках оказывает давление на нефтяные котировки. В центре внимания валютного рынка сегодня — публикация данных по инфляции США, способная скорректировать ожидания по ФРС.

Жильников Егор

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть под давлением на фоне усилившихся рисков в банковской сфере США - Промсвязьбанк
Нефть Brent вчера усилила снижение на фоне повышенных рисков финансовой отрасли США вследствие закрытия ряда банков второго эшелона в конце прошлой недели.

Предлагаемые властями антикризисные меры и выступление Дж.Байдена вчера уверенности не добавили, а напротив, только спровоцировали изъятие средств вкладчиками. Тема острая, так как это крупнейшее банкротство банка с кризисного 2008 года. Сегодня котировки нефти теряют более 1%.

На фоне проблем в банковской системе США ФРС уже вряд ли сохранит жесткий настрой на ближайшем заседании, и повышение ставки скорее всего будет поставлено на паузу. Однако в сложившихся условиях этот фактор пока не сможет удержать нефть от дальнейшего снижения. Пока сантимент негативный: проблемы в банковской системе США могут коснуться и других стран, а в совокупности все это будет давить на перспективы мировой экономики и спроса на сырье.

В случае дальнейшего раскручивания этой темы нефть Brent может уйти к уровням конца прошлого года — 70-72 долл./барр. Но пока как базовый сценарий все же рассматриваем вариант с адаптацией рынков к текущей ситуации и рассчитываем на эффективность предпринимаемых мер, что не позволит создать эффект домино в банковской сфере. По нефти пока ориентируемся на 78-80 долл./барр. Brent.

Крылова Екатерина

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Башнефть - снижение рейтинга на фоне высокой неопределенности относительно перспектив дальнейшего роста - Финам
С момента присвоения нами рейтинга «Покупать» 2 декабря привилегированные акции «Башнефти» выросли на 25,5%, а обыкновенные — на 12,9%. Рост преимущественно связан с ожиданием публикации сильных результатов за 2022 год и выплаты высоких дивидендов. При этом отсутствие раскрытия информации создает высокую неопределенность относительно размера дивидендов за 2022 год, в связи с чем мы полагаем, что лучше не рисковать и зафиксировать прибыль в акциях «Башнефти».

Мы понижаем рейтинг привилегированных акций «Башнефти» с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 861 руб. на горизонте 9 мес. Даунсайд составляет 1,6%. Снижение рейтинга связано с превышением целевой цены и высокой неопределенностью относительно размера дивиденда за 2022 год.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Закрытие торговой идеи по акциям Юнипро - СберИнвестиции
Мы закрываем торговую идею по акциям Юнипро, одного из крупнейших в России производителей тепло- и электроэнергии.

С момента открытия нашей идеи в ноябре 2022 года акции подорожали на 23%. Свой вклад в их рост внесла и публикация сильных финансовых результатов компании за 2022 год.

Мы закрываем тактическую идею, т. к. котировки выросли и краткосрочных катализаторов для них нет. Компания все еще торгуется с низкими коэффициентами «EV/EBITDA на 2023 год», ее текущая целевая цена составляет 2,07 руб. за акцию на конец 2023 года, что предполагает потенциал роста более 20%.

СберИнвестиции

Однако полная реализация этого потенциала зависит от возобновления дивидендных выплат. Пока компания воздерживается от распределения дивидендов. Это связано с неопределенностью относительно выхода из капитала Юнипро текущего контролирующего акционера

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот может выплатить щедрые дивиденды - Финам
Дивидендная политика «Совкомфлота» предполагает выплаты не менее 25% чистой прибыли по МСФО, при этом вполне вероятно, что доля выплат может быть и выше. Результаты за 9 месяцев 2022 года оказались сильнее, чем ожидалось: выручка увеличилась на 20% (г/г) до $1395 млн, чистая прибыль подскочила почти в 16 раз (г/г) до $321 млн благодаря росту цен на фрахт танкеров.

Мы полагаем, что результаты за четвертый квартал также будут сильными, что позволит компании продемонстрировать рекордную чистую прибыль и, соответственно, выплатить щедрые дивиденды. Потенциальные дивиденды только за 9 месяцев могут составить 2,5-5,1 руб. на акцию (при норме выплат 25-50% чистой прибыли) с доходностью 4,3-8,6% при текущем курсе рубля и котировок «Совкомфлота».

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

На данный момент наш рейтинг по акциям «Совкомфлота» находится на пересмотре и будет обновлен, исходя из актуальной информации, которая будет представлена на совете директоров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль наберет силу после слабого 1 квартала - Синара
С начала года рубль потерял около 7% против доллара США, что превысило наши ожидания. Мы подчеркиваем, что ключевой причиной стал интенсивный отток капитала на фоне недостаточного предложения валюты. Полагаем, пора пересмотреть наши годовые прогнозы. По нашим оценкам, рубль наберет силу после слабого 1 квартала 2023 года. Теперь мы прогнозируем на текущий год средний курс USD/RUB 70 (ранее — 67).

Увеличился спрос на валюту со стороны населения и банков. Важным фактором для курса рубля стала волна спроса на валюту со стороны населения. Ужесточение санкций против банковского сектора побудило граждан РФ более активно переводить средства за рубеж. Начиная с октября месячный объем переводов растет, в декабре он подскочил до 1,3 трлн руб. В феврале чистые покупки валюты населением составили 72,6 млрд руб. в эквиваленте против 111,3 млрд руб. в январе. Поскольку контроль за движением капитала частных лиц остается умеренным, в результате роста геополитических рисков произошел отток средств, который сложно было своевременно предсказать. Высоколиквидные валютные банковские активы выросли в январе до $64 млрд (против $14 млрд в декабре). Банки нарастили валютные средства, управляя открытыми валютными позициями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банкротство банка SVB - СберИнвестиции
Одно из самых обсуждаемых и важных событий прошлой недели — банкротство SVB.

Что случилось?

SVB Financial Group — финансовый холдинг, в состав которого входит Silicon Valley Bank (SVB), работающий с компаниями технологического сектора.

Котировки SVB в прошлый четверг обрушились на 60% после публикации негативного финансового прогноза и объявления о реструктуризации бизнеса.

СберИнвестиции

Менеджмент компании 8 марта объявил, что в 1К23 ожидает оттока с депозитов в объеме около $5 млрд, а также сообщил, что компания продала ценные бумаги на $21 млрд с признанием убытка примерно $1,8 млрд.

После этого клиенты SVB начали массово забирать вклады с депозитов, и в результате 10 марта банк объявил о прекращении платежей, был признан банкротом и переведен под контроль Федеральной корпорации страхования депозитов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс объявил сотрудникам о переходе на гибридный формат работы - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 621 956 млн

Объём торгов: RUB 923 млн

В свободном обращении: 84,00%

YNDX RM Сотрудники Яндекса перешли на гибридный режим работы. Из офиса нужно будет работать два-три дня в неделю. Причем у сотрудников будет возможность выбрать для работы любой из офисов Яндекса в России или международном хабе – Казахстан, Армения, Сербия или Турция. Для некоторых случаев будет доступен удаленный режим работы. Возможность работать из зарубежного офиса, основное отличие от VK, которая ранее разрешила сотрудникам удаленный режим работы, но только на территории РФ.

Мы считаем, что это должно дать Яндексу преимущество с точки зрения привлечения новых кадров в компанию.

Понарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть Brent пока не готова выйти из консолидации $82-85 за доллар - Промсвязьбанк
Нефть Brent остается около 82 долл./барр. на фоне повышенных рисков финансовой отрасли США.

Закрытие в конце прошлой недели американских банков второго эшелона Silicon Valley Bank и Signature Bank спровоцировало рост опасений относительно устойчивости банковской системы. С другой стороны, на этом фоне и целесообразность повышения ставки ФРС оказывается вопросом. Напомним, что на прошлой неделе риторика главы регулятора была неожиданно жесткой, что заставило всех пересмотреть ожидания по росту ставки в сторону +50 б.п. на ближайшем заседании. Это в том числе спровоцировало снижение цен на нефть. На текущий момент расклад такой: все еще ощутимые риски вхождения американской экономики в рецессию дают основания инвесторам ожидать смягчения риторики ФРС и понижают вероятность повышения ключевой ставки 21-22 марта. Фактор Китая (взрывной рост спроса после отмены антиковидных ограничений) пока отодвинут на второй план.

Считаем, что на этом фоне Brent сохранит в ближайшее время консолидацию в диапазоне 82-85 долл./барр.

Крылова Екатерина

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочные перспективы бизнеса Московской Биржи остаются позитивными - Открытие Инвестиции
«Московская биржа» 10 марта объявила основные финансовые результаты за 2022 год. Кроме того, наблюдательный совет «Московской биржи» определил размер дивидендов за 2022 год в 4,84 руб. на обыкновенную акцию, что составляет 30% от чистой прибыли.

Наш взгляд. Финансовые результаты «Московской биржи» свидетельствуют об уверенном прохождении сложного 2022 года. Снижение комиссионных доходов было ожидаемым и произошло в основном из-за снижения объемов торгов нерезидентами и цен рублевых активов. Несмотря на это компания смогла показать высокий рост по EBITDA и чистой прибыли. Это должно быть обусловлено ростом процентных доходов – второго по величине источника доходов биржи.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа части активов Polymetal владельцу Highland Gold Свиблову нейтральна для POLY - Синара
Владелец Highland Gold Владислав Свиблов рассматривает возможность покупки некоторых расположенных в России активов компании Polymetal, пишет газета «Коммерсант». Представители г-на Свиблова уже провели комплексную оценку (due diligence) ряда активов. Другим потенциальным покупателем называется УГМК, один из крупнейших производителей меди в России.

Отметим, что Polymetal начал рассматривать продажу некоторых своих активов в 2022 году. Прошлым летом компания сообщила о трех вариантах реструктуризации: продаже российских активов третьей стороне при сохранении бизнеса в Казахстане, выкупе российских активов менеджментом либо выделении их в отдельную компанию.

Мы считаем, что для выделения или продажи активов в РФ необходима редомициляция в Астане вместо о. Джерси (Великобритания), поскольку последний входит в перечень недружественных для РФ юрисдикций. Смена регистрации на Астану должна быть завершена в 3 квартале 2023 года. На этой неделе (16 марта) Polymetal опубликует результаты за 2022 год по МСФО, и мы ожидаем, что менеджмент сообщит рынку дальнейшую информацию о сделке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Щедрые дивиденды Белуги спровоцировали всплеск покупок в бумаге - Солид
На состоявшемся 13 марта заседании совет директоров группы «Белуга» рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату финальных дивидендов по итогам 2022 года в размере 400 рублей на одну акцию до налога, в общей сложности — 4 512,2 млн рублей, без учета выплаты дивидендов по казначейским акциям.

В случае утверждения общим собранием акционеров финальных дивидендов, общая выплата за год, включая промежуточные дивиденды по итогам 1-го полугодия и 3-го квартала, составит 625 рублей на одну акцию до налога, всего — 7 475,9 млн рублей, или 89% чистой прибыли Beluga Group по МСФО за 2022 год.

Акции «Белуги» в моменте растут более чем на 6%.

ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>