комментарии stanislava на форуме

В приложении Сбербанка для инвестиций появились ипотечные облигации - СберИнвестиции
Ипотечные облигации — это бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. Купоны и выплаты по номиналу формируются из платежей по кредитам.

Эмитент – Ипотечный агент Титан-5. Дата погашения облигаций – 26 июня 2050 года. Гасить облигации будут досрочно, частями, средний срок обращения облигаций составит примерно 3 года. Облигации обеспечены жильем в залоге по ипотечному кредиту, и имеют наивысший кредитный рейтинг АКРА.

Эмитент платит ежеквартальный купон в размере 10,65%. На вторичном рынке облигации торгуются с доходностью 10,09% по цене 102% от номинала.

СберИнвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Представленные финансовые результаты Юнипро позитивны для акций - Синара
Выручка выросла на 15,4% г/г до 28,2 млрд руб., EBITDA — на 8,8% г/г до 9,9 млрд руб., чистая прибыль достигла 16,1 млрд руб. против чистого убытка в 4,3 млрд руб. в 4К21.

Опубликованные результаты оказались ниже наших ожиданий по выручке на 6,7%. Вместе с тем компания сообщила о меньших, чем ожидалось, затратах на покупную энергию и других расходах, что компенсирует более низкий, чем наш прогноз, результат по выручке.

EBITDA, соответственно, превзошла наши ожидания на 1,7%, а чистая прибыль — в 2,5 раза: мы не ожидали положительной переоценки основных средств на 11 млрд руб.

Компания накопила 27,1 млрд руб. чистых денежных средств к концу 2022 г.

Мы считаем результаты позитивными для акций и поддерживающими наш рейтинг «Покупать». Вместе с тем мы подчеркиваем рискованность вложений в эмитента в связи с неясностью с контролирующим акционером: немецкая Uniper, которой принадлежит 83,7% Юнипро, дистанцировалась от российской дочерней компании и планирует продать свою долю. Государство пока не одобрило продажу актива. Кроме того, после смены собственника может радикально измениться дивидендная политика компании.

ИБ «Синара»

Юнипро не станет проводить телеконференцию, посвященную результатам.
          

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рейтинг по акциям Ленты - Держать - Синара
После публикации Лентой слабых операционных результатов за 2022 г. мы внесли корректировки в модель, сохраняя рейтинг по акциям компании «Держать». С точки зрения сочетания форматов Лента по-прежнему находится в невыигрышном положении: на выручку гипермаркетов оказывается давление, а на малые форматы приходится небольшая доля продаж. В результате компания продолжает терять долю рынка с риском снижения рентабельности. В обновленной модели целевая цена понижена до 770 руб. за акцию, что предполагает ограниченный потенциал роста.

Катализаторы роста: ускорение развития онлайн- и малых форматов.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новость об увеличении производства стали в 2023 году умеренно позитивна для Северстали - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 806,556 млн

Объём торгов: RUB 686 млн

В свободном обращении: 22.97%:

По информации Интерфакс, Северсталь планирует нарастить производство стали в 2023 году на 7,5% до 11,5 млн т.

Считаем новость умеренно позитивной. Обозначенный план лишь на 1% отстает от показателей 2021 года. Также СЕО компании отмечает, что рост продаж в 2023 году будет сопровождаться увеличением экспорта.

Ренессанс Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юнипро отчитается сегодня, 12 февраля - Синара
Юнипро публикует сегодня отчетность за 4К22 по МСФО.

По нашим расчетам, компания должна показать сильные результаты: выручка увеличится на 23,7% г/г до 30,2 млрд руб., EBITDA — на 7% г/г до 9,7 млрд руб. За счет этого Юнипро получит, как мы предполагаем, чистую прибыль в 6,4 млрд руб. против убытка в 4,3 млрд руб. годом ранее.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Такое резкое улучшение объясняется убытком от обесценения основных средств в размере 11,5 млрд руб., признанным в 4К21, тогда как по итогам 4К22 убытков от переоценки не ожидается. Выработка электрической энергии увеличилась в отчетном квартале на 12,9% г/г, составив 14,2 млн МВт*ч, при этом и цены на нее в первой и второй ценовых зонах подросли в годовом сопоставлении на 3,6% и 26,7% соответственно.
                 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОПЕК+ не будет увеличивать поставки нефти после сокращения добычи Россией - Атон
ОПЕК+ сохранит ранее согласованный уровень добычи до конца 2023

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на министра энергетики Саудовской Аравии Абдель Азиза бен Сальман Аль Сауда, соглашение ОПЕК+ об уровне добычи нефти, заключенное в октябре 2022, будет действовать до конца 2023. В октябре страны ОПЕК+ договорились о снижении добычи нефти на 2 млн барр. в сутки с ноября.

Напомним, что 10 февраля вице-премьер РФ Александр Новак объявил о намерении России сократить добычу нефти на 0.5 млн барр./сут. с марта 2023. В свою очередь, представители ОПЕК+ уже заявляли, что ОПЕК+ не будет увеличивать поставки нефти после сокращения добычи Россией. У нас нет рейтинга по российским нефтяным компаниям.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов Фосагро за 4 квартал - Синара
ФосАгро отчитается за 4К22 по МСФО — ожидаем снижения прибыли

Сегодня ФосАгро опубликует результаты за 4К22 по МСФО. Ввиду снижения цен на экспортируемые удобрения (на ~15% к предыдущем кварталу) выручка, по нашим расчетам, уменьшится на 11% к/к до 110 млрд руб., EBITDA — на 18% к/к до 47 млрд руб., что все еще предполагает весьма высокую рентабельность по EBITDA на уровне 43%. В то же время скорректированная прибыль за квартал может упасть до 33 млрд руб. (-19% к/к) из-за эффекта высокой базы в 3К22.

Важно, что и свободный денежный поток (FCF) уменьшится, как ожидается, на 44% к/к (-1% г/г) и составит 22,8 млрд руб., отчасти вследствие увеличения капитальных затрат и оборотного капитала. Если исходить из выплаты дивидендов в объеме 100% FCF, то дивиденды за 4К22 составят, по нашим расчетам, 179 руб. на акцию, что по текущим котировкам соответствует доходности в 3%. Как мы понимаем, вопрос выплаты за 4К22 совет директоров ФосАгро обсудит на своем ближайшем заседании, а о решении по дивидендам компания объявит уже в марте.

Некоторое ухудшение финансовых показателей не станет, по нашему мнению, сюрпризом для рынка, поэтому публикация отчетности не должна оказать заметного влияния на котировки эмитента.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара преодолел отметку 75 рублей впервые с конца апреля - Промсвязьбанк
В четверг пара доллар-рубль завершила торги легким ростом к отметке 74,9 руб. На валютной секции МосБиржи не наблюдается смены тренда – рубль остается под давлением к ключевым иностранным валютам. При этом, не прослеживается заметных изменений в объемах торгов. Мы продолжаем считать, что ключевым фактором давления на позиции национальной валюты остается низкая активность экспортеров на рынке.

Отметим, что дополнительную поддержку доллару оказывает его удорожание на глобальной арене к валютам развитых и развивающихся экономик. Пара евро-доллар отступила к локальным минимумам с начала января.

На утро пятницы курс доллара преодолел отметку 75 руб. впервые с конца апреля. Полагаем, что в рамках сегодняшних торгов пара доллар-рубль попробует протестировать 75,5 руб. после чего, перед окончанием торгов, отступит к значениям открытия на фоне закрытия длинных позиций спекулянтами.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размер рекомендованного дивиденда ФосАгро может составить около 126­-146 рублей на акцию - Велес Капитал
ФосАгро представит свои финансовые результаты за 4к2022г. в пятницу 17 февраля.

Мы ожидаем, что на фоне коррекции цен на удобрения выручка компании снизится на 8% г/г, до 117,25 млрд руб. При этом падение выручки будет частично компенсировано ростом объемов продаж. Согласно нашей оценке, скорр. EBITDA сократится на 20% г/г, до 48,98 млрд руб., с рентабельностью 42% (-6 п.п. г/г).

Мы полагаем, что вследствие увеличения оборотного капитала, а также сезонного роста капитальных расходов, свободный денежный поток ФосАгро составит 21,75 млрд руб.

Таким образом, в соответствии с текущей дивидендной политикой компании (не менее 75% FCF при значении Чистый долг/EBITDA <1 и не менее 50% чистой прибыли) размер рекомендованного дивиденда может составить около 126­-146 руб. на акцию (квартальная доходность 2,0-2,3% к текущим котировкам). Наша рекомендация по бумагам ФосАгро находится на пересмотре.

Газизова Эльза
ИК «ВЕЛЕС Капитал»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыль Amazon сильно занижена из-за значительных амортизационных отчислений - Синара
Динамика котировок Amazon, которые за год снизились на 37%, оказалась хуже, чем у конкурентов. За тот же период акции eBay подешевели на 16%, а индекс S&P 500 снизился на 6%. В начале февраля появилось сообщение Amazon об убытке по ОПБУ за 2022 г., а руководство компании предупредило об ожидаемом снижении темпов роста выручки до 6% г/г в 1К23. Сложная экономическая ситуация привела к тому, что рост доходов бизнеса облачных вычислений (AWS) замедлился до 20% г/г в 4К22, и это самый низкий темп с тех пор, как компания начала отчитываться по данному сегменту. Учитывая новые данные, мы корректируем в сторону снижения прогнозы финансовых показателей компании — но и рыночные котировки, по нашему мнению, уже отражают эти данные. Коэффициент EV/EBITDA 2023П, исходя из наших прогнозов, составляет 13,4. После корректировки модели целевая цена по акциям Amazon снижается до $140 за штуку (‑18% к прежней), при этом мы оставляем без изменения рейтинг «Покупать».

Катализаторы: ускорение роста выручки; повышение рентабельности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Изменения в налогах несущественны для нефтяников - Синара
Новые налоговые изменения должны вступить в силу 1 апреля. Недавние поправки правительства в законодательстве предполагают 2 важных изменения:

— Вместо цены Urals в качестве нового бенчмарка предлагается с апреля использовать стоимость нефти Brent и применять к ней дисконт в $34/барр. В мае и июне дисконт уменьшается на $3/барр. в месяц, с июля он устанавливается на постоянном уровне $25/барр.

— В формуле демпфера максимальный дисконт бензина к нефти Urals увеличивается на период с апреля по июнь включительно с $146/т до $182,5/т. С июля предельная величина дисконта на бензин уже не устанавливается. Законопроектом предусматривается максимальная величина дисконта дизтоплива к Urals в $73/т до конца года.

Дисконт Urals к Brent уже снижался к осени 2022 г. после весеннего роста. Дисконт Urals более чем в $30/барр. держался c апреля по июнь 2022 г., но к осени уменьшился до $21/барр. Мы полагаем, что по мере адаптации нефтяного рынка дисконт снизится с текущего уровня; наш прогноз среднего значения на 2023 г. — $25. Если наши ценовые прогнозы на 2023 г. сбудутся (Brent — в среднем $100/барр., Urals — $75/барр.), то поправки не окажут вообще никакого влияния на налогообложение нефтяных компаний.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс остается одним из фаворитов в секторе - Ренессанс Капитал
Яндекс – результаты за 4кв22

Еще один сильный квартал

Результаты Яндекса за 4 квартал выглядят очень сильно, учитывая:

1) продолжающийся быстрый рост выручки во всех ключевых сегментах;

2) позитивный сюрприз по рентабельности за счёт повышения эффективности, компенсирующего рост инвестиций в электронную коммерцию; и

3) дальнейший прогресс Яндекса как ведущей экосистемы в России.

Мы немного подняли наши прогнозы по выручке и EBITDA на фоне хороших результатов и повысили нашу целевую цену до 3 900 руб. (с 3 800 руб.), сохранив при этом рейтинг ПОКУПАТЬ. Яндекс остается одним из наших фаворитов в секторе.

Ренессанс Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приостановка работ на Томусинском разрезе окажет очень ограниченное влияние на показатели Мечела - Мир инвестиций
Работы на Томусинском разрезе приостановлены на 90 дней.

Суд приостановил работу Томусинского угольного разреза на 90 дней, сообщает Интерфакс. Приостановка связана с 17 нарушениями промышленной безопасности, которые выявил Ростехнадзор. В конце января госорган приостановил разрешение на проведение взрывных работ. Мечел не стал комментировать, касается ли приостановка всего разреза или его части, а также не сообщил, планируется ли обжаловать решение суда.

На разрезе добывается 620 тыс. т угля, что составляет 6.4% от 9.7 млн т, добытых Мечелом в 2021 г.

Мы ожидаем, что компания устранит нарушения в ближайшие недели, что предполагает очень ограниченное влияние на показатели Мечела.

Суханова Мария
«БКС Мир инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Возможные санкции ЕС в отношении российских банков негативно отразились на рынке - Ренессанс Капитал
В среду (15 февраля) СМИ назвали три крупных российских банка, в отношении которых планируются санкции в рамках десятого пакета санкций ЕС (должен быть согласован до 24 февраля). Помимо ранее анонсированного Альфа-банка в список вошли Росбанк и Тинькофф Банк.

Напомним, первые два уже находятся под блокирующими санкциями США (входят в SDN лист), Альфа-банк не проводит операции по SWIFT. С учетом этого дополнительные ограничения со стороны ЕС не должны иметь существенного эффекта на эти банки. Вместе с тем для Тинькофф влияние санкций будет определяться деталями. Если санкции ограничатся отключением от SWIFT и ограничениями на отдельные операции в ЕС, то это может успокоить рынок. Банк имеет маленькую долю внешних операций, тогда как ключевой бизнес осуществляется в России и в рублях, в 2022 году банк стимулировал клиентов выходить из валюты, проводил внешние операции с ограничениями, не имеет значимых активов в ЕС, финансовые показатели банка показывают уверенную динамику.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный кейс Яндекса привлекателен - Атон
Яндекс: финансовые результаты за 4К22 лучше прогнозов  

Совокупная выручка выросла на 49% г/г до 164.8 млрд руб., оказавшись выше консенсуса Интерфакса на 6.5%. Общая скорректированная EBITDA подскочила на 77% г/г до 17.2 млрд руб. (+16.5% против консенсуса), а рентабельность EBITDA составила 10.4% по сравнению с 8.8% в 4К21 и 15.0% в 3К22.

Общая скорректированная чистая прибыль составила 747 млн руб. против 2.7 млрд руб. в 4К21 и 5 млрд руб. в 3К22. По состоянию на декабрь 2022 чистый долг компании составил 6.9 млрд руб. (включая капитализированный лизинг), денежные средства и эквиваленты — 83.1 млрд руб. Выручка и EBITDA сегмента Поиск и портал составили 69.7 млрд руб. (+47% г/г) и 36.1 млрд руб. (+51% г/г).

Выручка сегмента Электронная коммерция, Райдтех и Доставка выросла на 63% г/г до 85.7 млрд руб., при этом большая часть роста пришлась на Электронную коммерцию (37.3 млрд руб., +101% г/г) и другие O2O-сервисы (16.3 млрд руб., +86% г/г), которые преимущественно представлены фудтехом; выручка Райдтеха увеличилась на 29% г/г до 34.4 млрд руб., а число поездок выросло на 17% г/г. Убыток по EBITDA в сегменте составил 10.6 млрд руб. против убытка 7.3 млрд руб. в 4К21 и 2.4 млрд руб. в 3К22 на фоне более активных инвестиций в электронную коммерцию и приобретения Delivery Club. Число подписчиков Яндекс Плюс составило 19.3 млн против 11.6 млн в 4К21 и 15.8 млн в 3К22, отражая укрепление экосистемы Яндекса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ключевым фактором давления на позиции рубля остается низкая активность экспортеров на рынке - Промсвязьбанк
В среду ослабления рубля продолжилось, пара доллар-рубль завершила торги около отметки 74,6 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» снизилась относительно своих средненедельных значений, при этом рост пары доллар-рубль усилился. Ключевым фактором давления на позиции рубля остается низкая активность экспортеров на рынке. Отметим, что по нашим оценкам, дополнительный спрос на доллары формируют спекулянты, отыгрывающие растущие геополитические риски.

Стоит заметить, что рубль слабел ко всем ключевым валютам МосБиржи. Так, например, пара евро-рубль тестировала круглую отметку в 80 руб., впервые с конца апреля.

По нашим оценкам, потенциал роста пары доллар-рубль сохраняется, значимых факторов поддержки рублю не наблюдаем. Мы считаем, что курс доллара может выйти в диапазон 75-75,5 руб. уже в ближайшее время, после чего возможна определенная пауза в укреплении доллара.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доля рынка Ozon на пятилетнем горизонте может достичь 25% - Твердые цифры
По данным АКИТ, оборот онлайн-коммерции в 2022 вырос на 30% до 5 трлн руб. Темп роста сопоставим со средним за предыдущие три года. Давление на структурный рост сектора оказывали слабеющие бюджеты домохозяйств, фокус лидеров рынка на генерации прибыли и снижение инвестиций в продвижение, а также сложности с логистикой и платежами (трансграничные продажи составили 3.6% от общего объёма против 13% год назад).

Проникновение электронной коммерции выросло за год на 3 пп до 12% от общего оборота розничной торговли. Мы ожидаем, что на пятилетнем горизонте доля онлайн-продаж вырастет до 30% – сопоставимо с текущим средним для развитых рынков.

Ключевыми категориями стали электроника (22% от общего), мебель и товары для дома (18%) и одежда и обувь (15%). Самыми быстрорастущими категориями стали ювелирные изделия и часы (+229% г/г) и инструменты с садовой техникой (+200% г/г).

По нашим оценкам, рост оборота $OZON в 2022 – +82% до 815 млрд руб., а доли рынка компании – с 12% до 16%. Мы видим потенциал роста GMV на 60% в 2023 (1.3 трлн руб.), а доля рынка компании на пятилетнем горизонте может достичь 25%.

Твердые цифры

Акции Озон выросли на 15% с начала года. В указанных выше предположениях относительно оборота мультипликатор EV/GMV (0.3х) находится близко к своим историческим минимумам

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд Норникеля может сократиться вчетверо - Газпромбанк Инвестиции
«Норильский никель» рассчитывает на Поднебесную. По итогам 2022 года выручка крупнейшего мирового производителя палладия и никеля упала на 5%, а чистая прибыль сократилась на 16%. В «Норникеле» намерены отыграться на поставках никеля за счет бума индустрии электрокаров на азиатском рынке, а также за счет восстановления сталелитейного сектора после снятия коронавирусных ограничений в Китае. Что ждать от горнодобывающего гиганта в 2023 году, рассказывает Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Как компания пережила 2022 год. В февральском годовом отчете «Норникель» зафиксировал падение по ключевым показателям: выручка снизилась до $16,9 млрд, чистая прибыль — до $5,9 млрд. Несмотря на ситуативный рост выручки благодаря высоким ценам на никель и кобальт, на горнодобывающую компанию негативно повлияли экономические ограничения, падение цены на палладий и медь, снижение объемов продаж, расходы на переориентирование на альтернативные рынки и укрепившийся курс рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Coca-Cola может даже выиграть от роста цен - Синара
Компания Coca-Cola опубликовала сильные финансовые результаты за 4К22: выручка составила $10,125 млрд, немного превысив консенсус-прогноз FactSet ($10 млрд), скорректированная прибыль без учета разовых факторов осталась неизменной ($0,45 на акцию) и совпала с ожиданиями аналитиков.

Благодаря повышению цен на 12% органические темпы роста выручки (исключающие влияние колебаний курсов иностранных валют, а также сделок слияний и поглощений) составили в отчетном квартале 15% г/г. Операционная рентабельность выросла на 2,8 п. п. за счет операционного левериджа, хотя могла быть еще выше, если бы не оказавшее неблагоприятное воздействие приобретение Bodyarmor и значительное — на 17% по отношению к 4К21 — увеличение операционных расходов.

Выход из пандемии COVID-19, как мы и ожидали, оказал большую поддержку бизнесу Coca-Cola. Однако в 2023 г. из-за снижения инфляции органический рост выручки замедлится, по оценке руководства компании, до 7–8% (против 16% в 2022 г.).

После выхода отчетности котировки компании снизились вчера на 1,7%, при этом результаты в целом соответствовали ожиданиям инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мать и Дитя оставляет за собой статус растущей компании - Газпромбанк Инвестиции
«Мать и Дитя» растет в регионах, но стагнирует в Москве

Группа компаний MD Medical, один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявила операционные и неаудированные финансовые результаты за четвертый квартал 2022 года.

Что говорят цифры. Согласно отчету компании, выручка снизилась на 5% — до 6,6 млрд рублей. Годовой показатель остался на уровне 2021 года — 25,2 млрд рублей в условиях общего негативного тренда рождаемости в России, а также из-за снижения услуг по диагностике и лечению COVID-19.


Авто-репост. Читать в блоге >>>