комментарии stanislava на форуме

Результаты Энел Россия ожидаемы и нейтральны для акций - Промсвязьбанк
Финансовые результаты Энел Россия по итогам 9 месяцев 2022 года

Энел Россия представила финансовый отчет по итогам 9 месяцев 2022 года по МСФО, который оказался на уровне ожиданий. Компания продемонстрировала рост выручки благодаря получению платежей за мощность Азовской ВЭС. Однако показатель чистой прибыли снизился из-за обесценения активов компании. Отчетность нейтральная для акций компании.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОФЗ-флоатеры: снова в игре - Финам
Очередной цикл смягчения денежно-кредитной политики подходит к концу, и мы полагаем, что Банк России, отмечая увеличение среднесрочных проинфляционных рисков, будет крайне осторожен в отношении возможности дальнейшего снижения ключевой ставки. В этой связи внимание инвесторов смещается на инструменты со встроенной страховкой от роста процентных ставок. Речь идет об облигациях-флоатерах, купон у которых пересчитывается вслед за динамикой процентных ставок в экономике.
     
28 октября 2022 года ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменения на уровне 7,5% и представил обновленный прогноз по ее траектории. Средняя ключевая ставка в период с 31 октября до конца года прогнозируется в диапазоне 7,4-7,6%, что, по нашим оценкам, соответствует 7-8% на конец года (т.е. на последнем оставшемся до конца года заседании 16 декабря 2022 года ставка может остаться на уровне 7,5% или быть изменена на ±0,5 п. п.). Прогнозы средней ключевой ставки на 2023-2025 годы остались без изменений: 6,5-8,5%, 6-7% и 5-6 % соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Резкое снижение экспорта Газпрома в октябре - негативный фактор для котировок - Синара
• Среднесуточные поставки газа в дальнее зарубежье во второй половине октября составили 119 млн м3 — это минимальное значение с начала года

• За весь октябрь экспорт снизился на 34% г/г до 4,3 млрд м3, а добыча газа Газпрома сократилась на 32% до 30,7 млрд м3

• За первые 10 месяцев снижение экспорта достигло 43% г/г (до 91,2 млрд м3), а добычи — на 19% до 344 млрд м3

Мы считаем, что данные окажут умеренно негативное влияние на динамику акций Газпрома сегодня. Падение экспорта во второй половине октября ощутимо, в то время как мы ожидали стабильных объемов по сравнению с началом месяца. Советуем в ближайший месяц (Газпром публикует статистику дважды за месяц) обратить внимание на динамику экспорта компании.

Синара ИБ

Наш текущий рейтинг по акциям Газпрома — «Покупать», при условии что в долгосрочной перспективе поставки газа на премиальный европейский рынок покажут восстановление.
     
                  Источники: данные компании, ИБ Синара

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста расписок Мать и дитя составляет 25% - Открытие Инвестиции
В понедельник, 31 октября, Группа компаний «MD Medical» («Мать и дитя») объявила операционные результаты за 3 квартал 2022 года, продемонстрировав улучшение динамики по превалирующему количеству операционных показателей.

Ключевые аспекты:

— общая выручка в 3 квартале: +3,3% г/г до 6 444 млн руб. хотя во 2 квартале было снижение на 4,7% г/г до 5 951 млн руб. Квартал к кварталу показатель вырос на 8,3%;

— темпы снижения выручки госпиталей в Москве в 3 квартале замедлились до -2,8% г/г (3 375 млн рублей) по сравнению с падением выручки во 2 квартале на 15,4% г/г до 2 888 млн руб. Квартальный прирост составил 16,9% кв/кв;


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовое положение MD Medical Group не вызывает опасений - Синара
MD Medical Group: выручка в 3К22 выросла на 3,3%

Вчера были опубликованы операционные и финансовые результаты MD Medical Group за 3К22.

В частности, компания увеличила выручку на 3,3% г/г до 6,4 млрд руб., при этом сопоставимая выручка (LfL) выросла в годовом сопоставлении на 1,6%. Выручка госпиталей в Москве сократилась на 2,8% г/г до 3,4 млрд руб., но помогли региональные клиники (+16,1% г/г, 1,6 млрд руб.). От амбулаторных посещений в столице и Московской области компания получила доходы в 642 млн руб. (+6,0% г/г), в клиниках остальных регионов — 764 млн руб. (+5,7% г/г). Количество амбулаторных посещений в масштабах всей страны увеличилось на 0,5% г/г до 463 651, тогда как количество койко-дней выросло на 12,4% г/г до 38 755. По сообщению компании, ее чистая денежная позиция на 30 сентября составляла 2,4 млн руб., а объем капитальных затрат за квартал достиг 999 млн руб. (-56% г/г).

MD Medical Group — это редкая возможность для портфельных инвесторов вложиться в сектор частной медицины. В большинстве направлений деятельности компания показала умеренные темпы роста в 3К22, а ее финансовое положение по-прежнему не вызывает опасений. Однако отметим, что условия для работы пока складываются не самые благоприятные. В целом мы считаем представленные результаты нейтральными.

Белов Константин
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара юань-рубль с середины октября в понижательном тренде - Промсвязьбанк
Курс доллара в понедельник продолжил проторговывать диапазон 61-62 руб. пятый день подряд. Небольшое увеличение торговой активности долларом с расчетами «завтра» не позволило вчера курсу американской валюты сформировать направленную динамику. В целом паритет между спросом и предложением — типичен для конца/начала каждого месяца (когда экспортеры и импортеры наименее активны) и в целом может сохраниться в рамках недели.

Отметим, что в понижательном тренде с середины октября находится пара юань-рубль. Вызвано это общей слабостью китайской валюты на глобальной арене преимущественно из-за геополитической составляющей. Полагаем, что тренд может сохраниться, однако вряд ли до конца года. Как показывает практика, китайский регулятор в случае заметного взлета доллара к юаню (на данный момент торгуется на максимумах с 2008 года) прибегает к валютным интервенциям для поддержания локальной валюты, что скорее всего произойдет и в этом случае до окончания 2022 года.

В рамках сегодняшних торгов ожидаем сохранения бокового движения в диапазоне 61-62 руб. на фоне баланса между спросом и предложением.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

После отчетности Группы Позитив можно ожидать повышения рекомендаций по ее бумагам - Freedom Finance Global
Группа Позитив отчиталась за третий квартал.

Клиентская база расширилась на 12%, почти до 3 тыс. Выручка увеличилась на 170% г/г, до 3,5 млрд руб., это соответствует поступлениям за первое полугодие 2022-го. Рост поступлений более чем на 100% продемонстрирован по всем ключевым направлениям. Основным драйвером стали продажи лицензий на использование собственных продуктов. Операционные расходы увеличились на 73% на фоне расширения бизнеса. EBITDA составила 1,9 млрд руб., что соответствует рентабельности 54%. Чистая прибыль достигла 1,9 млрд руб.

Компания отмечает повышенный спрос на услуги кибербезопасности, поэтому рост выручки является не разовым явлением, а устойчивым трендом. Результаты Группы Позитив существенно превзошли ожидания рынка, то есть можно ожидать повышения рекомендаций.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Positive Technologies продолжает усиливать позиции своего бизнеса - Открытие Инвестиции
Компания Positive Technologies, один из лидеров российского рынка кибербезопасности, опубликовала в понедельник, 31 октября, консолидированные финансовые результаты по итогам III квартала и 9 месяцев 2022 года.

Очередной сильный отчет Positive Technologies показал, что компания продолжает извлекать выгоду из благоприятной конъюнктуры на рынке кибербезопасности РФ и усиливать позиции своего бизнеса.

Авсейко Иван
«Открытие Инвестиции»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые Технологии 2 ноября проведет сбор заявок на облигации объемом 0,5 млрд рублей - Синара
Предстоящие размещения

На этой неделе запланировано только одно размещение, хотя не исключено, что эмитенты, ранее заявлявшие о желании выйти на долговой рынок, воспользуются открывшимся окном возможностей и предложат свои бумаги инвесторам.

Новые Технологии (Эксперт РА: ruBBB+/стабильный), разработчик и производитель погружного оборудования для добычи нефти, в среду откроет книгу заявок на дебютный выпуск облигаций объемом 0,5 млрд руб. Срок обращения облигаций — 5 лет, предусмотрена оферта через три года. Ориентир по купону установлен на уровне 14% годовых (эффективная доходность — 14,49% годовых).

Учитывая кредитный рейтинг компании, относительно небольшие масштабы деятельности, умеренную долговую нагрузку и дебютный характер размещения облигаций, мы полагаем, что озвученный ориентир находится вблизи справедливого уровня.

Афонин Александр
Синара ИБ
       

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реакция бумаг на отчетность Лукойла будет умеренной - Промсвязьбанк
ЛУКОЙЛ отчитался за 9 месяцев, снова по РСБУ

Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по РСБУ за 9 месяцев 2022 года составила 647,9 млрд руб., что более чем в 2,2 раза выше показателей за аналогичный период прошлого года, говорится в отчете компании. Выручка увеличилась в 1,5 раза — до 2,334 трлн рублей.

ЛУКОЙЛ вслед за новостью в пятницу о возможности выплатить финальные дивиденды за 2021 год сегодня опубликовал отчетность за 9 мес.2022 г. Конечно, снова по РСБУ, что полностью не отражает то, как обстоят финансовые дела в компании, но, тем не менее, дает некий срез.

Так, мы видим, что результаты сильные: выручка увеличилась в 1,5 раза, чистая прибыль — более чем в 2,2 раза. Это обусловлено более высокой средней рублевой ценой на нефть (на 22%) за текущие 9 мес., чем годом ранее. Полагаем, что реакция бумаг на эту отчетность будет умеренной. В фокусе все же финальные дивиденды за 2021 г. и возможность (а она явно есть) выплаты промежуточных за текущий год.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Свободный денежный поток Chevron и ExxonMobil растет в 3 квартале даже при снижении цены нефти - Синара
ExxonMobil и Chevron в пятницу представили показатели за 3К22, которые мы оцениваем как очень сильные: скорректированная на разовые факторы прибыль ExxonMobil ($4,45/акцию) и Chevron ($5,56/акцию) оказалась выше консенсус-прогноза на 15% и 11% соответственно. Несмотря на снижение нефтяных цен относительно 2К22, маржа нефтепереработки остается высокой, как и цена реализации газа. В случае ExxonMobil дополнительным позитивным фактором стал рост объемов нефтепереработки, в то время как у Chevron в 3К22 наблюдалось снижение из-за сохраняющихся коронавирусных ограничений в Азии.

Примечательно, что у обеих компаний вырос свободный денежный поток в квартальном сопоставлении (на 30% у ExxonMobil и на 16% — у Chevron), чему отчасти способствовали благоприятные изменения рабочего капитала за отчетный квартал. Продолжает быстрыми темпами снижаться и долговая нагрузка: у ExxonMobil размер чистого долга уменьшился на 47% за квартал до $14,9 млрд, у Chevron — на 41% до $8,3 млрд.

Мы позитивно оцениваем опубликованную отчетность ExxonMobil и Chevron за 3К22. Можно с уверенностью говорить о том, что на протяжении нескольких кварталов высокая маржа в сегменте нефтепереработки сохранится вследствие сокращения мощностей и опасений снижения поставок нефтепродуктов на мировой рынок после введения ЕС эмбарго на продукцию РФ. Наш текущий рейтинг по акциям обеих компаний — «Покупать», но потенциал роста стал уже незначительным.

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
       



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ограничения на экспорт российских углеводородов повлияют на Татнефть меньше, чем на более крупные компании - Открытие Инвестиции
В пятницу, 28 октября, «Татнефть» сообщила, что договорилась с финской компанией Nokian Tyres Plc о покупке ее шинного бизнеса в России, в том числе завода во Всеволожске (Ленинградская область). По сообщению Nokian Tyres, сумма сделки оценивается в €400 млн без учета денежных средств и долговых обязательств (cash-free, debt-free). Чистые активы компании в РФ и Беларуси на конец 3 кв. 2022 г. – €480 млн, чистый долг, по нашей оценке, — €110 млн. Сроки закрытия сделки Nokian не указывает.

Во 2 кв. 2022 г. «Татнефть» продала свои шинные активы (Kama Tyres) «Татинвестнефтехим-холдингу» за 35,6 млрд руб. ($578 млн по текущему курсу), однако с рассрочкой платежа. В их состав входило, в частности, ПАО «Нижнекамскшина». Приобретение активов Nokian возвращает «Татнефть» в шинный бизнес, причем в премиальный сегмент.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Могут ли «замещающие» облигации заинтересовать инвесторов? - СберИнвестиции
Сейчас появляется новый сегмент рынка корпоративного долга — «замещающие» облигации. Такие бумаги номинированы в иностранной валюте, но выпущены на внутреннем рынке. Расчёты по ним проводятся в рублях, что нивелирует риски, связанные с платёжной инфраструктурой.

Зачем они нужны? Первоначально такие инструменты появились из-за блокировки платежей по еврооблигациям российских компаний, выпущенных за рубежом. Платежи проводились через Euroclear и Clearstream, и российские инвесторы не могли получить выплаты купона и номинала при погашении. В сложившихся обстоятельствах обмен евробондов на замещающие облигации выглядит наиболее предпочтительным вариантом, считают аналитики SberCIB Investment Research. «Замещающие» выпуски позволяют обеспечить предсказуемый денежный поток при сохранении  валюты заимствований. Размер и сроки выплат купонов в соответствии с законом эквивалентны условиям первоначального выпуска еврооблигаций.

Кто может их приобрести? Участвовать в обмене на «замещающие» облигации могут только владельцы соответствующих евробондов, которые держат бумаги через российские депозитарии. Однако новые инструменты имеют хорошие перспективы на вторичном рынке, где их могут покупать инвесторы, которые хотят сохранить часть своих инвестиций в долларах и других валютах. По сравнению с ближайшей альтернативой — корпоративными еврооблигациями, которые обращаются на внебиржевом рынке, — уже размещённые «замещающие» облигации имеют более высокую ликвидность на вторичном рынке. Поэтому они должны быть интересны инвесторам, указывают аналитики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные результаты Мать и дитя не разочаровали - Финам
Российский провайдер частных медицинских услуг «Мать и дитя» (MD Medical) отчитался по операционным результатам за третий квартал.

По итогам квартала выручка компании увеличилась на 3,3% г/г до 6,44 млрд рублей, в т.ч., выручка московских госпиталей снизилась на 2,8% г/г до 3,38 млрд рублей, а выручка региональных госпиталей возросла на 16,1% г/г до 1,66 млрд рублей. Выручка амбулаторных клиник в Москве и МО увеличилась на 6% до 642 млн рублей, а региональных амбулаторных клиник – подросла на 5,7% до 764 млн рублей. Средний чек в Москве показал рост на 14,3%, в регионах — на 3,8%. Количество койко-дней возросло на 12,4%.

В целом мы конструктивно оцениваем операционные результаты «Мать и дитя», компании удалось показать рост выручки по основным направлениям деятельности в условиях непростой демографической и экономической ситуации.

Саидова Зарина
ФГ «Финам»

Ранее в этом месяце мы включили «Мать и дитя» в наше аналитическое покрытие с рейтингом «Лучше рынка» без указания целевой цены. С момента публикации инвестиционной идеи (19 октября) бумага подорожала на 9%. Мы констатируем, что сектор здравоохранения традиционно считается «защитным» и особенно актуален для вложений в условиях геополитической турбулентности и сложной экономической ситуации. На российском фондовом рынке сектор здравоохранения весьма узок, и «Мать и дитя» — один из немногих заслуживающих внимания представителей этого сектора. Рейтинг «Лучше рынка» остается в силе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Факт выплаты дивидендов поддержит котировки Лукойла - Риком-Траст
В пятницу было принято долгожданное решение по дивидендам ЛУКОЙЛа — это привело бумаги в лидеры по оборотам на российском рынке: в них было наторговано почти 11 млрд руб.

Логично, что первая реакция участников была негативной: котировки теряли более 3%, ведь размер дивидендов к выплате оказался чуть ниже ожидавшихся (537 руб./акция). Многие инвесторы рассчитывали, что ЛУКОЙЛ направит на дивиденды средства за 6­–9 мес. 2022 года, что приблизило бы размер выплат к 1000–1050 руб.

Тем не менее, мы не считаем данную новость негативной для бумаг ЛУКОЙЛа, поскольку никакого серьезного негатива в выплате только отложенных ранее дивидендов за 2П21 нет, а вот сам факт возврата к распределению денежного потока среди акционеров ЛУКОЙЛом есть: компания устранила ограничения в учетных и банковских системах для перечисления выплат. То есть впредь рынок будет ожидать от ЛУКОЙЛа выплат дивидендов и за весь 2022 год уже в 2023-м году.

Мы видим вероятность роста бумаг ЛУКОЙЛа на 10–15% на горизонте нескольких месяцев, поскольку факт выплаты дивидендов поддержит котировки нефтяной компании.

Абелев Олег
ИК «Риком-Траст»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не стоит ждать крепких финансовых результатов сталелитейных компаний - Промсвязьбанк
По оценкам Росстата, выплавка стали снизилась в сентябре на 4% м/м, до 5,9 млн т, и составила 57,6 млн т за 9 месяцев 2022 года (-5% г/г). Незначительно снизилась и выплавка чугуна за 3 квартала, составив 38,8 млн т (-3% г/г). А вот производство труб за прошедшую часть года, напротив, продемонстрировало рост на 18% г/г, до 9,5 млн т. Считаем текущие данные даже лучше, чем мы ожидали весной при введении антироссийских санкций и полагаем, что снижение выплавки по итогам года не превысит 8%.

Производство стали в России по факту вводимых санкций перешло к резкому снижению, и весной мы полагали, что сокращение выплавки стали к концу года может достигнуть 10-15%, однако фактические потери уже оказались заметно ниже, несмотря на блокировку западных рынков сбыта и операционные трудности, препятствующие быстрому перенаправлению экспорта на другие направления (платежные и логистические шоки середины года, не до конца преодоленные и сейчас, а также ограниченность транспортной системы в восточном направлении).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финрезультаты О’Кей нейтральны для бумаг - Промсвязьбанк
Ритейлер О'Кей в 3 кв. увеличил выручку на 10%

Ритейлер О'Кей в 3 кв. 2022 г. увеличил чистую розничную выручку на 10% по сравнению с аналогичным показателем за 3 кв. 2021 г, до 47,8 млрд рублей. Драйверами роста стало повышение сопоставимых продаж (LfL) сети дискаунтеров, открытие новых магазинов этого формата, а также онлайн-продажи, говорится в сообщении компании. Так, чистая розничная выручка дискаунтеров «Да!» увеличилась на 54,8%, до 13,4 млрд рублей, LfL-продажи — на 26,1% на фоне роста как трафика (на 10,4%), так и среднего чека (на 14,2%).

Оцениваем результаты, как нейтральные. Несмотря на увеличение основных показателей, розничная выручка гипермаркетов снизилась на 1,2%, до 34,4 млрд руб. из-за снижения пропускной способности торговых центров. Отчасти это было компенсировано ростом среднего чека, что привело к снижению LfL продаж на 3,3%. Впрочем, по показателям компания опередила конкурента Ленту, что делает бумаги более привлекательными. Тем не менее, технически мы рекомендуем держать бумаги О’Кей.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендный фактор способен поддерживать акций Лукойла - Промсвязьбанк
ЛУКОЙЛ выносит на одобрение акционеров дивиденды за 2021 год — 537 руб./акция

ЛУКОЙЛ в пятницу сообщил, что созовет внеочередное собрание акционеров (ВОСА) на 5 декабря, 6 декабря — состоится повторное, если первое не наберет кворума. В повестку дня включен вопрос о выплате финальных дивидендов за 2021 год в размере 537 руб. «в связи с устойчивым финансовым положением ПАО ЛУКОЙЛ и устранением значительной части ограничений». Дата составления реестра акционеров, которые имеют право, в случае положительного решения ВОСА, на получение дивидендов — 21 декабря.

Эта новость в значительной степени ожидаема, но безусловно позитивна для инвестпрофиля: компания подтвердила свою готовность выплачивать дивиденды, доходность объявленных выплат составляет около 11,6%. Отметим, что мы ждем схожих дивидендов и по итогам 2022 года. Локально, учитывая некоторую перекупленность, заметной реакции котировок на эту новость может и не быть. Но в течение ноября, по мере приближения к дате ВОСА и «отсечке», дивидендный фактор способен поддерживать акций ЛУКОЙЛА. Фундаментально ЛУКОЙЛ оцениваем как умеренно привлекательный: наша текущая оценка справедливой их стоимости составляет 5120 руб.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Первое полугодие для энергетических компаний было неплохим - Солид
Потребление электроэнергии в России снова перешло к падению. Спрос с начала октября, по оценкам “Ъ”, уже снизился примерно на 0,8% год к году — это самое значительное сокращение с начала года. Потребление снижают более 40 регионов: по данным “Ъ”, покупку энергии уменьшили металлургические и химические предприятия, а также газодобывающая отрасль. Последние три месяца года будут самыми сложными, полагают энергетики, в лучшем случае они ждут нулевой динамики спроса, а в худшем — падения на 2,5%.

Мы также отметим, что падение спроса в октябре помимо меньшего потребления промышленностью было вызвано довольно теплой погодой. От динамики спроса на электроэнергию зависит выручка и прибыль электроэнергетических компаний. Пока с начала года потребление всё ещё выше прошлого года, однако под конец декабря прирост может стать нулевым.

Первое полугодие для энергетических компаний было довольно неплохим, однако второе, как мы видим, складывается несколько хуже. Сейчас особого интереса этот сектор не представляет, однако нашими фаворитами остаются «префы» Ленэнерго, акции ОГК-2 и Интер РАО.

ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов Московской биржи за 3 квартал - Синара
Московская Биржа планирует опубликовать в этот четверг (3 ноября) отчетность за 3К22 по МСФО и провести в тот же день телефонную конференцию с участием представителей руководства. Несмотря на сокращенный формат публикации, мы рассчитываем увидеть ключевые показатели.

В условиях все еще высоких процентных ставок, определенного роста комиссий и жесткого контроля затрат чистая прибыль, по нашей оценке, составит 8,1 млрд руб., что совсем немного уступает рекордному для компании результату.

Комиссионные доходы возрастут на 9% к/к до 8,8 млрд руб. благодаря увеличению оборотов торгов ценными бумагами, в особенности на рынке облигаций, и росту эффективных комиссий на валютном рынке и рынке деривативов. Что до процентных доходов, то ввиду резкого снижения процентных ставок в отчетном квартале мы ожидаем их сокращения на 12% к/к, даже при более низких, вероятно, отчислениях в резерв.

Мы прогнозируем увеличение операционных затрат на 18% г/г, в значительной части неорганическое. Это сопоставимо с динамикой 2К22, при том что руководство биржи ориентировало на рост менее 20% по итогам года, несмотря на 46%-ный всплеск затрат в 1К22 в сравнении с 2К21.

В целом мы ожидаем увидеть хорошие показатели прибыли, которая далее, скорее всего, еще несколько снизится, так как восстановление комиссионных доходов отстает от снижения процентных.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ
             

Авто-репост. Читать в блоге >>>