комментарии stanislava на форуме

Московская биржа отчитается в пятницу, 19 августа по МСФО за 2 квартал - Синара
Мосбиржа планирует опубликовать в пятницу результаты за 2К22 по МСФО и провести в тот же день телеконференцию с участием руководства. Результаты будут представлены в сокращенном виде, но мы ожидаем увидеть ключевые показатели.

Мы прогнозируем чистую прибыль на практически рекордном уровне, 8,0 млрд руб., благодаря резкому росту чистого процентного дохода на фоне повышения ставки и притоков средств на клиентские счета. Ожидаем комиссионный доход в размере 8,1 млрд руб., на 19% ниже г/г, поскольку, по нашим расчетам, комиссии на фондовом рынке должны сократиться на 60%, на срочном — на 48%. Доходы денежного рынка под влиянием сокращенных сроков сделок репо должны снизиться, но незначительно — благодаря рекордным объемам и восстановлению доли репо с ЦК. Другие комиссионные платежи сохранятся примерно на прежнем уровне благодаря большим объемам спотсделок на валютном рынке, первым доходам от маркетплейса и комиссиям за использование счетов в евро.

По нашим оценкам, операционные расходы увеличивались в отчетном квартале медленнее, достигнув умеренного уровня в 25% г/г (после 46% г/г в 1К22 в связи с неорганическими компонентами роста и маркетинговыми тратами).

Найдёнова Ольга

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на газ могут краткосрочно достичь прогноза Газпрома даже до конца лета - Промсвязьбанк
Газпром допустил подъем цен на газ в Европе этой зимой выше $4000

Биржевая цена на газ в Европе пробила отметку $2500; если такая тенденция сохранится, зимой цены, по консервативным оценкам, превысят $4000 за 1 тыс. куб. м, говорится в сообщении Газпрома в Telegram. Компания также подвела итоги добычи и поставок газа с 1 января по 15 августа этого года. За этот период было добыто 274,8 млрд куб. м газа, что на 13,2% меньше, чем в прошлом году; экспорт в ДЗ составил 78,5 млрд куб. м, что на 36,2% меньше, чем за тот же период прошлого года.

Комментарий Газпрома стал поводом для роста его бумаг вчера более, чем на 3%. Хотя напрямую это мало затрагивает финансовый результат компании, учитывая, что большая часть поставок осуществляется по долгосрочным контрактам. Цены на газ в настоящее время и так находятся на рекордно высоком уровне − более $2600/1 тыс. куб. м. Это связано с дефицитом поставок как трубопроводного газа, так и СПГ. Мы не исключаем краткосрочного движения к обозначенным Газпромом цифрам как до конца лета, так и в зимний период, учитывая обостренную ситуацию на рынке газа как в Европе, так и в Азии.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Явных сигналов к продолжению роста курса доллара не наблюдается - Промсвязьбанк
Торговая активность долларом с расчетами «завтра» заметно снизилась к понедельнику и составила 1,2 млрд долл. Явных сигналов к направленной динамику пары не наблюдалось и, по нашим оценкам, доллар технически сбросил часть недавнего роста. Стоит отметить, что цены на газ в Европе устанавливают новые рекорды, что в целом локально может формировать дополнительный спрос на национальную валюту.

На внешних рынках, в целом, наблюдалась безыдейность – валюты стран ЕМ демонстрировали разнонаправленную динамику, в то время, как доллар к корзине валют  развитых стран в целом консолидировался у отметки 106 пунктов.

По нашим оценкам, на данный момент явных сигналов к продолжению роста курса доллара не наблюдается. Полагаем, что пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 60-62 руб. до момента активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Positive Technologies за 2022 год могут составить 23-38 рублей на акцию с доходность 2,0-3,3% - Велес Капитал
Позитив представил сильные финансовые результаты за 2-й квартал 2022 г. Компания сохраняет прогноз по объему продаж на 2022 г. в размере 12-15 млрд руб. (против 7,8 млрд руб. за 2021 г.), что позволяет ожидать выполнение ранее озвученных планов по выручке, EBITDA и чистой прибыли. Мы считаем, что с высокой вероятностью Позитив объявит промежуточный дивиденд за 3-й квартал 2022 г., а за весь 2022 г. совокупные выплаты могут составить 23-38 руб. на акцию с доходность 2,0-3,3%. На наш взгляд, на фоне сильной отчетности за 3-й и 4-й квартал 2022 г., а также объявления дивидендов (особенно в условиях отказа большинства российских компаний от выплат акционерам) бумаги Позитива продолжат рост. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций компании с целевой ценой 1 500 руб.

Финансовые показатели. По итогам 2-го квартала 2022 г. выручка Позитива выросла на 104% г/г, до 2 119 млн руб., в результат трансформации отрасли российского кибербеза на фоне ухода иностранных игроков. EBITDA составила 424 млн руб. против 5 млн руб. в прошлом году, рентабельность LTM сохраняется на высоком уровне 40%. Свободный денежный поток сезонно ушел в отрицательную зону, но при это оказался лучше прошлогодних значений: -590 млн руб. во 2-м квартале 2022 г. против -949 млн руб. во 2-м квартале 2021 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Появление инвестора-активиста повысит стоимость Walt Disney - Синара
Хедж-фонд Third Point LLC, принадлежащий инвестору-активисту Д. Лебу, вновь вошел в капитал Walt Disney и призывает компанию сократить расходы, полностью выкупить Hulu, изучить возможность выделения ESPN и обновить состав совета директоров. Third Point хотелось бы видеть в совете Disney больше директоров, обладающих опытом в области цифровой рекламы и управления данными о клиентах. По сведениям СМИ, доля Third Point в Walt Disney сейчас составляет менее 1% от общего числа находящихся в обращении акций и оценивается примерно в $1 млрд.

Интересно, что призывы активиста прозвучали после публикации хороших результатов Disney за третий квартал 2022 ф. г. Компания, сообщила, например, о лучших, чем ожидалось, показателях подписки на потоковый сервис Disney+, в чем ей, в отличие от Netflix, удалось избежать замедления. В итоге общее число подписчиков Disney по всем потоковым сервисам, включая ESPN+ и Hulu, достигло 221,1 млн, и компания превзошла главного конкурента Netflix, который в прошлом месяце сообщил о 220,67 млн подписчиков.

В индустрии потокового вещания наступил переломный момент: во время COVID-19 она переживала взрывной рост, но теперь сталкивается в США с увеличением убытков, насыщением рынка и оттоком абонентов. Кроме того, на потребителей воздействует такой неблагоприятный фактор, как высокая инфляция. Однако, по мнению г-на Леба, стриминговый бизнес Disney пребывает в лучшей форме, чем полгода назад, и он считает цель руководства сделать Disney+ прибыльным направлением к концу 2024 ф. г. достижимой в сегодняшних рыночных условиях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полюс 23 августа начнет собирать заявки на облигации в юанях - Синара
Компания планирует 23 августа открыть книгу заявок на пятилетние облигации серии ПБО-02 на сумму не менее 3,5 млрд юаней. Ориентир ставки купона — не выше 4,2% годовых. Расчеты по облигациям при размещении, выплате купонов и погашении — в юанях, с возможностью выплаты в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты по решению компании или по запросу инвесторов.

Полюс (Эксперт РА — «ruAAA») — крупнейший производитель золота в России и одна из пяти ведущих глобальных золотодобывающих компаний. Полюс обладает крупнейшими запасами золота в мире (доказанные и вероятные запасы по международной классификации составляют 104 млн унций). Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают пять действующих рудников, золотоносные россыпи и ряд проектов в стадии строительства.

Выручка компании по итогам 2021 г. составила $4966 млн (-1% г/г), EBITDA — $3518 млн (-5% г/г), рентабельность по EBITDA — 71% (-3 п. п. г/г), чистый долг — $2197 млн (-11% г/г), коэффициент чистый долг/EBITDA — 0,6 (0,7 в 2020 г.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рейтинг по акциям Газпрома — Держать - Синара
Газпром: в первой половине августа суточный экспорт в дальнее зарубежье не изменился по сравнению с концом июля. Нейтрально

Среднесуточные поставки газа в дальнее зарубежье в начале августа составили 213 млн м3, на уровне второй половины июля.

Поставки за первую половину августа снизились на 59% г/г до 3,2 млрд м3, а за период с начала года – на 36% г/г до 78,5 млрд м3.

В целом за семь с половиной месяцев 2022 г. потребление газпромовского газа на внутреннем рынке уменьшилось на 2% г/г, а добыча компании — на 13% г/г (до 275 млрд м3) на фоне резкого сокращения экспорта.

Мы предполагали, что экспорт в начале августа несколько возрастет по сравнению со второй половиной июля, поскольку 15–21 июля «Северный поток» не работал из-за проведения технического обслуживания. Новость считаем нейтральной для акций Газпрома: снижение экспортных поставок компенсируется фактором цены. В настоящее время наш рейтинг по акциям Газпрома — «Держать».

Синара ИБ
     

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендация совета директоров по дивидендам поможет бумагам Татнефти выглядеть лучше рынка - Промсвязьбанк
СД Татнефти рекомендовал дивиденды за 1-е полугодие в размере 32,71 руб. на акцию

Совет директоров Татнефти на заочном заседании в понедельник рекомендовал акционерам утвердить на внеочередном собрании дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 32,71 рубля на акцию, говорится в сообщении компании.

Вчера информации по дивидендам не поступило по итогам заседания, и рынок оценил это как знак невыплаты, в результате чего бумаги компании находились под давлением. Однако по факту, несмотря на опасения, компания решила выплатить дивиденды. Размер их ожидаем и составляет 50% от чистой прибыли по РСБУ. Полагаем, что сегодня на фоне этой новости бумаги компании будут смотреться лучше рынка.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост выручки HeadHunter обусловлен увеличением размера показателя средней выручки на одного клиента - Промсвязьбанк
Выручка HeadHunter во 2 квартале выросла на 1,1%, до 3,96 млрд руб., EBITDA сократилась на 26%

Выручка рекрутингового сервиса HeadHunter по итогам 2 квартала 2022 г. увеличилась на 1,1% г/г, до 3,96 млрд руб. Скорректированная EBITDA компании сократилась на 26% г/г, до 1,7 млрд руб. Маржинальность скорректированной EBITDA составила 42,4% против 57,9% годом ранее. В России выручка HeadHunter увеличилась на 1,6% г/г, до 3,65 млрд руб. Компания во 2 квартале получила чистый убыток в размере 321 млн руб. против чистой прибыли в 1,28 млрд руб. годом ранее. Чистый долг HeadHunter на конец июня составил 3,66 млрд руб. против 1,21 млрд руб. годом ранее, увеличившись в 3 раза.

Мы оцениваем финрезультаты компании как умеренно негативные. С одной стороны, рост выручки компании был обусловлен увеличением размера показателя средней выручки на одного клиента. С другой стороны, сокращение EBITDA произошло из-за решения компании не сокращать расходы на персонал и маркетинг. Укрепление рубля относительно доллара США в период с апреля по июнь привело к возникновению чистого убытка компании. Рост чистого долга произошел из-за выплат дивидендов в феврале 2022 г.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Для бюджета Татарстана дивиденды Татнефти являются значимой доходной частью - Солид
Совет директоров «Татнефти» рекомендовал акционерам утвердить промежуточные дивиденды за первое полугодие в размере 32,71 руб. на акцию. Об этом говорится в сообщении компании по итогам собрания совета директоров. Собрание акционеров, на котором обсудят выплату дивидендов, состоится 22 сентября. Дивидендная отсечка в случае одобрения акционерами придется на 11 октября (Т+2 7 октября).

Напомним, что Татнефть выплачивает минимум 50% от чистой прибыли в зависимости от того, какая прибыль больше – по МСФО или РСБУ. МСФО отчета мы пока не увидели, однако РСБУ за первое полугодие показал рекорды. Основной вклад внес первый квартал, когда цены на нефть в рублях были просто космическими. Второй квартал уже в целом был на среднем уровне прошлых лет. Пока судя по динамике цен на нефть и курса рубля, второе полугодие будет хуже для Татнефти и других нефтяных компаний, но вблизи среднецикловых значений. Поэтому ориентир по выплате за второе полугодие находится в районе 15-20 рублей. Итого за 2022 год можно рассчитывать на 47-52 рубля, что предполагает примерно 12% дивидендную доходность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система не была дивидендной фишкой, отказ от выплат не окажет негативного влияния на бумаги - Промсвязьбанк
Акционеры АФК Система утвердили решение не выплачивать дивиденды за 2021 г.

Акционеры АФК Система на годовом собрании утвердили решение не выплачивать дивиденды по результатам 2021 года, говорится в сообщении корпорации. Решение принято на собрании, состоявшемся 12 августа. В июле совет директоров Системы рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2021 год.

Решение ожидаемое, так как ранее в июле уже была такая рекомендация. Невыплата дивидендов – это сейчас довольно распространённая практика, учитывая нестабильную ситуацию на рынке, высокую волатильность, а также желание компаний сфокусироваться на обеспечении финансовой устойчивости. АФК Система в принципе не была дивидендной фишкой, поэтому новость не окажет существенного негативного влияния на бумаги.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Явных сигналов к продолжению роста доллара не наблюдается - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль завершила торги в понедельник легким ростом к отметке 61,2 руб., прервав свое боковое движение.

Курс американской валюты выскочил из своей зоны консолидации 60-61 руб., протестировав в ходе торгов значение 61,5 руб. Ключевым драйвером ослабления рубля, по нашим оценкам, выступил резкий обвал нефтяных котировок после разочаровывающей статистики промышленного производства в Китае. При этом, дополнительное давление на позиции национальной валюты оказывал допуск нерезидентов к торгам на долговом рынке. Стоит отметить, что в то же время показатель 10-ти дневной волатильности продолжил снижаться, а объемы торгов долларом с расчетами «завтра» по отношению к пятнице снизились.

На внешних рынках доллар к корзине валют развитых стран отыграл свои недавние потери, вернувшись к значениям начала августа, движимый преимущественно техническими параметрами.

По нашим оценкам, на данный момент явных сигналов к продолжению роста курса доллара не наблюдается. Полагаем, что пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 60-62 руб. до момента активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отложенный спрос на поездки и развлечения воплощается в реальный в 3 квартале - Синара
Сразу несколько компаний в сфере туризма отметили в последнее время рост спроса на путешествия и развлечения в летний сезон в США.

В частности, по данным оператора казино и сети отелей Caesars Entertainment, в гостиницах Лас-Вегаса занятость номеров в 2К22 достигла 97%. При этом объем бронирования до конца летнего периода остается высоким и говорит о восстановившемся спросе на путешествия.

Отчитывавшаяся за 2К22, компания Walt Disney заявила, что квартал оказался лучшим по показателю продаж за всю историю ее парков развлечений.

Даже Six Flags, крупнейшая сеть тематически парков, отметила, что при падении посещаемости на 22% г/г траты в расчете на одного посетителя увеличились на 50% по сравнению с допандемийными уровнями.

На наш взгляд, готовность американцев тратить, несмотря на растущую инфляцию, больше денег на путешествия обусловлена спросом, отложенным на пару лет из-за пандемии COVID-19. Согласно опросу McKinsey, путешествие летом планируют, невзирая ни на какие факторы макроэкономики, 68% респондентов из США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочно акции Positive Technologies выглядят интересно на фоне тренда на импортозамещение ПО - Промсвязьбанк
Выручка российского разработчика решений в области информационной безопасности Positive Technologies по МСФО во II квартале текущего года составила 2,1 млрд рублей, что почти в два раза больше аналогичного показателя прошлого года, сообщает компания. Чистая прибыль по итогам II квартала составила 235 млн рублей, тогда как годом ранее был отмечен убыток в размере 170 млн рублей. По данным компании, показатель EBITDA вырос в отчетном периоде до 423 млн рублей против 5 млн рублей годом ранее. Рентабельность по EBITDA составила 20% по сравнению с 8% годом ранее.

Мы считаем результат компании сильным, однако, он ожидаем на фоне введенных санкций и, как следствие, приостановки доступа российских клиентов ко многим зарубежным IT-продуктам, включая программное обеспечение (ПО). Большой вклад также внесло увеличение количества кибератак, что привело к росту мероприятий по усилению информационной безопасности (ИБ). Данные обстоятельства привели к смещению спроса на российские программные продукты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром: С ручейка газа начинается большая река выручки -Синара
Мы присваиваем акциям Газпрома рейтинг «Держать» с целевой ценой на 12 месяцев 205 руб./акцию (модель DCF), отмечая при этом, что оценка крайне чувствительна к периоду действия повышенного НДПИ и к объему экспорта газа на высокорентабельный рынок ЕС в долгосрочной перспективе. В нашем базовом сценарии повышенный НДПИ действует до 2024 г. (до окончания текущего цикла высоких цен на газ), а поставки в ЕС восстанавливаются до прошлогодних 145 млрд м3 (в 2022–2023 гг. — 66 млрд м3 в год). При цене TTF в 2П22 $2000/тыс. м3 Газпром от экспорта в дальнее зарубежье получает ~$1100/тыс. м3 выручки, что должно привести к росту EBITDA за 2022 г. на 45% г/г до 5,4 трлн руб., несмотря на сокращение объема продаж и анонсированное повышение НДПИ на 1,2 трлн руб.

Катализаторы: ясность относительно новой дивидендной политики и налогов.

Риски: (1) повышение налогов; (2) пересмотр плана капзатрат в сторону повышения в связи с инфляцией и программой газификации; (3) отказ Европы от российских энергоносителей с 2027 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Предстоящие размещения облигаций РФ - Синара
Группа компаний Сегежа 16 августа планирует открыть книгу заявок на облигации серии 002Р-05R на сумму не менее 4 млрд руб. Срок обращения бумаг составляет 15 лет, по выпуску предусмотрена оферта на досрочный выкуп через 3,5 года. Ориентир по доходности — КБД на сроке 3,5 года + 300–320 б. п., что на конец дня пятницы соответствовало значению 11,3–11,5% годовых.

Доходность по самому длинному выпуску должна составить 9,9% годовых к оферте в ноябре 2024 г. с премией относительно ОФЗ порядка 200 б. п., что примерно соответствует уровню других выпусков эмитента. Таким образом, ориентируясь на вторичный рынок, мы видим, что в ориентир по доходности заложена премия к справедливому уровню порядка 100 б. п.

Лизинговая компания Европлан планирует на неделе с 22 августа собрать заявки на облигации серии 001Р-05 сроком обращения 3 года на сумму 3 млрд руб. По бумагам предусмотрен ежеквартальный купон и амортизация номинала — по 25% в даты выплаты 9-го – 12-го купонов. Ориентир по ставке купона установлен на уровне 11% годовых (эффективная доходность — 11,46% годовых).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал продолжает наращивать свою долю в РусГидро - Синара
Согласно информации, опубликованной РУСАЛом в прошлую пятницу, компания увеличила долю в РусГидро на 2% в 1П22, заплатив $88 млн. Теперь РУСАЛ владеет 9% энергетического холдинга. В целом компания потратила на приобретение этой доли $454 млн.

Текущая рыночная стоимость 9%-ной доли в РусГидро на 15% выше средней балансовой стоимости для РУСАЛа.

Полагаем, что последний продолжит осторожно наращивать долю в РусГидро, поскольку деятельность компании (производство энергии на базе ГЭС) является ключевой для En+ Group (контролирующий акционер РУСАЛа с долей 56,9%).

Тайц Матвей
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ждать краха рынка облигаций точно не стоит - Солид
С сегодняшнего дня МосБиржа открывает доступ дружественным нерезидентам к рынку облигаций, также начинает автоматическую конвертацию депозитарных расписок в российские акции. С 15 августа 2022 года Московская биржа предоставит возможность совершать операции на рынке облигаций клиентам-нерезидентам из стран, не являющихся недружественными, а также нерезидентам, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица. Нужно понимать, что в основном на рынке облигаций были нерезиденты из недружественных стран, поэтому допуск дружественных нерезидентов не должен оказать сильного влияния.

Рынок ОФЗ уже слегка заложил потенциальное давление продавцов, однако при текущем уровне ключевой ставки и ставок РЕПО резкий технический рост доходностей становится легкой арбитражной возможностью для российских игроков (заём через РЕПО по 8% и покупка ОФЗ по 9-10%). Поэтому ждать краха рынка облигаций уж точно не стоит. Возможны лишь кратковременные флуктуации.

Донецкий Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть в текущих нестабильных условиях скорее всего воздержится от выплаты дивидендов - Промсвязьбанк
Совет директоров Татнефти 15 августа обсудит вопрос дивидендов за 1 полугодие 2022 г.

Совет директоров Татнефти на заседании 15 августа рассмотрит вопрос о рекомендациях внеочередному общему собранию акционеров о размере дивидендов за 6 месяцев 2022 года и порядке их выплаты, сообщает компания. Также в повестку включены вопросы о согласии на совершение сделок с заинтересованностью и определении их цены.

По итогам 2021 г. выплаты Татнефти составляли 42,64 руб. на акцию. Согласно дивидендной политике, компания направляет на выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ, выбирая больший показатель. В таких условиях можно было бы рассчитывать на выплаты в размере 32,7 руб. на акцию (доходность 7,7% и 8% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно). Это привлекательные уровни, но мы считаем, что компания в текущих нестабильных условиях все же воздержится от выплаты дивидендов.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиции в РусГидро – это стратегический шаг для Русала -Промсвязьбанк
РУСАЛ увеличил долю в РусГидро до 9%, по данным за 1-е полугодие 2022 г.

«Группа владеет 40 414 832 466 акциями РусГидро, что соответствует доле владения 9%. Ценные бумаги были куплены путем множественных сделок с июля 2020 г. по июнь 2022 г. за $454 млн», — отмечается в отчете. По данным на конец 2021 г., РУСАЛ владел 31 426 697 466 акций РусГидро. За 1-е полугодие компания приобрела 8 988 135 000 акций, что соответствует около 2% капитала генерирующей компании.

На фоне этой новости бумаги РусГидро в пятницу выросли более, чем на 5%. Для РУСАЛа инвестиции в РусГидро – это стратегический шаг. Напомним, что РУСАЛ и РусГидро сотрудничают в рамках БЭМО (Богучанское энерго-металлургическое объединение), где им принадлежит по 50%. Пока нет информации, планируется ли дальнейшее наращивание доли. Тем не менее, если такая практика будет продолжена, это позитивно скажется на бумагах РусГидро.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>