комментарии stanislava на форуме

Для рубля актуален диапазон 59-61 по отношению к доллару - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль на прошлой неделе продолжила консолидироваться в диапазоне 60-61 руб.

Курс американской валюты торговался без заметных изменений – на рынке образовался паритет между спросом и предложением. При этом участники торгов игнорировали волатильность на рынке нефти, данные по инфляции США, а также заявления ЦБ о допуске нерезидентов к торгам на некоторых секциях МосБиржи. Заметим, в июле основным поставщиком валюты вновь стали экспортеры, тогда как потребителями выступили банки (в т.ч. приобретающие для импортеров), купившие валюты на сумму 319,6 млрд руб., и физические лица, купившие валюты на рекордную сумму 237,1 млрд руб.

Мы полагаем, что валюта приобреталась инвесторами и выводилась на зарубежные счета. По нашим оценкам, сегодня пара доллар-рубль продолжит демонстрировать боковое движение ввиду отсутствия заметных драйверов для направленной динамики. Считаем актуальным диапазон 59-61 руб. Стоит отметить, что окончание консолидации может прийтись на конец текущей недели по мере активизации экспортеров перед налоговыми выплатами.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Полиметалла могут иметь потенциал удвоения котировок - ГПБ Инвестиции
С начала года Полиметалл потерял около 80% своей капитализации из-за приостановки поставок на традиционные рынки сбыта в странах G7, роста себестоимости и укрепления рубля, а также из-за регистрации в Великобритании. Однако в течение вчерашней торговой сессии двухдневный рост акций компании Полиметалл прервал череду снижений и достиг 37% на фоне новостей о возможном выделении российских активов.

Согласно корпоративной практике, выделение активов не предполагает их продажу третьим лицам. Это может означать передачу имущества, прав и обязанностей дочерней компании в РФ и наделение ее статусом публичного обособленного предприятия (или специально созданной для этих целей компании) с последующим распределением его акций между существующими акционерами. В таком случае даже текущий дисконт в отношении акций Полиметалла может оказаться чрезмерно завышенным, а акции могут иметь потенциал удвоения котировок.

Ванин Андрей
«ГПБ Инвестиции»

С точки зрения бизнеса компания работает в привычном режиме и не имеет неразрешенных производственных и сбытовых проблем. Во втором квартале выручка от продаж упала на 36%, однако это одноразовое событие, поскольку оно было вызвано сокращением отгрузки золотого концентрата из-за введенных в Китае коронавирусных ограничений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал смог приятно удивить, но в будущем могут возникнуть проблемы с денежным потоком - Промсвязьбанк
РУСАЛ представил финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 года. Выручка компании выросла на 31,3%, составив 7,1 млрд долл., скорректированная EBITDA увеличилась до 1,8 млрд долл. Это стало возможным благодаря сохранению производства на уровне прошлого года и высоким ценам на алюминий, что позволило компенсировать снижение объёмов реализации. Чистая прибыль сократилась из-за увеличения налоговых отчислений.

Выручка компании выросла на 31% г/г, превысив 7 млрд долл. Причиной стали высокие мировые цены на алюминий и стабильное производство продукции. Объём продаж упал на 11,9%, до 1,76 млн т. Здесь примечателен тот факт, что выпуск алюминия остался на уровне прошлого года, даже несмотря на то, что прекратились поставки глинозёма из Украины и Австралии, на долю которых приходилось около 30% всего производства сырья. Это означает, что РУСАЛ смог наладить логистику импорта глинозёма из Китая за столь короткий период времени. Данный факт крайне позитивен для бизнеса компании. Конечно, в конце прошлого года в эксплуатацию была введена первая очередь нового алюминиевого завода в Тайшете, но даже с учётом этого сохранение объема производства алюминия на уровне прошлого годастало приятной неожиданностью, учитывая обстоятельства. География продаж не претерпела серьёзных изменений. Основным рынком для продукции РУСАЛа осталась Европа. Её доля выросла на 3 п.п., до 40%, за счёт падения продаж на территории СНГ, а также Северной и Южной Америки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По мере восстановления импорта доллар может перейти в более комфортные для бюджета значения - Промсвязьбанк
ЦБ опубликовал обзор рисков финансовых рынков. В обзоре отмечается, что на фоне роста спроса на иностранную валюту со стороны широкого круга участников наблюдалось ослабление рубля относительно доллара США на 19,8%. Впервые за долгое время крупнейшими нетто-покупателями валюты во второй половине июля стали физические лица. Также в июле вырос спрос на валюту со стороны нерезидентов из стран, не относящихся к недружественным.

Основным поставщиком валюты вновь стали экспортеры, когда как потребителями выступили банки (в т.ч. приобретающие для импортеров), купившие валюты на сумму 319,6 млрд руб., и физические лица, купившие валюты на рекордную сумму 237,1 млрд руб. При этом в июле произошло снижение остатков на банковских счетах физических лиц в иностранной валюте на 3 млрд долл. США.

Мы полагаем, что валюта приобреталась инвесторами и выводилась на зарубежные счета. В условиях геополитической напряженности и текущих рисках валют стран Запада ожидаем, что тренд может сохраниться в августе. По мере восстановления импорта  в страну осенью курс доллара может перейти в более комфортные для бюджета значения (выше отметки 65 руб.), в то же время активность инвесторов будет постепенно снижаться.

Жильников Егор   
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Русала в 1 полугодии оказались не так плохи, как можно было опасаться - Финам
С задержкой, но все же «РУСАЛ» наконец представил производственные и финансовые результаты деятельности за первую половину 2022 года. Сам факт появления отчетности на фоне отказов некоторых металлургов раскрывать данные уже позитивен для акций.

Результаты «РУСАЛа» также были приняты рынком без негатива, потому что весь негатив по большей части уже учтен в ценах акций, которые потеряли в Москве с начала года почти 40%, а в Гонконге, где у компании первичный листинг, подешевели в 2022 году на 58%. Скорее, рынок был готов к худшему, и результаты оказались лучше ожиданий: после публикации отчета акции в Гонконге прибавили 1,6%, а на МосБирже к 13:30 МСК прибавляют 1,2%.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сектор черной металлургии сейчас находится в глубоком кризисе - Велес Капитал
Кто из российских металлургов вероятнее всего тоже в ближайшее время расстанется с зарубежными активами, какими, где и почему? Кому из наших метхолдингов иностранные активы нужны позарез, например, из-за сырьевой недообеспеченности или как ключевые предприятия переработки российского сырья и полуфабрикатов?

На данный момент иностранными активами владеют три из четырех российских сталевара. Евраз в Северной Америке (США и Канада), ММК в Турции, НЛМК в Европе и США. При этом для Евраза и ММК – это скорее приятные дополнения, на которые поставляются незначительные объемы российских полуфабрикатов, а сами активы достаточно автономны от России.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сектор черной металлургии сейчас находится в глубоком кризисе - Велес Капитал
Кто из российских металлургов вероятнее всего тоже в ближайшее время расстанется с зарубежными активами, какими, где и почему? Кому из наших метхолдингов иностранные активы нужны позарез, например, из-за сырьевой недообеспеченности или как ключевые предприятия переработки российского сырья и полуфабрикатов?

На данный момент иностранными активами владеют три из четырех российских сталевара. Евраз в Северной Америке (США и Канада), ММК в Турции, НЛМК в Европе и США. При этом для Евраза и ММК – это скорее приятные дополнения, на которые поставляются незначительные объемы российских полуфабрикатов, а сами активы достаточно автономны от России.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объем перевалки наливных грузов продолжил расти в марте – июле, перевалка сухих сокращалась - Синара
Вчера Федеральное агентство морского и речного транспорта возобновило публикацию результатов деятельности морских портов. В последний раз показатели грузооборота публиковались за февраль. За 7М22 грузооборот российских портов уменьшился всего на 0,2% г/г до 482 млн т, при этом объем перевалки сухих грузов (225,8 млн т) сократился на 5% г/г, тогда как наливных — вырос на 4,5%.

Наиболее примечательно развивалась ситуация в портах Балтийского моря, где перевалка сухих грузов рухнула в марте – июле на 22% г/г, до 38,9 млн т, при 14,1%-ном росте в сегменте наливных грузов (62,8 млн т). В то же время следует отметить, что на Дальнем Востоке уменьшился объем перевалки и сухих грузов (-2% г/г, 65,5 млн т), и наливных (-3% г/г, 30,4 млн т).

Учитывая местонахождение основных мощностей, мы расцениваем опубликованные результаты как позитивные для НМТП, нейтральные для ДВМП и негативные для Global Ports. Результаты также позитивны для Совкомфлота, который должен выигрывать от роста объемов транспортировки наливных грузов.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

VK во 2 квартале показала умеренный рост выручки и снижение рентабельности - Синара
VK опубликовала финансовые результаты за 2К22, которые указывают на неблагоприятные условия деятельности и в целом соответствуют нашим ожиданиям. Скорректированная выручка выросла на 4% г/г до 31,1 млрд руб., на 2% ниже нашего прогноза. Скорректированная EBITDA упала на 37% г/г до 4,2 млрд руб. (на 1% ниже наших ожиданий), что предполагает сокращение рентабельности на 8,7 п. п. до 13,5%. Скорректированный чистый убыток оказался равен 3,4 млрд руб., а чистая прибыль на базе МСФО составила 3,6 млрд руб. Компания воздержалась на данный момент от прогноза на период до конца года.

Доходы от онлайн-рекламы выросли на 28% г/г до 14,3 млрд руб., выручка в сегменте MMO-игр сократилась на 16% г/г до 8,0 млрд руб., в сегменте Community IVAS — на 8% г/г до 4,2 млрд руб. Доходы сегмента EdtTech прибавили 3% г/г, составив 2,2 млрд руб.

Финансовые результаты VK за 2К22 отражают непростые макроэкономические и операционные условия работы компании. Выручка от рекламы оказалась на хорошем уровне, но остальные сегменты не впечатляют. Компания также сообщила, что выкупила часть (какую именно, не уточняется) находящихся в обращении конвертируемых облигаций путем нескольких транзакций на рынке и намерена продолжить выкуп облигаций в РФ, изучая возможности реструктурирования бондов в международных клиринговых системах. Наши модель и рейтинг по VK в настоящий момент пересматриваются.

Белов Константин
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал опубликовал нейтральные результаты за 1 полугодие - Синара
Сегодня утром РУСАЛ опубликовал результаты за 1П22 по МСФО, которые оказались на уровне наших ожиданий и прогноза рынка.

Выручка выросла на 9% п/п до $7,2 млрд благодаря стабильным продажам алюминия и более высокой средней цене реализации. EBITDA за 1П22 прибавила 15% п/п, составив $1,8 млрд, что предполагает неплохую рентабельность по EBITDA в 25%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 20% п/п до $689 млн, а FCF в 1П22 оказался отрицательным (-$958 млн) в связи с существенным увеличением оборотного капитала ($2,2 млрд).

С негативной стороны отметим рост чистого долга РУСАЛа на 24% п/п до $5,9 млрд, что означает коэффициент чистый долг/EBITDA на уровне 1,7. Отметим, что расходы на производство алюминия в 1П22 подскочили на 33% до $2028/т (против $1523/т в 1П21) в связи с увеличением стоимости глинозема, прочего сырья и логистических расходов. С учетом текущей спотовой цены на алюминий около $2500/т мы ожидаем, что РУСАЛ станет генерировать в 2П22 хорошую прибыль, и этому должно способствовать ослабление рубля до курса USD/RUB 70–75.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Распадская сможет возобновить дивидендные выплаты после решения технических проблем - Синара
Распадская: несколько негативные результаты за 1П22 по МСФО, отсутствие дивидендов

Вчера Распадская опубликовала несколько негативные результаты за 1П22 по МСФО. EBITDA выросла на 3% п/п до $1054 млн, на 2% ниже наших ожиданий. Отмечаем, что ранее ЕВРАЗ в отчетности за 1П22 сообщил о EBITDA угольного сегмента (т. е. Распадской) в $1174 млрд, и фактическая EBITDA компании несколько разочаровывает (на 10% ниже). Основная причина слабых результатов — более высокие, чем ожидалось, денежные расходы, подскочившие на 73% г/г до $62/т. Компания генерировала чистую прибыль в размере $622 млн (-7% п/п), на 9% ниже наших оценок. С негативной стороны отметим, что совет директоров Распадской принял решение не рекомендовать выплату дивидендов за 1П22 в связи с высокой волатильностью на угольных рынках и текущей геополитической обстановкой.

В ходе телеконференции менеджмент представил новый производственный прогноз на 2022 г. — 23 млн т угля, что предполагает 30%-ный рост в 2П22 до 13 млн т. Распадская на данный момент по техническим причинам не может выплатить дивиденды ключевому акционеру, ЕВРАЗу. После решения технических проблем компания сможет возобновить дивидендные выплаты.

Смолин Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Консолидация направлений бизнеса вокруг платформы соцсети позволит VK усилить позиции - Газпромбанк
VK опубликовала результаты за 2К22, которые показали сильную динамику в сегменте «Социальные сети и коммуникационные сервисы» за счет увеличения доходов от рекламы и спад в сегменте «Игры», в основном из-за эффекта укрепления рубля, оказавшего негативное влияние на международный бизнес. Без учета сегмента «Игры» скорректированная выручка компании в 2К22 выросла на 16% г/г (4% г/г с учетом), а EBITDA – на 3% г/г. (-37% г/г с учетом). Скорректированный чистый убыток составил 3,4 млрд руб. против 2,2 млрд руб. чистого убытка годом ранее во многом в результате убытка в 2,7 млрд руб. от участия в СП.

VK также проинформировала о частичном выкупе выпуска конвертируемых облигаций (общая сумма выпуска – 400 млн долл. до 2025 г.) у локальных держателей в течение июля–августа и отметила, что вопрос выкупа у иностранных держателей находится в проработке.

Несмотря на слабые темпы роста показателей по группе, в качестве ключевого тренда мы выделяем сильную динамику в сегменте рекламы. На наш взгляд, консолидация прочих направлений бизнеса вокруг платформы соцсети VK позволит компании усилить ведущие позиции в технологическом секторе России. Мы также ожидаем увидеть позитивный результат на показателях группы в среднесрочной перспективе – по мере проявления эффекта от сокращения инвестиций в СП и/или изменения состава их активов. В то же время компании предстоит решить вопрос со сменой юрисдикции и погашением конвертируемых облигаций нерезидентам, что может оказывать сдерживающее влияние на ее стоимость в ближайшем будущем.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Представленные результаты Русала за 2 полугодие оказались сильными - Промсвязьбанк
Выручка РУСАЛа за первое полугодие составила 7,2 млрд долл.

Выручка компании выросла на 31,3% г/г, до 7,2 млрд долл. Показатель EBITDA по итогам I п. 2022г. составил 1,8 млрд долл., увеличившись на 37% г/г. Рентабельность по данному показателю увеличилась на 1,2 п.п., составив за отчётный период 23,5%. Чистая прибыль РУСАЛа упала на 16,7%, до 1,7 млрд долл.

Представленная отчётность компании оказалась сильной. Несмотря на остановку глинозёмного завода в Николаеве и запрет на экспорт сырья для производства из Австралии, производство алюминия осталось на уровне прошлого года.

Промсвязьбанк

Это говорит о том, что РУСАЛ смог наладить стабильные поставки глинозёма из Китая. При этом отметим, что реализация алюминия немного снизилась, однако значительный рост мировых цен полностью это компенсировало. Чистая прибыль компании сократилась из-за возросших налоговых отчислений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Явных сигналов для выхода пары доллар-рубль из боковика не наблюдается - Промсвязьбанк
Российский валютный рынок. Пара доллар-рубль завершила торги в четверг без заметных изменений около отметки 60,6 руб. Вчера торги американской валютой с расчетами «завтра» проходили без явных изменений, при этом показатель 10-дневной волатильности продолжил снижаться, а торговая активность осталась на значениях позапрошлого дня. Стоит отметить, что на рынке образовался паритет между спросом и предложением, несмотря на восстановление нефтяных котировок. Аналогичная динамика пары доллар-рубль наблюдалась и на иностранных рынках FOREX.

На внешних рынках доллар к корзине валют развитых рынков также «завис» в ожидании новых драйверов к развитию направленной динамики. Полагаем, что подобная ситуация может сохраниться вплоть до сентябрьского заседания ФРС.

По нашим оценкам, сегодня не наблюдается явных сигналов для выхода пары доллар-рубль из боковика. Считаем актуальным диапазон 59-61 руб. Стоит отметить, что окончание консолидации может прийтись на следующую неделю по мере активизации экспортеров перед налоговыми выплатами.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа североамериканских активов Евраз может проходить на нерыночных условиях по заниженной цене - Велес Капитал
Евраз объявил о намерении продать североамериканский дивизион, начат сбор заявок. Также компания, будучи под санкциями Великобритании, получила лицензию OFSI на осуществление транзакции. Никаких иных подробностей Евраз не приводит.

Мы считаем, что сделка может иметь два мотива. Первый, более краткосрочный – это снижение долговой нагрузки, что будет позитивно на фоне падающих цен на сталь и санкционного давления. Вторым мотивом может быть подготовка к переезду Евраза в российскую юрисдикцию. Движение денежных потоков между Россией и Северной Америкой явно будет затруднено, поэтому компания приняла решение избавиться от зарубежных активов. Хоть и новость в целом позитивна для самого Евраза, мы оставляем бумаги компании на пересмотре до возобновления торгов.

Об активах. Североамериканский дивизион Евраза включает сталеплавильные и прокаточные предприятия в США и Канаде. Дивизион обеспечивает 14% выплавки стали Евраза, 19% выручки и 10% EBITDA, поэтому его продажа приведет к определённому снижению финансовых показателей, однако не окажется критичной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС создают компанию в сфере кибербезопасности - СберИнвестиции
МТС создают новую компанию, которая будет заниматься разработкой и продажей инновационных продуктов в сфере кибербезопасности. Об этом сообщают Ведомости со ссылкой на представителя МТС.

На начальном этапе компания будет развивать и продавать сервисы центра информационной безопасности (Security Operation Center, SOC), которые уже разработаны и применяются МТС внутри группы. К концу 2023 года компания планирует запустить новые продукты. Для развития нового направления были приглашены некоторые из топ-менеджеров компаний «Лаборатория Касперского» и «Мой Офис».

Сегмент кибербезопасности в России уже получил мощный стимул для развития. Количество киберугроз резко выросло, и иностранные участники ушли с рынка. По прогнозам Центра стратегических разработок, в ближайшие пять лет рынок кибербезопасности в России должен вырасти в 2,5 раза — с 185,9 млрд ₽ до 469 млрд ₽. Однако вначале новому игроку может быть сложно занять значительную долю рынка, поскольку у него ещё нет надёжной репутации.

СберИнвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал отчитается завтра, 12 августа - СберИнвестиции
Прогноз результатов РУСАЛа за 1П22 по МСФО: рост EBITDA и отрицательный денежный поток

Завтра РУСАЛ должен опубликовать отчётность по МСФО за первое полугодие 2022 года. Сейчас прогнозировать финансовые результаты компании сложнее, чем обычно, так как не были предоставлены операционные показатели РУСАЛа.

Аналитики SberCIB Investment Research полагают, что компании удалось решить проблему с нехваткой глинозёма, увеличив его импорт из Китая, и таким образом избежать падения объёмов производства. Из-за проблем с логистикой продажи у компании могли снизиться, а товарные запасы — вырасти. По мнению аналитиков выручка компании должна была увеличиться примерно на 30% — до $7,1 млрд, благодаря росту цен реализации.

EBITDA выросла на 37% г/г — до $1,8 млрд, рентабельность по этому показателю несколько повысилась — до 25%. Улучшения на операционном уровне не приведут к увеличению свободных денежных потоков из-за значительного прироста оборотного капитала (по оценкам, примерно на $2 млрд). При нынешних неблагоприятных внешних факторах это довольно обычное явление для российских горно-металлургических компаний. Дивиденды от Норникеля должны почти полностью компенсировать этот негативный эффект, и свободный денежный поток в итоге может оказаться близок к нулю.

СберИнвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Disney за 3 квартал лучше ожиданий - Синара
Walt Disney: обогнала Netflix по количеству подписчиков на стриминговые сервисы

Вчера после закрытия рынков Walt Disney опубликовала отчет за финансовый 3К22 (закончившийся 2 июля 2022 г.). Количество новых подписчиков платформы потокового вещания Disney+ за отчетный период выросло на 14,4 млн и достигло 152,1 млн, тогда как аналитики, опрошенные FactSet, ожидали рост в размере всего 10 млн.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Группа Позитив отчитается 15 августа за 1 полугодие - СберИнвестиции
Группа Позитив 15 августа опубликует отчётность по МСФО за 1П22

«Группа Позитив», один из лидеров российского рынка кибербезопасности, в первом квартале 2022 года нарастила объём продаж в три раза — до 1,2 млрд ₽, а выручку — на 49% — до 1,4 млрд ₽. Чистая прибыль группы за январь–март составила 146 млн ₽ по сравнению с убытком в размере 10 млн ₽ годом ранее.

Эмитент ведёт деятельность на перспективном рынке. По оценкам Центра стратегических разработок (ЦСР), российский рынок кибербезопасности в ближайшие пять лет вырастет в 2,5 раза — со 185,9 млрд ₽ до 369 млрд ₽. Этому поспособствует активная позиция регуляторов и государственных органов в отношении рынка кибербезопасности. Власти уделяют особое внимание необходимости импортозамещения в этом сегменте для обеспечения безопасности объектов критический информационной инфраструктуры.

Во втором квартале показатели «Группы Позитив», вероятно, продолжат расти. Спрос на продукты компании мог повыситься из-за ухода зарубежных конкурентов.

СберИнвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Темп роста выручки и операционная эффективность VK снизились из-за игрового сегмента - Промсвязьбанк
VK во 2 квартале 2022 года нарастила выручку на 4% г/г, до 31,1 млрд рублей

Интернет-компания VK во 2 квартале 2022 года нарастила выручку на 4% г/г, до 31,1 млрд рублей. Общая выручка компании по МСФО увеличилась на 11% г/г, составив 32,8 млрд рублей.  Драйвером роста доходов VK стала онлайн-реклама. Скорректированная EBITDA сократилась на 37% г/г — до 4,2 млрд рублей.  Общий скорректированный чистый убыток компании составил 3 435 млн руб., против 2 232 млн руб. общего скорректированного чистого убытка годом ранее.

Также VK выкупила часть выпуска облигаций на общую сумму в $400 млн со сроком погашения в 2025 году. Сообщается, что компания намерена продолжить выкуп облигаций на территории РФ. VK с весны работает над предложениями для держателей облигаций — на фоне наступления права требования досрочного погашения бондов в марте 2022 года. Это право наступило из-за приостановки торгов акциями компании на LSE с 3 марта 2022 года. По условиям выпуска, держатели облигаций получают право потребовать от компании погасить их облигации, если торги акциями приостанавливаются на 10 и более торговых дней.

Авто-репост. Читать в блоге >>>