комментарии stanislava на форуме

Детскому миру удалось перестроить логистические цепочки - Промсвязьбанк
Детский мир во 2 квартале 2022 года увеличил общий объем продаж (GMV) на 11,6% г/г, до 46,7 млрд рублей

Детский мир во 2 квартале 2022 года увеличил общий объем продаж (GMV) на 11,6% г/г, до 46,7 млрд рублей. Чистая выручка выросла на 10,5% г/г, до 41,3 млрд рублей. Сопоставимые продажи (LfL) магазинов сети увеличились на 3,6% на фоне роста среднего чека на 18,2%, который был значительно нивелирован падением покупательского трафика на 12,3%.

Онлайн-продажи выросли на 7,3% г/г, до 12,7 млрд рублей, а доля онлайн-продаж чуть снизилась и составила 27,2% против 28,3% годом ранее. Также Детский мир сообщил, что ожидает роста скорректированной EBITDA по итогам первого полугодия 2022 года.

Мы умеренно позитивно оцениваем операционные результаты компании. Несмотря на снижение доли онлайн-продаж (которое во многом связано с «высокой базой» прошлого года, где еще сохранялись антиковидные ограничения), и наличие рыночной неопределённости, ритейлер продолжает показывать стабильные темпы роста и даже ожидает положительных результатов по операционной эффективности.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняется позитивный взгляд на Polymetal - Синара
Polymetal может продать российские золотые активы

Компания Polymetal сообщила о возможной продаже всех российских золотых активов. После сделки она сконцентрируется на операциях в Казахстане (сейчас приносят около 500 тыс. унций в год, 30% от всей добычи, выручка в прошлом году составила $984 млн). Компания ожидает, что продажа российских активов сможет восстановить акционерную стоимость, поскольку позволит рынку корректно оценить ее казахстанские активы и выведет из-под риска текущие операции. Информации о потенциальном покупателе и цене сделки не сообщалось.

Рынок должен вначале положительно отреагировать на новость: Polymetal, наиболее вероятно, возобновит выплаты дивидендов, что приведет к переоценке акций. Вместе с тем отмечаем, что ключевым фактором для сделки становится оценка стоимости российских активов: компания может продать их с некоторой скидкой. Ранее рассматривалась возможность выделения активов Polymetal в РФ, которые создают больше стоимости для миноритарных акционеров.

Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, чьи акции сейчас торгуются с 48%-ным дисконтом к индексу МосБиржи.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные результаты ММК за 2 квартал лучше прогнозов с точки зрения объемов и цен - Синара
ММК публикует скорее позитивные операционные результаты за 2К22

ММК опубликовал вчера (19 июля) операционные результаты за 2К22. Производство стали в 2К22 снизилось лишь на 8% к/к до 2,9 млн т, продажи сталелитейной продукции упали на 18% к/к до 2,4 млн т в связи с уменьшением спроса как на российском, так и на экспортных рынках. Средняя цена продажи стали выросла на 16% к/к до $1023/т в связи с существенным укреплением рубля (в рублевом выражении цены на сталь снизились на 10% к/к). При этом денежная себестоимость сляба в 2К22 взлетела на 28% к/к до $528/т, опережая средний рост цены на сталь.

Из негативных факторов отметим, что ММК ожидает существенного давления на рентабельность по результатам 2К22, что, на наш взгляд, уже должно быть учтено рынком в стоимости акций. Как мы понимаем, компания в этот раз откажется от публикации отчетности по МСФО за 2К22 и 1П22. В конечном счете, с нашей точки зрения, операционные результаты ММК за 2К22 лучше прогнозов с точки зрения объемов и цен, и это должно поддержать котировки.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В конце июля суточный объем прокачки по Северному потоку составит 67 млн м3 - Синара
Газпром: В. Путин предупреждает о возможном ограничении поставок по «Северному потоку» до 20% мощности

По словам президента В. Путина, в конце июля (ориентировочно 26-го) «Северный поток» поставит на ремонт еще один газоперекачивающий агрегат. Следовательно, если в скором времени не вернется на свое место турбина, находившаяся на ремонте в Канаде, для «Северного потока» останется только два агрегата в рабочем состоянии, а его фактическая мощность снизится до 33 млн м3/сутки, то есть до 20% от номинальной. Президент РФ вслед за Газпромом сказал, что у компании нет официальных документов на отремонтированный ГПА, предположительно отправленный в Германию из Канады. Газпром в этом отношении ожидает получить не только «металл», но и юридические документы и техническую документацию.

На наш взгляд, заявление г-на Путина можно рассматривать как свидетельство того, что в конце июля суточный объем прокачки по «Северному потоку» составит 33 или 67 млн м3 в зависимости от статуса отремонтированной в Канаде турбины и ее возвращения со всей документацией. В таком случае Газпром сохранит существенный поток выручки из ЕС, тогда как европейский рынок газа останется достаточно «узким», чтобы обеспечить Газпрому более сильную позицию за столом переговоров, когда Евросоюз будет готов обсуждать стратегические отношения с компанией.

Мы расцениваем новость как позитивную в контексте котировок акций Газпрома (наш рейтинг по ним находится на пересмотре).

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Актуальный диапазон по Brent на сегодня - $105-107 за баррель - Промсвязьбанк
Цены на нефть Brent вчера в основном были под давлением, опускаясь в моменте ниже 105 долл./барр., но вечером перешли к росту, вернувшись чуть выше 107 долл./барр. Особых поддерживающих новостей, кроме слабеющего доллара, не было.

Статистика от Американского института нефти показала рост запасов сырой нефти на 1,86 млн барр., бензинов – на 1,29 млн барр. Запасы дистиллятов снизились на 2,15 млн барр. Статистика от Минэнерго выйдет сегодня, и мы считаем ее более показательной для оценки ситуации со спросом на энергоносители в стране. Скорее всего снова увидим сокращение спроса и рост запасов нефтепродуктов.

Также из новостей отметим объявление о прекращении 3-месячной блокировки портов и месторождений нефти в Ливии, что в перспективе может означать возврат на рынок дополнительного предложения. Сейчас страна добывает 0,6 млн барр./день.

На сегодняшнее утро цены на нефть снова находятся под небольшим давлением. Мы не видим поводов для значительного отскока Brent – сопротивление начинается от 107,5 долл./барр. Актуальным диапазоном сегодня видим 105-107 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Оптимизм на рынке объясняется надеждами на восстановление подачи российского газа по Северному потоку 1 - Коган Евгений
Рынки вчера как будто подменили. Мы «вдруг» увидели то, что давно уже забыли, – мощный рост по всем фронтам.

По итогам вчерашней торговой сессии:

▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) +2,8%

▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) +2,4%

▪️NASDAQ Composite (^IXIC) +3,1%

▪️Russell 2000 (^RUT) +3,5%

▪️Индекс доллара DXY снизился -0,7%

▪️Доходность по десятилеткам +2%

▪️Пара EUR/USD +0,8%

▪️Цена Биткоина превысила $23,000.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Третий квартал для сталелитейщиков может оказаться тяжелым - Промсвязьбанк
Группа ММК за 6 месяцев 2022 г. снизила выплавку стали на 9,5% г/г

Группа ММК опубликовала операционные результаты. За 6 месяцев 2022 года компания произвела 6,063 млн тонн стали, что на 9,5% ниже уровня аналогичного периода прошлого года. Объем выплавки стали во II квартале упал на 7,9% (в I квартале – 3,17 млн тонн), до 2,892 млн тонн. Продажи товарной металлопродукции снизились за 6 месяцев на 15,7%, до 5,246 млн тонн. Во втором квартале падение к первому кварталу составило 18,1 %, до 2,362 млн тонн.

Продажи металлопродукции за 2 квартал — одни из самых худших в истории. При этом, компания ориентирована на внутренний рынок, что позволяет предположить, что у основных конкурентов, как EVRAZ и Северсталь операционные результаты могут быть еще хуже. В денежном эквиваленте компания продала продукции на 68 млрд руб., так мало было только в 2011 году. Мы склонны полагать, что 3 квартал будет еще хуже для сталелитейщиков на фоне чересчур крепкого рубля, проблем с экспортом у предприятий, относительно дорогого сырья, а также пониженного спроса.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У курса доллара пока нет драйверов к смене тренда - Промсвязьбанк
Пара доллар-рубль в ходе вчерашних торгов тестировала отметку 55 руб. впервые с начала июля. Курс доллара во вторник продолжил свое снижение, преодолев важный уровень поддержки на отметке 56,1 руб., причем торговая активность американской валютой с расчетами «завтра» заметно увеличилась.

По нашим оценкам, данный эффект был вызван активизацией экспортеров на валютном рынке в преддверии приближающихся налоговых выплат в стране. Отметим, что дополнительную поддержку рублю оказывали и отскакивающие нефтяные котировки.

На внешних рынках доллар продолжил корректироваться к корзине валют развитых стран на фоне локально выросшего аппетита к риску у инвесторов после вполне неплохих отчетностей крупных компаний США. На данный момент мы склонны полагать, что коррекция американской валюты скорее носит временный эффект, а пара евро-доллар вряд ли закрепится выше отметки 1,05 в ближайшем будущем – у ЕЦБ наблюдается меньшее количество инструментов для сдерживания текущего уровня инфляции, чем у ФРС.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алроса - алмазы под давлением- Финам
АЛРОСА оказалась под серьезными санкциями и попала в американский лист SDN, что закрывает возможности для расчетов в долларах и создает проблемы с совершением сделок, поскольку может повлечь вторичные санкции для контрагентов. Это может привести к снижению продаж, хотя компания уверяет, что сохраняет устойчивость, и подтверждает планы по добыче алмазов. При этом с марта 2022 г. АЛРОСА прекратила публиковать ежемесячные данные о продажах и квартальную отчетность, убрала из свободного доступа корпоративные новости, а также закрыла информацию о некоторых важных для анализа компании решениях. Это затрудняет анализ компании и не позволяет дать ее перспективам сколько-нибудь обоснованную оценку.

С учетом этих факторов мы присваиваем по акциям ПАО АК «АЛРОСА» рейтинг «Слабее рынка». Однако оценка может измениться, если у компании получится решить задачу прямых поставок алмазов в Индию и расчетов в национальных валютах. Это могло бы стать драйвером роста акций из текущей низкой позиции.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

КАМАЗ завтра предложит инвесторам облигации на сумму 5 млрд руб. - Синара
• КАМАЗ 20 июля откроет книгу заявок на облигации серии БО-П10. Объем размещения — 5 млрд руб., срок обращения бумаг — три года с офертой на досрочный выкуп через два года, выплата купонов — ежеквартально, ориентир по доходности — КБД на сроке два года + 325 б. п.

• Ориентир по доходности соответствует 11,6% годовых, что значительно выше доходности уже обращающихся облигаций компании. Для сравнения, самый длинный выпуск — серии БО-П09 — торгуется с доходностью около 9,7–9,8% годовых к погашению в ноябре 2023 г., что соответствует премии к КБД порядка 160–170 б. п.

Несмотря на относительно невысокий кредитный рейтинг (A+(RU) от АКРА), мы считаем, что компания имеет большие шансы на государственную поддержку в связи с ее системной значимостью, и оцениваем справедливую доходность к оферте на уровне 10–10,1% годовых (спред к ОФЗ около 180 б. п.).

Синара

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рейтинг по акциям Globaltrans — Покупать - Синара
Globaltrans: в июле ставка аренды полувагонов снизилась на 3%.

• Издание «Промышленные грузы» опубликовало свежие данные, согласно которым средневзвешенная ставка аренды составов от 400 до 3000 полувагонов составила в июле 1411 руб./сутки (-3% м/м).

• В помесячном сравнении снижение ставок замедлилось.

• Ставки на небольшие составы (до 100 вагонов) — 2000–2500 руб.

Мы считаем новость нейтральной: в абсолютном выражении ставки пока на 50% выше средних за прошлый год и примерно совпадают с допущениями, которые мы использовали при оценке стоимости Globaltrans (1500 руб./сутки). Замедление снижения ставок может говорить о скорой стабилизации рынка. Следовательно, мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по распискам Globaltrans, справедливая стоимость которых, по нашим расчетам, после недавней просадки более чем вдвое превышает текущие котировки.

Синара ИБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТМК может выплатить дивиденды, доходность — 14% - СберИнвестиции
Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить дивиденды в размере 9,86 ₽ на акцию, что соответствует доходности 13,7% с учётом цены закрытия 18 июля. После объявления о выплатах рост котировок компании составлял более 11%. Дата закрытия реестра акционеров — 9 сентября.

ТМК — основной поставщик труб для российской нефтегазовой отрасли, а после приобретения главного конкурента — ЧТПЗ — крупнейший игрок на трубном рынке в стране. Сейчас спрос на трубы относительно стабилен, а цены на сталь, из которой они производятся, снижаются.

Компания ранее дважды выплачивала крупные дивиденды — за 6 месяцев 2021 года (доходность составила 18,62%) и по итогам 2020 года (12,59%).

СберИнвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разделяй и добывай — Polymetal рассматривает продажу российских активов - Коган Евгений
По заявлениям компании, основная цель возможной сделки – восстановление акционерной стоимости за счет переоценки рынком активов в Казахстане до справедливой стоимости. Кроме того, снизятся риски текущей деятельности. Менеджмент считает, что такая сделка вернет компанию во все применимые биржевые индексы и восстановит базу институциональных инвесторов.

При этом на российские активы приходится порядка 67% от общей добычи компании. В Лондоне Polymetal растет на 30%, на Московской Бирже новость также восприняли с позитивом – рост на 5%.

Действия компании продиктованы геополитическими событиями и в этом контексте выглядят логично. Логично, но вынужденно, чтобы восстановить в глазах иностранных инвесторов свое реноме и акционерную стоимость. Но есть нюанс.

Кто у них будет покупать эти активы, да еще и по справедливой цене? Это предмет серьезного торга.

Коган Евгений

▪️Покупатель будет давить на то, что у компании российские корни.

▪️Рынок золота и рынок M&A находятся в тяжелом состоянии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на нефть и газ могут остаться высокими из-за санкционной войны - Промсвязьбанк
Цены на нефть с весны, начала специальной военной операции России на Украине, до июля находились выше 110 долл./барр. Масштабные антироссийские санкции и нежелание стран Запада приобретать российскую нефть и нефтепродукты привели к смещению спроса на нероссийские марки нефти и сильному расширению дисконта Urals к Brent. Однако неспособность других производителей, в первую очередь ОПЕК и США, нарастить добычу и заместить поставки из России, усугубляемая дефицитом мощностей НПЗ в развитых странах, привела к взлету цен.

В настоящее время, на фоне растущих опасений скатывания мировой экономики в рецессию вкупе с крепким долларом и отсутствия явной поддержки со стороны фундаментала мировые цены на нефть Brent вернулись к уровням начала СВО – около 100 долл./барр. Причем, не исключаем, что при ухудшении рыночного сантимента Brent рискует в ближайший месяц скорректироваться к 90 долл./барр.

Но к концу года, по мере угасания роста экономик развитых стран, можно ожидать ухода Brent в более оправданный диапазон, зону $70-80/барр. Дисконт Urals к Brent, по нашему мнению, останется широким ввиду роста издержек и узости доступных российским нефтяным компаниям рынков сбыта, а также ужесточения в конце года санкций. Это, впрочем, позитивно для экономик стран-покупателей российской нефти (в первую очередь, Индии и КНР).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реакция рынка на результаты и прогнозы IBM оправдана - Синара
IBM: сильный доллар уменьшит свободный денежный поток

Корпорация IBM представила вчера результаты за 2К22, которые мы оцениваем как хорошие. Так, выручка выросла на 9,3% до $15,54 млрд (консенсус-прогноз FactSet — $15,08 млрд), скорректированная прибыль составила $2,31 на акцию ($2,26). Однако укрепление доллара по отношению ко многим валютам заставило IBM обновить годовой прогноз. По оценкам руководства, свободный денежный поток в этом году составит около $10 млрд (ранее прогнозировалось $10–10,5 млрд). Акции IBM после закрытия основных торгов снизились в цене на 5%.

Доход сегмента гибридных облачных вычислений составил в отчетном квартале $5,9 млрд, на 14% больше, чем годом ранее. Напомним, что IBM, купив в 2018 г. компанию Red Hat, делает ставку на концепцию гибридного облака, где использование серверов облачных вычислений сочетается с традиционными офисными.

Высокие темпы роста выручки в 2К22 — положительный знак для компании, чьи доходы долгое время падали, а сама она постоянно занималась реорганизацией. Мы считаем правильной ее ставку на быстро развивающиеся сегменты, такие как облачные вычисления и искусственный интеллект. Однако IBM пока остается нишевым игроком в этих областях и лишь пытается догнать таких лидеров, как Amazon, Microsoft и Google.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Bank of America рядом с прогнозами, позитив перевешивает - Синара
Опубликованные вчера результаты Bank of America за 2К22 оказались чуть хуже прогнозов: прибыль в расчете на акцию составила $0,73 по сравнению с $0,75 по консенсус-прогнозу FatSet, а доходы в размере $22,7 млрд совпали со среднерыночной оценкой.

По итогам квартала банк продемонстрировал снижение прибыли на 32% г/г, причиной чему стало создание резервов на $523 млн, тогда как на протяжении всего 2021 г. резервы восстанавливались.

Выручка выросла на 6% г/г до $22,7 млрд благодаря росту чистого процентного дохода на 22% г/г до $12,4 млрд, чему способствовали рост кредитования и повышение процентных ставок. При этом непроцентные доходы снизились на 9% г/г до $10,2 млрд на фоне 47%-ного падения доходов от инвестиционнобанковских услуг, составивших $1,1 млрд. Из отдельных сегментов основную поддержку доходам оказала розница, где за счет роста процентных доходов выручка выросла до $9,1 млрд (+11,6% г/г).

Несмотря на единоразовые статьи, банку удалось сохранить операционные расходы на уровне предыдущего квартала.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Третий квартал может стать дном для результатов ММК - Финам
С задержкой на неделю против ожиданий группа ММК представила операционные результаты за 2 квартал и первую половину 2022 года. То, что возвращается прозрачность, и, наконец, после перерыва становятся доступными для анализа объективные данные о деятельности эмитента, это, безусловно, позитивно. Теперь, видимо, вскоре можно ожидать и публикации финансовой отчетности ММК.

Вместе с тем, результаты отчетного периода подтверждают косвенные оценки аналитиков и предыдущие заявления руководства компании об ухудшении в отрасли и в положении компании в условиях санкционного давления. На фоне публикации отчета акции ММК теряют около 2,5% стоимости, опускаясь ниже 26,5 руб. (по состоянию на 14:00 мск).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка Детского Мира во 2 квартале выросла за счет новых точек продаж и увеличения среднего чека - Финам
Во втором квартале чистая выручка Детского Мира подросла на 10,5% г/г до 41,3 млрд руб., а Группа отметила «общее умеренное восстановление потребительской уверенности».

Сопоставимые продажи (LFL) Группы выросли на 3,6% г/г за счет увеличения суммы чека на 18,2% г/г, а вот их количество сократилось на 12,3% г/г, в том числе за счет высокой базы 2 кв. 2021 г., когда происходила нормализация спроса после коронавирусных ограничений. При этом в отчетном квартале наблюдалось снижение трафика только в России, LFL-продажи в Казахстане и Беларуси показали сильную динамику, зафиксировав рост на 19,1% г/г и на 24,9% г/г соответственно.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост выручки Детского мира ускорился до 10,5% во втором квартале - СберИнвестиции
Детский мир опубликовал операционные результаты за 2К22 (все показатели приведены в сравнении с тем же периодом прошлого года):

Выручка: +10,5% — до 41,3 млрд ₽ (кварталом ранее +6,1%)
Сопоставимые продажи (не учитывают эффект от расширения сети): + 3,6% (кварталом ранее –2,1%)
Сопоставимый трафик (число покупателей): –12,3%
Сопоставимый средний чек: +18,2%.
Рост онлайн-продаж: +7,3% (кварталом ранее +19,9%)
Доля собственных торговых марок в выручке: 57%.

Выручка выросла во втором квартале сильнее, чем в первом, и превысила прогноз аналитиков (4%) — они ожидали слабых продаж в апреле–марте. Результаты добавляют оптимизма на 2022 год.

Аналитики прогнозируют незначительное давление на валовую рентабельность из-за роста цен закупки товаров и более сложной логистики. Они полагают, что это будет нивелировано снижением операционных затрат. Расходы на аренду могут сократиться (в процентах от выручки), а зарплаты, скорее всего, будут расти медленнее, чем выручка.

Компания ждёт роста скорректированной EBITDA по итогам 1П22. После падения показателя за 1К22 на 9,8% это подразумевает его значительный рост за второй квартал.

Аналитики ожидают позитивной реакции рынка на новость.

СберИнвестиции

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром объявляет форс-мажор в отношении ряда контрактов начиная с 14 июня - Синара
Как сообщает агентство Reuters, Газпром объявил с 14 июня форс-мажор в отношении поставок газа некоторым европейским клиентам по контрактам. В письме клиентам Газпром сообщает, что не может гарантировать поставки газа в силу чрезвычайных обстоятельств. Немецкая компания Uniper, вошедшая в число адресатов письма, посчитала данное объяснение необоснованным.

На данный момент мы не считаем, что новость существенна для котировок Газпрома: компания просто подтвердила факт, что не сможет выполнить обязательства по ряду контрактов в связи с 60%-ным сокращением поставок через «Северный поток» начиная с середины июня (в силу технических проблем с двумя турбинами), и сообщила, что не несет ответственности за сокращение объемов.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

Ключевые вопросы сейчас:

1) сколько продлятся чрезвычайные обстоятельства: две из шести турбин нуждаются в ремонте, «Северный поток» не начнет работать в полную мощность через три дня;

Авто-репост. Читать в блоге >>>