комментарии stanislava на форуме

Модернизация и развитие нового формата позволят Х5 показать неплохие результаты за 2 квартал - Финам
В четверг, 12 августа, за финансовые результаты 2К 2021 года отчитывается один из ведущих игроков отечественного продуктового ритейла X5.

Наши ожидания по результатам компании нейтральны. Мы ожидаем увидеть рост выручки на 11,4% до 549,9 млрд руб, при незначительном росте чистой прибыли на 0,8% г/г до отметки 15,31 млрд руб.

Справедливо отметить, что первая половина текущего года для продуктового ритейла оказалась не самой приятной. Продуктовая инфляция вкупе с государственным контролем цен на социально значимые продукты, усилившаяся конкуренция с «Магнитом» и «Лентой», а также все еще не до конца восстановившиеся реальные доходы населения после пандемии — все это выступает барьерами к росту бизнеса.

При этом мы сохраняем положительный среднесрочный взгляд главным образом исходя из направления, в котором движется Х5. Во-первых, модернизация и цифровизация форматов магазинов группы, а также смелые намерения по развитию в этом направлении должны помочь использовать текущие активы компании наиболее эффективным способом, снижая издержки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги банка TCS выглядят довольно дорогими - Финам
Акции TCS Group, головной компании банка Тинькофф, пользуются высоким спросом в последние дни. Так, с 30 июля, когда был установлен локальный минимум, их стоимость выросла почти на 15% и обновила исторический максимум.

Поддержку акциям TCS Group оказывает общая достаточно благоприятная ситуация на российском фондовом рынке, а также ожидания отчетности банка за II квартал по МСФО (будет обнародована 26 августа). Ранее ЦБ РФ выпустил достаточно позитивный отчет о состоянии российского банковского сектора в I полугодии, кроме того, хорошо отчитались за апрель-июнь два его крупнейших представителя – «Сбер» и ВТБ. Поэтому с большой вероятностью финпоказатели TCS Group также не разочаруют. Кроме того, дополнительным поводом для покупок бумаг банка могли стать сообщения о том, что маркетплейс «Яндекс.Маркет» запустил выдачу кредитов на покупки через банк Тинькофф.

В данный момент у нас нет официальной рекомендации по акциям TCS Group. Бумаги банка выглядят довольно дорогими по мультипликаторам и, на наш взгляд, обладают ограниченным потенциалом роста от текущих уровней.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспортная пошлина существенно не повлияет на долговую нагрузку сталелитейных компаний - Газпромбанк
Российские производители стали показали рекордно высокие финансовые результаты за 2К21/1П21 на фоне благоприятной конъюнктуры цен на сталь. EBITDA в 1П21 утроилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в том числе благодаря расширению ценовых спредов. Несмотря на отток средств из оборотного капитала, свободный денежный поток был высокий за счет роста прибыли. В результате более низкий чистый долг и существенное увеличение EBITDA поспособствовали сокращению чистой долговой нагрузки Северстали, НЛМК и ЕВРАЗа примерно на 0,5x за 1П21.

На результаты 2П21 влияние окажет ожидаемая умеренная коррекция цен на сталь и экспортные пошлины, недавно введенные правительством России. Однако мы полагаем, что эта мера существенно не повлияет на долговую нагрузку компаний. После 2021 г. их кредитоспособность будет определяться новым налогообложением, которое сейчас разрабатывается правительством, а также циклически более низкими ценами на сталь.

Сильная ценовая конъюнктура, смешанная динамика продаж. В 1П21 для сталелитейных компаний сложилась крайне благоприятная ценовая конъюнктура: экспортная цена на металлопрокат из России (Черное море) выросла на ~79% по сравнению с 2П20 и почти вдвое в годовом сопоставлении. В то же время динамика объемов продаж была смешанной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Tesla оставили без внимания сообщение Маска об отсрочке запуска пикапа Cybertruck - Открытие Брокер
Первые поставки электрического пикапа Cybertruck от Tesla ожидаются не раньше следующего года. Tesla обновила данные на сайте заказа, отметив, что Cybertruck будет доступен, когда производство приблизится к 2022 году.

Илон Маск внезапно заявил, что Tesla столкнется с проблемами при запуске Cybertruck в производство, сославшись на особенности конструкции, которые требуют новых производственных процессов. Хотя ранее Tesla подтвердила, что производство Cybertruck начнется на Gigafactory Texas в Остине после Model Y, сборка которой стартует в конце этого года. Также Tesla заявила, что собрала более 1,25 млн предварительных заказов на Cybertruck, что подразумевает эквивалент $79 млрд потенциальной выручки для Tesla, и любые заминки в производстве должны бы оказывать давление на акции, особенно на фоне риска конкуренции с Rivian. Но, что характерно, акции TSLA практически не реагируют на данную новость: котировки даже в умеренном плюсе. Видимо, Маск имеет практически бесконечный кредит доверия от рынка.

Авсейко Иван
«Открытие Брокер»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юнипро остается лучшим дивидендным кейсом в генерации - Финам
Завтра, 11 августа, генерирующая компания «Юнипро» выпустит полугодовой отчет по прибыли по МСФО.

Мы придерживаемся позитивных ожиданий по выручке с учетом динамичного восстановления энергорынка в этом году за счет температурных режимов и оживления экономической активности. Операторы ТЭС, к которым относится «Юнипро», выглядят лучше отрасли по динамике выработки на фоне меньшей водности, чем в прошлом году. Выручка за 6 мес., по нашим оценкам, может вырасти на 9-10% г/г за счет высокой динамики выработки и спотовых цен, но прибыль, вероятнее всего, покажет стагнирующую динамику из-за окончания маржинальных ДПМ по 2-м энергоблокам с совокупной мощностью около 800 МВт.

В целом мы не ожидаем сюрпризов от результатов, хотя и не исключаем, что в оптимистчином сценарии компания сможет вернуться к прежнему плану по дивидендам (20 млрд руб., весной менеджмент сократил до 18 млрд руб.) на фоне сильной операционной динамики в этом году, и дивидендная доходность NTM в таком случае превысит 11%. Финансовые прогнозы по 2021 году остаются позитивными — скорректированная чистая прибыль, согласно консенсусу Bloomberg, составит 17,8 млрд руб. при выручке 82,6 млрд руб. Завершение ДПМ по 4-м энергоблокам в 2021 году должны быть компенсированы запуском  3-го энергоблока Березовской ГРЭС и улучшением операционных показателей – выработки, тарифов и спотовых цен.

Наша текущая рекомендация по акциям UPRO — «Держать» с целевой ценой 2,87 руб. (апсайд 4% от текущих цен). На инвестиционную историю «Юнипро» смотрим как на дивидендный кейс.

Малых Наталия
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост цен на энергоносители позволяет ожидать сильных финрезультатов Лукойла за второй квартал - Промсвязьбанк
Добыча нефти ЛУКОЙЛа за первое полугодие 2021 года снизилась на 4,3% г/г

За 6 месяцев 2021 года добыча углеводородов Группой «ЛУКОЙЛ» без учета проекта Западная Курна-2 составила 2 109 тыс. барр. н. э./сут., что ниже на 2,1% г/г. Добыча нефти ЛУКОЙЛа за первое полугодие 2021 года снизилась на 4,3% г/г, до 38,2 млн тонн.

Рост цен на энергоносители и смягчение условий в рамках соглашения ОПЕК+ позволяют нам ожидать сильных финансовых результатов ЛУКОЙЛа во 2 кв. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 7520 руб. за акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивдоходность Мосэнерго по итогам 2021 года может приблизиться к двузначным значениям - Газпромбанк
«Мосэнерго» опубликовала отчетность по МСФО за 1П20 и провела звонок для инвесторов.

Консолидированная выручка за 1П21 выросла на 27% г/г во многом из-за увеличения выручки от продажи тепловой (+30% г/г) и электрической энергии (+34% г/г), которое было сглажено стабильной динамикой выручки от мощности (+3% г/г). Рост выручки от реализации электрической энергии был вызван увеличением объема реализации электроэнергии (+19% г/г) в совокупности с удорожанием электроэнергии на РСВ (+13% г/г). Рост выручки от продажи тепловой энергии был обусловлен увеличением объема отпуска на 25% г/г в 1П21 за счет более холодной погоды в 1К21.

Консолидированная EBITDA (рассчитанная ГПБ) за 1П21 выросла на 21% г/г в основном из-за выручки.

Чистая прибыль за 1П21 увеличилась на 38% г/г во многом вследствие роста EBITDA.

Солидный уровень доходности по ЧП (~10%) по итогам 1П21, который создает предпосылки для привлекательного уровня дивидендной доходности по итогам года в случае, если компания выплатит не меньше 50% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивиденда за 2021 г. По итогам 2020 г. компания направила на дивиденды 50% от чистой прибыли по РСБУ, что соответствовало ~89% чистой прибыли по МСФО.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные результаты Лукойла нейтральны для динамики акций - Атон
Лукойл опубликовал операционные результаты за 2К21           

Добыча углеводородов без учета проекта Западная Курна-2 сократилась на 4.0% кв/кв до 2 065 тыс. барр. в сутки, что связано со снижением добычи газа на 20.5% кв/кв из-за плановых ремонтных работ на проекте в Узбекистане. В то же самое время добыча нефти увеличилась на 2.5% кв/кв до 1 562 тыс. барр. в сутки благодаря росту добычи на российских активах на 3% кв/кв на фоне смягчения ограничений ОПЕК+ (за пределами России добыча упала на 6.3% кв/кв). Объемы переработки выросли на 7.8% кв/кв до 1 262 тыс. барр. в сутки, при этом рост переработки на российских активах на 2.6% кв/кв (834 тыс. барр. в сутки) и на европейских активах — на 19.5% кв/кв (428 тыс. барр. в сутки) был поддержан постепенным восстановлением экономик и увеличением загрузки после плановых ремонтных работ.

Объявленные операционные результаты в целом сильные, но нейтральные для динамики акций. Мы подтверждаем наш нейтральный взгляд на бумагу, отмечая, что в настоящий момент она торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.7x, что соответствует дисконту 12% к российским нефтяным аналогам. Финансовые результаты за 2К21 должны быть опубликованы в пятницу, 27 августа.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка акций МТС интересна с точки зрения будущего роста IT-подразделения - Универ Капитал
МТС создала юрлицо для выделения части телеком-активов, IT и облачной инфраструктуры – АО «МТС Веб Сервисы» В комментарии компании сказано: «Основным направлением работы новой компании станут цифровые проекты и продукты в области edge cloud и edge computing. У МТС есть мощная инновационная инфраструктура и команда опытных технических специалистов, инженеров и разработчиков, поэтому у MТС есть все необходимое, чтобы стать российским лидером в области цифровых инфраструктурных и облачных сервисов».

Почему эта новость важна для текущих и будущих акционеров МТС? Классические мобильные операторы, в том числе МТС, достигли потолка своего роста и превратились в стабильные дивидендные акции, где стоимость на бирже зависит от текущих и будущих дивидендов. МТС дивидендами приносит большую доходность, чем любой депозит в банке, но это не то, ради чего большинство инвесторов приходит на рынок. Поэтому вполне разумным представляется разделение МТС на две компании, инфраструктурную, со стабильным ростом, и растущую IT компанию, которую можно вывести как отдельное юрлицо на IPO. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост цен и запуск новых мощностей позитивно повлияли на финрезультаты ФосАгро - Альфа-Банк
Компания «ФосАгро» в минувшую пятницу представила сильные финансовые результаты за 2К21 по МСФО – 1П21 EBITDA в размере 73 млрд руб. побила новый исторический максимум.

В ожидании сильного 3К21 менеджмент прокомментировал, что в российском секторе удобрений не ожидается повышение налоговой нагрузки в настоящий момент, так как денежные потоки, которые генерирует сектор, поддерживают текущий инвестиционный цикл. «ФосАгро» планирует представить обновленную стратегию в ходе Дня инвестора в конце 2021. Среди недавно объявленных планов – строительство нового азотного завода.

Стоит упомянуть о том, что цены на аммиак подскочили на 40% к/к и на 133% г/г до $464/т. Мы подтверждаем рекомендацию на уровне рынка в ожидании новых драйверов роста.

Обзор финансовых результатов: Выручка компании составила примерно 89 млрд руб., продемонстрировав рост на 48% г/г. Квартальная EBITDA опередила консенсус-прогноз рынка и составила 38,7 млрд руб., что на 91% выше г/г. Позитивная динамика отражает рост цен, запуск новых производственных мощностей и увеличение продаж более высоко маржинальной продукции. Как сообщил менеджмент, 2К21 был одним из самых успешных в истории компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стоит частично фиксировать позиции в основных металлургических компаниях - Солид
«Со следующего года, с 1 января, по-моему, будут вводиться и повышенные налоги на добычу полезных ископаемых, это касается металлургической промышленности», — сказал президент России на встрече с работниками завода «Цемикс» в Башкирии. При этом металлурги выразили надежду на то, что конкретные показатели и механизм повышения налога «будут обсуждены правительством предварительно с металлургическим сообществом».

Такое решение правительства и президента было ожидаемым. В металлургической отрасли сейчас относительно низкие налоги по сравнению с нефтегазовой. После повысившихся доходов в 2021 году в секторе металлургии власти решили, что пора повышать налоговую нагрузку на отрасль. Также в теории повышение налогов может привести к снижению инфляции.

Мы рекомендуем частично фиксировать позиции в основных металлургических компаниях, поскольку помимо роста налоговой нагрузки сейчас есть фактор верхней части цикла.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Улучшение конъюнктуры на рынке электроэнергии поддержали результаты ГЭХ - Промсвязьбанк
Компании ГЭХ представили финансовые отчеты по итогам 1 полугодия 2021 года по МСФО, которые в целом оказались на уровне ожиданий рынка. Компании продемонстрировали рост выручки на фоне улучшения конъюнктуры на рынке электроэнергии.

Выручка Мосэнерго за отчетный период составила 99,8 млрд руб. (+31,7% г/г), EBITDA – 23,2 млрд руб. (+27,6% г/г), чистая прибыль – 9,1 млрд руб. (+37,5% г/г).

Выручка ТГК-1 за отчетный период составила 54,9 млрд руб. (+16,2% г/г), EBITDA — 15,3 млрд руб. (+11,5% г/г), чистая прибыль – 7,7 млрд руб. (+14,0% г/г).

Выручка ОГК-2 за отчетный период составила 66,5 млрд руб. (+10,2% г/г), EBITDA – 22,3 млрд руб. (+8,7% г/г), чистая прибыль – 11,3 млрд руб. (+10,0% г/г).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отличный момент для включения акции нефтяных компаний в свой инвестпортфель - Московские партнеры
Сезон отчетности продолжается, и на очереди крупнейшая мировая нефтяная компания.

Saudi Aramco сообщила в воскресенье о почти четырехкратном росте чистой прибыли во 2 квартале, чему способствовали более высокие цены на нефть и восстановление спроса на нефть. Чистая прибыль Aramco выросла до 95,47 млрд риалов ($25,46 млрд долларов) за квартал, закончившийся 30 июня, с 24,62 млрд риалов ($6,6 млрд) годом ранее. В процентном соотношении рост составил внушительные 288%. Aramco также объявила о выплате дивидендов в размере $18,8 млрд во 2 квартале в соответствии со своим целевым показателем, которые будут выплачены в 3 квартале.

По мнению исполнительного директора Aramco Амина Насера, спрос на нефть достигнет 99 млн баррелей в день к концу этого года и 100 млн баррелей в следующем году. Сильный спрос позволил компании на прошлой неделе поднять премию к цене своей нефти относительно регионального бенчмарка для своих азиатских клиентов до $3, что уже соответствует предпандемийному уровню. Свободный денежный поток при этом составил $22,6 млрд во 2 квартале и $40,9 млрд в первой половине 2021 г. по сравнению с $6,1 млрд и $21,1 млрд соответственно за те же периоды в 2020 г. Такой показатель уже сейчас превышает все квартальные дивидендные выплаты, а это значит, что компания может повысить выплаты акционерам. Компания также запланировала крупные инвестиции в переработку нефти в химикаты и водород.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка с СИБУРом может внести существенные корректировки в прибыльность НКНХ и Казаньоргсинтеза - Барс Финанс
НКНХ и Казаньоргсинтез выплатят дивиденды за I полугодие. Совет директоров Нижнекамскнефтехима рекомендовал дивиденды за I полугодие 2021 г. в 9,538 рубля на 1 обыкновенную и 1 привилегированную акцию, а также назначил на 8 сентября внеочередное собрание акционеров в заочной форме по дивидендам за I полугодие. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям, — 20 сентября. Таким образом, с 17 сентября акции НКНХ будут торговаться без дивидендов.

НКНХ в I полугодии 2021 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ в 8,5 раза по сравнению с показателем I полугодия прошлого года, до 24,9 млрд руб. На выплату дивидендов может быть направлено 70% чистой прибыли по РСБУ за I полугодие.

Совет директоров Казаньоргсинтез рекомендовал выплатить дивиденды по итогам I полугодия 2021 года из расчета 5,745 руб. на обыкновенную и 0,25 руб. на привилегированную акции. Компания проведет внеочередное собрание акционеров по дивидендам за I полугодие в заочной форме 8 сентября. Дата закрытия реестра к выплате дивидендов — 20 сентября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность 7,6% и 8,2% по акциям Сбербанка - сильная защита от понижения - Альфа-Банк
«Сбербанк» представил в минувшую пятницу финансовые результаты за июль 2021 по РСБУ. Чистая прибыль выросла на 93% г/г в июле при ROAE на уровне 30,6%. Продолжающийся рост кредитного портфеля в сочетании с по-прежнему сильным качеством кредитного портфеля оставались драйверами роста чистой прибыли, как и разовый эффект в связи с продажей «Евроцемента» (ранее мы оценивали этот эффект на уровне 15-25 млрд руб. дополнительной чистой прибыли).

Среди позитивных моментов: 1) благоприятная конъюнктура в сегменте розничного кредитования продолжается (включая ипотеку) и 2) ЧПМ остается устойчивой, при этом рост процентных ставок по кредитам с плавающими ставками абсорбировал рост стоимости фондирования и повышение ставки страховых взносов в АСВ в июле.

Акции выросли в цене на 5% с 29 июля (когда компания представила финансовые результаты за 2К21 по МСФО и обновила свой прогноз), опередив индекс Московской биржи (+1%) и индекс MSCI WorldFinancials (+2%) на фоне пересмотра прогноза прибыли на 2021П рынком. Сейчас акции торгуются на уровне 1,28x P/TBV и 6,4x P/E 2021П соответственно, что на 16% и 7% выше средних уровней за последние 5 лет, указывая на то, что ROAE на уровне более 20% по итогам 2021П уже отражена в котировках, как мы считаем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Siemens интересны для покупки - Финам
Siemens активно развивается по всем направлениям своей деятельности. В том числе департамент интеллектуальной инфраструктуры начал строительство одного из крупнейших заводов по производству водорода в Германии, ввод в эксплуатацию которого ожидается летом 2022 года. В то же время подразделение транспортного машиностроения заключило контракты с американской железнодорожной компанией на общую сумму $3,4 млрд на проектирование, производство и техническую поддержку 73 поездов с гибридными двигателями.

Между тем, Siemens и фармацевтическая компания BioNTech расширяют сотрудничество для производства вакцин от коронавируса.

Последние показатели за третий квартал показали, что прибыль Siemens возросла на 151% и достигла 1,35 млрд евро по сравнению с 539 млн евро годом ранее. Выручка компании увеличилась на 24%, при этом рост выручки зафиксирован во всех четырёх ключевых бизнес-сегментах компании. Мы рекомендуем покупать акции Siemens и устанавливаем целевую цену на июль 2022 года на уровне €163,5.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на удобрения и ослабление рубля оказали поддержку финрезультатам ФосАгро - Промсвязьбанк
«ФосАгро» удалось добиться отличных финансовых результатов за второй квартал по МСФО благодаря росту мировых цен на удобрения и ослаблению курса рубля.

Сильные финансовые показатели позволяют рассчитывать на неплохую дивидендную доходность. Рекомендуем «держать», целевой уровень – 4 950 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Dominion окончательно закроет сделку по продаже Questar ближе в концу года - Финам
Одна из крупнейших электроэнергетических компаний США, Dominion Energy, опубликовала результаты за 2 квартал в пятницу, 6 августа. Скорректированный EPS за апрель-июнь составил $0,76 (-7,32% г/г), что оказалось незначительно ниже консенсуса $0,77.

Негативный эффект на прибыль компании оказала планируемая продажа газового трубопровода Questar финансовые потоки от эксплуатации которого относятся на прекращаемые операции и исключаются из скорректированного EPS (без учета данных операций скорректированная прибыль на акцию выросла на 4,11% г/г). В остальном результаты компании удовлетворили менеджмент, который подтвердил прогноз по скорректированному EPS на 2021 год в диапазоне $3,7-$4. Так, Dominion зафиксировала рост коммерческих и промышленных продаж э/э на фоне восстановления потребления: к примеру, потребление в Вирджинии выросло на 1,2% г/г, а в Южной Каролине – 3,2% г/г.

По результатам отчета ФГ «ФИНАМ» сохраняет рекомендацию «Покупать» акции Dominion с целевой ценой $87,42 (апсайд 15,03%).

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Достижение чистой прибыли в 1 трлн рублей за 2021 год реалистично для Сбербанка - Промсвязьбанк
Сбербанк увеличил чистую прибыль по РСБУ за 7 месяцев в 1,8 раза, продолжает показывать сильные финансовые результаты.

Считаем достижение компанией чистой прибыли в размере более 1 трлн руб. реалистичным, что позволит «Сберу» выплатить высокий уровень дивидендов по итогам 2021 года. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 351 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Фосагро совпалы с ожиданиями рынка в плане прибыли и дивидендной доходности - Атон
Фосагро опубликовала финансовые результаты за 2К21 

Выручка компании выросла на 48% г/г до 89 млрд руб. (+42% г/г до 176 млрд руб. в 1П21) преимущественно за счет укрепления цен на удобрения (средняя цена MAP во 2К21 подскочила более чем в два раза г/г до $617/т). В результате EBITDA удвоилась г/г до 38.8 млрд руб., а рентабельность EBITDA увеличилась до 44% с 32% во 2К20. Свободный денежный поток вырос до 19 млрд руб. (с 2 млрд руб.), а чистый долг упал до 126 млрд руб., соотношение чистый долг/ EBITDA снизилось до 1.1x (с 1.9x). Компания с оптимизмом смотрит на фундаментальные перспективы рынка, ожидая, что цены будут поддержаны сезонной активностью в Бразилии и Индии в 3К наряду с ожидаемым сокращение китайского экспорта. Отдельной новостью — совет директоров Фосагро рекомендовал распределить в качестве дивидендов 20.2 млрд руб. или 156 руб. на акцию, что соответствует 3.4%.

Результаты Фосагро оказались сильными, но в целом совпали с ожиданиями рынка в плане прибыли и дивидендной доходности. По спотовым ценам компания по-прежнему торгуется дешево — с EV/EBITDA 3.7x против консенсус-мультипликатора по 2021 году — 7.2x. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>